Premium-Anleihen

Was sind Premium-Anleihen?

Premium-Anleihen werden als Finanzinstrument definiert, das mit einer Prämie gehandelt wird, dh zu einem Preis, der über dem Nennwert liegt. Eine Anleihe wird mit einer Prämie gehandelt, wenn ihre Kuponrate höher ist als die am Markt vorherrschenden oder wenn das emittierende Unternehmen eine hohe Kreditwürdigkeit aufweist. Beispielsweise wurde Bond X zu einem Nennwert von 100 USD und einem Kupon von 5% mit einer Laufzeit von 10 Jahren ausgegeben. Der aktuelle Zinssatz am Markt beträgt 3%. In diesem Fall wird Bond X eine hohe Nachfrage haben und daher mit einer Prämie von beispielsweise 110 USD handeln. Premium-Anleihen können vor ihrer Fälligkeit am Sekundärmarkt gehandelt werden. Bei Fälligkeit ergeben sie nur den Nennwert wie jede andere Anleihe. Der erhöhte Zinsvorteil wird jedoch durch den Preisanstieg der Anleihe etwas ausgeglichen.

Wie unterscheiden sie sich von anderen Anleihen?

Eine Nicht-Premium-Anleihe würde den Nennwert zuzüglich des Kuponzinssatzes (Zinssatz) bei Fälligkeit ergeben, während eine Premium-Anleihe einen Kupon zuzüglich eines Betrags ergeben würde, der normalerweise höher als der Nennwert ist. Diese Art von Anleihe sollte nicht mit einer anderen Art von Prämienanleihe verwechselt werden, die im Rahmen des nationalen Spar- und Investitionsprogramms in Großbritannien ausgegeben wird und wie eine Lotterie funktioniert.

Berechnung von Premium-Anleihen

Eine Anleihe wird bewertet, indem der Barwert aller zukünftigen Couponzahlungen und der Nennwert, auch als Nennwert bezeichnet, berechnet werden. Beachten Sie, dass der Nennwert einer Anleihe nicht der Kaufpreis ist. Eine Anleihe kann zu, über (Prämie) oder unter dem Nennwert (Rabatt) gekauft werden.

Anleihebewertungsformel = Barwert zukünftiger Zinszahlungen + Barwert des Nennwerts

Wo,

• BV = Bond Value
• r = Diskontsatz, auch Yield to Maturity (YTM) genannt
• n = Anzahl der Perioden bis zur Fälligkeit
• F = Nennwert

Beispiel für die Berechnung von Premium-Anleihen

Lassen Sie uns das folgende Beispiel für Premium-Anleihen verstehen.

Sie können diese Premium Bonds Excel-Vorlage hier herunterladen - Premium Bonds Excel-Vorlage

Angenommen, die IBM Corporation hat eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD, einem Kupon von 6% und einer Laufzeit von 5 Jahren ausgegeben. Die Anleihe leistet jährliche Couponzahlungen. Wenn die Rendite bis zur Fälligkeit (Abzinsungssatz) 4% beträgt, wird der Preis der Anleihe wie folgt bestimmt:

Lösung:

Die Berechnung des Anleihenwerts erfolgt -

Anleihebewertungsformel = 57,7 + 55,47 + 53,34 + 51,28 + 49,31 + 821,92

Anleihewert = 1089,04

Der Anleihepreis ist höher als der Nennwert.

Dies ist die traditionelle Methode zur Berechnung des Anleihenwerts. Dies kann auch in MS-Excel mit der PV (Barwertfunktion) berechnet werden.

Zu verwendende Bond-Formel:

Bond Value = PV (Rate, nper, pmt, [fv], [Typ])

Wo,

• Rate = YTM
• Nper = Anzahl der Perioden
• Pmt = Couponzahlung
• Fv = Nennwert
• Typ = Dies ist ein logischer Wert. Verwenden Sie für die Zahlung zu Beginn des Zeitraums 1. Verwenden Sie für die Zahlung am Ende des Zeitraums 0 weg oder verwenden Sie 0.

Das oben genannte Beispiel wird auch in Excel berechnet und ergibt den gleichen Wert.

Bitte beziehen Sie sich auf die oben angegebene Excel-Vorlage für eine detaillierte Berechnung.

Aus dieser Formel kann auch eine sehr wichtige Beziehung abgeleitet werden. Im beschriebenen Beispiel ist die Couponrate (r) größer als YTM. Wenn r

Die Simulation von zwei weiteren Kombinationen aus Kuponrate und YTM ergibt die folgenden Ergebnisse:

** Dieses Diagramm sieht wie eine gerade Linie aus, da wir nur zwei Datenpunkte verwendet haben. Wenn wir jedoch mehr Datenpunkte berücksichtigen, konvergiert es in Wirklichkeit eher wie ein Exponentialdiagramm.

Vorteile von Premium Bonds

Einige der Vorteile von Premium-Anleihen sind folgende:

• Der Anleihemarkt ist hocheffizient und eine hochverzinsliche Rendite macht Premium-Anleihen weniger empfindlich gegenüber Zinsänderungen.
• Anleger hätten die Möglichkeit, hohe Kuponzahlungen zu höheren Zinssätzen wieder anzulegen.
• Anleihen sind weniger volatil als Aktien und werden daher als sicherere Anlageoption angesehen.

Nachteile von Premium Bonds

Einige der Nachteile von Premium-Anleihen sind folgende:

Auf den ersten Blick sehen Premium-Anleihen recht einfach aus, aber Anleger müssen eine angemessene Bewertung durchführen, um festzustellen, ob die Premium-Anleihe fair bewertet ist, da überbewertete Anleihen zu Verlusten führen können. Folgende Faktoren können die Ertragsfähigkeit dieser Anleihen beeinträchtigen:

• Einige Sekundärmarktinvestoren befürchten, dass in der Marktsituation steigender Zinssätze die Anleihepreise fallen könnten. Diese Art von Risiko wird als Zinsrisiko bezeichnet.
• Je länger die Laufzeit der Anleihe ist, desto anfälliger ist die Anleihe für Zinsänderungen. Dies wird auch als Durationsrisiko bezeichnet.
• Kündbare Anleihen: Hierbei handelt es sich um Anleihen, bei denen sich das emittierende Unternehmen das Recht vorbehält, die Anleihe jederzeit vor Fälligkeit zurückzuzahlen. Je höher der Gutschein, desto höher ist die Wahrscheinlichkeit, dass er aufgerufen wird.
• Kreditrisiko: Premium-Anleihen werden in der Regel von Unternehmen und Regierungsorganisationen mit beeindruckender Bonität ausgegeben. Wenn die Wirtschaft jedoch ins Wanken gerät, wirkt sich dies auf alles andere aus.
• Ereignisrisiko: Ereignisse wie Fusionen, Umstrukturierungen, Übernahmen usw. können zu Änderungen der Kapitalstruktur von Unternehmen führen und somit die Glaubwürdigkeit der Anleihen beeinträchtigen.
• Wiederanlagerisiko - Höher für langfristige Anleihen und solche mit größeren Kupons.

Einschränkungen von Premium-Anleihen

In Zukunft weisen Premium-Anleihen einige Einschränkungen auf.

• Während des wirtschaftlichen Aufschwungs / der Verlangsamung bieten Anleihen stabile Renditen während des Wirtschaftswachstums sowie eine Verlangsamung. Die Inflation, die häufig durch das Wirtschaftswachstum angetrieben wird, erhöht jedoch die Gesamtpreise für Waren und Dienstleistungen, sodass das gleiche stabile Einkommen für Anleger nicht attraktiv ist, während es während der Verlangsamung / Deflation attraktiver erscheint, da das gleiche Einkommen für den Kauf von mehr Waren und Dienstleistungen verwendet werden kann.
• Anleihen, die festverzinsliche Instrumente sind, erhalten nur den Kupon der Anleihe. Die gezahlten Zinsen bleiben über die Laufzeit der Anleihe konstant.

Fazit

Kurz gesagt, Premium-Anleihen scheinen eine sichere und stabile Anlageoption zu sein, obwohl sie nicht sehr lukrativ sind, da die Vorteile während der gesamten Laufzeit vor Fälligkeit von unterschiedlichen Risiken beeinflusst werden. Premium-Anleiheninvestoren sollten sich bemühen, ihr Portfolio durch rotierende Sektoren zu diversifizieren, um Risiken zu managen. Manchmal ist auch eine strenge makroökonomische Analyse erforderlich. Außerdem bieten sie keine so schnelle Rendite wie andere Anlageoptionen wie der Aktienhandel. Dies ist verständlich, wenn wir an den gemeinsamen Investor glauben: Mehr Risiko, mehr Rendite.