Anrufoptionen schreiben | Auszahlung | Beispiel | Strategien

Was ist das Schreiben von Anrufoptionen?

Optionen sind eines der derivativen Instrumente, die in der Finanzwelt eingesetzt werden, um Risiken von einem Unternehmen auf ein anderes zu übertragen, und können auch zur Absicherung, Arbitrage oder Spekulation eingesetzt werden. Call-Optionen sind per Definition ein Finanzinstrument, das dem Inhaber (Käufer) das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, den Basiswert während der Vertragslaufzeit zu einem festgelegten Preis zu kaufen.

In diesem Artikel wird das Schreiben von Anrufoptionen im Detail erläutert.

    Anrufoptionen schreiben

    Das Schreiben von Anrufoptionen wird auch als Verkauf der Anrufoptionen bezeichnet.

    Wie wir wissen, gibt diese Call-Option einem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Aktien zu einem festgelegten Preis zu kaufen. Während beim Schreiben einer Call-Option eine Person die Call-Option an den Inhaber (Käufer) verkauft und verpflichtet ist, die Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen, wenn sie vom Inhaber ausgeübt werden. Der Verkäufer erhält dafür eine Prämie, die vom Käufer gezahlt wird.

    Beispiel für das Schreiben von Anrufoptionen

    Angenommen, zwei Investoren, Herr A und Herr B, haben ihre Untersuchungen zu den Aktien von TV Inc. durchgeführt. Herr A hat 100 Aktien von TV Inc in seinem Portfolio und derzeit handelt TV Inc zu einem Preis von 1000 USD / -. Herr A ist pessimistisch in Bezug auf die Aktien und ist der Ansicht, dass TV Inc in einem Monat auf dem gleichen Niveau handeln wird oder von seinem aktuellen Niveau abfallen wird und daher eine Call-Option verkaufen möchte. Er möchte jedoch die Anteile von TV Inc langfristig in seinem Portfolio behalten. Daher verkauft er eine Call-Option bei TV Inc zu einem Ausübungspreis von 1200 USD / -, einer Prämie von 400 USD / - (4 USD / Aktie) und einer Laufzeit von einem Monat. Losgröße eines Kontrakts nehmen wir hier als 100 Aktien an.

    Auf der anderen Seite geht Herr B davon aus, dass der Anteil von TV Inc von 1000 USD / - auf 1200 USD / - steigen wird. Und deshalb möchte er eine Call-Option kaufen. Er möchte sein Portfolio jedoch noch nicht erweitern. Daher erteilte er TV Inc den Auftrag, eine Call-Option zum Ausübungspreis von 1200 USD / - zu einem Aufschlag von 400 USD / - und einer Laufzeit von einem Monat zu kaufen.

    Herr A stellte fest, dass jemand eine Kaufbereitschaftsoption mit einem Angebotspreis von 400 USD / - für den Ausübungspreis von 1200 USD / - angeboten hat. Er akzeptierte die Bestellung und der Call-Option-Vertrag zwischen den beiden wurde abgeschlossen.

    Während der Laufzeit steigt der Kurs der Aktien von TV Inc auf 1300 USD / - und daher hat Herr B. seine Call-Option ausgeübt (da die Call-Option im Geld enthalten ist). Gemäß dem Vertrag muss Herr A nun 100 Aktien von TV Inc zu einem Preis von 1200 USD / - an Herrn B verkaufen, was wiederum für Herrn B rentabel wäre, da er die Aktien zu 1300 USD / - in der EU verkaufen kann Spot-Markt.

    Hier kaufte Herr B die Aktien von TV Inc zu einem Preis von 1200 USD / - im Wert von 1300 USD / - am Spotmarkt. Während Herr A beim Schreiben der Call-Option 400 USD / - als Prämie verdient hat, musste er die Aktien zu 1200 USD / - verkaufen, was einem Wert von 1300 USD / - entspricht.

    In unserem Beispiel stellt sich eine offensichtliche Frage: Wenn Herr A der Meinung ist, dass die Aktien von TV Inc von seinem aktuellen Niveau fallen werden, hätte er eine Put-Option kaufen können, anstatt eine Call-Option zu verkaufen. Beim Kauf einer Put-Option anstelle einer Call-Option musste er (als Inhaber) die Prämie zahlen und hätte die Möglichkeit verloren, die Prämie durch den Verkauf einer Call-Option zu verdienen.

    Mit dem obigen Beispiel können wir schließen, dass der Verfasser (Verkäufer) beim Schreiben der Call-Option sein Recht verlässt und verpflichtet ist, den Basiswert zum Ausübungspreis zu verkaufen, wenn er vom Käufer ausgeübt wird.

    Auszahlung für das Schreiben von Anrufoptionen

    Eine Call-Option gibt dem Inhaber der Option das Recht, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Wenn also eine Call-Option vom Verkäufer oder Zeichner geschrieben wird, wird entweder Null ausgezahlt, da der Call vom Inhaber der Option nicht ausgeübt wird, oder die Differenz zwischen Ausübungspreis und Aktienkurs, je nachdem, welcher Wert minimal ist. Daher,

    Auszahlung der Short Call Option = min (X - S T , 0) oder - max (S T - X, 0)

    Wir können die Auszahlung von Herrn A mit den verfügbaren Details berechnen, die im obigen Beispiel angenommen wurden.

    • Auszahlung von Herrn A = min (X - S T , 0)
    • = min (1200 - 1300, 0)
    • = - $ 100 / -

    Wäre der Aktienkurs von TV Inc auf 1100 USD / - verschoben worden und hätte das Geld verloren, wäre die Auszahlung für Herrn A wie folgt gewesen

    • Auszahlung von Herrn A = min (X - S T , 0)
    • = min (1200 - 1100, 0)
    • = $ 0 / -

    Strategien zum Schreiben von Anrufoptionen

    Im obigen Beispiel haben wir festgestellt, dass Herr A (Zeichner der Call-Option) 100 Aktien von TV Inc. besitzt. Als der Optionsvertrag von Herrn B (Käufer der Call-Option) ausgeübt wurde, musste Herr A verkaufen die Aktien an Herrn B und schloss den Vertrag. Es würde jedoch ein Szenario geben, in dem der Basiswert nicht dem Verkäufer gehört oder er einfach aufgrund seiner Spekulation handelt. Dieses Argument bietet Platz für Optionshandelsstrategien, die beim Schreiben von Call-Optionen eine Rolle spielen.

    Die Strategie zum Schreiben von Anrufoptionen kann auf zwei Arten erfolgen:

    1. Covered Call schreiben
    2. Schreiben eines nackten Anrufs oder eines nackten kurzen Anrufs

    Lassen Sie uns nun diese beiden Strategien zum Schreiben von Anrufoptionen im Detail diskutieren.

    # 1 - Covered Call schreiben

    Beim Schreiben der Covered-Call-Strategie schreibt der Anleger die Call-Optionen, für die er den Basiswert besitzt. Dies ist eine sehr beliebte Strategie zum Schreiben. Diese Strategie wird von den Anlegern angewendet, wenn sie der Meinung sind, dass die Aktie kurzfristig oder kurzfristig fallen oder konstant bleiben wird, aber die Aktien in ihrem Portfolio halten möchten.

    Wenn die Aktienkurse fallen, verdienen sie als Prämie. Wenn andererseits der Aktienkurs steigt, verkaufen sie den Basiswert an den Käufer von Call-Optionen.

    Im obigen Beispiel haben wir gesehen, dass Herr A eine Call-Option auf TV Inc-Aktien geschrieben hat, die er hält, und diese später an den Käufer Mr. B verkauft hat, da die Aktienkurse nicht gemäß seiner Erwartung und Call-Option verschoben wurden endete im Geld. Hier hat Herr A seine Position durch Halten des Basiswerts (Aktien von TV Inc) gedeckt. Wären die Aktienkurse jedoch gemäß seinen Erwartungen verschoben und gefallen, hätte er eine Nettoauszahlung von 400 USD / - als Prämie verdient. Im Falle eines Käufers kann er jedoch theoretisch unbegrenzten Gewinn erzielen, wenn die Aktienkurse gemäß seiner Erwartung steigen.

    Auf diese Weise begrenzt der Zeichner seine Verluste durch die Differenz zwischen dem Ausübungspreis, zu dem der Basiswert verkauft wird, und der Prämie, die durch Leerverkauf oder Verkauf der Call-Option verdient wird.

    Beispiel für einen gedeckten Anruf schreiben

    Annehmen,

    • S T = $ 1200 / -
    • X = $ 1500 / -
    • C O = 400 / -

    Ein Anleger hat die Covered-Call-Option geschrieben und zum Zeitpunkt des Ablaufs stieg der Aktienkurs auf 1600 USD / -.

    Die Auszahlung für den Verkäufer ist wie folgt:

    • Auszahlung = min (X - ST, 0)
    • = max (1500 - 1600, 0)
    • = - $ 100 / -
    • Nettoauszahlung des Schriftstellers = 400 - 100 = $ 300 / -

    # 2 - Naked Call oder Naked Short Call schreiben


    Das Schreiben eines Naked Call steht im Gegensatz zu einer Covered Call-Strategie, da der Verkäufer der Call-Optionen die zugrunde liegenden Wertpapiere nicht besitzt. Mit anderen Worten, wir können sagen, wenn die Option nicht mit einer Gegenposition in der zugrunde liegenden Aktie kombiniert wird.

    Um dies zu verstehen, betrachten wir die andere Seite der Transaktion bei Call-Optionen, bei denen eine Person eine Call-Option geschrieben hat und das Recht lässt, eine bestimmte Menge an Aktien zu einem bestimmten Preis zu kaufen (oder zu verkaufen), diese jedoch nicht besitzt zugrunde liegende Wertpapiere. Diese Strategie wird vom Anleger grundsätzlich angewendet, wenn er sehr spekulativ ist oder der Meinung ist, dass sich die Aktienkurse nicht nach oben bewegen werden.

    Bei dieser Art von Strategie verdient der Verkäufer durch die vom Käufer gezahlte Prämie. Die Verluste wären jedoch theoretisch unbegrenzt, wenn sich die Aktienkurse nach oben bewegen und vom Käufer ausgeübt werden. Daher gibt es nur einen begrenzten Gewinn mit einem enormen Aufwärtsrisikopotenzial.

    Darüber hinaus wäre die Auszahlung für das Schreiben von Optionen für nackte Anrufe genauso ähnlich wie für das Schreiben von gedeckten Anrufen. Der einzige Unterschied besteht darin, dass der Verkäufer zum Zeitpunkt der Ausübung durch den Käufer den Basiswert vom Markt kaufen oder alternativ die Aktien vom Broker ausleihen und zum Ausübungspreis an den Käufer verkaufen muss.

    Beispiel für einen nackten Anruf schreiben

    Nehmen wir an, ABC-Aktien werden derzeit zu 800 USD / - und die Call-Option zu einem Ausübungspreis von 1000 USD / - mit einer Laufzeit von einem Monat und einer Prämie von 50 USD / - gehandelt. Hier kann ich einen nackten Anruf verkaufen (nehme an, ich schulde keine ABC-Aktien) und durch Prämie einen Betrag von 50 USD / - verdienen. Auf diese Weise spekuliere ich absichtlich, dass der Aktienkurs von ABC bis zum Ablauf des Vertrags nicht über 850 USD / - (800 USD + Prämie von 50 USD) hinausgehen soll. Bei dieser Strategie werde ich Verluste erleiden, sobald sich die ABC-Aktie von 850 USD / - bewegt und theoretisch unbegrenzt sein kann. Daher besteht ein großes Potenzial, durch Aufwärtsrisiko einen Verlust zu erzielen, und ein begrenztes Potenzial, einen Gewinn zu erzielen.

    Betrachten wir ein anderes Beispiel:

    Angenommen, ein Anleger verkauft eine Naked-Call-Option der XYZ-Aktie zu einem Ausübungspreis von 500 USD / - zu einem Aufschlag von 10 USD / - (da es sich um eine kurze Naked-Call-Option handelt, hält er offensichtlich keine XYZ-Aktien) mit einer Laufzeit von einem Monat.

    Angenommen, nach einem Monat bewegt sich der Aktienkurs von XYZ am Verfallsdatum auf 800 USD / -. Da es sich bei der Option um das Geld handelt, das vom Käufer ausgeübt wird, muss der Anleger die XYZ-Aktien zu einem Preis von 800 USD / - vom Markt kaufen und zu 500 USD / - an den Käufer verkaufen. Hier macht der Investor einen Verlust von 300 $ / -. Wäre der Aktienkurs von XYZ auf 400 USD / - verschoben worden, hätte dies die Prämie verdient, da in diesem Szenario Optionen aus dem Geld verfallen und vom Käufer nicht ausgeübt werden. Die Auszahlungen sind unten zusammengefasst.

    Die Auszahlungen sind unten zusammengefasst.

    Szenario 1 (wenn die Option abläuft Aus dem Geld)
    Ausübungspreis von XYZ500
    Option Premium10
    Preis bei Fälligkeit800
    Nettoauszahlung-290
    Szenario 2 (wenn die Option im Geld abläuft)
    Ausübungspreis von XYZ500
    Option Premium10
    Preis bei Fälligkeit400
    Nettoauszahlung10

    In einer Nussschale

    • Eine Call-Option gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Aktien während der Laufzeit der Option zu einem vordefinierten Preis zu kaufen.
    • Beim Schreiben einer Call-Option gibt der Verkäufer (Verfasser) der Call-Option dem Käufer (Inhaber) das Recht, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis zu kaufen.
    • Das Schreiben der Anrufoption kann auf zwei verschiedene Arten erfolgen, nämlich. Covered Call schreiben und Naked Call schreiben.
    • Das Schreiben von nackten Anrufen birgt ein großes Potenzial für ein Aufwärtsrisiko mit begrenztem Gewinn als Prämie, während beim Schreiben einer gedeckten Anrufoption das Aufwärtsrisiko abgedeckt ist.
    • Die Auszahlung beim Schreiben einer Anrufoption kann als min (X - S T , 0) berechnet werden .
    • Aufgrund der hohen potenziellen Verbindlichkeiten beim Schreiben einer Call-Option muss der Writer sowohl bei seinem Broker als auch bei der Börse eine Marge halten.