Kündbare Vorzugsaktien (Definition)

Callable Preferred Stock Definition

Abrufbare Vorzugsaktien sind Aktien, bei denen der Emittent dieser Aktien das Recht hat, diese ausgegebenen Aktien nach dem im Rahmen des Prospekts festgelegten Preis zu einem bestimmten Preis zurückzukaufen, während die Ausgabe von Aktien und dieser Preis zu keinem Zeitpunkt oder später geändert werden kann zum Zeitpunkt der Erlösung.

In einfachen Worten, kündbare Vorzugsaktien sind eine Art von Vorzugsaktien, die dem Emittenten das Recht einräumen, die Aktien nach einem festgelegten Datum zu einem festgelegten Preis zu kündigen oder zurückzugeben. Es wird auch als kündbare Vorzugsaktie bezeichnet und ist ein beliebtes Mittel zur Finanzierung großer Unternehmen, da es eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung verwendet. Solche Aktien können auch an den Aktienmärkten gehandelt werden.

Wie funktioniert Callable Preferred Stock?

Das Unternehmen 'R' gab 2005 Vorzugsaktien aus, zahlte 12% und wurde 2025 fällig. 2015 war es auch mit 103% des Nennwerts kündbar. Zehn Jahre nach der Emission erhält 'R' das Recht, die Aktie zu kündigen. Dies kann in Betracht gezogen werden, wenn die Zinssätze im Jahr 2015 unter 12% fallen.

Im Allgemeinen muss der Emittent dem Anleger mehr als den Nennwert der Aktie für den Abruf der Emission zahlen. Diese Differenz wird als "Call Premium" bezeichnet. Dieser Betrag verringert sich normalerweise, wenn die Vorzugsaktien kurz vor der Fälligkeit stehen. Angenommen, das Unternehmen 'R' bietet die Aktie zu 103% des Nennwerts an, wenn der Call im Jahr 2015 ausgegeben wurde. Bei einem Call im Jahr 2020 werden jedoch möglicherweise nur 102% angeboten.

Merkmale kündbarer Vorzugsaktien

Es gibt einige wichtige Merkmale solcher Aktien:

Die Eigentümer tragen das Risiko, zurückgerufen zu werden. Die Ausübungspreisprämie bedeutet, den Inhaber für bestimmte oder alle Risiken zu entschädigen.
Diese Aktien zahlen sicherlich regelmäßig eine Dividende, um die Aktionäre anzulocken. Für Anleger, die auf dieselbe Einnahmequelle angewiesen sind, kann dies jedoch eine Herausforderung sein.
Man sollte beachten, dass der Preis von kündbaren Vorzugsaktien davon beeinflusst wird, ob der Call im Geld, aus dem Geld oder am Geld ist;
In Bezug auf Dividende und Liquidation werden sie den Stammaktionären vorgezogen.
Diese Aktien werden als kumulativ, teilnehmend, kündbar und konvertierbar ausgegeben.

Leistungen

Da die Aktien nach dem Kündigungstermin zurückgekauft werden können, können Emittenten die Situation, eine Mehrheitsbeteiligung an der Gesellschaft aufzugeben, dauerhaft vermeiden. Dieser Aspekt kann ihnen in Krisenzeiten die Oberhand geben.
Die Stimmrechtskontrolle kann beibehalten werden, da Vorzugsaktien als nicht stimmberechtigte Aktien eingestuft werden.
Die Finanzierungskosten können unter Kontrolle gehalten werden.
Stammaktien können für Aktienanreizpläne zur Verfügung gestellt werden.
Der Call-Preis für den Rückkauf der Aktien zum Zeitpunkt der Prospektausführung; ermöglicht es Unternehmen, den Zeitpunkt des Anrufs zu strategisieren, wenn sie überschüssiges Geld bei sich haben.

Nachteile

Anleger sind möglicherweise nicht bereit, so viel wie das zu kündigende Eigenkapital zu zahlen.
Es ist unwahrscheinlich, dass der wahrgenommene Wert der kündbaren Vorzugsaktien höher ist, da sie weniger Potenzial für den Aufschwung haben. Daher müssen Anleger, die einen zinsbullischen Markt / eine zinsbullische Aktie erwarten, diese Aktien nutzen, bevor der Emittent einen Call ankündigt. Eine Call-Ankündigung senkt den Aktienwert in der Regel auf den Nennwert. Es sendet ein Signal, dass es einige Probleme in der Verwaltung geben könnte, und ein solcher Schritt muss unternommen werden.
Ein weiterer Aspekt sind die „Call-Preisprämien“, die eine Rendite garantieren, selbst wenn der Markt eine Underperformance aufweist. Es mag eine kostspielige Option sein, aber Anleger sollten solche Optionen in Betracht ziehen, wenn ihr Anlageziel konsistente Renditen beinhaltet.
Das Hinzufügen von Sicherheitsklassen kann die Unternehmensstruktur komplizieren, was weitere Compliance-Kosten verursacht. Es kann weitere Lücken in der Finanzierungsstruktur aufdecken. Dividenden an die Stammaktionäre werden nicht berücksichtigt, es sei denn, die Dividenden der Vorzugsaktionäre werden vollständig ausgezahlt. Kündbare Vorzugsaktien können im Allgemeinen ein Problem sein, wenn Sie Vorzugsaktienaktionären hohe Dividendensätze anbieten.
Wenn sich herausstellt, dass der Kaufpreis niedriger als der bestehende Marktpreis ist, verliert der Anleger einen Teil oder den gesamten Kapitalgewinn, wenn das Unternehmen beschließt, die Aktien zu kündigen.

Fazit

Die Option einer kündbaren Vorzugsaktie wird in Betracht gezogen, wenn die Organisation derzeit Finanzierungsoptionen für eine neue Einheit / Firma prüft und die Komplexität der Eigenkapital- und Fremdfinanzierung vermeiden möchte. Das Verfahren zum Rückkauf der Aktien ist jedoch einfach, da die Bedingungen zu Beginn festgelegt wurden und nur den zuständigen Aktionären eine Mitteilung mit wesentlichen Einzelheiten zugesandt werden muss. Da jedoch zum Zeitpunkt des Aufrufs eine Prämie angeboten werden muss, müssen die Emittenten sicherstellen, dass sie über ein ausreichendes Barguthaben verfügen, was auf Kosten anderer Möglichkeiten für das Unternehmen gehen könnte. Ein solcher Schritt wirkt sich auch auf den Aktienkurs aus und begrenzt diesen. Daher müssen alle diese Aspekte berücksichtigt werden, bevor eine Entscheidung getroffen wird.