Was ist das Kontrahentenrisiko?
Das Gegenparteirisiko bezieht sich auf das Risiko potenzieller erwarteter Verluste, die für eine Gegenpartei aufgrund eines Ausfalls bei oder vor Fälligkeit des Derivatkontrakts durch eine andere Gegenpartei eines solchen Derivatkontrakts entstehen würden. Es ist bei allen Arten von Transaktionen vorherrschend, wenn sie über eine zentralisierte Gegenpartei getätigt werden oder wenn die Geschäfte im außerbörslichen Markt (OTC) getätigt werden. Bei OTC-Derivatkontrakten ist das Risiko jedoch vergleichsweise hoch.
Beispiele für das Kontrahentenrisiko
Beispiel 1
Die ABC Bank investierte in nicht konvertierbare Schuldverschreibungen von Ray Housing Finance mit einer Laufzeit von 10 Jahren und zahlt einen halbjährlichen Kupon von 5% pro Jahr. Wenn Ray Housing Finance die Zahlung des Coupons und des Kapitalbetrags nicht leistet, ist das Risiko, das sich daraus für die ABC Bank ergibt, das Kontrahentenrisiko.
Beispiel 2
Die Alpha Bank hat mit der Beta Bank eine Zinsswap-Vereinbarung (IRS) geschlossen, um einen festen Zinssatz von 5% auf einen Nominalbetrag von 25 Mio. USD zu zahlen, der halbjährlich zu zahlen ist, und einen variablen Zinssatz auf der Grundlage des 6-Monats-LIBOR zu erhalten.
Um das Risiko eines solchen IRS-Kontrakts zu berücksichtigen, muss die Alpha Bank ihr Ausfallrisiko nach einer als Current Exposure-Methode bezeichneten Methode berechnen, die auf der Laufzeit des Derivatkontrakts, der Art des Kontrakts (Zins- oder Devisenkontrakt) und basiert Bonität der Gegenpartei, dh der Beta-Bank, und müssen dementsprechend einen bestimmten Kapitalbetrag als Rückstellung für den Ausfall eines solchen Gegenparteirisikos einbehalten.
Nehmen wir Berechnungen vor, die auf hypothetischen Daten basieren.
Der Betrag der Rückstellung, den die Alpha-Bank zur Berücksichtigung des Kontrahentenrisikos aus dem Abschluss eines Zinsswap-Vertrags mit der Beta-Bank vorsieht, beträgt somit 0,38 Millionen US-Dollar.
Wie kann man es reduzieren?
- Eine der effektivsten Möglichkeiten zur Reduzierung des Kontrahentenrisikos besteht darin, nur mit hochwertigen Kontrahenten mit hoher Bonität wie AAA usw. zu handeln. Dies gewährleistet ein besseres CRM und verringert die Wahrscheinlichkeit künftiger Verluste.
- Das Netting ist ein weiteres nützliches Instrument, um dieses Risiko zu verringern. Normalerweise gibt es mehrere Geschäfte, die finanziell zwischen ihnen getätigt werden, z. B. zwischen zwei Gegenparteien. Es kann mehrere geben, von denen einige einen positiven Wert (MTM-Gewinn) und einige einen negativen Wert (MTM-Verlust) haben. Durch die Verrechnung solcher Positionen kann der Verlust drastisch reduziert und das Kontrahentenrisiko erheblich reduziert werden.
- Die Besicherung ist ein weiteres nützliches Instrument zur Verringerung dieses Risikos und umfasst die Platzierung hochwertiger Sicherheiten wie Bargeld oder liquide Wertpapiere, die letztendlich zu einer Verringerung des Nettoengagements führen.
- Diversifikation ist ein weiteres nützliches Instrument, um das Risiko zu reduzieren, wenn nicht sogar vollständig zu eliminieren. Durch den Handel mit mehreren Gegenparteien wird es keine einzige Gegenpartei mit großem Engagement geben, was zur Reduzierung einer einzelnen Gegenpartei beiträgt.
- Dieses Risiko besteht darin, von bilateralen Geschäften zu zentralisierten Geschäften überzugehen, bei denen alle Geschäfte mit einer zentralisierten Gegenpartei (wie Börsen und Clearingstellen) getätigt werden, wodurch das spezifische Risiko beseitigt wird, jedoch ein systematisches Risiko entsteht.
Bedeutung
Dies ist sehr wichtig und geht über das Kreditrisiko hinaus und ist bei den meisten durchgeführten Transaktionen weit verbreitet.
# 1 - Repo-Transaktionen
Hierbei handelt es sich im Wesentlichen um kurzfristige Handelsabkommen zwischen Finanzinstituten, die in der Regel durch liquide Sicherheiten besichert sind, auf die ein Abschlag angewendet wird, um das Kontrahentenrisiko zu verringern.
# 2 - OTC-Derivat
Wie oben erwähnt, handelt es sich um bilaterale Geschäfte zwischen zwei Gegenparteien, die meist in Form von Zinsswaps (IRS) erfolgen.
# 3 - Forex Forwards
Solche Verträge haben in der Regel eine längere Laufzeit und beinhalten den Austausch von Nominalbeträgen und sind daher mit einem hohen Kontrahentenrisiko verbunden.
Vergleich zwischen Kontrahentenrisiko und Kreditrisiko
| Einzelheiten | Gegenparteirisiko | Kreditrisiko | ||
| Bedeutung | Dies ist auch auf die Unfähigkeit oder das Versäumnis zurückzuführen, eine Zahlung zu leisten. Die Höhe des Risikos ist jedoch nicht vorbestimmt. | Das Kreditrisiko ist die Möglichkeit eines Verlustes aufgrund eines Ausfalls aufgrund der Unfähigkeit oder des Unwillens eines Kreditnehmers, seiner Haftung nachzukommen. In diesem Fall ist die Höhe des Verlustes vorbestimmt. | ||
| Umfang | Es ist am relevantesten in Derivatemärkten und insbesondere im OTC-Handel. | Das Kreditrisiko findet seine Relevanz in Krediten und Vorschüssen von Banken und Finanzinstituten. | ||
| Teilmenge | Dies ist eine Teilmenge des Kreditrisikos. | Es beinhaltet auch das Kontrahentenrisiko. | ||
| Exposition | Das Risiko auf Rechnung hängt von der MTM-Position zum Zeitpunkt des Ausfalls ab. | Das Kreditrisiko ist meist vorbestimmt und variiert nicht. |
Fazit
Dies ist ein wichtiges Risiko, das gut überwacht werden muss und aufgrund seiner inhärenten Komplexität und mehrerer Faktoren, die es beeinflussen, komplexe Berechnungen erfordert. Es ist in derivativen Instrumenten zu beobachten, die sich ständig weiterentwickeln und die Komplexität erhöhen. Finanzinstitute, einschließlich Banken, haben eine enorme Position im Derivat-Exposure, das das Kontrahentenrisiko anzieht und es effektiv steuern muss, da vergangene Ereignisse gezeigt haben, dass dieses Risiko katastrophale Auswirkungen auf die globalen Finanzmärkte hat.
