Was ist Mezzanine-Finanzierung?

Mezzanine-Finanzierung ist eine Art der Finanzierung, die sowohl Merkmale der Fremd- als auch der Eigenkapitalfinanzierung aufweist und den Kreditgebern das Recht bietet, ihr Darlehen im Falle eines Ausfalls in Eigenkapital umzuwandeln (erst nachdem andere vorrangige Schulden getilgt wurden).

Zum Beispiel will der von China unterstützte Käufer eines Wolkenkratzers in Hongkong vom Milliardär Li Ka-Shing für einen Rekordbetrag von 5,2 Milliarden US-Dollar bis zu 90 Prozent für die Finanzierung des Geschäfts und rund 40 Prozent dieser 5,2 Milliarden US-Dollar für eine einjährige Mezzanine-Finanzierung leihen bei 8% Zinssatz.

Quelle: reuters.com

Struktur

Hast du jemals ein Haus gekauft?

Wenn ja, würden Sie wissen, dass die meisten Eigentümer des Hauses eine Anzahlung verlangen würden. Diese Anzahlung ist das Geld, das er für sich selbst gespart hat. Der Rest des Betrags wird über eine Bank verpfändet, was bedeutet, dass der verbleibende Betrag als Darlehen aufgenommen wird.

Bei Mezzanine Funds funktioniert das einfach so.

Da es bei Mezzanine Funds nicht um den Kauf von Häusern geht, sondern um den Kauf von Unternehmen; es passiert wie folgt -

Die Firma, die das Unternehmen gekauft hat, verwendet ihr eigenes Geld. Dann wird der verbleibende Teil als Schuld von verschiedenen Banken genommen.

Generell fungiert Private Equity hier als Vermittler. Entweder kaufen sie das Unternehmen selbst oder sie helfen dem Management des Unternehmens, das Zielunternehmen zu kaufen.

Jetzt kann es verschiedene Arten von Mezzanine-Finanzierungsdefinitionen geben -

In der Regel wird ein Teil aus eigenen Ersparnissen durch Private Equity bereitgestellt. Und sie nehmen Kredite von mehreren Investoren auf, um den Kauf zu finanzieren.
Ein anderer Typ ist, dass die Private-Equity-Gesellschaft ihre eigenen Ersparnisse verwendet und dann Schulden von der Gesellschaft selbst aufnimmt und so die Finanzierung veranlasst.

Infolgedessen ist der Mezzanine Fund nicht jedermanns Sache. Das Risiko ist viel höher und die Erwartung von Nutzen ist auch ziemlich hoch.

Eigenschaften

Hier sind die wichtigsten Merkmale der Mezzanine-Finanzierung -

Mezzanine Financing ist für Unternehmen gedacht, die über Start-ups hinausgegangen sind: Mezzanine Funding ist nicht für Start-ups. Da Start-ups zu Beginn nicht über genügend Cashflow verfügen, ist es schwierig, diese sehr riskante Investition zu tätigen. Es ist für diejenigen gedacht, die noch keinen Fuß für den Börsengang haben, aber dennoch eine Steigerung ihres Wachstumskapitals benötigen, damit sie expandieren können.
Eine ziemlich flexible Finanzierungsform: Mezzanine nennt man nachrangige Schulden. Dies ist besonders nützlich für Kleinunternehmer, die noch nicht bereit sind, hohe Kapitalkosten für die Eigenkapitalfinanzierung zu zahlen. Da Mezzanine-Fonds mit einem maßgeschneiderten Ansatz angeboten werden, eignet sie sich recht gut für Kleinunternehmer. Und da kleine Beträge aus verschiedenen Quellen wie Privatanlegern, Investmentfonds, Versicherungsunternehmen, Banken usw. geliehen werden, läuft niemand dem Kreditnehmer sofort nach. Ein weiterer Grund, warum es sehr flexibel ist, ist, dass es als ungesichertes Darlehen betrachtet wird. Das bedeutet, dass der Kreditnehmer keinen Vermögenswert bereitstellen muss, um den Kredit aufzunehmen.
Sehr riskant: Mezzanine Funds sind ziemlich riskant. Auf der einen Seite hilft es den Kleinunternehmern, ihr Wachstumskapital zu steigern. aber auf der anderen Seite stellt sich heraus, dass es so riskant ist. Wenn die Kleinunternehmer nicht in der Lage sind, genügend Einnahmen (oder Cashflow) zu generieren, können sie die Schulden nicht rechtzeitig zurückzahlen, da der Zinssatz für Mezzanine-Finanzierungen recht hoch ist. Aus diesem Grund wird immer empfohlen, dass die Mezzanine-Schulden nicht mehr als das Doppelte des Cashflows des Unternehmens betragen. Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen einen Cashflow von rund 100.000 US-Dollar generiert hat; Es sollten 200.000 USD als Mezzanine-Finanzierung und nicht mehr als 500.000 USD als Gesamtverschuldung (einschließlich der Mezzanine-Schulden) benötigt werden.
Da Mezzanine-Fonds unbesichert sind, beschränken die Kreditgeber die Kreditnehmer in bestimmten Fällen: Dies ist keine gute Nachricht für die Kreditnehmer, aber da Mezzanine-Schulden ungesichert sind, sollten die Kreditgeber die Kredite etwas halten. Aus diesem Grund enthalten sie häufig restriktive Bedingungen, an die sich die Kreditnehmer halten müssen. Beispielsweise kann der Kreditgeber nach den Optionsscheinen oder nach der Option des Eigentums fragen, wenn der Kreditnehmer den Betrag nicht auszahlt, oder der Kreditnehmer kann aufgefordert werden, keinen zusätzlichen Kredit aufzunehmen, oder es müssen nur wenige finanzielle Kennzahlen eingehalten werden, die der Kreditnehmer erfüllen muss .

Beispiele

Beispiel 1 - Mr. Richard Ice Cream Parlour

Mezzanine-Mittel können zum Kauf eines Unternehmens oder zum Ausbau des eigenen Geschäfts ohne Börsengang verwendet werden.

Nehmen wir an, Herr Richard hat eine Eisdiele. Er will sein Geschäft ausbauen. Aber er will sich nicht für die konventionelle Eigenkapitalfinanzierung entscheiden. Vielmehr entscheidet er sich für eine Mezzanine-Finanzierung.

Er geht zu Mezzanine-Finanziers und bittet um Mezzanine-Kredite. Die Kreditgeber erwähnen, dass sie Optionsscheine oder Optionen für die Mezzanine-Kredite benötigen. Da die Kredite ungesichert sind, muss Herr Richard den von den Mezzanine-Kreditgebern festgelegten Bedingungen zustimmen.

Also nimmt Herr Richard 100.000 US-Dollar, indem er zeigt, dass er jedes Jahr einen Cashflow von 60.000 US-Dollar hat. Er nimmt die Kredite auf und fällt zum Zeitpunkt der Zahlung leider aus, da seine Eisdiele nicht genügend Cashflow generieren konnte. Die Kreditgeber nehmen einen Teil seiner Eisdiele und verkaufen, um ihr Geld zurückzubekommen.

Beispiel 2 - Bundeshauptstadt

Quelle: prnewswire.com

Wie wir oben sehen, hat Federal Capital Partners (ein Private Equity-Unternehmen) The Altman Companies 6,5 Millionen US-Dollar im Mezzanine-Fonds für die Entwicklung von Altis Grand Central zur Verfügung gestellt.

Vorteile

Kann leicht Kredite bekommen: Kleinunternehmer brauchen Geld, um zu expandieren. Mezzanine-Fonds sind leicht zu bekommen und man muss keinen Vermögenswert als Hypothek bereitstellen.
Die Struktur des Kredits ist sehr flexibel: Die Struktur der Mezzanine-Schulden ist sehr flexibel. Die Kreditnehmer nehmen Kredite aus mehreren Quellen auf, und infolgedessen ist der Betrag aus jeder Quelle geringer.
Die Zinsen für die Mezzanine-Schulden sind steuerlich absetzbar: Dies ist der Hauptvorteil des Mezzanine-Fonds und einer der Gründe, warum Kleinunternehmer sich für Mezzanine-Schulden entscheiden, besteht darin, dass die Zinsen, die sie für die Schulden zahlen, die Steuer reduzieren, die sie an die Schulden zahlen müssen Regierung.

Nachteile

Restriktive Covenants: Da die Kredite ungesichert sind, enthalten die Kreditgeber restriktive Bedingungen für die Kreditnehmer wie Optionsscheine, Optionen des Teilbesitzes, keine zusätzlichen Kredite von einem Kreditgeber zu leihen usw.
Hohe Zinssätze: Da Mezzanine-Kredite unbesichert sind, müssen die Kreditnehmer einen recht hohen Zinssatz zahlen. Wenn Sie nicht die Hälfte des beabsichtigten Kredits verdient haben, sollten Sie Mezzanine-Kredite nicht aufnehmen.

Vorgeschlagene Ressourcen

Dies war ein Leitfaden für die Mezzanine-Finanzierung und ihre Definition. Hier diskutieren wir die Mezzanine-Finanzierungsstruktur, Vor- und Nachteile zusammen mit Beispielen. Im Folgenden finden Sie weitere nützliche Artikel, die Ihnen gefallen könnten -