Was ist OIBDA?
OIBDA ist das Betriebsergebnis vor Abschreibungen. Die Berechnung erfolgt durch Addition der Abschreibungen zum Betriebsergebnis (ohne Einmaleffekte). Dies wird von Unternehmen im Allgemeinen nicht in ihren Füllungen angegeben, da es sich um eine Non-GAAP-Kennzahl handelt.
- Das Betriebsergebnis vor Abschreibungen wird von den Unternehmen verwendet, um ein klareres Bild der Rentabilität bei fortgeführten Geschäftsaktivitäten zu erhalten, ohne die Auswirkungen der Kapitalisierung und der Steuerstruktur zu berücksichtigen.
- Das Betriebsergebnis vor Abschreibungen fungiert unabhängig von seiner Kapitalstruktur und seinen Steuern als Stellvertreter für die erwirtschafteten Zahlungsmittel und schließt nicht betriebliche Aufwendungen wie Steuerabzüge, langfristige Kapitalinvestitionen in Geräte und immaterielle Vermögenswerte wie die Marke aus.
Berechnen Sie OIBDA - Colgate Beispiel
Berechnen wir nun die OIBDA von Colgate. Unten sehen Sie die Momentaufnahme der Gewinn- und Verlustrechnung von Colgate -
Quelle: Colgate SEC Filings
Schritt 1 - Ermitteln Sie den Betriebsgewinn gemäß Gewinn- und Verlustrechnung
Das Betriebsergebnis gemäß Gewinn- und Verlustrechnung ist wie folgt
- Betriebsgewinn (2017) = 3.589 Mio. USD
- Betriebsgewinn (2016) = 3.837 Mio. USD
- Betriebsgewinn (2015) = 2.789 Mio. USD
Schritt 2 - Finden Sie die in der Gewinn- und Verlustrechnung enthaltenen einmaligen Kosten
Die Gewinn- und Verlustrechnung von Colgate enthält zwei Arten von Einmaleffekten
- Die Gebühr für die Änderung der Rechnungslegung in Venezuela ist ein einmaliger Posten.
- Die sonstigen Aufwendungen enthalten auch einige der einmaligen Kosten.
Quelle: Colgate SEC Filings
In der obigen Tabelle ist nur die Abschreibung von immateriellen Vermögenswerten eine wiederkehrende Belastung. Alle anderen in der Tabelle enthaltenen sind nicht wiederkehrender Natur.
- Einmalige Kosten (2017) = 169 USD - 11 USD + 1 USD = 159 Mio. USD
- Einmalige Kosten (2016) = 105 - 97 USD + 17 - 10 - 11 USD = 4 Mio. USD
- Einmalige Kosten (2015) = 1084 USD (Venezuela-Gebühren) + 170 USD + 14 USD + 34 USD - 187 USD - 8 USD + 6 USD = 1113 Mio. USD
Schritt 3 - Betriebsgewinn ermitteln (ohne einmalige Kosten)
- Betriebsgewinn ohne einmalige Kosten (2017) = 3.589 USD + 159 USD = 3.748 Mio. USD
- Betriebsgewinn ohne einmalige Kosten (2016) = 3.837 USD + 4 USD = 3.841 Mio. USD
- Betriebsgewinn ohne einmalige Kosten (2015) = 2.789 USD + 1.113 USD = 3.902 Mio. USD
Schritt 4 - Abschreibungen finden
Quelle: Colgate SEC Filings
Aus der Kapitalflussrechnung ergibt sich Folgendes
- Abschreibungen (2017) = 475 Mio. USD
- Abschreibungen (2016) = 443 Mio. USD
- Abschreibungen (2016) = 449 Mio. USD
Schritt 5 - Berechnen Sie OIBDA mithilfe der Formel
OIBDA-Formel = Betriebsergebnis (abzüglich einmaliger Posten) + Abschreibungen + Amortisationen
- OIBDA (2017) = 3.748 USD + 475 USD = 4223 Mio. USD
- OIBDA (2016) = 3.841 USD + 443 USD = 4223 Mio. USD
- OIBDA (2015) = 3.902 USD + 449 USD = 4.351 Mio. USD
OIBDA vs EBITDA - Colgate Beispiel
Obwohl OIBDA und EBITDA in vielerlei Hinsicht ähnlich sind, unterscheiden sie sich bei der Berechnung durch andere nicht betriebliche Aufwendungen. Ohne nicht betriebliche und nicht finanzielle Erträge und Aufwendungen sind sowohl OIBDA als auch EBITDA gleich.
Nachfolgend finden Sie die Berechnung des EBITDA von Colgate für 2015, 2016 und 2017.
Sehen Sie sich nun die Berechnung von OIBDA an, bei der alle einmaligen Elemente ausgeschlossen sind.
In den meisten Fällen sind nicht betriebliche Erträge und Aufwendungen nicht wiederkehrender Natur, und es ist absolut normal, diese nicht in die von Finanzanalysten durchgeführten Finanzberechnungen einzubeziehen. Das OIBDA ist also genauer als das EBITDA.
Betriebsergebnis vor Abschreibungen im Detail erläutert
- Das Betriebsergebnis vor Abschreibungen gewinnt an Beliebtheit, da Unternehmen nicht sehr daran interessiert sind, das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) zu verwenden.
- Das Betriebsergebnis vor Abschreibungen berücksichtigt nicht das nicht betriebliche Ergebnis, was von Vorteil ist, da das nicht betriebliche Ergebnis in der Regel nicht Jahr für Jahr erzielt wird. Durch die Kennzeichnung wird eindeutig sichergestellt, dass alle Erträge nur die Erträge aus dem regulären Ergebnis widerspiegeln Operationen.
- Da alle Bewertungsmethoden mit DCF beginnen, ist das Betriebsergebnis vor Abschreibungen ein wichtiger Bestandteil der detaillierten Finanzanalyse. Die Änderungen und Muster in dieser Metrik werden genau beobachtet, da dies ein Signal für Änderungen in den Kernoperationen sein kann.
- Die Abschreibungen werden zum Betriebsergebnis hinzugerechnet, da Abschreibungen in der Regel als betriebliche Aufwendungen enthalten sind.
- Das Betriebsergebnis vor Abschreibungen misst das Ergebnis ohne die Auswirkungen der Investitionsentscheidungen eines Unternehmens. Es wird auch nicht das Bargeld angezeigt, das für Schuldendienstleistungen, Ausschüttungen oder andere nicht zum Kerngeschäft gehörende Betriebskosten verwendet wird. Mit Hilfe des Betriebsergebnisses vor Abschreibungen erhalten die Anleger ein besseres Verständnis für die Effizienz der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens.
Vorteile von OIBDA
- Das Betriebsergebnis vor Abschreibungen ist im Allgemeinen höher und in einigen Fällen erheblich höher als das Ergebnis, das nach einer anderen Rechnungslegungsmethode berechnet wurde.
- Das Betriebsergebnis vor Abschreibungen berücksichtigt alle Betriebskosten, die Teil des täglichen Betriebs sind, wie das Gehalt der Mitarbeiter, die Rohstoffkosten, die Leistungen an Arbeitnehmer und die Pensionsbeiträge sowie die Versandkosten. Bei der OIBDA-Berechnung werden nicht betriebliche Aufwendungen wie Steuerabzüge, langfristige Kapitalinvestitionen in Geräte und immaterielle Vermögenswerte wie die Marke nicht berücksichtigt.
- Das Betriebsergebnis vor Abschreibungen ergibt ein hohes Ergebnis, das für die Aktionäre und Investoren wünschenswert ist.
- Bei der Erfassung des Ergebnisses mit dem Betriebsergebnis vor Abschreibungen für das Unternehmen müssen nicht betriebliche Aufwendungen wie langfristige Investitionen in Ausrüstungen, Steuerabzüge und Investitionen in immaterielle Vermögenswerte nicht berücksichtigt werden.
Nachteile von OIBDA
- Berechnungen sind recht komplex.
- Da es sich um eine Non-GAAP-Methode handelt, werden nicht standardmäßige Ergebnisberechnungen durchgeführt, die manchmal kreativ werden können, und die Unterscheidung zwischen Ausgaben kann wie die Unterscheidung zwischen außerordentlichen Ausgaben und wiederkehrenden Ausgaben verschwimmen.
- Da es sich bei dem Betriebsergebnis vor Abschreibungen um eine Non-GAAP-Methode handelt, gibt es keine spezifischen Standards für die Berechnung. Daher sollten stattdessen mehrere Methoden zur Berechnung des Einkommens verwendet werden.
Fazit
Das Betriebsergebnis vor Abschreibungen ist eine wichtige Messgröße, um den Cashflow eines Unternehmens unabhängig von Steuern und Kapitalstruktur zu messen. Aus diesem Grund kann es als Instrument zur Gestaltung von Fusionen und Übernahmen sowie zur Umstrukturierung verwendet werden. Diese Kennzahl kann effektiv zur Berechnung des gesamten Unternehmenswerts eines Unternehmens verwendet werden. Wenn ein Unternehmen seinen Aktionären gefallen möchte, ist der höhere Wert des Betriebsergebnisses vor Abschreibungen sehr wichtig.
