Verfassen von Equity Research-Berichten

Was ist der Equity Research Report?

Der Equity Research Report ist ein Dokument, das von Equity Research Analysten oder Finanzmaklern erstellt wurde und sich auf einen bestimmten Aktien- oder Industriesektor, eine Währung, einen Rohstoff oder ein festverzinsliches Instrument oder sogar auf eine geografische Region oder ein Land konzentriert. Sie enthalten Empfehlungen, warum diese Aktie gekauft oder verkauft werden sollte, einschließlich DCF-Modellierung, relativer Bewertungen usw.

Die zentralen Thesen
  • Der Equity Research Report ist eine Mitteilung eines Wertpapierunternehmens an seine Kunden mit einem ganz bestimmten Zweck.
  • Es soll einem Investor helfen, eine Entscheidung über die Allokation von Ressourcen zu treffen.
  • Alle anderen Zwecke sind zweitrangig.

Wer sind die Kunden von Brokerage Firm?

Ein Finanzmakler ist im Grunde ein Vermittler zwischen den Kunden und der Investmentwelt. Broker sind Organisationen wie JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley usw. Kunden sind große Investmentfonds wie Pensionsfonds, Lebensversicherungsunternehmen, Investmentfonds, FIIs usw.

Makler erleichtern zwar die Anlage, bieten aber auch Anlageberatung an. Manchmal wird diese Anlageberatung von den Kunden bezahlt. In den meisten Fällen wird die Anlageberatung jedoch kostenlos angeboten. „Maklerhäuser verkaufen grundsätzlich ihre Ideen“. Sie berechnen Provisionen für jede Transaktion, die über ihre Handelsabteilung ausgeführt wird.

Denken Sie jetzt daran, es gibt mehr als 300 Maklerfirmen, die mit diesen Kunden verbunden sind. Täglich erhalten Kunden mehr als 100 E-Mails mit Forschungsberichten (Ideen) von Maklerfirmen. Denken Sie, dass der Kunde Zeit hat, alle Forschungsberichte von Kopf bis Fuß zu lesen?

Wir sollten verstehen, dass Kunden bestenfalls nicht länger als eine oder zwei Minuten damit verbringen dürfen, Ihren Forschungsbericht zu lesen. Wenn Ihr Bericht zur Bilanzanalyse vorliegt, ist ein Bericht mit mehr als 50 Seiten offensichtlich nicht sinnvoll. Ein neuartiger Forschungsbericht ist Müll!

Aus den oben genannten Gründen müssen Forschungsberichte klar, präzise und präzise sein. Wir untersuchen später die Best Practices für das Schreiben eines Forschungsberichts.

Arten von Aktien-Research-Bericht

Initiationsbericht

  • Wie der Name schon sagt, sind dies die Berichte, wenn die Maklerfirmen die Berichterstattung über das Unternehmen übernehmen. Dies bedeutet, dass sie zum ersten Mal damit begonnen haben, das Unternehmen zu verfolgen.
  • Da dies das erste Forschungsstück der Maklerfirma ist, kann es sich in der Regel um einen detaillierten Bericht handeln, der zwischen 20 und 50 Seiten variieren kann
  • Dieser detaillierte Bericht enthält nicht nur die Bestandsdetails, sondern auch den allgemeinen Wettbewerb, die Branchendynamik usw.

Quelle: Religare Forschungsbericht

Branchenbericht

  • Maklerfirmen erstellen häufig Branchen- oder Branchenberichte zu diesem Update
  • Diese Berichte können wiederum für Kunden sehr umfassend und hilfreich sein
  • Dies bietet tiefe Einblicke in die Branchendynamik, Wettbewerber, behördliche Vorschriften und wichtige Prognosen

Quelle: Forschungsbericht der Deutschen Bank

Strategische / wirtschaftliche Berichte

  • Diese strategischen oder wirtschaftlichen Berichte enthalten Informationen zu allgemeinen makroökonomischen, Währungsbewegungen, Rohstoffen usw.
  • Diese Berichte sind besonders nützlich für Portfoliomanager, um eine Entscheidung über länderspezifische Fondsflüsse zu treffen
  • Research Analyst nutzt diese strategischen Berichte auch, um wichtige Korrelationen mit ihren Sektoren zu berücksichtigen.

Quelle: Citibank-Forschungsbericht

Vierteljährliche Ergebnisberichte

  • Dies sind 2-3-seitige Berichte, in denen wichtige Ergebnisaktualisierungen hervorgehoben werden.
  • Diese Berichte sind in der Regel kleinere Berichte und enthalten nur wichtige Highlights der Quartals- / Jahresergebnisse

Quelle: JPMorgan-Forschungsbericht

Flash-Berichte

  • Flash-Nachrichtenberichte können alles Wichtige sein, das es wert ist, den Kunden mitgeteilt zu werden.
  • Manchmal kann es sich sogar nur um ein schnelles E-Mail-Update oder eine Warnung handeln.
  • Ereignisse können mit der Änderung des Schlüsselmanagements, Fusionen und Übernahmen, Ankündigungen von Geschäften, wichtigen regulatorischen Änderungen usw. In Verbindung gebracht werden

Verfassen von Do's & Don'ts of Equity Research-Berichten

goldene Regel

  • Die Erwartungen an Dan Brown Novels sind anders, der Höhepunkt kommt endlich!

    Ihr Forschungsbericht ist NICHT in der Nähe von Romanen, ist diagonal entgegengesetzt, das Kursziel / die Empfehlungen stehen an erster Stelle!

KISS - Mach es einfach albern!

  • Die Leser haben kaum 1-2 Minuten Zeit, um Ihren vollständigen Bericht zu lesen. Sie scannen möglicherweise erst auf der 2. Seite

Rechtzeitige Berichte

  • Rechtzeitige Veröffentlichung des Berichts

    Beispielsweise kann ein Ergebnisaktualisierungsbericht nach 2-3 Tagen nicht zum Lesen berücksichtigt werden

Der Kunde ist anspruchsvoll und professionell

  • Verwenden Sie immer auf den Punkt und präzise Punkte

Equity Research Report Standardisierung schreiben!

Bericht

Halten Sie den Bericht kurz (maximal 20 Seiten)

Verwenden Sie Überschriften und Kommentarblitze

Machen Sie das Format und Layout so übersichtlich wie möglich

Stil

Sollte jargonfrei sein - Vermeiden Sie Klischees, z. B. Alleskönner, Löwenanteil

Seien Sie präzise, ​​klar und präzise

Verwenden Sie kurze Wörter wie "kaufen" anstatt "kaufen"

Die Verwendung von aktiver Stimme, z. B. "Wir prognostizieren ...", ist besser als "Es wird prognostiziert ...".

Konvention

Überschriften, Abkürzungen

Aufzählungszeichen, Währungen

Zeit, Daten

Namen und Titel, Abbildungen

Ranking, Groß-, Klein- und Titel

Diagramme und Grafiken

Verwenden Sie Diagramme und Grafiken - ein passendes Bild sagt mehr als tausend Worte

Daten in eine Tabelle einfügen

Besprechen Sie die Risiken

Sie müssen das Risiko besprechen.

Anatomy of Equity Research Report - Erste Seite

Nachdem wir die Arten von Aktien-Research-Berichten verstanden haben, wollen wir uns nun die Anatomie des Research-Berichts ansehen. Die erste Seite ist die wichtigste Seite des Berichts. Der Bericht enthält wichtige Abschnitte -

  1. Empfohlene Zielpreis- und Bestandsdaten
  2. Zusammenfassung des Investitionsberichts
  3. Schätzungen & Bewertung

Quelle: Merrill Lynch Forschungsbericht

1. Kursziel- und Bestandsdaten

  • Dieser Abschnitt enthält das Kursziel und andere Finanzdaten
  • Die Idee dieses Abschnitts ist es, einen kurzen Einblick in wichtige Variablen wie Marktkapitalisierung, täglich gehandelte Volumina, ausstehende Aktien, Kapitalrendite, Streubesitz usw. zu erhalten.

Quelle: Merrill Lynch Forschungsbericht

2. Zusammenfassung des Investitionsberichts

  • Dies enthält hauptsächlich 2-3 wichtige Aspekte des Berichts
  • Ein Diskussionspunkt betrifft im Allgemeinen die Bewertungen und die mit dem Unternehmen verbundenen Risiken

Quelle: Merrill Lynch Forschungsbericht

3. Schätzungen und Bewertung

  • Dieser Abschnitt enthält wichtige Schätzungen wie Nettoeinkommen, Gewinn, Dividenden usw. Dieser Abschnitt bietet den Kunden einen kurzen Einblick in wichtige Prognosen
  • Darüber hinaus enthält der Bericht Bewertungsabschnitte mit wichtigen Multiplikatoren wie PE-Verhältnis, Preis-Buchwert-Verhältnis, EV / EBITDA usw.

Quelle: Merrill Lynch Forschungsbericht

Verfassen von Equity Research-Berichten - Fallstudien

Fallstudie 1 - Allgemeine Richtlinien

„Das BIP des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2009 stieg im letzten Quartal um 7,9% gegenüber 8,8% und im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2008 um 9,2%. Das Wachstum wurde von der Landwirtschaft um 3%, der Industrie um 6,9% und den Dienstleistungen um 10% angeführt. Das BIP nach Ausgaben zeigt, dass das Konsumwachstum mit 7,9% höher war als die Trends im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2008, das Investitionswachstum sich jedoch auf 9% verlangsamte - das erste Mal seit dem vierten Quartal des Geschäftsjahres 2003 unter dem zweistelligen Bereich. Wir gehen davon aus, dass sich diese Trends im Geschäftsjahr 2009 fortsetzen werden. “

Einige Dinge, die im obigen Beispiel zu beachten sind

1QFY09 wird für die Darstellung des 1. Geschäftsquartals 2009 verwendet (Schreiben in diesem Stil spart viel Platz für den Bericht)

Beobachten Sie, wie die Wachstumsrate zunimmt und abnimmt

v / s = versus

Wir erwarten….

Fallstudie 2 - Verwenden von Zahlen

Überschrift - Solide 1Q-Ausführung, aber langsame Bestellungen

Überschrift sollte auf den Punkt sein und fangen!

Solide 1Q09 Execution Drive Überraschung; Rec. PAT + 70%; Kaufen

Wir haben das EPS von L & T gegenüber dem Geschäftsjahr 2009/10 um 3-4% gesteigert, nachdem wir im ersten Quartal 2009 mit Rec. PAT Rs4.9bn, + 70% im Jahresvergleich + 30% vor dem Konsens. Das Unternehmen hat die Prognose für das Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2009 auf 30-35% gegenüber 30% vor 30% angehoben. Die Hauptsorge war jedoch die Verlangsamung der Auftragseingänge (+ 24% v / s 30% Prognose). Eine EPS-CAGR von 36% (GJ08-10E) und die Schaffung von Fahrzeugen mit zukünftigem Wachstum durch High-End-Kraftgeräte, Werften und große Projektgewinne in den Bereichen IDPL, Eisenbahnen, Verteidigung, Nuke und Luft- und Raumfahrt sind potenzielle Auslöser. Wir haben die Bestellung auf Rs3450 (3950) gesenkt, um die Herabstufung des Marktes / der Aktie, die höhere risikofreie Rate (9% gegenüber 8%) für Infra-SPVs und den Abschlag auf die Immobilien-SPV zu berücksichtigen.

Fall Analyse

Ordnen Sie numerische Informationen immer einer nicht numerischen Idee unter.

YoY - Jahr für Jahr verwendet

"+ 70%" bedeutet ein Wachstum von 70%

CAGR = kumulative durchschnittliche Wachstumsrate

Die verwendete Sprache ist sehr professionell

Fallstudie 3 - Verwenden von Tabellen

Fallstudie 4 - Bewertungsdiskussion

Fallstudie 5 - Risikodiskussionen

Lesbarkeitsstatistik verwenden - Flesch-Kincaid-Note

Lesbarkeitsstatistiken können wichtige Informationen zur Komplexität Ihres Forschungsberichts liefern. Im Folgenden finden Sie eine kurze Zusammenfassung der Verwendung der Lesbarkeitsstatistik.

  • Klicken Sie in Word auf die Windows-Schaltfläche in der oberen linken Ecke Ihres Bildschirms.
  • Klicken Sie dann auf Word-Optionen. Wenn Sie sich im Popup "Word-Optionen" befinden, klicken Sie links auf "Proofing".
  • Stellen Sie beim Korrigieren von Rechtschreibung und Grammatik in Word sicher, dass Lesbarkeitsstatistik anzeigen aktiviert ist.

Führen Sie jetzt Rechtschreib- und Grammatikprüfungen in Ihrem Dokument durch. Am Ende des Prozesses wird die Lesbarkeitsstatistik angezeigt.

Diese Punktzahl bezieht sich auf die Schulnoten in den USA. Eine Punktzahl von 8,0 bedeutet beispielsweise, dass Ihr Schreiben auf eine Lesestufe der achten Klasse ausgerichtet ist.

  • Für diejenigen, die nicht in den USA ansässig sind, beziehen sich die Klassenstufen wie folgt auf das tatsächliche Alter.

    1. Klasse 6–7

    2. Klasse 7–8

    3. Klasse 8–9

    4. Klasse 9–10

    5. Klasse 10–11

    6. Klasse 11-12

    7. Klasse 12–13

    8. Klasse 13–14

    High School 9. Klasse (Freshman) 14-15

    10. Klasse (Sophomore) 15-16

    11. Klasse (Junior) 16-17

    12. Klasse (Senior) 17–18

Eine Flesch-Kinkaid-Note von 10 bedeutet also, dass Sie ungefähr einen „gebildeten Leser“ von ungefähr 15 Jahren anstreben.

Sie müssen sich daran erinnern, dass Ihr Forschungsbericht für anspruchsvolle Benutzer gedacht ist und eine Note von 12 und höher enthalten sollte

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Dies war ein Leitfaden für das Verfassen von Equity Research-Berichten. Wenn Sie etwas Neues gelernt haben oder den Beitrag genossen haben, hinterlassen Sie bitte unten einen Kommentar. Lass mich wissen was du denkst. Vielen Dank und pass auf dich auf. Viel Spaß beim Lernen!

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