Europäische Option

Was ist die europäische Option?

Eine europäische Option kann als eine Art Optionsvertrag (Call- oder Put-Option) definiert werden, der ihre Ausführung bis zum Ablaufdatum einschränkt. Nach den Worten eines Laien, nachdem ein Anleger eine europäische Option gekauft hat, selbst wenn sich der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers in eine günstige Richtung bewegt, dh der Kurs der Aktie für Call-Optionen steigt und der Kurs der Aktie für Put-Optionen sinkt, Der Anleger kann die Option nicht durch frühzeitige Ausübung der Option nutzen.

Arten der europäischen Option

Nachfolgend sind die beiden Arten europäischer Optionen aufgeführt.

# 1 - Europäische Anrufoption

Inhaber solcher Kontrakte haben die Möglichkeit, eine festgelegte Menge des Basiswerts zum Ablaufdatum zu einem festgelegten Preis, auch als Ausübungspreis bezeichnet, zu kaufen. Der Investor ist am Markt optimistisch.

# 2 - Europäische Put-Option

Anleger können zum Verfalldatum eine festgelegte Menge des Basiswerts zum Ausübungspreis verkaufen. Die Meinung der Anleger ist bärisch.

Formel der europäischen Option

Das Black Scholes Merton-Modell oder BSM-Modell eignet sich besser für die Preisgestaltung europäischer Optionen, da eine der Annahmen, auf denen dieses Modell beruht, darin besteht, dass die Optionen nicht vorzeitig ausgeübt werden.

Preisgestaltung einer europäischen Call-Option-Formel

Wo,

• d1 = [ln (P ₀ / X) + (r + v2 / 2) t] / v √ t und d ₂ = d ₁ - v √ t
• P ₀ = Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers
• X = Ausübungspreis
• N = normale kumulative Standardverteilungsfunktion
• r = risikofreier Zinssatz
• v = Volatilität
• t = Zeit bis zum Ablauf

Preisgestaltung einer europäischen Put-Optionsformel

Wobei d ₁ und d ₂ auf die gleiche Weise wie in der oben erläuterten Preisgestaltung der Call-Option berechnet werden können.

Praktisches Beispiel für eine europäische Option

Aktie XYZ wird für 60 USD gehandelt. Der Ausübungspreis beträgt 60 USD. Die Volatilität beträgt 10% und der risikofreie Zinssatz 5%.

Sie können diese European Option Excel-Vorlage hier herunterladen - European Option Excel-Vorlage

Berechnen Sie den Wert eines 1-Jahres-Anrufs und setzen Sie Optionen, die mit dem BSM-Modell darauf geschrieben wurden.

Berechnung von d

• d1 = [ln (P ₀ / X) + (r + v2 / 2) t] / v √t
• = LN (60/60) + (5 + 10 ^ 2/2 * 1) / (10 * SQRT (1))
• = 0,55

Berechnung von d2

• d ₂ = d ₁ - v √t 
• = 0,55-60 * SQRT (1)
• = 0,45

Wir haben die folgenden Werte aus der Normalisierungstabelle erhalten

Also die Berechnung des Preises der Call-Option anhand der obigen Tabelle -

Preis des Anrufs = $ 4.08

Berechnung des Preises der Put-Option anhand der obigen Tabelle -

Put-Preis = 1,16 USD

Die Preise werden auch im gelösten Beispiel-Excel-Blatt berechnet.

Bevor wir uns den Vor- und Nachteilen zuwenden, lassen Sie uns ein wenig über die oberen und unteren Preisgrenzen für europäische Call- und Put-Optionen sprechen.

• Niedrigste Grenze für einen Call = 0 (Optionspreis kann niemals unter Null fallen)
• Höchste Grenze für einen Call = P ₀ (aktueller Wert des Basiswerts)
• Niedrigste Grenze für einen Put = 0
• Höchste Grenze für einen Put = Xe-rt (Barwert des Ausübungspreises)

Wie unterscheiden sich europäische Optionen von amerikanischen Optionen?

Europäische Optionen unterscheiden sich von amerikanischen Optionen in dem Sinne, dass amerikanische Optionsinhaber die Freiheit haben, die Option jederzeit auszuüben, sei es am oder vor dem Ablaufdatum. Anleger solcher Optionen können sich jedoch dafür entscheiden, ihre Bestände am Markt zu verkaufen, bevor das Ablaufdatum näher rückt. Unter diesen Umständen ist der Gewinn im Wesentlichen die Differenz zwischen der verdienten Prämie und der gezahlten Prämie.

Außerdem schließen sich europäische und amerikanische Optionen auf dem Markt gegenseitig aus. Beide werden nicht gleichzeitig angeboten, sodass Anleger keine Wahl haben.

Beide Optionen unterscheiden sich grundsätzlich aus drei Gründen:

Vorteile

1. Es gibt einen festgelegten Zeitpunkt für den Ablauf des Vertrags, der dem Anleger eine gewisse Sicherheit gibt.
2. Diese Optionen sind billiger als amerikanische Optionen. Aufgrund der zusätzlichen Flexibilität der jederzeitigen Ausübung amerikanischer Optionen sind die Vorabkosten tendenziell höher als bei europäischen Optionen.
3. Dies ist tendenziell weniger riskant und die Komplexität der Preisgestaltung ist auch aufgrund der Verfügbarkeit begrenzter Optionen für die Vertragsausführung geringer.

Nachteile

1. Europäische Optionen sind zwar weniger riskant als die amerikanischen Optionen, aber nicht risikofrei. Sie können anderen Arten von einzigartigen Risiken unterliegen. Der sorgfältige Ansatz muss gewählt werden, um solche Risiken zu vermeiden.
2. Ein solches Risiko ist das Handelsverlustrisiko. Der Handel mit europäischen Optionen endet am Ende des Geschäftstages an einem Donnerstag, der vor dem dritten Freitag des Ablaufmonats liegt. Dies kann zu einer unerwarteten Änderung des Preises des Basiswerts führen.
3. Der Abrechnungspreis kann aufgrund des Handelsverlustrisikos etwas schwierig zu bestimmen sein.
4. Anleger haben nicht die Möglichkeit, ihre Optionen auszuüben, um von einer günstigen Kursbewegung zu profitieren.
5. Die meisten dieser Optionen werden außerbörslich gehandelt, so dass nicht viel Regulierung erforderlich ist, was ein weiteres Risiko mit sich bringt.
6. Das für die Preisgestaltung verwendete BSM-Modell ist aufgrund einiger unwirklicher Annahmen bei der Berechnung möglicherweise nicht das genaueste Modell.

Einschränkung

1. Europäische Optionen sind nicht sehr zugänglich, da sie außerbörslich gehandelt werden.
2. Das Preismodell geht davon aus, dass Dividenden, Volatilität und risikofreier Zinssatz während der gesamten Laufzeit konstant sind, was unwirklich ist. Daher können die Preise von der realen Welt abweichen.

Fazit

Die Benennung europäischer und amerikanischer Optionen hat nichts mit den jeweiligen geografischen Standorten zu tun. Es gibt lediglich eine Vorstellung davon, wann eine Option ausgeübt werden kann. Ein Großteil der in den USA gehandelten Optionen ist als europäische Option bekannt. Aufgrund der unterschiedlichen Merkmale der beiden Optionen variieren auch die Erwartungen der Anleger. Ein amerikanischer Optionsinhaber würde beispielsweise erwarten, dass sich die Preise vor dem Ablaufdatum günstig entwickeln. Gleiches gilt jedoch nicht für europäische Optionsinhaber, die hoffen, dass solche Änderungen erst nach Ablauf eintreten.