Nachteiliges Risiko

Bedeutung des Abwärtsrisikos

Das Abwärtsrisiko ist ein statistisches Maß, das den Wertverlust des Wertpapiers aufgrund von Änderungen der Marktbedingungen berechnet und auch als Unsicherheit bezeichnet wird, dass die realisierte Rendite viel geringer sein kann als die erwarteten Ergebnisse. Einfach ausgedrückt hilft es bei der Quantifizierung des Worst-Case-Verlusts, zu dem eine Investition führen kann, wenn der Markt seine Richtung ändert.

Komponenten des Abwärtsrisikos

Im Folgenden sind die wichtigen Komponenten einer Abwärtsrisikometrik aufgeführt

  • Zeithorizont - Der wichtigste Parameter für die Analyse einer Risikometrik ist der Zeithorizont. Dieser Faktor wird für das Abwärtsrisiko noch wichtiger. Der Zeithorizont hilft dabei, unsere Analyse für einen bestimmten Zeitraum zu begrenzen, wodurch unsere Berechnung präziser wird und Modelle robuster sind. Es sollte wichtig sein, den richtigen Probenraum einzuschließen, um sicherzustellen, dass der von Ihnen ausgewählte Zeithorizont unvoreingenommen und frei von zyklischen Abweichungen ist.
  • Konfidenzintervall - Das Abwärtsrisiko ist eine Studie, die auf statistischen Messwerten basiert. Daher wird es wichtig, dass eine richtige und eindeutige Konfidenzformel ausgewählt wird, da alle weiteren Berechnungen darauf basieren. Dieser Parameter sollte basierend auf dem Komfortniveau des Anlegers oder der Institution, die die Analyse durchführt, definiert werden. Es gibt keine bestimmte Zahl, die richtig oder falsch ist, sondern einen Maßstab, anhand dessen Sie Ihre Risikobereitschaft bestimmen.

Abwärtsrisikoformel

Es gibt viele Möglichkeiten, das Abwärtsrisiko zu berechnen. Sie können Standardabweichung, erwarteten Fehlbetrag oder Risikowert verwenden, der mehrere Methoden wie historische Simulation, Varianz-Kovarianz usw. umfasst. Ziel ist es, anhand des Probenraums (zugrunde liegende Daten) für a das Maximum zu berechnen, das Sie verlieren können bestimmter Zeithorizont und Konfidenzintervall.

Für die Varianz-Kovarianz-Methode wird das Abwärtsrisiko (VAR) wie folgt berechnet:

VAR = - Z (z-Wert basierend auf dem Konfidenzintervall ) X Std. Abweichung

Beispiel für ein Abwärtsrisiko

Sehen wir uns das einfache Beispiel an, um es besser zu verstehen.

Sie können diese Excel-Vorlage für das Abwärtsrisiko hier herunterladen - Excel-Vorlage für das Abwärtsrisiko

Betrachten Sie das Beispiel eines Unternehmens ABC, dessen Aktie zu 1000 USD gehandelt wird. In der folgenden Tabelle sind die monatlichen Renditen für 1 Jahr aufgeführt.

Berechnen wir das Abwärtsrisiko dieser Aktie basierend auf den Renditen der Vergangenheit. Um die Sache einfach zu halten, berechnen wir den Mechanismus der historischen Methode. Lassen Sie uns das Konfidenzintervall und den Zeithorizont festlegen.

  • Konfidenzintervall: 75%
  • Zeithorizont: 1 Jahr

Rückgabe in sortierter Reihenfolge

Berechnung des maximalen Verlusts

  • Maximaler Verlust = 3

Wenn wir die Renditen in sortierter Reihenfolge anordnen, konzentrieren wir uns auf die unteren 25% Renditen (maximaler Verlust), die 3 (75% von 12) betragen. Daher ist der Cutoff die 4. Rückkehr. In einfachen Worten mit einem Konfidenzintervall von 75% haben wir das Abwärtsrisiko mit -5% berechnet.

Weitere Informationen zur Berechnung finden Sie in der oben angegebenen Excel-Tabelle.

Vorteile

  • Hilft bei der Planung für den schlimmsten Fall: Wenn Sie nicht planen, planen Sie auch nicht. Das Abwärtsrisiko hilft Ihnen bei der Planung des Worst-Case-Szenarios, indem Sie verstehen, wie viel Investition zu Verlusten führen kann, wenn sich die projizierte Ansicht als falsch herausstellt. Es ist keine übliche Tatsache, dass Investitionen für Renditen und die Einhaltung marktfreier Zinssätze getätigt werden, die häufig durch US-Schatzwechsel definiert werden. Es kann jedoch Szenarien geben, in denen die Dinge aufgrund einer Nachricht oder eines Ereignisses, das sich nicht auf dem Markt widerspiegelt, nicht wie erwartet verlaufen. Betrachten Sie das Beispiel von Yahoo, einem Suchmaschinenriesen der frühen 90er Jahre ohne Konkurrenten. Alle hatten die Hoffnung, dass diese Aktie ein Multi-Bagger sein wird, aber kaum jemand wusste, dass ein neuer Marktführer (Google) im Entstehen ist und Yahoo verdrängt wird. Wäre in den Systemen eine Abwärtsrisikokontrolle eingesetzt worden, wären die Verluste viel geringer gewesen.
  • Entscheidende Absicherungsstrategien : Wie oben erläutert, geht es beim Abwärtsrisiko eher darum, sich darauf vorzubereiten, wenn die Ereignisse nicht wie erwartet verlaufen. Eine solche Schätzung ist hilfreich, um festzustellen, wann eine Investition abgeschlossen werden soll. Wie sie sagen, behalten Sie Ihre Gewinne, aber buchen Sie Ihre Verluste.

Einschränkungen / Nachteile

  • Ein falsches Sicherheitsgefühl : Das Abwärtsrisiko ist eine statistische Technik, die versucht, basierend auf früheren Datenmustern Vorhersagen zu treffen. Die Komplexität variiert von Anlageklasse zu Anlageklasse. Für ein einfaches Finanzprodukt wie Aktien könnte es so einfach sein wie Handelspreise, aber für ein komplexes Produkt wie Credit Default Swaps hängt es von vielen Parametern ab, wie den zugrunde liegenden Preisen für Finanzanleihen, der Restlaufzeit, den aktuellen Zinssätzen usw. Das von Ihnen verwendete Modell kann 99-mal funktionieren, kann aber auch einmal ausfallen. Meistens geschieht dies, wenn die Volatilität hoch ist oder die Märkte zusammenbrechen. Kurz gesagt, es wird fehlschlagen, wenn Sie es am meisten brauchen. Aufgrund des Modellrisikos kann das Abwärtsrisiko daher zu einem falschen Sicherheitsgefühl führen
  • Modellübergreifende inkonsistente Ergebnisse: Das Abwärtsrisiko ist so gut wie das verwendete Modell. Basierend auf dem verwendeten zugrunde liegenden Prozess kann es zu Abweichungen im Ergebnis kommen, obwohl die zugrunde liegenden Annahmen und die Stichprobe identisch sind. Dies liegt daran, dass jeder Abwärtsrisikometrikmechanismus seine eigenen impliziten Annahmen hat, die zu einem anderen Output führen können. Beispielsweise sind sowohl die historische Simulation als auch die Monte-Carlo-Simulation Value-at-Risk-Mechanismen, aber das daraus abgeleitete Ergebnis, das auf denselben zugrunde liegenden Daten basiert, kann unterschiedlich sein.

Wichtige Punkte zu beachten

  • Risikominderungsstrategien: Die Berechnung des Abwärtsrisikos hilft bei der Ermittlung der richtigen Absicherungsstrategie. Anleger und Institute sollten das Finanzprodukt verstehen, mit dem sie handeln, und dann eine geeignete Abwärtsrisikometrik auswählen, die ihrem Komfort und ihren Fähigkeiten entspricht.
  • Jede Anlageklasse hat ein anderes Abwärtsrisiko. Für Vanille-Finanzprodukte wie Aktien und festverzinsliche Wertpapiere ist das Abwärtsrisiko relativ einfach zu berechnen und begrenzt. Bei Finanzprodukten wie Optionen oder Credit Default Swaps ist der Nachteil jedoch schwer zu berechnen und unbegrenzt.

Fazit

Niemand mag Verluste, aber die Lehren aus der Vergangenheit haben uns gelehrt, dass Finanzprodukte unvorhersehbar sind. In Zeiten der Not wie der wirtschaftlichen Rezession 2008 oder der Dot-Com-Blase 2001 nehmen die Volatilität und die Korrelation zwischen den Anlageklassen zu. Meistens werden Anleger unvorbereitet überrascht, was zu enormen Verlusten und katastrophalen Ereignissen führt. Das Abwärtsrisiko als vorbeugende Maßnahme hilft bei der Beseitigung oder Vorbereitung auf solche Szenarien.