Bereinigtes EBITDA

Was ist das bereinigte EBITDA?

Das bereinigte EBITDA ist die Bewertung des wiederkehrenden Ergebnisses des Unternehmens vor Abzug von Zinsaufwendungen, Steueraufwendungen, Abschreibungen und weiteren Anpassungen von einmaligen außerordentlichen Posten, die von der EBIDTA-Höhe wie Rechtskosten, Gewinn / Verlust aus dem Verkauf angepasst werden eines Kapitalvermögens, Wertminderung von Vermögenswerten usw.

Es ist eine wertvolle Finanzkennzahl, die entsteht, wenn einmalige und einmalige Posten aus dem EBITDA entfernt werden (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen). Es wird auch als normalisiertes EBITDA bezeichnet. Bei der Normalisierung werden die Zahlungsströme systematisiert und Anomalien oder Abweichungen von einer Finanzkennzahl entfernt, beispielsweise das Standard-EBITDA. Öffentliche Unternehmen müssen nach GAAP-Regeln nur die Zahlen des Standard-EBITDA ausweisen. Dieser Betrag muss zu Bewertungs- und Analysezwecken separat berechnet werden.

Bereinigte EBITDA-Formel

Wobei EBITDA = Reingewinn + Zinsen + Steuern + Abschreibungen

Liste der im bereinigten EBITDA ausgeschlossenen Posten

• Nicht betriebliche Einnahmen
• Einmaliger Gewinn oder Verkauf von Eigentum, Geschäft usw.
• Restrukturierungs- und Reorganisationskosten
• Nicht realisierte Gewinne und Verluste
• Gerichtskosten
• Wertminderung des Goodwills
• Wertminderung von Vermögenswerten
• Forex Gewinne / Verluste

Wie berechnet man das bereinigte EBITDA?

• Schritt 1: Berechnen Sie zuerst das Standard-EBITDA anhand des Nettogewinns aus der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens. Das Nettoergebnis enthält Aufwendungen für Zinsen, Steuern sowie Abschreibungen. Addieren Sie alle diese Ausgaben zum Nettoergebnis, um den EBITDA-Wert zu erhalten.
• Schritt 2: Fügen Sie nun alle einmaligen einmaligen Ausgaben hinzu, die nicht regelmäßig anfallen, z. B. das Gehalt des überschüssigen Eigentümers, die Prozesskosten, Sonderspenden usw. Fügen Sie außerdem alle Ausgaben hinzu, die für das Unternehmen einzigartig sind und normalerweise nicht von Kollegen verursacht werden Unternehmen.

Beispiel für ein bereinigtes EBITDA

Die ABC-Anlageberatung beauftragt Herrn Unreal, das bereinigte EBIT von Banana Inc für das Vorjahr zu ermitteln und die Daten der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens bereitzustellen. Herr Unreal berechnet zunächst das EBITDA und nimmt dann die erforderlichen Anpassungen vor, um zum bereinigten EBITDA zu gelangen. Wie folgt:

Bedeutung

Das EBITDA ist ein wichtiges Bewertungsinstrument, da es als Proxy für den operativen Cashflow zur Berechnung des Unternehmenswerts des Unternehmens verwendet wird. Anpassungen des EBITDA sollten jedoch nicht übersehen werden, da dies erhebliche Auswirkungen auf die Unternehmensbewertung haben kann. Aus dem obigen Beispiel geht hervor, dass Herr Unreal nach der Berechnung des EBITDA und des bereinigten EBITDA weiterhin die Aufgabe hat, den Unternehmenswert zu berechnen. Es wurde ein 5-faches Branchenmultiplikator bereitgestellt.

Unternehmenswert = EBITDA * Mehrfach

Der Unternehmenswert mit einem gegebenen Vielfachen von 5 beträgt 22.750.000 USD für ein EBITDA von 4.550.000 USD. Berechnen wir nun den Unternehmenswert anhand des bereinigten EBITDA von 5.650.000 USD. Wir erhalten einen Unternehmenswert von 28.250.000 USD (5.650.000 USD * 5).

Der Unternehmenswert von Banana Inc stieg um enorme 5.500.000 USD (28.250.000 USD - 22.750.000 USD). Daher muss Herr Unreal das bereinigte EBITDA bei der Berechnung des Geschäftswerts berücksichtigen.

Hinweis: Anpassungen des EBITDA sind in der Regel einmalige Aufwendungen, die nicht bald oder nach dem Verkauf des Geschäfts anfallen. Daher müssen solche Ausgaben wahr und fair sein, da das Management des einkaufenden Unternehmens diese streng prüft.

Anpassungen des EBITDA und seine Auswirkungen auf den Unternehmenswert

• Überschüssige Eigentümergehälter: Wenn das Gehalt des Eigentümers, einschließlich Boni und Provisionen, 500.000 USD pro Jahr beträgt, der Marktpreis für den Ersatz des Eigentümers jedoch 350.000 USD beträgt. Das heißt, der Eigentümer erhält ein Übergehalt von 150.000 USD. Es kann als Anpassung berechnet werden. Der Wert des Unternehmens stieg um 750.000 US-Dollar, wenn man das Vielfache der Branche berücksichtigt. dh $ (500.000 - 350.000) * 5
• Prozesskosten: Prozesskosten in Form einer Streitbeilegung sowie Rechts- und Beratungskosten sind einmalige Kosten und können als legitime Anpassungen berechnet werden.
• Veräußerung von Vermögenswerten: Vermögenswerte sind nicht zum Verkauf bestimmt. Es gibt jedoch Situationen wie Technologie-Upgrades, geringere Leistung bestehender Assets usw. Dies sind einmalige, einmalige Ausgaben oder Gewinne, die als legitime Anpassung positiv oder negativ angepasst werden können. Beispielsweise muss die Anzahl der Gewinne für die verkaufte Immobilie vom EBITDA abgezogen werden, während die Anzahl der Verluste beim Verkauf einiger alter Maschinen als legitime Anpassungen zum EBITDA addiert werden kann.
• Miete der Einrichtungen: Wenn die Mietkosten über dem Marktwert liegen, wäre die Differenz negativ. Mietgewinne müssen als negative Anpassungen umgekehrt für die umgekehrte Situation abgezogen werden.

Vorteile und Anwendungen

• Es werden einmalige Posten und Anomalien entfernt, die das EBITDA verzerren
• Es kann verwendet werden, um das Gesamteinkommen eines Unternehmens zu bewerten und die jährliche Cash-Generierung eines Unternehmens zu bestimmen.
• Dies ist normalerweise erforderlich, wenn ein Unternehmen für Akquisitionen und Fusionen (M & A) bewertet wird.
• Es kann die zukünftige Ertragskapazität eines Unternehmens genauer darstellen, die ein Investor erwarten würde.
• Es kann verwendet werden, um einen einfachen und aussagekräftigen Vergleich zwischen verschiedenen Unternehmen zu ermöglichen, da verschiedene Unternehmen verschiedene Ausgaben in Rechnung stellen, die von Natur aus einzigartig sind oder nicht von Unternehmen mit ähnlichen Unternehmen verursacht werden.
• Das bereinigte EBITDA wird zur Analyse von Unternehmen verwendet, um sie für potenzielle Akquisitionen richtig zu bewerten.

Nachteile

Die Regeln der GAAP gelten nicht für bereinigte EBITDA-Werte. Die Unternehmen können somit diese EBITDA-Zahlen manipulieren und die irreführenden Werte veröffentlichen, indem sie eine Reihe unnötiger Ausgaben hinzufügen, um die Margen künstlich zu erhöhen und den Anleger von hässlich aussehenden Nettogewinnzahlen abzulenken.

Anleger und Analysten sollten daher die Anpassungen genau prüfen. Denken Sie daran, dass die EBITDA-Margen eines Unternehmens immer höher bleiben als die Nettogewinnmarge, und die bereinigten EBITDA-Margen im Allgemeinen höher sind als die Standard-EBITDA-Margen.

Fazit

Das bereinigte EBITDA normalisiert den EBITDA-Wert, der die finanzielle Gesundheit des Unternehmens genauer darstellt. Es wird hauptsächlich zur Bewertung des Unternehmens bei Fusionen und Übernahmen verwendet. Die Anpassungen können den Wert des Unternehmens manchmal dramatisch erhöhen. Anpassungen müssen jedoch mit größter Sorgfalt und Sorgfalt vorgenommen werden, damit der Käufer diese Anpassungen als fair und legitim akzeptieren kann.