Risikokapital

Was ist Risikokapital?

Risikokapital ist eine Art der Finanzierung eines Startups, bei dem Investoren wie Finanzinstitute, Banken, Pensionsfonds, Unternehmen und Einzelpersonen mit hohem Netzwerk einem neuen und schnell wachsenden Unternehmen helfen, indem sie als Geschäftspartner langfristige Eigenkapitalfinanzierung und praktische Beratung anbieten Anteil am Risiko sowie am Ertrag und sichert eine solide Kapitalbasis für zukünftiges Wachstum.

Erläuterung

Risikokapital wird in Unternehmen investiert, die ein enormes Wachstumspotenzial haben. Menschen, die in Risikokapital investieren, werden als Risikokapitalgeber bezeichnet. Risikokapital ist eine wesentliche Möglichkeit für Start-ups und kleine Unternehmen, Finanzmittel zu erhalten, da sie keinen Zugang zu Kapitalmärkten haben. Risikokapitalfinanzierung ist populär geworden, da sie Anlegern überdurchschnittliche Renditen bietet.

Uber hat eine Gesamtfinanzierung von fast 8,8 Milliarden Dollar erhalten. Die obige Tabelle zeigt den Zeitplan von Ubers Investitionen und bekannten Bewertungen.

Für Start-ups und kleine Unternehmen ist es im Vergleich zur Geldbeschaffung durch Kredite und andere Formen von Schulden ein leichtes Geld.

Wer sind die Risikokapitalgeber?

Dies sind jene wohlhabenden Investoren, die sich bereits einen Namen gemacht haben und viel Geld zu investieren haben. Neben diesen Investoren kommen auch Investmentbanken, andere Finanzinstitute als Investoren.

Der Grund, warum sie an diesem Risiko interessiert sind, ist, dass sie im Vergleich zu herkömmlichen Anlagen viel höhere Renditen erzielen. Die Verluste sind auch enorm, wenn die Investition scheitert, die Anleger jedoch den erforderlichen Risikoappetit haben, um sie zu tragen.

Wie funktioniert die Risikokapitalbranche?

Die Risikokapitalbranche hat vier wichtige Akteure

1. Unternehmer
2. Risikokapitalgeber
3. Investmentbank
4. Privatinvestoren

Unternehmer sind diejenigen, die Finanzmittel benötigen. Investoren sind vermögende Privatpersonen, die hohe Renditen erzielen möchten. Investmentbanker sind diejenigen, die Unternehmen brauchen, die verkauft werden können, und Risikokapitalgeber, die einen Markt für diese drei Akteure schaffen.

Quelle: hbr.org

Die Struktur der Venture Capital Firm

Eine grundlegende Risikokapitalfondsstruktur würde als Kommanditist strukturiert. Der Fonds unterliegt einer Partnerschaftsvereinbarung.

Die Verwaltungsgesellschaft ist das Geschäft des Fonds. Die Verwaltungsgesellschaft würde eine Verwaltungsgebühr von 2% erhalten. Diese Gebühren werden zur Deckung der allgemeinen Verwaltungskosten wie Miete, Gehälter der Mitarbeiter usw. verwendet.

Limited Partners (LPs) sind Personen, die Kapital für den Risikofonds bereitstellen. LPs sind meist institutionelle Anleger wie Pensionsfonds, Versicherungsunternehmen, Stiftungen, Family Offices und vermögende Privatpersonen.

General Partner (GP) ist der Risikokapitalpartner der Verwaltungsgesellschaft. Er ist dafür verantwortlich, Risikofonds zu beschaffen und zu verwalten, die erforderlichen Anlageentscheidungen zu treffen und den Portfoliounternehmen beim Ausstieg zu helfen. Dies ist so, da sie eine treuhänderische Verantwortung gegenüber ihren Kommanditisten haben.

Portfoliounternehmen oder Startups sind die Unternehmen, die Finanzmittel benötigen und die vom Risikofonds im Austausch gegen Vorzugsaktien oder allgemeines Eigenkapital finanziert werden. Der Risikofonds könnte Gewinne erzielen, wenn ein Liquiditätsereignis wie Fusionen und Übernahmen vorliegt oder wenn sich ein Unternehmen für einen Börsengang entscheidet und diese Anteile in Bargeld umgewandelt werden können.

Risikokapital-Finanzierungsprozess

Es gibt verschiedene Phasen, in denen die Finanzierung erfolgt. Diese sind -:

1. Phase I - Der Finanzierungsprozess beginnt mit der Vorlage eines Plans durch einen Unternehmer bei Venture Capital. Ein Geschäftsplan hilft dabei, Risikokapital für Ihre Geschäftsidee zu vermitteln, einen Markt, in dem Sie verkaufen möchten und wie Sie Gewinne erzielen und Ihr Geschäft ausbauen möchten. Die in einem Geschäftsplan erforderlichen Details sind eine Zusammenfassung des Vorschlags, die Marktgröße, Informationen zum Management, Finanzprognosen und das Wettbewerbsszenario. Wenn der VC vom Geschäftsplan angezogen wird, geht der Prozess zur zweiten Stufe über.
2. Phase II - Erstes Treffen zwischen den Parteien - Nach Durchlaufen des Geschäftsplans, in dem die Vorstudie veröffentlicht wird, fordert der VC ein persönliches Treffen mit dem Management des Start-ups. Dieses Treffen ist wichtig, um zu entscheiden, ob der VC in das Geschäft investieren möchte oder nicht. Wenn alles gut geht, geht der VC zur nächsten Stufe über, in der die Due Diligence durchgeführt wird.
3. Phase III - Durchführung der Due Diligence - Bei diesem Prozess handelt es sich um eine schnelle Bewertung der von Geschäftsinhabern über den Kunden gegebenen Referenzen, eine Bewertung der Geschäftsstrategie, eine erneute Bestätigung von Schuldnern und Gläubigern sowie eine schnelle Überprüfung anderer relevanter Informationen, die zwischen den beiden Parteien ausgetauscht werden.
4. Stufe IV - Fertigstellung des Term Sheets - Nach Durchführung der Due Diligence, wenn alles in Ordnung ist, würde VC ein Term Sheet anbieten. Das Termsheet ist ein unverbindliches Dokument, in dem die Allgemeinen Geschäftsbedingungen zwischen den beiden Parteien aufgeführt sind. Das Term Sheet ist verhandelbar und wird fertiggestellt, nachdem alle Parteien dem zugestimmt haben. Nach der Vereinbarung werden alle rechtlichen Dokumente erstellt und die rechtliche Due Diligence wird beim Start durchgeführt. Danach werden die Mittel an das Unternehmen freigegeben.

Arten der Risikokapitalfinanzierung

Die Klassifizierung verschiedener Arten von Risikokapital basiert auf ihrer Anwendung in verschiedenen Phasen eines Unternehmens. Drei Haupttypen von Risikokapital sind Frühphasenfinanzierungen und Akquisitions- / Buyout-Finanzierungen. Das Risikokapitalfinanzierungsverfahren wird in sechs Finanzierungsstufen abgeschlossen. Diese Phasen entsprechen dem Stadium der Unternehmensentwicklung. Diese Stufen sind -:

• Startkapital -: Dies ist eine Finanzierung auf niedrigem Niveau, die für die Entwicklung einer Unternehmeridee bereitgestellt wird.
• Start-up - Dies sind Unternehmen, die operativ tätig sind und Finanzmittel zur Deckung der Marketing- und Produktentwicklungskosten benötigen. Dies wird im Allgemeinen Unternehmen gegeben, um die Entwicklung ihrer Produkte oder Dienstleistungen abzuschließen.
• Erste Runde - Diese Art der Finanzierung dient der Herstellung und Finanzierung von Frühverkäufen . Diese Art der Finanzierung hilft Unternehmen, die ihr gesamtes Kapital genutzt haben und Finanzmittel benötigen, um eine vollwertige Geschäftstätigkeit aufzunehmen
• Zweite Runde - Diese Finanzierung für Unternehmen, die Umsatz haben, aber noch keinen Gewinn erzielen oder nur die Gewinnschwelle erreichen
• Dritte Runde - Dies ist eine Mezzanine-Finanzierung. Bei dieser Finanzierung werden Mittel für den Ausbau des neuen wertvollen Unternehmens verwendet.
• Vierte Runde - Dies ist das Geld, das für den Börsengang verwendet wird. Diese Runde wird auch als Brückenfinanzierung bezeichnet.

Die Frühphasenfinanzierung umfasst Startkapital, Anschubfinanzierung und Erstphasenfinanzierung als drei Unterabteilungen. Die Expansionsfinanzierung kann in die Finanzierung der zweiten Stufe, die Brückenfinanzierung und die Finanzierung der dritten Stufe oder die Mezzanine-Finanzierung unterteilt werden.

Darüber hinaus werden Unternehmen in der zweiten Phase auch für den Ausbau ihres Geschäfts finanziert. Die Brückenfinanzierung wird in der Regel für kurzfristige Zinsfinanzierungen bereitgestellt. Zuweilen wird es auch als finanzielle Unterstützung für Unternehmen bereitgestellt, die Initial Public Offer (IPO) einsetzen.

Venture Capital Ausfahrt Route

Risikokapitalgeber bieten verschiedene Ausstiegswege an. Sie können ihre Investitionen auszahlen über:

• Börsengang (IPO)
• Promotoren, die das Eigenkapital zurückkaufen
• Fusionen & Übernahmen
• Verkauf der Beteiligung an andere strategische Investoren

Vor- und Nachteile eines Risikokapitals

VC Vorteile

• Reichtum und Fachwissen können in das Geschäft eingebracht werden
• Die Finanzierung erfolgt über Eigenkapital, sodass die Belastung für ein Unternehmen geringer ist als bei der Kreditaufnahme für ein Unternehmen, bei dem es sich um Schuldengeld handelt.
• Unternehmen erhalten auch wertvolle Verbindungen durch einen VC sowie technisches, Marketing- oder strategisches Fachwissen, das einem weniger erfahrenen Geschäftsmann hilft, sein Geschäft erfolgreicher zu machen.
• Es besteht keine Verpflichtung zur Rückzahlung des Geldes.

VC Nachteile

• Die Autonomie geht verloren, wenn Investoren Teilhaber werden. Aufgrund ihres erheblichen Anteils versuchen sie, bei Geschäftsentscheidungen mitzuwirken.
• Der Prozess, einen Investor an Bord zu holen, ist langwierig und zeitaufwändig
• Da der Investor das Geld hat, hat er im Allgemeinen das Mitspracherecht beim Abschluss des Geschäfts. Daher ist das Term Sheet im Allgemeinen eher auf Investoren ausgerichtet, es sei denn, das Geschäft ist eine neuartige Idee oder hat eine enorme potenzielle Nachfrage.
• Vorteile aus der Risikokapitalfinanzierung werden nur langfristig realisiert.

Rendite für ein Risikokapital

Risikofonds können nur dann Gewinne erzielen, wenn ein Liquiditätsereignis vorliegt (dh ein „Ausstieg“). Dies geschieht in drei Situationen, nämlich:

1. Aktienkauf: Dies geschieht, wenn ein neuer Investor, der eine Beteiligung an dem Unternehmen erwerben möchte, die Beteiligung vom bestehenden Investor kauft. Manchmal kaufte der Firmeninhaber auch die Aktie zurück.
2. Strategische Akquisition: Die strategische Akquisition erfolgt durch Fusion oder Akquisition. Dies geschieht durch ein Unternehmen, das bereit ist, eine differenzierte Technologie, einen großen Kundenstamm, ein Rockstar-Team oder andere Kombinationen zu kaufen. Beispiel Hotmail-Erfassung durch Microsoft
3. Börsengang (IPO): Unternehmen mit einem eigenständigen Geschäft und Gewinnen mit einem stabilen Kundenstamm, einer stabilen Produktstrategie und einem stabilen Wachstum würden es vorziehen, Geld für zukünftiges Wachstum durch den Börsengang zu sammeln.

Lebensdauer eines Risikokapitalfonds

Die durchschnittliche Laufzeit eines VC-Fonds liegt zwischen 7 und 10 Jahren. Sie bleiben jedoch nur für einen Zeitraum von 3-4 Jahren aktiv. Der Grund ist, dass nach 4 Jahren der Großteil des Fondsgeldes bereits investiert ist. In den verbleibenden Jahren werden Folgeinvestitionen in einige außergewöhnliche Leistungsträger getätigt.

Im Allgemeinen reservieren VC-Fonds etwa 50% der Fonds als Reserve, um die bestehenden Portfoliounternehmen zu unterstützen. Ein kleinerer Fonds würde jedoch keine spätere Investition tätigen, da er aufgrund des großen Kapitals, das für kleine inkrementelle Eigentumsverhältnisse erforderlich ist, wirtschaftlich nicht rentabel wäre.

Wenn Sie ein Start-up sind, das nach Geldern sucht, müssen Sie sicherstellen, dass Sie sich an einen VC wenden, der jünger als vier Jahre ist.

Genau wie bei einem PE-Fonds werden zuerst die Kommanditisten und dann der Fonds bezahlt. Jeder Fonds ist vier Jahre lang aktiv und erntet anschließend die Rendite. Ein VC hätte mehrere Fonds gleichzeitig aktiv, aber nur wenige sind aktiv, um neue Investitionen anzunehmen. Der Begriff für nicht zugewiesene Mittel lautet „Trockenpulver“.

Top VC Deals aller Zeiten

1. Alibaba - Softbank: - Softbank investierte im Jahr 2000 20 Millionen US-Dollar in Alibaba. 2016 verkauften sie Alibaba-Aktien im Wert von 8 Milliarden US-Dollar. Und dennoch besitzen über 28% der Alibaba (Marktkapitalisierung von näher an 400 Milliarden US-Dollar). Keine Preise für die Vermutung, dass diese Investition Softbank mehr als 500x Rendite brachte.
2. WhatsApp - Sequoia  - Sequoia investierte nach einer anfänglichen Investition von 8 Millionen US-Dollar im Jahr 2011 insgesamt rund 60 Millionen US-Dollar in WhatsApp und erhöhte seinen Anteil auf rund 40 Prozent. Whatsapp wurde von Facebook für 19 Milliarden US-Dollar übernommen und half Sequoia dabei, 6,4 Milliarden US-Dollar für den Deal zu verdienen. Ratet mal, wie hoch ist die Gesamtrendite, die Sequoia erzielt hat?
3. eBay - Benchmark -  Benchmark investierte 6,7 Millionen US-Dollar in die Serie A von Ebay. Nach dem Börsengang hatte die Investition einen Wert von mehr als 5 Milliarden US-Dollar. Wieder waren die Renditen umwerfend.

Top 20 Risikokapitalgeber

Quelle: CBInsights

Unterschied zwischen Risikokapital und Private Equity

Im Allgemeinen gibt es Verwirrung zwischen den Begriffen VC & PE. Es gibt jedoch einen Unterschied zwischen den beiden. Der Hauptunterschied zwischen VC & PE besteht darin, dass PE hauptsächlich 100% des Unternehmens kauft, in das sie investieren, während VC 50% oder weniger investiert. Abgesehen davon konzentriert sich die Konzentration von PE-Unternehmen auf reife Unternehmen, während sich VC auf Start-ups mit potenziellem Wachstum konzentriert.

Fazit

Als Anleger, der mit einem Risikokapitalfonds in Verbindung gebracht wird, sind Untersuchungen und Analysen erforderlich, da mit Anlagen ein hohes Risiko verbunden ist. Als Start-up ist es notwendig, dass Sie mit dem richtigen Risikofonds in Verbindung gebracht werden, da diese neben dem Fonds das erforderliche Fachwissen bereitstellen.