Was ist Zero Coupon Bond?
Zero-Coupon-Anleihe (auch als Pure Discount Bond oder Accrual Bond bezeichnet) bezeichnet Anleihen, die mit einem Abschlag auf ihren Nennwert ausgegeben werden und im Gegensatz zu einer normalen Kupon-Anleihe keine periodische Zinszahlung leisten. Mit anderen Worten, die jährliche implizite Zinszahlung ist in ihrem Nennwert enthalten, der bei Fälligkeit dieser Anleihe gezahlt wird. Daher ist diese Anleihe diejenige, bei der die einzige Rendite die Zahlung des Nennwerts bei Fälligkeit ist.
Erläuterung
Diese Anleihen werden zunächst zu einem Preis unter dem Nennwert mit einem erheblichen Abschlag verkauft. Aus diesem Grund wird für diese Anleihen auch der oben genannte Name Pure Discount Bonds verwendet.
Da mit solchen Anleihen keine Zwischen-Cashflows verbunden sind, führen diese Arten von Anleihen nicht zu einem Wiederanlagerisiko, da vor Fälligkeit keine Cashflows vorhanden sind, die reinvestiert werden müssen.
Solche Anleihen haben die größte Laufzeit, die der Laufzeit solcher Anleihen entspricht, und unterliegen als solche dem höchsten Zinsrisiko.
Da die aufgelaufenen Zinsen beim Kauf vom Nennwert dieser Anleihen abgezinst werden, können Anleger von Nullkuponanleihen effektiv eine größere Anzahl solcher Anleihen kaufen als bei jeder anderen Kuponlageranleihe.
Zero-Coupon Bond Formula
Wir können den Barwert der Verwendung dieser unten genannten Formel berechnen:
Zero-Coupon Bond Value = Fälligkeitswert / (1 + i) ^ Anzahl der Jahre
Beispiel
Lassen Sie uns das Konzept dieser Anleihe anhand eines Beispiels verstehen:
Die Cube Bank beabsichtigt, eine 10-jährige Anleihe mit einem Nennwert von 1000 USD pro Anleihe zu zeichnen. Die Rendite bis zur Fälligkeit wird mit 8% angegeben.
Entsprechend,
Zero-Coupon Bond Value = [$ 1000 / (1 + 0,08) ^ 10]
= 463,19 USD
Somit beträgt der Barwert der Nullkuponanleihe mit einer Rendite bis zur Fälligkeit von 8% und einer Laufzeit von 10 Jahren 463,19 USD.
Die Differenz zwischen dem aktuellen Preis der Anleihe, dh 463,19 USD, und ihrem Nennwert, dh 1000 USD, ist der Zinseszins, der über die 10-jährige Laufzeit der Anleihe verdient wird.
Somit zahlt die Cube Bank 463,19 USD und erhält am Ende von 10 Jahren 1000 USD, dh bei Fälligkeit der Zero Coupon-Anleihe, wodurch eine effektive Rendite von 8% erzielt wird.
Zero-Coupon Bond gegen Regular Coupon Bearing Bond
Hier sind die wichtigsten Unterschiede zwischen Zero-Coupon Bond und Regular Coupon Bearing Bond
| Basis | Nullkupon-Anleihe | Regelmäßige Coupon Bearing Bond | ||
| Bedeutung | Es bezieht sich auf festverzinsliche Wertpapiere, die mit einem Abschlag auf ihren Nennwert verkauft werden und während der Laufzeit der Anleihe außer bei Fälligkeit keinen Cashflow beinhalten. | Es bezieht sich auf festverzinsliche Wertpapiere, die eine regelmäßige Zahlung in Form von Coupons beinhalten und je nach Marktdynamik mit einem Abschlag oder einer Prämie ausgegeben werden können. | ||
| Gutscheine | Keine Zinsgutscheine während der Lebensdauer | Regelmäßige Gutscheine halbjährlich oder jährlich | ||
| Dauer | Die Laufzeit einer Zero-Coupon-Anleihe entspricht der Laufzeit der Anleihe. | Die Laufzeit der regulären Anleihe ist immer kürzer als ihre Laufzeit. | ||
| Zinsrisiko | Enthält aufgrund der hohen Laufzeit der Anleihe das größte Zinsrisiko. | Vergleichsweise weniger als Zero Coupon Bond. | ||
| Reinvestitionsrisiko | Bei einer Nullkuponanleihe besteht kein Wiederanlagerisiko, da während der Laufzeit der Anleihe keine Zahlungsströme bestehen. | Leidet unter dem Wiederanlagerisiko aufgrund des regelmäßigen Cashflows in Form von Couponzahlungen während der Laufzeit der Anleihe. |
Vorteile
# 1 - Vorhersehbarkeit von Renditen
Dies bietet vorgegebene Renditen, wenn es bis zur Fälligkeit gehalten wird, was sie zu einer wünschenswerten Wahl unter Anlegern mit langfristigen Zielen oder für diejenigen macht, die versicherte Renditen beabsichtigen, und beabsichtigt nicht, irgendeine Art von Volatilität zu handhaben, die normalerweise mit anderen Arten von Finanzinstrumenten wie Aktien usw. verbunden ist.
# 2 - Entfernt das Wiederanlagerisiko
Diese Anleihen vermeiden das Risiko einer Reinvestition von Kuponanleihen, da sich die Zinssätze im Laufe der Zeit ständig ändern, was sich auf die Fälligkeitsrendite solcher kuponhaltigen Anleihen auswirkt. Da es keine Zwischen-Cashflows gibt, wird dem Anleger eine feste Rendite zugesichert.
# 3 - Längerer Zeitrahmen
In der Regel werden diese Anleihen für einen längeren Zeitraum ausgegeben, der von einem potenziellen Investor verwendet werden kann, um sich an seinen Lebenszielen wie Ehe, Kindererziehung und Ruhestand usw. auszurichten. Auf diese Weise kann ein intelligenter Anleger, basierend auf seinem Zeithorizont, in Zero-Coupon-Anleihen mit unterschiedlicher Laufzeit investieren, indem er zunächst einen geringeren Betrag zahlt (da Zero-Coupon-Anleihen mit hohen Rabatten ausgegeben werden, kann man mit weniger Betrag mehr kaufen) und sie entsprechend ihrer Karriere gestaffelt und Lebensziele, ohne von der Volatilität beeinflusst zu werden.
Nachteile
# 1 - Illiquide Sekundärmärkte
Nicht alle Zero-Coupon-Anleihen haben einen Sekundärmarkt, der zu Illiquidität führt. Darüber hinaus ist es im dringenden Bedarfsfall schwierig, diese zu liquidieren, ohne einen größeren Wertverlust zu erzielen.
# 2 - Hohes Durations- und Zinsrisiko
Sie haben einen einzigen Mittelzufluss für den Anleger, der bei Fälligkeit erfolgt, und als solche haben diese Anleihen die größte Duration, was zu einem Zinsrisiko führt. Darüber hinaus werden diese mit Kündigungsbestimmungen ausgegeben, die es dem Emittenten solcher Anleihen ermöglichen, die Anleihen vor ihrer Fälligkeit zu Daten und Preisen zurückzuzahlen, die zum Zeitpunkt der Ausgabe dieser Anleihen vorbestimmt sind. In solchen Fällen besteht für den Anleger das Risiko, den Erlös zu den zum Zeitpunkt der Rückzahlung verfügbaren Zinssätzen wieder anzulegen, die offensichtlich unter der früher geplanten Rendite der zurückgezahlten Anleihen liegen.
# 3 - Kein reguläres Einkommen
Es bietet keine reguläre Einkommensquelle und ist eine völlige Fehlanpassung für diejenigen, die nach einer stabilen regulären Einkommensquelle suchen. Darüber hinaus muss man jedes Jahr Steuern auf die aufgelaufenen Zinsen für solche Anleihen zahlen. Hierbei ist jedoch zu beachten, dass es bestimmte Kategorien von Nullkuponanleihen gibt, die das Steuerproblem überwinden können.
