Bullet Bond

Was ist Bullet Bond?

Bullet Bonds (auch als Straight Bonds bezeichnet) sind Standardanleihen, die bei Fälligkeit der Anleihe regelmäßig Zinszahlungen und die Rückzahlung des Kapitalbetrags leisten und keine exotischen Merkmale wie Embedded Call Feature oder Put Feature usw. enthalten. Diese Anleihen sind nicht Der Kapitalbetrag wird amortisiert und ihr Kapitalbetrag bleibt während der gesamten Amtszeit gleich und ist erst am Ende der Amtszeit zu zahlen.

Diese Anleihen werden im Volksmund von souveränen Regierungen ausgegeben, um ihre Ausgaben zu finanzieren und die Nachfrage der Anleger zu steigern, da solche Anleihen regelmäßige Zinszahlungen leisten und in der Regel praktisch kein Risiko bergen, da die Wahrscheinlichkeit eines Versagens der Regierung eines Landes aus der Ferne gering ist. Bullet Bonds, die von anderen als der Regierung ausgegeben wurden, sind aufgrund des Kreditrisikos, das mit einem anderen Emittenten als der Regierung verbunden ist, mit höheren Zinszahlungen verbunden.

Beispiel für Bullet Bonds

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Die US-Regierung hat beschlossen, eine auf US-Dollar lautende Bullet-Anleihe mit einer festen Kuponzinszahlung von 3,5% zu emittieren, die halbjährlich nach 5 Jahren fällig wird und am 1. Januar 2018 einen Nennwert von 1000 USD aufweist. Die Anleihen werden am 31. Dezember 2022 fällig. Die aktuelle Rendite solcher Anleihen beträgt 3%.

Die oben genannten Anleihen werden alle sechs Monate in Höhe von 35 USD ausgezahlt und der Kapitalbetrag von 1000 USD zusammen mit der letzten Zinszahlung am 31. Dezember 2022 zurückgezahlt. Auf der Grundlage der Fakten können wir den Barwert einer solchen Bullet-Anleihe wie folgt ermitteln:

Lösung:

Bestimmen Sie den Barwert einer solchen Anleihe wie folgt:

Alternativ kann dasselbe berechnet werden, indem die Couponzahlungen und die Hauptzahlung einzeln abgezinst werden, wie unten gezeigt:

Strategie für Bullet Bonds

• Der Grund für die Anlage oder Emission ist unterschiedlich und basiert hauptsächlich auf der Zinsansicht der beiden Seiten, dh des Anlegers und der Emittentin. Abgesehen von den vielen Vorteilen, die in den nachstehenden Vorteilen geteilt werden, ist der Hauptentscheidungsfaktor für einen Anleger, sich für eine Bullet-Anleihe zu entscheiden, wenn der Zinszyklus seinen Höhepunkt erreicht hat und danach voraussichtlich fallen wird. In diesem Fall wird die Investition in eine Bullet-Anleihe gesperrt im Kapital zu solchen Zinssätzen und wenn die Rendite zu sinken beginnt, wird der Wert solcher Anlagen für diese Anleger ansteigen.
• In ähnlicher Weise ist die Emission von Bullet Bonds für den Emittenten von Vorteil, wenn sich der Zinszyklus am Tiefpunkt befindet und sich danach voraussichtlich umkehren wird. Wenn die Renditen steigen, steigt auch der von den Anlegern geforderte Kupon und der Der Emittent ist besser dran, sich auf niedrigere Kupons festzulegen, bevor der Zinszyklus beginnt.

Kopf-an-Kopf-Unterschiede

Hier sind die wichtigsten Unterschiede zwischen:

Vergleichsbasis		Bullet Bond		Amortisierende Anleihe
Bedeutung		Es handelt sich lediglich um eine regelmäßige Zinszahlung und eine Kapitalzahlung bei Fälligkeit der Anleihe.		Die Tilgung der Anleihe umfasst die Zahlung von Zinsen und Kapital während der Laufzeit der Anleihe an jedem Couponzahlungstag.
Zinsaufwendungen		Sie ist während der gesamten Amtszeit konstant, da nur Zinszahlungen erfolgen und der Hauptteil erst am Ende gezahlt wird.		Sie variiert während der Laufzeit der Anleihe, da der Zinsanteil in den ersten Jahren höher sein wird und im späteren Jahr der Hauptanteil.
Gegenparteirisiko		Das Kontrahentenrisiko ist bei Bullet Bonds sehr hoch, da ein Großteil der Anleihezahlung (Kapital) am Ende der Laufzeit der Anleihe erfolgt.		Das Kontrahentenrisiko ist im Vergleich zu Bullet Bond vergleichsweise geringer, da ein bestimmter Teil des Kapitals mit jeder Zahlung bezahlt wird.
Exotische Option		Sie können normalerweise nicht vom Emittenten abgerufen werden.		Amortisierende Anleihen können von der Emittentin gekündigt werden.
Zinsrisiko		Es birgt ein hohes Zinsrisiko für die Emittentin.		Es birgt ein geringeres Zinsrisiko, da die Anleihen je nach Zinsszenario vorzeitig zurückgezahlt werden können.
Coupon		Normalerweise ist die Kuponrate im Vergleich zu amortisierenden Anleihen geringer		Normalerweise hat eine vergleichsweise hohe Kuponrate als Bullet ceteris paribus.

Vorteile

• Einer der wichtigsten Vorteile für den Emittenten besteht darin, dass er den Zinssatz einfriert und für den Emittenten von Vorteil ist, wenn die Zinssätze steigen.
• Ein weiterer Vorteil für den Emittenten ist der Abfluss von nur Zinszahlungen während der Laufzeit anstelle von regulären Zinsen zuzüglich Kapitalabfluss bei Tilgung von Anleihen.
• In diesem Fall besteht für den Anleger kein Wiederanlagerisiko für den Hauptteil.

Nachteile

• Es birgt ein hohes Zinsrisiko für die Emittentin, das von der Emittentin verwaltet werden muss, was zu zusätzlichen Kosten für das Asset Liability Management beiträgt .
• Es birgt ein hohes Kontrahentenrisiko, weshalb Banken, die in solche Bullet Bonds investieren, im Vergleich zu amortisierten Anleihen zusätzliche Kapitalrückstellungen für solche Anleihen bilden müssen.
• Ein weiterer Nachteil ist das Fehlen exotischer Merkmale (Callable oder Puttable), was zu einer geringeren Flexibilität führt.
• Sie weisen im Vergleich zu einer amortisierten Anleihe niedrige Kuponraten auf, und als solche sind Anleger solcher Anleihen bei steigenden Zinsszenarien im Nachteil.

Fazit

Bullet Bonds sind die weltweit am häufigsten und am weitesten verbreiteten Anleihen. Banken und Finanzinstitute investieren regelmäßig in solche Anleihen, die von einer staatlichen Regierung ausgegeben werden, und sie bilden einen wesentlichen Teil ihres Anlageportfolios. Es ist auch wichtig zu erwähnen, dass nichtstaatliche Anleihen ein hohes Kontrahentenrisiko aufweisen, das vor einer Anlage berücksichtigt werden muss.