Was ist das Wechselkursrisiko?
Das Wechselkursrisiko ist definiert als das Verlustrisiko, das das Unternehmen trägt, wenn die Transaktion auf eine andere Währung als die Währung lautet, in der das Unternehmen tätig ist. Es ist ein Risiko, das aufgrund einer Änderung der relativen Werte von Währungen auftritt. Das Risiko, das das Unternehmen eingeht, besteht darin, dass es zum Zeitpunkt des Abschlusses der Transaktion und des Währungsaustauschs zu nachteiligen Währungsschwankungen kommen kann. Das Wechselkursrisiko tritt auch auf, wenn ein Unternehmen Tochterunternehmen hat, die in verschiedenen Ländern tätig sind, und die Tochterunternehmen ihre Abschlüsse in einer Währung erstellen, die sich von der Währung unterscheidet, in der die Muttergesellschaft ihre Abschlüsse ausweist.
Import- und Exportgeschäfte sind mit einer Vielzahl von Wechselkursrisiken verbunden, da der Import / Export von Waren und Dienstleistungen Transaktionen in verschiedenen Währungen und den Währungsumtausch zu einem späteren Zeitpunkt umfasst. Das Wechselkursrisiko betrifft auch internationale Investoren und Institutionen, die in Übersee in internationale Märkte investieren.
Arten von Wechselkursrisiken
# 1 - Transaktionsrisiko
Das Transaktionsrisiko tritt auf, wenn ein Unternehmen Produkte oder Dienstleistungen in einer anderen Währung kauft oder Forderungen in einer anderen Währung als der Betriebswährung hat. Da die Verbindlichkeiten oder Forderungen auf eine andere Währung lauten, kann sich der Wechselkurs zu Beginn einer Transaktion und zum Zeitpunkt der Abwicklung aufgrund der Volatilität des Devisenmarkts geändert haben. Dies kann je nach Wechselkursrichtung zu einem Gewinn oder Verlust für das Unternehmen führen und somit ein Risiko für das Unternehmen darstellen.
Beispiel für ein Transaktionsrisiko
Ein in den Vereinigten Staaten von Amerika tätiges Unternehmen X kauft Rohstoffe von Unternehmen Y in Deutschland. Die Betriebswährung für Unternehmen X und Y ist USD bzw. EUR. Das Unternehmen kauft Rohstoffe für 100 Mio. EUR und muss das Unternehmen 3 Monate später bezahlen. Angenommen, zu Beginn einer Transaktion beträgt der USD / EUR-Kurs 0,80. Wenn das Unternehmen X das Material im Voraus bezahlt hätte, hätte es 100 Mio. EUR für USD / 0,80 EUR * 100 Mio. EUR = 80 Mio. USD gekauft.
Nehmen wir nun an, nach drei Monaten, in denen der USD auf 0,85 USD / EUR abwertet, müsste das Unternehmen 85 Mio. USD zahlen, um die 100 Mio. EUR zu kaufen, um das Unternehmen Y in Deutschland zu bezahlen. Daher muss Unternehmen X aufgrund der Volatilität des USD-EUR-Paares USD 5 Mio. zusätzlich zahlen. Hätte der Dollar gegenüber dem Euro aufgewertet, hätte Unternehmen X weniger für den Kauf der 100 Mio. EUR gezahlt.
# 2 - Übersetzungsrisiko
Das Umrechnungsrisiko tritt auf, wenn die Bilanzberichterstattung eines Unternehmens von der Wechselkursvolatilität beeinflusst wird. Ein großes multinationales Unternehmen ist in der Regel in vielen Ländern vertreten, und jede Tochtergesellschaft meldet ihren Jahresabschluss in der Währung des Landes, in dem sie tätig ist. Die Muttergesellschaft meldet in der Regel die konsolidierten Finanzdaten, wobei Fremdwährungen verschiedener Tochterunternehmen in die Landeswährung umgerechnet werden. Dies kann enorme Auswirkungen auf die Bilanz und die Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens haben und sich letztendlich auf den Aktienkurs des Unternehmens auswirken.
Beispiel für ein Übersetzungsrisiko
Das in den Vereinigten Staaten von Amerika tätige Unternehmen X verfügt über Tochterunternehmen in Indien, Deutschland und Japan. Um die konsolidierten Finanzdaten zu melden, muss Unternehmen X INR, EUR und YEN in USD umrechnen. Wenn also INR, EUR und YEN auf dem Devisenmarkt im Verhältnis zum USD schwanken, kann dies Auswirkungen auf die ausgewiesenen Gewinne und die Bilanz von Unternehmen X haben. Dies kann letztendlich den Aktienkurs von Unternehmen X beeinflussen.
# 3 - Wirtschaftliches Risiko
Ein Unternehmen ist einem wirtschaftlichen Risiko ausgesetzt, wenn die Volatilität am Wechselkursmarkt zu Änderungen des Marktwerts des Unternehmens führen kann. Sie stellt im Wesentlichen die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen auf Einnahmen und Ausgaben eines Unternehmens dar, die sich letztendlich auf die zukünftigen operativen Cashflows des Unternehmens und seinen Barwert auswirken.
Beispiel für wirtschaftliches Risiko
Eine Änderung des Wechselkurses eines Währungspaares kann zu Änderungen der Nachfrage nach einem Produkt führen, das ein Unternehmen herstellt. Da die Wechselkursbewegung die Nachfrage und den Umsatz des Unternehmens beeinflusst, kann sie den Barwert beeinflussen.
Wie man das Wechselkursrisiko verwaltet?
- Management von Transaktionsrisiken - Die gängigste Methode zum Management von Transaktionswechselkursrisiken sind Absicherungsstrategien. Bei der Absicherung kann jede Transaktion durch Termingeschäfte, Futures, Optionen und andere Finanzinstrumente abgesichert werden. Die Absicherungsstrategie wird im Allgemeinen angewendet, um einen zukünftigen Wechselkurs festzulegen, zu dem die Fremdwährung kaufen oder verkaufen kann, wodurch das Unternehmen immun gegen Volatilität am Wechselkursmarkt bleibt. Da der zukünftige Kurs zu Beginn festgelegt ist, führt die Wechselkursbewegung nicht zu Verlusten für das Unternehmen. Es gibt jedoch auch einen Nachteil bei der Absicherung von Transaktionen - obwohl dies die Verluste verhindert, kann es bei günstigen Währungsbewegungen auch die Gewinne einer Transaktion senken, da der Wechselkurs zu Beginn der Transaktion gesperrt ist.
- Management des Übersetzungsrisikos - Das zweite Wechselkursrisiko, dh das Übersetzungsrisiko oder das Bilanzrisiko, ist schwer abzusichern oder zu kontrollieren, da es Bilanzpositionen wie langfristige Vermögenswerte und Verbindlichkeiten umfasst, die aufgrund ihrer langfristigen Natur schwer abzusichern sind. Und dieses Risiko wird sehr gelegentlich abgesichert.
- Management des wirtschaftlichen Risikos - Das dritte Risiko, das wirtschaftliche Risiko, ist ebenfalls schwer abzusichern, da es schwierig ist, das Risiko zu quantifizieren und dann abzusichern. Das wirtschaftliche Risiko ist das Restrisiko und wird häufig zuletzt abgesichert und in vielen Fällen nicht abgesichert.
Fazit
Abschließend können wir sagen, dass der Wechselkurs ein wichtiger Faktor für Unternehmen ist, die international Geschäfte tätigen, Tochtergesellschaften im Ausland haben und deren Marktwert von den Wechselkursen abhängt und die Rentabilität und den Marktwert von Unternehmen beeinflusst. Die verschiedenen Arten von Wechselkursrisiken sind Transaktions-, Umrechnungs- und Wirtschaftsrisiken. Und diese können sich je nach Art des Risikos absichern.
