Finanzielle Verbindlichkeiten

Finanzielle Verbindlichkeiten für Unternehmen sind wie Kreditkarten für eine Person. Sie sind praktisch in dem Sinne, dass das Unternehmen „Geld anderer“ zur Finanzierung seiner geschäftlichen Aktivitäten für einen bestimmten Zeitraum einsetzen kann, der nur dann gültig ist, wenn die Verbindlichkeit fällig wird. Man sollte jedoch bedenken, dass übermäßige finanzielle Verbindlichkeiten die Bilanz belasten und das Unternehmen kurz vor dem Bankrott stehen können.

Quelle: Verizon

Daher müssen Finanzanalysten und Investoren wissen, was sie sind und wie sie sich auf die Finanzlage des Unternehmens auswirken.

Wir diskutieren die folgenden finanziellen Verbindlichkeiten im Detail -

Was sind finanzielle Verbindlichkeiten?

Eine Definition der finanziellen Verbindlichkeiten

Zukünftige Opfer des wirtschaftlichen Nutzens, die ein Unternehmen aufgrund seiner früheren Transaktionen oder sonstigen Aktivitäten in der Vergangenheit erbringen muss. Die zukünftigen Opfer, die das Unternehmen zu bringen hat, können in Form von Geldern oder Dienstleistungen erfolgen, die der anderen Partei geschuldet werden.

Finanzielle Verbindlichkeiten können aufgrund einer zwischen zwei Unternehmen unterzeichneten Vereinbarung in der Regel rechtlich durchsetzbar sein. Sie sind jedoch nicht immer rechtlich durchsetzbar.
Sie können auf gerechten Verpflichtungen wie einer Pflicht beruhen, die auf ethischen oder moralischen Erwägungen beruht, oder sie können für das Unternehmen aufgrund einer konstruktiven Verpflichtung verbindlich sein, dh einer Verpflichtung, die sich aus einer Reihe von Umständen in einer bestimmten Situation ergibt zu einer vertraglichen Verpflichtung.
Zu den finanziellen Verbindlichkeiten zählen im Wesentlichen die zu zahlenden Schulden und Zinsen, die sich aus der Verwendung des Geldes anderer in der Vergangenheit ergeben, sowie Verbindlichkeiten gegenüber anderen Parteien aufgrund früherer Käufe, Mieten und Leasingverträge, die an die Raumbesitzer zu zahlen sind ein Ergebnis der Nutzung des Eigentums anderer in der Vergangenheit und mehrerer zu zahlender Steuern, die sich aus dem in der Vergangenheit ausgeübten Geschäft ergeben.
Fast alle finanziellen Verbindlichkeiten sind in der Bilanz des Unternehmens aufgeführt.

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Bedeutung von Verbindlichkeiten und deren Auswirkungen auf das Geschäft

Obwohl Verbindlichkeiten notwendigerweise zukünftige Verpflichtungen sind, sind sie dennoch ein wesentlicher Aspekt der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens, da sie zur Finanzierung der Geschäftstätigkeit und zur Bezahlung erheblicher Erweiterungen verwendet werden.

Verbindlichkeiten machen Geschäftsvorgänge auch effizienter. Wenn ein Unternehmen beispielsweise bei jeder Lieferung des Materials für jede kleine gekaufte Menge bezahlen muss, sind mehrere Wiederholungen des Zahlungsvorgangs innerhalb kurzer Zeit erforderlich.
Wenn dem Unternehmen hingegen alle Einkäufe eines bestimmten Lieferanten über einen Monat oder ein Quartal in Rechnung gestellt werden, werden alle dem Lieferanten geschuldeten Zahlungen in einer minimalen Anzahl von Transaktionen ausgeglichen.
Sie alle haben jedoch ein angegebenes oder stillschweigendes Fälligkeitsdatum, an dem sie fällig werden. Sobald Verbindlichkeiten fällig werden, können sie sich nachteilig auf das Geschäft auswirken.
Wenn die Zahlung der Verbindlichkeit in Verzug gerät oder verzögert wird, kann dies zu weiteren Verbindlichkeiten in Form von Geldbußen, Steuern und erhöhten Zinssätzen führen.
Darüber hinaus können solche Handlungen auch den Ruf des Unternehmens schädigen und das Ausmaß beeinflussen, in dem es in Zukunft in der Lage sein wird, das „Geld anderer“ zu verwenden.

Arten von finanziellen Verbindlichkeiten

Verbindlichkeiten werden basierend auf dem Zeitraum, in dem sie fällig werden, in zwei Arten eingeteilt und müssen an die Gläubiger gezahlt werden. Basierend auf diesem Kriterium sind die beiden Arten von Verbindlichkeiten kurzfristige oder kurzfristige Verbindlichkeiten und langfristige Verbindlichkeiten.

Kurzfristige Verbindlichkeiten

Quelle: Verizon

Kurzfristige oder kurzfristige Verbindlichkeiten sind solche, die innerhalb eines Jahres (in den nächsten 12 Monaten) ab dem Zeitpunkt fällig werden, an dem das Unternehmen den wirtschaftlichen Nutzen erhält.
Mit anderen Worten, die Verbindlichkeiten, die zum laufenden Jahr gehören, werden als kurzfristige Verbindlichkeiten oder kurzfristige Verbindlichkeiten bezeichnet.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise aufgrund der Belegung eines Grundstücks, eines Büroraums usw. eine jährliche Miete zahlen muss, wird diese Miete in kurzfristige oder kurzfristige Verbindlichkeiten eingeteilt.
Ebenso fallen die zu zahlenden Zinsen und der Teil der langfristigen Schulden, der innerhalb des laufenden Jahres zu zahlen ist, unter kurzfristige oder kurzfristige Verbindlichkeiten.

Langfristige Verbindlichkeiten

Quelle: Verizon

Langfristige Verbindlichkeiten sind solche, die über einen Zeitraum von mehr als einem Jahr zahlbar sind.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise eine Hypothek aufnimmt, die über einen Zeitraum von 15 Jahren zahlbar ist, fällt es unter langfristige Verbindlichkeiten.
Ebenso werden alle Schulden, die nicht innerhalb des laufenden Jahres beglichen werden müssen, als langfristige Verbindlichkeit eingestuft.

Langfristige und kurzfristige Verbindlichkeiten

Für die meisten Unternehmen bestehen die langfristigen Verbindlichkeiten hauptsächlich aus langfristigen Schulden, die häufig über einen Zeitraum von mehr als einem Jahrzehnt fällig werden. Zu den anderen Posten, die als langfristige Verbindlichkeiten eingestuft werden können, gehören Schuldverschreibungen, Darlehen, latente Steuerverbindlichkeiten und Pensionsverpflichtungen.

Auf der anderen Seite gibt es so viele andere Posten als Zinsen und den aktuellen Teil der langfristigen Schulden, die unter kurzfristigen Verbindlichkeiten geschrieben werden können. Zu den sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten zählen Lohn- und Gehaltskosten sowie Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, einschließlich Verbindlichkeiten gegenüber Anbietern, monatlichen Versorgungsunternehmen und ähnlichen Kosten.

Wenn ein Unternehmen eine kurzfristige Haftung hat, die es zu refinanzieren beabsichtigt, kann es in Ihrem Kopf zu Verwirrung hinsichtlich seiner Klassifizierung kommen. Um diese Verwirrung zu beseitigen, muss festgestellt werden, ob eine Refinanzierungsabsicht besteht und ob der Refinanzierungsprozess begonnen hat. Wenn ja, und wenn die refinanzierten kurzfristigen Verbindlichkeiten (Schulden im Allgemeinen) aufgrund der Refinanzierung über einen Zeitraum von mehr als 12 Monaten fällig werden, können sie sehr gut als langfristige Verbindlichkeiten eingestuft werden.

Daher gibt es nur ein Kriterium, das die Grundlage dieser Klassifizierung bildet: den nächsten Zeitraum von einem Jahr oder 12 Monaten.

Analyse der finanziellen Verbindlichkeiten

Was ist die Notwendigkeit, die Verbindlichkeiten eines Unternehmens zu analysieren?

Und wer sind am meisten von den Verbindlichkeiten eines Unternehmens betroffen?

Nun, Verbindlichkeiten führen schließlich in Zukunft zu einer Auszahlung von Bargeld oder anderen Vermögenswerten. Eine Haftung an sich muss also immer als ungünstig angesehen werden. Bei der Analyse finanzieller Verbindlichkeiten dürfen diese jedoch nicht isoliert betrachtet werden. Es ist wichtig, die Gesamtauswirkungen einer Zunahme oder Abnahme der Verbindlichkeiten und die Signale zu erkennen, die diese Schwankungen der Verbindlichkeiten an alle Betroffenen senden.

Die Personen, auf die sich die finanziellen Verbindlichkeiten auswirken, sind die Investoren und Aktienanalysten, die am Kauf, Verkauf und der Beratung von Aktien und Anleihen eines Unternehmens beteiligt sind. Sie müssen anhand des Jahresabschlusses herausfinden, wie viel Wert ein Unternehmen in Zukunft für sie schaffen kann.

Aus den oben genannten Gründen sehen sich erfahrene Anleger die Verbindlichkeiten genau an und analysieren die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens, das in sie investiert. Um die Unternehmen in dieser Hinsicht schnell einzuschätzen, haben Händler verschiedene Kennzahlen entwickelt, die ihnen helfen, die gesunden Kreditnehmer von denen zu trennen, die in Schulden ertrinken.

Kennzahlen für finanzielle Verbindlichkeiten

Alle Verbindlichkeiten ähneln Schulden, die künftig an die Gläubiger gezahlt werden müssen. Aus diesem Grund nennen wir sie bei der Verhältnisanalyse der finanziellen Verbindlichkeiten im Allgemeinen Schulden: langfristige Schulden und kurzfristige Schulden. Wo immer eine Quote einen Begriff mit dem Namen Schulden hat, würde dies Verbindlichkeiten bedeuten.

Hier können Sie auch Schritt für Schritt die Bilanzanalyse lernen

Die folgenden Kennzahlen werden zur Analyse der finanziellen Verbindlichkeiten verwendet:

# 1 - Schuldenquote

Die Schuldenquote gibt einen Vergleich der Gesamtverschuldung eines Unternehmens (langfristig plus kurzfristig) mit seiner Bilanzsumme.

Schuldenquote Formel = Gesamtverschuldung / Gesamtvermögen = Gesamtverbindlichkeiten / Gesamtvermögen

Dieses Verhältnis gibt eine Vorstellung von der Hebelwirkung des Unternehmens, dh dem Geld, das von anderen geliehen und / oder geschuldet wurde.
Manchmal verwenden Analysten es, um zu beurteilen, ob das Unternehmen alle seine Verbindlichkeiten auszahlen kann, wenn es bankrott geht und alle seine Vermögenswerte verkaufen muss.
Das ist das Schlimmste, was einem Unternehmen passieren kann. Wenn dieses Verhältnis also größer als 1 ist, bedeutet dies, dass das Unternehmen mehr Schulden hat als das Geld, das es beim Verkauf seiner Vermögenswerte haben kann.
Je niedriger der Wert dieses Verhältnisses ist, desto stärker ist die Position des Unternehmens. Und so wird die Investition in ein solches Unternehmen weniger riskant.
Im Allgemeinen ist der kurzfristige Teil der gesamten Verbindlichkeiten, dh die kurzfristigen Verbindlichkeiten (einschließlich der betrieblichen Verbindlichkeiten wie Verbindlichkeiten und Steuern), jedoch nicht so riskant, da sie nicht durch den Verkauf der Vermögenswerte finanziert werden müssen.
Ein Unternehmen finanziert sie normalerweise über sein Umlaufvermögen oder über Bargeld.

Ein klareres Bild der Schuldenposition lässt sich also erkennen, wenn dieses Verhältnis der „langfristigen Schuldenquote“ geändert wird.

# 2 - Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital:

Dieses Verhältnis gibt auch eine Vorstellung von der Hebelwirkung eines Unternehmens. Es vergleicht die gesamten Verbindlichkeiten eines Unternehmens mit dem gesamten Eigenkapital.

Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital = Gesamtverschuldung / Eigenkapital

Dieses Verhältnis gibt eine Vorstellung davon, wie viel seine Lieferanten, Kreditgeber und Gläubiger im Vergleich zu seinen Aktionären in das Unternehmen investiert sind.
Es erzählt auch über die Kapitalstruktur des Unternehmens. Je niedriger diese Quote ist, desto geringer ist die Hebelwirkung und desto stärker ist die Position des Eigenkapitals des Unternehmens.
Auch hier können Sie die langfristigen Schulden gegenüber dem Eigenkapital analysieren, indem Sie die kurzfristigen Verbindlichkeiten aus den Gesamtverbindlichkeiten entfernen. Das ist die Wahl des Analytikers, was genau er zu analysieren versucht.

# 3 - Kapitalisierungsquote:

Diese Kennzahl vergleicht speziell die langfristigen Schulden und die Gesamtkapitalisierung (dh langfristige Schuldenverbindlichkeiten plus Eigenkapital) eines Unternehmens.

Kapitalisierungsquote = Langfristige Verschuldung / (Langfristige Verschuldung + Eigenkapital)

Diese Kennzahl wird als eine der aussagekräftigeren Kennzahlen für die Verschuldung angesehen. Sie liefert wichtige Einblicke in die Hebelwirkung eines Unternehmens.
Wenn dieses Verhältnis einen niedrigen Wert hat, würde dies bedeuten, dass das Unternehmen eine geringe langfristige Verschuldung und einen hohen Eigenkapitalbetrag hat.
Und es ist bekannt, dass eine niedrige Verschuldung und ein gesunder Anteil des Eigenkapitals an der Kapitalstruktur eines Unternehmens ein Hinweis auf finanzielle Fitness sind.
Ein niedriger Kapitalisierungswert wird daher von einem Anleger als günstig angesehen.

# 4 - Verhältnis von Cashflow zu Gesamtverschuldung:

Dieses Verhältnis gibt einen Überblick über die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Gesamtverschuldung zu bezahlen, indem es mit dem Cashflow verglichen wird, der durch seine Geschäftstätigkeit in einem bestimmten Zeitraum generiert wird.

Verhältnis von Cashflow zu Verschuldung = operativer Cashflow / Gesamtverschuldung.

Die Gesamtverschuldung gehört nicht vollständig zum angegebenen Zeitraum, da sie auch die langfristigen Schulden enthält.
Dieses Verhältnis gibt jedoch an, ob das aus dem operativen Geschäft erwirtschaftete Geld ausreichen würde, um die Schulden langfristig zu begleichen.
Im Gegensatz zu den oben genannten drei Kennzahlen steht hier die schuldenbezogene Zahl (Gesamtverschuldung) im Nenner.
Je höher der operative Cashflow ist, desto größer ist dieses Verhältnis. Ein größerer Wert dieses Verhältnisses ist daher als günstiger anzusehen.

# 5 - Zinsdeckungsgrad:

Ein Zinsdeckungsgrad gibt eine Vorstellung von der Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden unter Verwendung seines Betriebsergebnisses zu bezahlen. Dies ist das Verhältnis des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) eines Unternehmens zu den Zinsaufwendungen des Unternehmens für denselben Zeitraum.

Zinsdeckungsgrad = EBIT / Zinsaufwand

Ein höherer Wert dieses Verhältnisses muss als günstig angesehen werden, während ein niedrigerer Wert als für eine Investition ungünstig angesehen werden muss.
Dieses Verhältnis unterscheidet sich erheblich von den oben genannten vier Verhältnissen, da es sich um ein kurzfristiges haftungsbezogenes Verhältnis handelt.
Es werden nur die Zinsaufwendungen berücksichtigt, die im Wesentlichen eine der kurzfristigen Verbindlichkeiten sind.
Schauen Sie sich auch den Deckungsgrad des Schuldendienstes an (wichtig für Kreditanalysten).

# 6 - Aktuelle Verhältnisse und schnelle Verhältnisse

Unter anderen Kennzahlen, die zur Analyse der kurzfristigen Verbindlichkeiten verwendet werden, sind die aktuelle Kennzahl und die schnelle Kennzahl von Bedeutung. Beide helfen einem Analysten bei der Feststellung, ob ein Unternehmen in der Lage ist, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu tilgen.

Das kurzfristige Verhältnis ist das Verhältnis des gesamten Umlaufvermögens zu den gesamten kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Aktuelles Verhältnis = Gesamtumlaufvermögen / Gesamtumlaufvermögen

Die aktuelle Kennzahl ist eine Liquiditätskennzahl, die die Fähigkeit eines Unternehmens misst, kurzfristige und langfristige Verpflichtungen zu erfüllen.

Das schnelle Verhältnis ist das Verhältnis des gesamten Umlaufvermögens abzüglich Vorräte zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten.

Schnelles Verhältnis = (Gesamtumlaufvermögen - Vorräte) / Gesamtumlaufvermögen

Die schnelle Kennzahl misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Verpflichtungen mit seinen liquidesten Vermögenswerten zu erfüllen.

Die oben genannten Kennzahlen sind einige der häufigsten Kennzahlen, die zur Analyse der Verbindlichkeiten eines Unternehmens verwendet werden. Die Anzahl und Art der zu verwendenden Verhältnisse ist jedoch unbegrenzt.

Sie können alle geeigneten Begriffe und deren Verhältnis gemäß den Anforderungen Ihrer Analyse verwenden. Das einzige Ziel der Verwendung der Kennzahlen besteht darin, sich einen schnellen Überblick über die Komponenten, die Größe und die Qualität der Verbindlichkeiten eines Unternehmens zu verschaffen.
Wie bei jeder Art von Verhältnisanalyse müssen auch die Art des Unternehmens und die Industrienormen berücksichtigt werden, bevor entschieden wird, ob die Verschuldung hoch oder niedrig ist, wenn die oben genannten Kennzahlen als Grundlage verwendet werden. Es ist schließlich eine vergleichende Analyse!
Beispielsweise können große und etablierte Unternehmen die Haftungskomponente ihrer Bilanzstruktur auf höhere Prozentsätze erhöhen, ohne in Schwierigkeiten zu geraten, während kleinere Unternehmen dies möglicherweise nicht tun.

Beispiele für finanzielle Verbindlichkeiten

Unternehmen mit hoher Verschuldung:

Heutzutage leidet die gesamte Ölexplorations- und -produktionsindustrie unter einer beispiellosen Anhäufung von Schulden. Exxon, Shell, BP und Chevron haben in einem zweijährigen Einbruch Schulden in Höhe von 184 Milliarden US-Dollar zusammengelegt. Der Grund dafür ist, dass die Rohölpreise zu lange unter dem profitablen Niveau geblieben sind. Und diese Unternehmen hatten nicht erwartet, dass sich dieser Abschwung so lange ausdehnen würde. Sie nahmen zu viel Schulden auf, um ihre neuen Projekte und Operationen zu finanzieren.

Aber jetzt, da die neuen Projekte nicht rentabel geworden sind, können sie nicht genug Einkommen oder Bargeld generieren, um diese Schulden zurückzuzahlen. Dies bedeutet, dass ihre Einkommensdeckungsquoten und die Cashflow-Schulden-Quoten stark zurückgegangen sind, was eine Investition in sie ungünstig macht.

Exxon Mobil Debt to Equity (Quartalsdiagramm)

Quelle: ycharts

Wenn die Investition ungünstig wird, ziehen die Anleger ihr Geld aus der Aktie. Infolgedessen steigt die Verschuldungsquote, wie im Fall von Exxon Mobil in der obigen Grafik zu sehen ist.

Jetzt versuchen die Ölfirmen, durch den vierteljährlichen Verkauf eines Teils ihres Vermögens Geld zu generieren. Daher hängt ihre Fähigkeit zur Schuldentilgung derzeit von ihrer Schuldenquote ab. Wenn sie genug Vermögen haben, können sie genug Geld bekommen, indem sie es verkaufen und die Schulden bei Fälligkeit bezahlen.

Unternehmen mit geringer Verschuldung

Auf der anderen Seite gibt es Unternehmen wie Pan American Silver (ein Silberbergmann), die wenig Schulden haben. Pan American hatte eine Verschuldung von nur 59 Mio. USD im Vergleich zu den liquiden Mitteln und kurzfristigen Investitionen von 204 Mio. USD zum Ende des Juni-Quartals 2016. Dies bedeutet, dass das Verhältnis von Schulden zu liquiden Mitteln und Zahlungsmitteläquivalenten und Die kurzfristigen Investitionen betragen nur 0,29. Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und kurzfristige Anlagen sind die liquidesten Vermögenswerte eines Unternehmens. Und die Gesamtverschuldung beträgt nur das 0,29-fache. Unter dem Gesichtspunkt der „Fähigkeit, die Schulden zu bezahlen“ ist Pan American im Vergleich zu den derzeitigen Ölunternehmen eine sehr günstige Investition.

Pan America Silver Debt to Equity (vierteljährlich)

Quelle: ycharts

Das obige Diagramm von Pan American zeigt nun auch einen Anstieg der Verschuldungsquote. Schauen Sie sich aber den Wert dieses Verhältnisses in beiden Diagrammen an. Es ist 0,261 für Exxon, während es nur 0,040 für Pan American ist. Dieser Vergleich zeigt deutlich, dass eine Investition in Pan American viel weniger riskant ist als eine Investition in Exxon.

Fazit

Es gibt keine einheitliche Methode zur Analyse finanzieller Verbindlichkeiten. Das Herausfinden aussagekräftiger Kennzahlen und der Vergleich mit anderen Unternehmen ist jedoch eine etablierte und empfohlene Methode, um über eine Investition in ein Unternehmen zu entscheiden. Zu diesem Zweck gibt es bestimmte traditionell definierte Verhältnisse. Abhängig vom Zweck der Analyse können Sie jedoch sehr gut Ihre Verhältnisse festlegen.