Rückübernahme (Bedeutung, Beispiele) | Formen der Rückübernahme

Reverse Takeover Bedeutung

Reverse Takeover, auch Reverse IPO genannt, ist eine Strategie zur Börsennotierung des Privatunternehmens an einer Börse durch Erwerb einer bereits börsennotierten Aktiengesellschaft und vermeidet daher den kostspieligen und langwierigen Prozess der Börsennotierung durch ein erstes öffentliches Angebot (Börsengang). Diese Transaktionen können auch aus strategischer Sicht des Erwerbers aus anderen Gründen stattfinden, um anorganisch zu expandieren oder Geschäftsfunktionen zu verbessern, wenn sie einen Wert in einer Aktiengesellschaft sehen.

Verschiedene Formen der Rückübernahme (RTO)

Eine Aktiengesellschaft kann erwägen, eine bedeutende Beteiligung an einer Privatgesellschaft durch den Austausch einer Mehrheit von 50% (meistens) an einer Aktiengesellschaft zu erwerben. In einem solchen Fall wird eine private Gesellschaft eine Tochtergesellschaft der Aktiengesellschaft und kann jetzt auch als öffentlich angesehen werden
Zeitweise fusioniert die Aktiengesellschaft durch einen Aktientausch mit einer in Privatbesitz befindlichen Gesellschaft. Schließlich übernimmt das private Unternehmen eine bedeutende Kontrolle über das öffentliche Unternehmen

Beispiele für umgekehrte Übernahmen

# 1 - New Yorker Börse

2006 erwarb die New Yorker Börse Archipelago Holdings und gründete die 'NYSE Arca Exchange', um an die Börse zu gehen. Später benannte es sich in NYSE um und begann öffentlich zu handeln.

# 2 - Berkshire Hathaway - Warren Buffet

Das Unternehmen von Berkshire Hathaway, einem der reichsten Männer der Welt, Warren Buffet, nutzte diesen Weg auch, um an die Börse zu gehen. Obwohl Berkshire im Textilgeschäft tätig war, fusionierte es mit der privaten Versicherungsgesellschaft von Warren Buffet.

# 3 - Ted Turner - Reissendung

Ted Turner erbte von seinem Vater eine kleine Plakatfirma, der es finanziell nicht gut ging. 1970 erwarb er mit der begrenzten Verfügbarkeit von Bargeld ein weiteres in den USA ansässiges börsennotiertes Unternehmen namens Rice Broadcasting, das später Teil des Medienriesen The Time Warner Group wurde.

# 4 - Burger King

Im Jahr 2012 führte Burger King Worldwide Holdings Inc., eine Hoteldienstleistungskette, die Burger in ihren Restaurants serviert, eine umgekehrte Übernahmetransaktion durch, bei der ein börsennotiertes Shell-Unternehmen namens "Justice Holdings", das vom berühmten Hedgefonds mitbegründet wurde Veteran Bill Ackman erwarb den Burger King.

Vorteile

# 1 - Schneller Prozess

Die übliche Art der Börsennotierung durch Börsengang dauert aufgrund verschiedener regulatorischer Anforderungen Monate bis Jahre, während die Börsennotierung durch Rückübernahme nur innerhalb von Wochen erfolgen kann. Es hilft dem Management des Unternehmens, Zeit und Mühe zu sparen.

# 2 - Minimales Risiko

Abhängig von der mikroökonomischen, makroökonomischen oder politischen Situation sowie der jüngsten Leistung des Unternehmens kann das Management häufig beschließen, seine Entscheidung, an die Börse zu gehen, zurückzunehmen, da eine Börsennotierung zu diesem Zeitpunkt möglicherweise nicht die gute Resonanz erzielt Investoren und es kann die Bewertung des Unternehmens verschlechtern.

# 3 - Reduzierte Zuverlässigkeit auf den Märkten

Vor dem Börsengang muss das Unternehmen noch einige andere Aufgaben übernehmen, um eine positive Stimmung auf dem Markt für seinen Börsengang zu schaffen. Dazu gehören Roadshows, Meetings und Konferenzen. Diese Aufgaben erfordern erhebliche Anstrengungen des Managements sowie der Kosten, da das Unternehmen Investmentbanken als Berater für diese Aufgaben engagiert.

Im Falle einer umgekehrten Übernahme wird die Abhängigkeit vom Markt jedoch erheblich verringert, da sich das Unternehmen nicht um die Reaktion der Anleger aus der ersten Notierung kümmern muss. Durch die umgekehrte Übernahme wird das Privatunternehmen lediglich in ein öffentliches Unternehmen umgewandelt, und die Marktbedingungen haben keinen Einfluss auf die Bewertung in diesem Umfang.

# 4 - Weniger teuer

Wie im letzten Teil beschrieben, spart das Unternehmen die Gebühren, die an Investmentbanken zu zahlen sind. Die Kosten für die Einreichung von Vorschriften und die Erstellung von Prospekten werden ebenfalls freigestellt.

# 5 - Vorteile der Auflistung

Sobald das Unternehmen an der Börse ist, können die Aktionäre leichter aus ihrer Investition aussteigen, da sie ihre Aktien am Markt verkaufen können. Der Zugang zum Kapital wird ebenfalls einfacher, da das Unternehmen eine Zweitnotierung vornehmen kann, wenn es mehr Kapital benötigt.

Nachteile

# 1 - Asymmetrische Information

Bei Fusionen und Übernahmen wird der Prozess der Due Diligence des Jahresabschlusses häufig übersehen oder erfordert nicht so viel Kontrolle, da sich die Unternehmen erst zu diesem Zeitpunkt auf ihre Geschäftsanforderungen konzentrieren. Manchmal manipuliert das Management der Unternehmen auch ihre Abschlüsse, um einen guten Wert für ihr Unternehmen zu erzielen.

# 2 - Möglichkeiten des Betrugs

Manchmal können Shell-Unternehmen diese Gelegenheit missbrauchen. Sie haben keinerlei Betrieb oder sind in Schwierigkeiten geratene Unternehmen. Sie bieten privaten Unternehmen einen sicheren Weg, an die Börse zu gehen, indem sie sie erwerben.

# 3 - Belastung durch Vorschriften

Es gibt viele Compliance-Probleme, wenn ein Unternehmen an die Börse geht. Die Einhaltung dieser Konformitäten erfordert erhebliche Anstrengungen, und daher ist das Management damit beschäftigt, zunächst administrative Probleme zu lösen, was das Wachstum des Unternehmens behindert

Einschränkungen

IPOs sind rentabler: Es wird oft gesagt, dass IPOs überteuert sind, was die Bewertung des Unternehmens erhöht. Dies ist bei Rückübernahmen nicht der Fall.
Die positive Stimmung, die durch die Bemühungen der Investmentbank als Berater des betreffenden Unternehmens entsteht, hilft dem Unternehmen, eine gute Unterstützung auf dem Markt zu erhalten, was bei umgekehrten Übernahmen nicht der Fall ist.

Fazit

Reverse-Übernahmen bieten den privaten Unternehmen eine hervorragende Gelegenheit, indem sie alle komplexen Verfahren umgehen, die der gesamte Prozess der Börsennotierung durch Börsengänge umfasst. Sie sind eine kostengünstige Alternative für solche Unternehmen, an die Börse zu gehen.
Angesichts der Einschränkungen bei Rückübernahmen und der Möglichkeiten des Missbrauchs aufgrund von Einschränkungen im Zusammenhang mit der Transparenz der Transaktion und dem Mangel an Informationen bietet es jedoch die Möglichkeit, die Lücken auf diesem Weg für Unternehmen mit Schwerpunkt auf dem Finanzsektor zu missbrauchen.
Daher ist es erforderlich, dass die Regulierungsbehörden über angemessene Rahmenbedingungen verfügen, um zu überprüfen, ob dies nicht zum Kapitalverlust von Anlegern führt. Sobald solche externen Effekte beseitigt sind, muss sich das Management der Unternehmen nur noch um die zusätzlichen Verantwortlichkeiten kümmern, die als börsennotiertes Unternehmen entstehen und die bei ordnungsgemäßer Behandlung in Zukunft zu einer guten Leistung führen können.