Was ist verdünntes EPS?
Das verwässerte EPS ist eine finanzielle Kennzahl zur Überprüfung der Qualität des Ergebnisses je Aktie unter Berücksichtigung der Ausübung von Wandelanleihen wie Vorzugsaktien, Aktienoptionen, Optionsscheinen, Wandelschuldverschreibungen usw.
Werfen wir einen Blick auf den Zeitplan für das Ergebnis je Aktie von Colgate Palmolive. Wir stellen fest, dass es in Colgate zwei Varianten von EPS gibt - Basic EPS und Diluted EPS . Bitte beachten Sie, dass wir bereits in einem anderen Artikel über EPS und das unverwässerte Ergebnis je Aktie gesprochen haben.
Welche Auswirkungen haben verwässernde Wertpapiere auf das EPS?
Um ein verwässertes EPS zu ermitteln, gehen Sie vom Basis-EPS aus und beseitigen Sie dann die nachteiligen Auswirkungen aller während des Zeitraums ausstehenden verwässernden Wertpapiere.
Die verdünnte EPS-Formel lautet wie folgt =
Die nachteiligen Auswirkungen verwässernder Wertpapiere werden durch Anpassen des Zählers und des Nenners der EPS-Grundformel beseitigt.
- Identifizieren Sie alle potenziell verwässernden Wertpapiere: Wandelanleihe, Optionen, wandelbare Vorzugsaktien, Optionsscheine usw.
- Berechnen Sie das Basis-EPS. Der Effekt potenziell verwässernder Wertpapiere wird nicht in die Berechnung einbezogen.
- Bestimmen Sie die Auswirkung jedes potenziell verwässernden Wertpapiers auf das EPS, um festzustellen, ob es verwässernd oder nicht verwässernd ist. Wie? Berechnen Sie das bereinigte EPS unter der Annahme, dass die Umwandlung erfolgt. Wenn das EPS (>) als Basis-EPS angepasst wird, ist das Wertpapier verwässernd (nicht verwässernd).
- Schließen Sie alle verwässernden Wertpapiere von der Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie aus.
- Verwenden Sie Basis- und verwässernde Wertpapiere, um das verwässerte EPS zu berechnen.
# 1 - Auswirkung der Wandelschuld auf das verwässerte Ergebnis je Aktie
Auswirkung auf den Zähler
Bei der Umrechnung erhöht sich der Zähler (Nettogewinn) der EPS-Grundformel um den Betrag des Zinsaufwands abzüglich einer Steuer, die mit dem Betrag des Zinsaufwands verbunden ist, abzüglich einer Steuer, die mit diesen potenziellen Stammaktien verbunden ist. Warum? Bei einer Umwandlung würde kein Interesse an der Anleihe bestehen, sodass sich die den Stammaktien zur Verfügung stehenden Erträge entsprechend erhöhen. Zinsen nach Steuern werden verwendet, da Anleihezinsen steuerlich absetzbar sind, während das Nettoergebnis nach Steuern berechnet wird.
Auswirkung auf den Nenner
Bei der Umwandlung erhöht sich der Nenner (gewichtete durchschnittliche ausstehende Aktien) der EPS-Grundformel um die Anzahl der aus der Umwandlung geschaffenen Aktien, gewichtet mit dem Zeitpunkt, zu dem diese Aktien im Umlauf wären: Anzahl der Aktien aufgrund der Umwandlung = Nennwert der Wandelanleihe Anleihe- / Wandlungspreis.
Vor der Berechnung des verwässerten EPS muss überprüft werden, ob diese Sicherheit nicht verwässernd ist. Berechnen Sie, um zu überprüfen, ob die Wandelschuld verwässernd ist
Wenn diese Zahl unter dem Basis-EPS liegt, ist die Wandelschuld verwässernd und sollte in die Berechnung des verwässerten EPS einbezogen werden
Auswirkung der Wandelschuld
Im Jahr 2006 erzielte KK Enterprise einen Nettogewinn von 250.000 USD und verfügte über 100.000 Stammaktien. Im Jahr 2006 gab KK Enterprise 1.000 Aktien mit einem Anteil von 10% und einem Nennwert von 100 USD aus. Im Jahr 2006 gab KK Enterprise Anleihen zum Nennwert von 600, 1.000 USD und 8% aus, die jeweils in 100 Stammaktien umgewandelt werden konnten. Verwässertes Ergebnis je Aktie berechnen Steuersatz annehmen - 40%
VERDÜNNTE EPS-BERECHNUNG
# 2 - Effekt von wandelbaren Vorzugsaktien
Auswirkung auf den Zähler
Bei der Umrechnung würde sich der Zähler der EPS-Grundformel um den Betrag der bevorzugten Dividenden erhöhen. Bei einer Umwandlung würden für die wandelbaren Vorzugsaktien keine Dividenden ausgeschüttet, sodass sich die den Stammaktien zur Verfügung stehenden Erträge entsprechend erhöhen. Vorzugsdividenden sind im Gegensatz zu Anleihezinsen nicht steuerlich absetzbar.
Auswirkung auf den Nenner
Bei der Umwandlung würde sich der Nenner der EPS-Grundformel um die Anzahl der aus der Umwandlung geschaffenen Aktien erhöhen, gewichtet mit dem Zeitpunkt, zu dem diese Aktien im Umlauf wären: Anzahl der Aktien aufgrund der Umwandlung = Anzahl der ausstehenden wandelbaren Vorzugsaktien x Umrechnungskurs. Die ausstehende Zeit wäre das gesamte Jahr, wenn die Vorzugsaktien in einem früheren Jahr ausgegeben wurden, oder ein Bruchteil des Jahres, wenn die Vorzugsaktien im laufenden Jahr ausgegeben wurden.
Vor der Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie muss geprüft werden, ob dieses Wertpapier nicht verwässernd ist
Berechnen Sie, ob die konvertierbaren Vorzugsaktien nicht verwässernd sind
Wenn diese Zahl unter dem Basis-EPS liegt, ist eine wandelbare Vorzugsaktie verwässernd und sollte in die Berechnung des verwässerten EPS einbezogen werden
Auswirkung von wandelbaren Vorzugsaktien
Im Jahr 2006 erzielte KK Enterprise einen Nettogewinn von 250.000 USD und verfügte über 100.000 Stammaktien. Im Jahr 2006 gab KK Enterprise 1.000 Aktien mit einem Anteil von 10% und einem Nennwert von 100 USD aus, die jeweils in 40 Aktien umgewandelt werden konnten. Berechnen Sie das verdünnte EPS. Angenommen, Steuersatz - 40%
VERDÜNNTE EPS-BERECHNUNG
# 3 - Optionen und Optionsscheine
Die Treasury Stock-Methode wird verwendet, um die Auswirkungen verwässernder Wertpapiere wie Optionen und Optionsscheine zu berechnen.
Bei dieser Methode wird davon ausgegangen, dass die Optionen und Optionsscheine zu Beginn des Jahres (oder zum Zeitpunkt der Ausgabe, falls später) ausgeübt werden und der Erlös aus der Ausübung von Optionen und Optionsscheinen zum Kauf von Stammaktien für die Staatskasse verwendet wird. Es gibt keine Anpassung des Nettoeinkommens im Zähler.
Nachfolgend sind die drei Hauptschritte aufgeführt, die für die Treasury Stock-Methode verwendet werden
Formel der Treasury Stock-Methode für die Nettoerhöhung der Anzahl der Aktien
- Liegt der Ausübungspreis der Option oder der Optionsscheine unter dem Marktpreis der Aktie, erfolgt eine Verwässerung.
- Wenn höher, wird die Anzahl der Stammaktien verringert und der verwässernde Effekt tritt auf. Im letzteren Fall wird keine Ausübung vorausgesetzt.
Auswirkung von Optionen / Optionsscheinen
Im Jahr 2006 erzielte KK Enterprise einen Nettogewinn von 250.000 USD und verfügte über 100.000 Stammaktien. Im Jahr 2006 gab KK Enterprise 1.000 Aktien mit einem Anteil von 10% und einem Nennwert von 100 USD aus. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über 10.000 Optionen mit einem Ausübungspreis (X) von 2 USD und einem aktuellen Marktpreis (CMP) von 2,5 USD. Berechnen Sie das verdünnte EPS.
Angenommen, Steuersatz - 40%
GRUNDLEGENDES EPS-BEISPIEL
VERDÜNNTE EPS-Berechnung
Nenner = 100.000 (Basisaktien) + 10.000 (in den Geldoptionen) - 8.000 (Rückkauf) = 102.000 Aktien
Weitere Informationen finden Sie in der Treasury-Aktienmethode. Schauen Sie sich auch Stock Options vs. RSUs an
Colgate-Analyse mit verdünntem EPS
Wir vermerken Folgendes im Zeitplan für das Ergebnis je Aktie von Colgate
Quelle - Colgate 10K-Einreichungen
- Grundlegende EPS-Berechnungsmethode - Das unverwässerte Ergebnis je Stammaktie wird berechnet, indem das für Stammaktionäre verfügbare Nettoergebnis durch die gewichtete durchschnittliche Anzahl der im Umlauf befindlichen Stammaktien dividiert wird.
- Berechnungsmethode für das verwässerte Ergebnis je Aktie - Das verwässerte Ergebnis je Stammaktie wird nach der Treasury-Stock-Methode auf der Grundlage der gewichteten durchschnittlichen Anzahl der Stammaktien zuzüglich des Verwässerungseffekts potenzieller im Umlauf befindlicher Stammaktien berechnet.
- Zu den verwässernden potenziellen Stammaktien gehören ausstehende Aktienoptionen und eingeschränkte Aktieneinheiten .
- Verwässernde Wertpapiere - Zum 31. Dezember 2013, 2012 und 2011 betrug die durchschnittliche Anzahl der verwässernden Aktienoptionen, die nicht verwässernd waren und nicht in die Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie einbezogen wurden, 1.785.032, 3.504.608 bzw. 3.063.536.
- Anpassung des Aktiensplits - Infolge des Aktiensplits 2013 wurden alle historischen Daten pro Aktie und die Anzahl der ausgegebenen Aktien rückwirkend angepasst.
Wie nützlich ist verwässertes EPS für die Anleger?
- Das verwässerte Ergebnis je Aktie ist bei Anlegern nicht sehr beliebt, da es auf einer „Was wäre wenn“ -Analyse basiert. Aber es ist sehr beliebt bei Finanzanalysten, die das Ergebnis je Aktie eines Unternehmens im wahrsten Sinne des Wortes ermitteln möchten.
- Die Grundannahme für die Berechnung des verwässerten EPS lautet: Was ist, wenn die anderen wandelbaren Wertpapiere des Unternehmens in Aktien umgewandelt werden?
- Wenn die Kapitalstruktur des Unternehmens komplex ist und aus Aktienoptionen, Optionsscheinen, Schuldtiteln usw. sowie ausstehenden Aktien besteht, muss das verwässerte Ergebnis je Aktie berechnet werden.
- Finanzanalysten und potenzielle Investoren, die das Ergebnis je Aktie des Unternehmens sehr konservativ beurteilen, gehen davon aus, dass alle wandelbaren Wertpapiere wie Aktienoptionen, Optionsscheine, Schuldtitel usw. in Aktien umgewandelt werden können und dann das EPS je Aktie reduziert wird.
- Obwohl diese Idee, dass alle wandelbaren Wertpapiere in Aktien umgewandelt werden, nur eine fiktive ist, hilft die Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie einem potenziellen Investor, alle Aspekte der Kapitalstruktur des Unternehmens zu durchschauen.
