Was sind Bezugsrechtsemissionen?
Wenn Sie ein Investor sind, ist es wichtig, dass Sie verstehen, wie die Ausgabe von Rechten an Aktien funktioniert.
In einfachen Worten, wenn ein Unternehmen die bestehenden Aktionäre für zusätzliches Kapital nutzt und Aktien mit einem Abschlag speziell für diese bestehenden Aktionäre ausgibt, nennen wir es Bezugsrechtsemissionsaktien. Die Idee ist, das zusätzliche Kapital von den bestehenden Aktionären zu erhalten, ohne externe Methoden auszuprobieren.
Dies ist besonders nützlich für Unternehmen, die hoch verschuldet sind.
Beispiel für ein Problem mit Rechten
Wir werden ein einfaches Beispiel für eine Rechtefrage nehmen, um dies zu veranschaulichen. Herr John ist ein bestehender Aktionär der TMC Company. Er besitzt 20 Aktien zu je 200 US-Dollar.
- Die TMC Company gibt John die richtigen Aktien aus und bietet einen Rabatt von 30% auf den Marktpreis der Aktie. Und die Bezugsrechtsemissionsaktien sind 1 für jeweils 2 bestehende Aktien.
- Infolgedessen kann John 10 Aktien mit der richtigen Ausgabe zu einem Preis von jeweils 140 USD kaufen.
- In diesem Szenario scheint es, dass Herr John von den Bezugsrechtsaktien profitiert. Und ja, wenn er alle seine richtigen Emissionsaktien vor dem Ablaufdatum zu einem Marktpreis an einen anderen Investor verkauft, würde er einen kleinen Gewinn erzielen.
Bei genauerem Hinsehen würden wir jedoch feststellen, dass sich der Aktienkurs verwässert.
Wenn wir die Anzahl der Aktien addieren und einen Durchschnitt finden, würden wir sehen -
- [(20 * 200 $) + (10 * 140)] / 30 = (4000 $ + 1400 $) / 30 = 5400 $ / 30 = 180 $ pro Aktie.
Sie können also sehen, dass Herr John, selbst wenn es den Anschein hat, dass er einen Rabatt von 30% erhält, dh 60 USD Rabatt auf jede Aktie der Bezugsrechtsemission, tatsächlich 20 USD Rabatt pro Aktie erhält.
Warum die richtige Ausgabe von Aktien?
Dies ist eine große Frage, denn wenn Unternehmen zur Bank oder zum Finanzinstitut gehen, können sie einen Kredit erhalten. Warum dann die Rechte ausgeben? Es stellt sich heraus, dass es einige triftige Gründe gibt, aus denen sich ein Unternehmen für die Bezugsrechtsemission und nicht für Auslandsschulden entscheidet.
Hier sind die folgenden Gründe, aus denen sich ein Unternehmen für die Ausgabe von Aktien mit Bezugsrechten entscheidet:
- Wenn Unternehmen in Geldnot sind: Wenn Unternehmen kein Bargeld haben oder bereits Schulden haben, möchten sie nicht zu einer anderen Bank oder einem anderen Finanzinstitut gehen, um Geld zu sammeln. Sie gehen vielmehr zu den bestehenden Aktionären und fragen sie, ob sie an zusätzlichen Aktien zu einem ermäßigten Satz interessiert sind. Nicht alle bestehenden Aktionäre sind interessiert, aber einige mögen die Idee und die richtigen Aktien werden ausgegeben.
- Wenn Unternehmen wachsen wollen: Um die richtigen Aktien auszugeben, müssen nicht alle Unternehmen finanziell ungesund sein. Viele Unternehmen mit sauberen Bilanzen streben auch die Rechte an. Indem sie sich an die bestehenden Aktionäre wenden, beschaffen sie das Kapital, das sie für ihr Wachstum und ihre Expansion benötigen.
Wie funktionieren Rechtefragen?
In diesem Abschnitt erfahren Sie, wie die Bezugsrechtsemissionen aus Sicht eines Unternehmens funktionieren. Wir werden ein weiteres Beispiel nehmen, um dies zu veranschaulichen.
Nehmen wir an, Grand Power Ltd. ist auf Bargeld angewiesen. Sie sind verschuldet und können ab sofort keine weiteren Schulden mehr machen. Sie dachten also, dass der beste Weg, um über Wasser zu bleiben, die Ausgabe der richtigen Aktien ist. Sie beschlossen, die richtigen Aktien zu einem Preis von 35 USD pro Aktie an die bestehenden Aktionäre auszugeben, wenn der Marktpreis ihrer Aktien 50 USD pro Aktie beträgt. Jede richtige Ausgabe wird für 3 bestehende Aktien ausgegeben.
Zu diesem Zeitpunkt haben bestehende Aktionäre drei Möglichkeiten:
- Sie können wählen, ob sie die richtigen Aktien kaufen möchten: Dies erwartet das Unternehmen von den bestehenden Aktionären. Wenn mehr bestehende Aktionäre die richtigen Aktien kaufen, werden sie mehr Kapital aufnehmen.
- Sie können sich dafür entscheiden, die richtigen ausgegebenen Aktien zu ignorieren: Viele bestehende Aktionäre ignorieren die Idee, weitere Aktien zu kaufen, wenn das Unternehmen finanziell nicht gut abschneidet. Warum bei einem hoch verschuldeten Unternehmen kaufen?
- Sie können die Aktien kaufen und verkaufen: Viele Aktionäre können die richtigen Emissionsaktien kaufen und die Aktien an andere Anleger verkaufen. Infolgedessen können sie mit den richtigen Aktien Gewinne erzielen, und das Unternehmen kann auch das erforderliche Kapital beschaffen.
Was sollte Grand Power Ltd. also tun? Sollten sie die richtigen Aktien ausgeben? Wäre es vorteilhaft?
Die Antwort ist, dass sie auf jeden Fall die richtigen Aktien ausgeben sollten. Bevor sie sich jedoch jemals für die Ausgabe der richtigen Aktien entscheiden, müssen sie sich darüber im Klaren sein, wie sie das eingeworbene Kapital nutzen werden. Würden sie die Schulden abbezahlen? Würden sie in ein neues Projekt investieren, um mehr Cashflow zu generieren? Oder wäre es eine gute Idee, ein neues Unternehmen zu kaufen / zu erweitern?
Sobald ihnen klar ist, was sie mit dem Geld machen wollen, können sie sich ein Ziel setzen und die richtigen Aktien entsprechend ausgeben.
Marktpreis nach richtiger Ausgabe
Es gibt viele Faktoren, die für den Marktpreis verantwortlich sind. Zum Beispiel können wir über die allgemeinen Aussichten für die Branche, in der sich das jeweilige Unternehmen befindet, oder die Aussichten des Unternehmens, die Markttrends, den Marktpreis der Wettbewerber usw. sprechen.
Daher ist es schwierig zu sagen, was nach der Bezugsrechtsemission mit dem Marktpreis geschehen würde. Es kann jedoch leicht gesagt werden, dass die bestehenden Aktionäre möglicherweise nicht immer den Vorteil erhalten, wie in der genannten Post-Rights-Ausgabe erwähnt.
Was ist der Ex-Rechte-Preis?
Der Ex-Bezugspreis ist der Durchschnitt des Marktpreises je Aktie nach der Bezugsrechtsemission.
- Nehmen wir an, Ramesh besitzt 100 Aktien zu je 10 US-Dollar. Er hat 50 Aktien mit der richtigen Ausgabe zu je 7 USD gekauft.
- Nach der Bezugsrechtsemission wäre der durchschnittliche Marktpreis pro Aktie = (10 * 100) + (7 * 50) / 150 = 1000 $ + 350/150 $ = 9 $.
- 9 US-Dollar ist der Ex-Rechte-Preis.
Warum ist es wichtig, den Ex-Rechte-Preis zu kennen? Weil es uns sagt, was die Aktionäre tatsächlich bekommen, anstatt was das Unternehmen versprochen hat. Im obigen Beispiel bietet das Unternehmen einen Rabatt von 30% auf die Bezugsrechtsemission, aber tatsächlich hat der Aktionär insgesamt einen Rabatt von 10%.
Wie in den vorherigen Abschnitten erwähnt, bestimmen viele Faktoren, ob die Aktionäre den genannten Vorteil erhalten oder nicht. Manchmal erhalten die Aktionäre keinen Vorteil, wenn der Marktpreis nach der Emission von Rechten fällt.
