Was sind Zinsswaps?
Kurz gesagt, der Zinsswap ist eine vertragliche Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Austausch von Zinszahlungen. Die gebräuchlichste Art der Zinsswap-Vereinbarung ist eine, bei der Partei A sich bereit erklärt, Zahlungen an Partei B auf der Grundlage des festen Zinssatzes zu leisten, und Partei B sich bereit erklärt, Partei A auf der Grundlage des variablen Zinssatzes zu zahlen. In fast allen Fällen ist der variable Zinssatz an eine Art Referenzzinssatz gebunden.
In diesem Artikel werden Zinsswaps zusammen mit Beispielen ausführlich beschrieben.
Weitere Informationen zu Swaps, Bewertungen usw. finden Sie in diesen detaillierten Swaps in Finance
Beispiel für Zinsswaps
Lassen Sie uns sehen, wie der Zinsswap mit diesem grundlegenden Beispiel funktioniert.
Nehmen wir an, Herr X besitzt eine Investition von 1.000.000 USD, die ihm jeden Monat LIBOR + 1% zahlt. LIBOR steht für London Interbank Offered Rate und ist einer der am häufigsten verwendeten Referenzzinssätze bei variablen Wertpapieren. Die Zahlung für Mr. X ändert sich ständig, da sich der LIBOR auf dem Markt ständig ändert. Nehmen wir nun an, es gibt einen anderen Mann, Mr. Y, der eine Investition von 1.000.000 USD besitzt, die ihm jeden Monat 1,5% zahlt. Die von ihm erhaltene Zahlung ändert sich nie als der in der Transaktion angenommene Zinssatz, wenn er fester Natur ist.
Jetzt entscheidet Herr X, dass er diese Volatilität nicht mag und lieber eine feste Zinszahlung hätte, während Herr Y beschließt, den variablen Zinssatz zu untersuchen, damit er die Chance auf höhere Zahlungen hat. Zu diesem Zeitpunkt schließen beide einen Zinsswap-Vertrag ab. Die Vertragsbedingungen besagen, dass Herr X sich bereit erklärt, Herrn Y LIBOR + 1% jeden Monat für den fiktiven Kapitalbetrag von 1.000.000 USD zu zahlen. Anstelle dieser Zahlung verpflichtet sich Herr Y, Herrn X einen Zinssatz von 1,5% auf denselben Nominalbetrag zu zahlen. Lassen Sie uns nun sehen, wie sich die Transaktionen unter verschiedenen Szenarien entwickeln.
Szenario 1: LIBOR bei 0,25%
Herr X erhält 12.500 USD aus seiner Investition in Höhe von 1,25% (LIBOR in Höhe von 0,25% und plus 1%). Herr Y erhält die feste monatliche Zahlung von 15.000 USD zu einem festen Zinssatz von 1,5%. Im Rahmen der Swap-Vereinbarung schuldet Herr X Herrn Y 12.500 USD und Herr Y Herrn X 15.000 USD. Die beiden Transaktionen gleichen sich teilweise aus. Die Nettotransaktion würde Herrn Y veranlassen, 2500 USD an Herrn Y zu zahlen. X. X.
Szenario 1: LIBOR bei 1,00%
Herr X erhält 20.000 USD aus seiner Investition in Höhe von 2,00% (LIBOR in Höhe von 1,00% und plus 1%). Herr Y erhält die feste monatliche Zahlung von 15.000 USD zu einem festen Zinssatz von 1,5%. Im Rahmen der Swap-Vereinbarung schuldet Herr X Herrn Y 20.000 USD und Herr Y Herrn X 15.000 USD. Die beiden Transaktionen gleichen sich teilweise aus. Die Nettotransaktion würde dazu führen, dass Herr X Herrn 5.000 USD zahlt. Y. Y.
Was hat der Zinsswap mit Herrn X und Herrn Y gemacht? Der Tausch hat Herrn X eine garantierte Zahlung von 15.000 USD pro Monat ermöglicht. Wenn der LIBOR niedrig ist, schuldet Herr Y ihn im Rahmen des Swaps. Wenn der LIBOR jedoch hoch ist, schuldet er Herrn Y. In beiden Fällen hat er während der Vertragslaufzeit eine feste monatliche Rendite von 1,5%. Es ist sehr wichtig zu verstehen, dass Vertragsparteien im Rahmen der Zinsswap-Vereinbarung niemals den Kapitalbetrag umtauschen. Der Kapitalbetrag ist hier nur fiktiv. Es gibt viele Verwendungszwecke für die Zinsswaps, auf die wir später in diesem Artikel noch eingehen werden.
Die Handelsperspektive des Zinsswaps
Zinsswaps werden außerbörslich gehandelt, und im Allgemeinen müssen sich die beiden Parteien bei Abschluss des Zinsswap-Vertrags auf zwei Punkte einigen. Die beiden vor einem Trade betrachteten Punkte sind die Länge des Swaps und die Bedingungen des Swaps. Die Länge eines Swaps bestimmt den Beginn und das Ende des Vertrags, während die Bedingungen des Swaps den festen Zinssatz bestimmen, zu dem der Swap funktioniert.
Verwendung des Zinsswaps
- Eine der Verwendungszwecke von Zinsswaps ist die Absicherung . Falls eine Organisation der Ansicht ist, dass sich der Zinssatz in den kommenden Zeiten erhöhen würde und es ein Darlehen gibt, gegen das sie Zinsen zahlt. Nehmen wir an, dass dieses Darlehen an den 3-Monats-LIBOR-Satz gebunden ist. Wenn die Organisation der Ansicht ist, dass der LIBOR-Satz in den kommenden Zeiten steigen wird, kann die Organisation den Cashflow absichern, indem sie sich für feste Zinssätze mithilfe eines Zinsswaps entscheidet. Dies gibt dem Cashflow der Organisation eine gewisse Sicherheit.
- Die Banken verwenden Zinsswaps, um das Zinsrisiko zu steuern . Sie neigen dazu, ihr Zinsrisiko zu verteilen, indem sie kleinere Swaps schaffen und diese über einen Inter-Dealer-Broker auf dem Markt verteilen. Wir werden dieses Attribut und diese Transaktion im Detail diskutieren, wenn wir uns ansehen, wer die Market Maker im Geschäft sind.
- Ein riesiges Werkzeug für festverzinsliche Anleger . Sie nutzen es für Spekulationen und zur Schaffung von Märkten. Anfangs war es nur für Unternehmen, aber als der Markt wuchs, begannen die Menschen, den Markt als einen Weg zu betrachten , um die Zinsansicht der Marktteilnehmer zu messen . Zu diesem Zeitpunkt nahmen viele festverzinsliche Unternehmen aktiv am Markt teil.
- Der Zinsswap ist ein hervorragendes Instrument für das Portfoliomanagement . Es hilft bei der Anpassung des mit der Zinsvolatilität verbundenen Risikos. Wenn Fondsmanager an einer langfristigen Strategie arbeiten möchten, tragen die langfristigen Zinsswaps dazu bei, die Gesamtlaufzeit des Portfolios zu verlängern.
Wie hoch ist der Swapsatz?
Wenn Sie nun verstanden haben, was eine Swap-Transaktion ist, ist es sehr wichtig zu verstehen, was als "Swap-Rate" bekannt ist. Ein Swap-Satz ist der auf dem freien Markt ermittelte Satz des festen Teils des Swaps. Der von verschiedenen Banken für dieses Instrument notierte Zinssatz wird daher als Swap-Satz bezeichnet. Dies gibt einen Hinweis auf die Einschätzung des Marktes und wenn das Unternehmen der Ansicht ist, dass es den Cashflow beim Kauf eines Swaps stabilisieren oder dabei einen Geldgewinn erzielen kann, entscheiden sie sich dafür. Der Swap-Satz ist also der feste Zinssatz, den der Empfänger im Austausch für die Unsicherheit verlangt, die aufgrund des schwebenden Teils der Transaktion bestand.
Was ist eine Swapkurve?
Die Darstellung der Swap-Sätze über alle verfügbaren Laufzeiten wird als Swap-Kurve bezeichnet. Es ist der Zinsstrukturkurve eines Landes sehr ähnlich, in dem der über die Amtszeit geltende Zinssatz in einem Diagramm dargestellt ist. Da der Swap-Satz ein gutes Maß für die Zinswahrnehmung, die Marktliquidität und die Bewegung der Bankkredite ist, wird die Swap-Kurve für sich genommen für die Zins-Benchmark sehr wichtig.
Quelle: Bloomberg.com
Im Allgemeinen haben die Staatszinskurve und die Swapkurve eine ähnliche Form. Manchmal gibt es jedoch einen Unterschied zwischen den beiden. Der Unterschied zwischen den beiden wird als "Swap Spread" bezeichnet. Historisch gesehen war dieser Unterschied tendenziell positiv, was ein höheres Kreditrisiko bei den Banken im Vergleich zu einem Staat widerspiegelte. In Anbetracht anderer Faktoren, die auf Angebot-Nachfrage und Liquidität hinweisen, ist der US-Spread derzeit für längere Laufzeiten negativ. Bitte beziehen Sie sich zum besseren Verständnis auf die folgende Grafik.
Bitte beziehen Sie sich zum besseren Verständnis auf die folgende Grafik.
Quelle: Bloomberg.com
Die Swap-Kurve ist ein guter Indikator für die Bedingungen auf dem Rentenmarkt. Es spiegelt sowohl die Kreditlage der Banken als auch die Zinsansicht der Marktteilnehmer insgesamt wider. In reifen Märkten hat die Swap-Kurve die Treasury-Kurve als Hauptbenchmark für die Bewertung und den Handel von Unternehmensanleihen und -krediten abgelöst. In bestimmten Situationen fungiert es als primärer Benchmark, da es stärker marktorientiert ist und größere Marktteilnehmer berücksichtigt.
Wer sind die Market Maker bei Swaps?
Große Wertpapierfirmen sowie Geschäftsbanken mit einer starken Bonitätsgeschichte sind die größten Swap-Markthersteller. Sie bieten Anlegern, die eine Swap-Transaktion tätigen möchten, sowohl fest- als auch variabel verzinsliche Optionen an. Die Gegenparteien einer typischen Swap-Transaktion sind in der Regel Unternehmen, Banken oder Investoren auf der einen Seite und große Geschäftsbanken und Wertpapierfirmen auf der anderen Seite. In einem allgemeinen Szenario wird eine Bank in dem Moment, in dem sie einen Swap ausführt, normalerweise über einen Inter-Dealer-Broker ausgeglichen. Während der gesamten Transaktion behält die Bank die Gebühren für die Einleitung des Swaps. In Fällen, in denen die Swap-Transaktion sehr groß ist, kann der Inter-Broker-Dealer eine Reihe anderer Gegenparteien arrangieren, was wiederum das Risiko der Transaktion verteilt. Dies führt zu einer breiteren Streuung des Risikos. So halten Banken, die das Zinsrisiko halten,Versuchen Sie, das Risiko auf das größere Publikum zu verteilen. Die Rolle der Market Maker besteht darin, ausreichend Akteure und Liquidität im System bereitzustellen.
Welche Risiken sind mit Swaps verbunden?
Wie im Fall eines nichtstaatlichen Rentenmarktes birgt der Zinsswap zwei Hauptrisiken. Diese beiden Risiken sind das Zinsrisiko und das Kreditrisiko. Das Kreditrisiko am Markt wird auch als Kontrahentenrisiko bezeichnet. Das Zinsrisiko entsteht, weil die Erwartung einer Zinsansicht möglicherweise nicht mit dem tatsächlichen Zinssatz übereinstimmt. Ein Swap birgt auch ein Kontrahentenrisiko, das dazu führt, dass sich beide Parteien möglicherweise an die Vertragsbedingungen halten. Der Risikoquotient für Zinsswaps erreichte 2008 ein Allzeithoch, als sich die Parteien weigerten, die Verpflichtung zu Zinsswaps einzuhalten. Zu diesem Zeitpunkt wurde es wichtig, eine Clearingstelle einzurichten, um das Kontrahentenrisiko zu verringern.
Was bringt es einem Investor in Swap?
Im Laufe des Jahres haben sich die Finanzmärkte ständig weiterentwickelt und großartige Finanzprodukte entwickelt. Jeder von ihnen wurde auf dem Markt mit dem Ziel initiiert, ein unternehmensbezogenes Problem zu lösen, und wurde später zu einem riesigen Markt für sich. Genau dies ist bei Zinsswaps oder der Swap-Kategorie insgesamt geschehen. Ziel des Anlegers ist es, das Produkt zu verstehen und herauszufinden, wo es ihm helfen kann. Das Verständnis des Zinsswaps kann einem Anleger helfen, die Zinswahrnehmung am Markt einzuschätzen. Es kann auch einer Person helfen, zu entscheiden, wann sie einen Kredit aufnehmen und wann sie ihn für eine Weile verzögern soll. Es kann auch hilfreich sein zu verstehen, welche Art von Portfolio Ihr Fondsmanager hält und wie er oder sie im Laufe der Jahre versucht, das Zinsrisiko auf dem Markt zu steuern.Swap ist ein großartiges Tool, um Ihre Schulden effektiv zu verwalten. Dies ermöglicht es dem Anleger, mit dem Zinssatz herumzuspielen, und beschränkt ihn nicht auf eine feste oder variable Option.
