Leveraged Lease

Was ist Leveraged Lease?

Leveraged Lease bezieht sich auf einen Leasingvertrag, bei dem der Leasinggeber einen teilweise von den Finanzinstituten finanzierten Vermögenswert erwirbt und diesen für die vereinbarten Leasingzahlungen an den Leasingnehmer vermietet. Der Leasingnehmer überweist die Leasingmieten direkt auf ein Treuhandkonto, das der Leasinggeber beim Finanzinstitut unterhält. Das Finanzinstitut berechnet die Darlehensraten (Kapital sowie Zinsen) aus dem auf dem Treuhandkonto verfügbaren Erlös und dem Restbetrag, falls dieser auf das Konto des Leasinggebers überwiesen wird.

Beispiel für Leveraged Lease

  1. ABC Inc. benötigt für Forschungszwecke zwei Jahre lang ein neues Gerät für 1 Million US-Dollar. Da ABC Inc. die Geräte für einen relativ kurzen Zeitraum benötigt, wäre der Kauf nicht die richtige Entscheidung für das Unternehmen. Daher entschied sich das Unternehmen, die Ausrüstung zu leasen.
  2. XYZ Inc. erwägt, ähnliche Geräte zu kaufen und diese nach der Akquisition an ABC Inc. zu vermieten. XYZ Inc. verfügt jedoch nur über 200.000 US-Dollar und möchte daher den Restbetrag von 800.000 US-Dollar vom Finanzinstitut mit einem Zinssatz von 7% finanzieren.
  3. Hierbei handelt es sich um eine Leveraged-Lease-Transaktion, bei der XYZ Inc. der Leasinggeber ist, der die Geräte vom Kreditgeber (Finanzinstitut) ohne Rückgriffsmöglichkeit mitfinanziert hat, um sie an ABC Inc (den Leasingnehmer) zu vermieten.
  4. Im Gegenzug zahlt ABC Inc. (der Leasingnehmer) die Leasingmieten auf das beim Finanzinstitut geführte Treuhandkonto. Das Finanzinstitut überweist nach Anpassung des Grundsatzes und der Darlehenszinsen die überschüssige Forderung an XYZ Inc. (den Leasinggeber).

Bilanzierung

Die Accounting Standard Codification 840 (ASC 840) befasst sich mit der Bilanzierung von Capital Leases in den USA. Gemäß ASC 840 gilt ein Leasing als Leveraged Lease, wenn:

Der Mietvertrag erfüllt eine der folgenden Anforderungen:

  • Am Ende der Laufzeit des Leasingverhältnisses wird das Eigentum an dem Vermögenswert übertragen
  • Das Leasingverhältnis ermöglicht dem Leasingnehmer die Option, den Vermögenswert jedoch zu einem Preis zu verkaufen, der unter dem beizulegenden Zeitwert liegt.
  • Die Leasingdauer beträgt einen Großteil (mehr als 75%) der verbleibenden wirtschaftlichen Lebensdauer des Vermögenswerts.
  • Der Barwert der Mindestleasingzahlungen beträgt mehr als 90% des beizulegenden Zeitwerts des Leasinggegenstandes.

UND

Der Mietvertrag erfüllt alle folgenden Anforderungen:

  • Die Einbringlichkeit der Mindestleasingzahlung ist sicher und vernünftigerweise vorhersehbar.
  • Der Vermieter ist nicht verpflichtet, zusätzliche Kosten zu verursachen, wenn diese Kosten nicht erstattungsfähig sind.
  • Der Mietvertrag umfasst drei Parteien: einen Leasinggeber, einen Leasingnehmer und einen Kreditgeber.
  • Der Vermögenswert wird größtenteils vom Kreditgeber ohne Rückgriffsmöglichkeit finanziert.
  • Die Nettoinvestition des Leasinggebers nimmt in den ersten Perioden ab und steigt in späteren Perioden an.

Ferner würde der Leasinggeber gemäß ASC 840 im Falle eines Leveraged Lease Folgendes anerkennen:

  • Leasingforderungen, abzüglich Kapital- und Zinszahlungen
  • Unverdientes Einkommen
  • Der ausstehende (Rest-) Wert des Mietobjekts
  • Die Höhe der etwaigen Steuergutschrift für Investitionen.

Der Mieter erfasst lediglich die Zahlung von Mietverträgen als Aufwand und belastet seinen Gewinn.

Wichtige Punkte, die bei Leveraged Lease zu beachten sind

  • Im Falle eines Leveraged Lease hat der Leasinggeber in der Regel einen Beitrag von 20 bis 30% aus eigenen Mitteln geleistet und der Restbetrag wird über eine Bank, ein Finanzinstitut oder Kreditgeber Dritter für den Erwerb eines Vermögenswerts finanziert.
  • Das von den Kreditgebern finanzierte Darlehen ist in der Regel regresslos. Dies bedeutet, dass der Leasinggeber im Falle eines Ausfalls nicht für die Rückzahlung von Kreditraten haftet und der Kreditgeber die Raten nur von den vom Leasingnehmer gezahlten Leasingmieten zurückfordern kann.
  • Da der Kreditgeber den Vermögenswert ohne Rückgriffsmöglichkeit finanziert, ist es für den Kreditgeber wichtig, die Kreditwürdigkeit des Leasingnehmers auch vor der Sanktionierung der Kreditfazilität zu bewerten.
  • In den Vereinigten Staaten ermöglicht das Accelerated Cost Recovery System (ACRS) (eingeführt durch das Economic Recovery Tax Act 1981) dem Käufer des Vermögenswerts die Inanspruchnahme einer Investitionssteuergutschrift. Durch Inanspruchnahme der Steuergutschrift für Investitionen kann der Käufer einen Prozentsatz (wie im Gesetz definiert) des Vermögenspreises von seinen Steuern für das Jahr abziehen, in dem der Vermögenswert in Betrieb genommen wurde.
  • Darüber hinaus erhält der Käufer des Vermögenswerts den Steuervorteil des beschleunigten Abschreibungsabzugs.
  • Das Leveraged Lease ist für den Leasingnehmer von Vorteil, wenn der Leasingnehmer den Vermögenswert für kurzfristige Zwecke benötigt, da der Leasingnehmer den Vermögenswert durch Leasing erhalten kann, anstatt ihn zu kaufen.

Fazit

Das Leveraged Lease ist eine Art von Capital Lease, an dem drei Parteien beteiligt sind: ein Leasinggeber, ein Leasingnehmer und ein Kreditgeber. Der Leasinggeber erwirbt den Vermögenswert durch teilweise Eigenkapitalfinanzierung und den verbleibenden Restbetrag aus der vom kreditgebenden Institut ohne Rückgriffsmöglichkeit finanzierten Schuld. Nach dem Kauf des Vermögenswerts vermietet der Leasinggeber ihn unter Berücksichtigung von Leasingmieten an den Leasingnehmer, die zuerst direkt an das kreditgebende Institut gehen und die Restforderung, falls vorhanden, an den Leasinggeber übertragen werden.