Kapitalflussrechnung mit Beispielen
Eine Kapitalflussrechnung ist eine Finanzaufstellung, die eine detaillierte Analyse darüber enthält, wie die Mittelzu- und -abflüsse aufgrund ihrer Geschäftstätigkeit sowie etwaiger externer Investitionen und Finanzierungen in der jeweiligen Rechnungsperiode stattgefunden haben. In Kombination mit der Bilanz und der Gewinn- und Verlustrechnung beschreibt die Kapitalflussrechnung die allgemeine finanzielle Gesundheit eines Unternehmens. Der Vorteil von Kapitalflussrechnungen für Analysten besteht darin, dass sie aufgrund der vollständigen Abhängigkeit vom Mittelzufluss und -abfluss weniger anfällig für Anpassungen der Rechnungslegung sind.
Die Kapitalflussrechnung besteht hauptsächlich aus weniger als 3 Komponenten:
- Cash-Flow aus laufender Geschäftstätigkeit
- Cashflow aus Investitionstätigkeit
- Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
Beispiele für die Kapitalflussrechnung
Im Folgenden finden Sie einige praktische Beispiele für die Kapitalflussrechnung, um sie besser zu verstehen.
# 1 - Amazon Kapitalflussrechnung
Lassen Sie uns das Beispiel der Amazon-Kapitalflussrechnung für die Jahre 2014, 2015 und 2016 unten diskutieren und verschiedene Faktoren diskutieren, die den Cashflow beeinflusst haben.
Wir können sehen, dass das Ending Cash von Amazon von 2014 bis 2016 von 14,6 Mrd. USD auf 19,3 Mrd. USD gestiegen ist. Lassen Sie uns nacheinander alle drei Komponenten des Cashflows diskutieren:
# 1 - Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit
Quelle: Amazon SEC-Einreichungen
Der Cashflow von Amazon für betriebliche Aktivitäten hat sich von rund 6,8 Mrd. auf 16,4 Mrd. erhöht (mehr als das Doppelte in nur 2 Jahren), was ziemlich beeindruckend ist. Ein Grund dafür ist eine Umsatzsteigerung von Amazon, hauptsächlich aufgrund von AWS. Von 2015 bis 2016 hat Amazon einige gute Richtlinien für die Bestandsverwaltung, weshalb die „Änderung des Bestands“ trotz eines Umsatzanstiegs abnimmt.
# 2 - Cashflow für Investitionstätigkeit
Der „Cashflow aus Investitionstätigkeit“ besteht hauptsächlich aus dem Kauf von Immobilien oder Gebäuden. Aufgrund der Erweiterung sind die Investitionen in eine Immobilie usw. von rund 5 Mrd. USD auf 7 Mrd. USD gestiegen. Da die Laufzeiten marktfähiger Wertpapiere recht kurz sind, verkauft Amazon jedes Jahr einige seiner Wertpapiere und kauft andere hauptsächlich aufgrund von Absicherungszwecken. Der Betrag der gekauften Wertpapiere wird in diesem Abschnitt als negatives Bargeld ausgewiesen, da beim Kauf Bargeld ausgeht, während verkaufte Wertpapiere als positiver Betrag ausgewiesen werden.
# 3 - Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
Finanzierungsaktivitäten bedeuten, Kredite, Schulden usw. für den Kauf von Vermögenswerten aufzunehmen. Im Jahr 2014 kaufte Amazon eine langfristige Verschuldung von rund 6,4 Mrd., um sein Geschäft auszubauen. Aus diesem Grund weist das Unternehmen 2014 einen positiven Cashflow aus der Finanzierung auf, in den Jahren 2015 und 2016 jedoch einen negativen, da es nun versucht, seine Schulden abzuzahlen.
# 2 - Walmart Kapitalflussrechnung
Walmart ist eine multinationale Einzelhandelsorganisation mit einer Kette von Supermärkten, insbesondere in den USA. Es hat ein Nettoeinkommen von mehr als 10 Mrd. USD pro Jahr. Von 2016 bis 2018 hat sich das Bargeld von 8,7 Mrd. USD auf 6,8 Mrd. USD verringert. Sehen wir uns die Komponenten der Cashflows an:
# 1 - Cashflow für betriebliche Tätigkeiten
Quelle: WMT-2018_Jahresbericht
Der Cash from Operating Activities hat sich von 27,5 Mrd. USD auf 28,3 Mrd. USD geändert. Eine der Hauptkomponenten ist die Abschreibung von Gebäuden. Walmart hat physische Vermögenswerte wie Gebäude, Lager usw. vermietet. Diese werden jedes Jahr abgeschrieben, was aufgrund des Rechnungslegungsprozesses im Nettoergebnis erfasst wird. Diese Abschreibungen werden jedoch wieder im Cashflow berücksichtigt. Es hat auch eine sehr strenge Politik in seinem Betriebskapital. Aus diesem Grund wird die Veränderung des Lagerbestands und der Forderungen fast vernachlässigbar oder null sein, während die Verbindlichkeiten jedes Jahr steigen, was insgesamt zur Erhöhung des Kassenbestands beiträgt.
# 2 - Cashflow aus Investitionstätigkeit
Walmart gibt einen Großteil seines Umsatzes für Investitionen in Einzelhandelsgeschäfte und Gebäude aus. Sie sehen die Hauptkomponente des Cashflows für Investitionstätigkeiten in der „Zahlung von Sachanlagen“, die jedes Jahr nahezu konsistent ist.
# 3 - Cashflow für Finanzierungstätigkeiten
Aufgrund des hohen Kaufs von Gebäuden durch Capex muss jedes Jahr eine große Menge an Schulden aufgenommen werden. Der Cashflow für die Finanzierung hat sich von -16,2 Mrd. USD auf -19,9 Mrd. USD für 2016 bis 2018 geändert
# 3 - Kapitalflussrechnung der Software AG
Die Software AG war mit einem Umsatz von rund 900 Millionen Euro im Jahr 2017 der zweitgrößte Softwareanbieter in Deutschland. Der Nettogewinn im Jahr 2017 betrug rund 141 Millionen Euro, die Zahlungsmittel und Äquivalente rund 366 Millionen Euro. Schauen wir uns verschiedene Cashflow-Segmente für dieses Unternehmen an:
# 1 - Cashflow für betriebliche Tätigkeiten
Quelle: softwareag.com
Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist von 203 Mio. Euro auf 189 Mio. Euro gesunken. Einer der Unterschiede zwischen der Struktur des Cashflows der beiden oben genannten Unternehmen (Amazon und Walmart) (nach GAAP-Standard) und der Software AG (nach IFRS) besteht darin, dass in den beiden oben genannten Unternehmen die Steuer nur in einer einzigen Zahl ausgewiesen wird. Werbebuchung, die als latente Steuer bezeichnet wird. In der zweiten Zeile wurde jedoch der Gesamtsteuerbetrag für das Jahr in einer Zeile hinzugefügt, und in der anderen Zeile wurde der gezahlte Steuerbetrag abgezogen.
# 2 - Cashflow für Investitionstätigkeit
Die Hauptkomponenten der Investitionstätigkeit können Investitionen in „Immobilien und immaterielle Vermögenswerte“ sowie die Akquisition anderer Unternehmen sein. Die Investition der Software AG in Immobilien wurde von 2016 bis 2017 verdoppelt (von 13 Millionen Euro auf 25 Millionen Euro). Dies ist der Hauptgrund für die Änderung des „Cashflows für Investitionstätigkeit“ von -60 Millionen Euro auf -73 Millionen Euro.
# 3 - Cashflow für Finanzierungstätigkeiten
2017 hat die Software AG eigene Aktien im Wert von rund 90 Millionen Euro zurückgekauft. Aus diesem Grund ist der Cashflow aus Finanzierungstätigkeit von (-80 Millionen Euro auf -107 Millionen Euro) gesunken.
Insgesamt war 2017 für die Software AG kein gesundes Jahr, wenn man die Veränderung der Zahlungsmittel und Äquivalente betrachtet. Der Netto-Cashflow verringerte sich 2017 trotz eines Nettogewinns von 141 Millionen Euro um 9 Millionen Euro.
# 4 - TCS-Kapitalflussrechnung
TCS (Tata Consultancy Services) ist das größte Softwareunternehmen in Indien mit einem Umsatz von rund 123.000 crores Rupien im Jahr 2018 und einem Nettoeinkommen von rund 26.000 crores Rupien. Es ist ein bargeldreiches Unternehmen mit Bargeld und Äquivalenten von rund Rs. 5.000 crores im GJ 18 im Vergleich zu Rs. 4.000 crores im Geschäftsjahr 17.
Quelle: TCS.com
# 1 - Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit
Der Cashflow aus dem operativen Geschäft für TCS liegt konstant bei rund Rs. 25.000 cr in 2017 und 2018, was fast dem Nettoeinkommen des Unternehmens entspricht.
# 2 - Cashflow aus Investitionstätigkeit
Der Cashflow aus Investitionen besteht hauptsächlich aus dem Kauf von Investitionen in Höhe von 709 crores (31. März 2017: 890 crores). Der Erlös aus der Veräußerung / Rücknahme von Investitionen umfasst 1.182 crores (31. März 2017: 726 crores), die von der TCS Foundation gehalten werden , gegründet für die Durchführung von Corporate Social Responsibility-Aktivitäten der Gruppe.
# 3 - Cashflow aus Finanzierungstätigkeit
Im Geschäftsjahr 18 kaufte TCS Aktien im Wert von Rs zurück. 16.000 cr vom Markt. Darüber hinaus zahlte es Dividenden in Höhe von rund 11.000 Rupien, die die beiden Hauptkomponenten seines Cashflows für die Finanzierungstätigkeit darstellen.
