Fixed Income

Definition von festverzinslichen Wertpapieren

Fixed Income ist eine Art Finanzinstrument, bei dem der Emittent des Instruments (der Kreditnehmer) verpflichtet ist, feste Zahlungen zu festen Terminen an den Kreditgeber zu leisten, und daher der Begriff „festverzinsliche Wertpapiere“ verwendet wird. Festverzinsliche Wertpapiere werden unter Fremdfinanzierung gestellt, da der Kreditnehmer dem Kreditnehmer rechtzeitig Zinsen (monatlich, vierteljährlich, halbjährlich oder in einer anderen Häufigkeit) und Kapital bei Fälligkeit zurückzahlt. Im Allgemeinen werden festverzinsliche Instrumente als Anleihen bezeichnet, rechtzeitige Zinszahlungen als Kuponzahlungen, der Kapitalbetrag als Nennwert und der Zinssatz, den das Wertpapier trägt, als Kupon. Renteninstrumente werden in der Regel von Regierungen und Unternehmen zur Kapitalbeschaffung eingesetzt.

Arten von festverzinslichen Wertpapieren

Verschiedene Arten von festverzinslichen Wertpapieren sind -

  • Festverzinsliche Anleihen - Der Kupon von festverzinslichen Anleihen wird bei der Emission der Anleihe vereinbart, und der Kreditnehmer leistet an den Kuponterminen festverzinsliche Zahlungen an den Kreditgeber.
  • Variabel verzinsliche Anleihen - Der Kupon von variabel verzinslichen Anleihen ist an einige Marktzinssätze wie den LIBOR gebunden, und die Zinszahlungen erfolgen gemäß den in diesem Zeitraum geltenden Marktzinssätzen.
  • Zero-Coupon-Anleihen - Zero-Coupon-Anleihen leisten während der gesamten Laufzeit der Sicherheit keine Zinszahlungen und leisten bei Fälligkeit zusammen Kapital- und Zinszahlungen.

Preisgestaltung von festverzinslichen Wertpapieren

Der Preis einer Anleihe ist der Barwert der zukünftigen Kuponzahlungen und der Barwert des Kapitals (Nennwert). Die Formel zur Berechnung des Preises lautet -

Preis = [C 1 / (1 + r) ^ 1] + [C 2 / (1 + r) ^ 2] + [C 3 / (1 + r) ^ 3] + ………… + [(C n + FV n ) / (1 + r) ^ n]

wo,

  • C n - Couponzahlung in Periode n
  • r - Zinssatz
  • FV - Nennwert der Anleihe, dh der Nennwert.

Aus der obigen Preisformel der Anleihe kann geschlossen werden, dass der Preis der Anleihen und die Zinssätze in umgekehrter Beziehung zueinander stehen. Somit ergeben sich drei Fälle in Bezug auf Anleihen, die nachstehend zusammengefasst sind

  1. Par-Anleihe - wenn der Kupon der Anleihe und die Rendite bis zur Fälligkeit (Zinssatz) gleich sind. Die Anleihe wird zum Nennwert verkauft.
  2. Discount-Anleihe - wenn der Kupon unter der Rendite bis zur Fälligkeit der Anleihe liegt. In diesem Fall wird eine Anleihe zu einem Preis verkauft, der unter ihrem Nennwert liegt.
  3. Premium-Anleihe - wenn der Kupon der Anleihe höher ist als die Rendite bis zur Fälligkeit der Anleihe. Die Anleihe wird in diesem Fall zu einem Premiumpreis verkauft (höher als der Nennwert der Anleihe).

Beispiel für festverzinsliche Wertpapiere

Betrachten wir nun das Berechnungsbeispiel für festverzinsliche Wertpapiere. Betrachten Sie eine Anleihe mit einem Nennwert (FV) von USD 1.000 und einem Kupon von 7%, der jährlich gezahlt wird. Die Restlaufzeit beträgt 3 Jahre. Die Couponzahlungen betragen also USD 70 pro Jahr und USD 1.000 werden bei Fälligkeit als Hauptzahlung ausgezahlt. Die Cashflows betragen also USD 70 im Jahr 1, USD 70 im Jahr 2 und USD 1.070 im Jahr 3 (Coupon + FV).

Wir werden hier 3 Szenarien haben -

# 1 - Der Zinssatz entspricht einem Kupon von 7%

P = [70 / (1 + 0,07) ^ 1] + [70 / (1 + 0,07) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,07) ^ 3] = USD 1.000

Diese Anleihe wird zum gleichen Zeitpunkt verkauft. zu seinem Nennwert.

# 2 - Der Zinssatz (sagen wir 8%) ist höher als der Kupon

P = [70 / (1 + 0,08) ^ 1] + [70 / (1 + 0,08) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,08) ^ 3] = USD 974,23

Diese Anleihe wird mit Rabatt verkauft. zu einem Preis niedriger als sein Nennwert.

# 3 - Der Zinssatz (sagen wir 6%) ist höher als der Kupon

P = [70 / (1 + 0,06) ^ 1] + [70 / (1 + 0,06) ^ 2] + [1.070 / (1 + 0,06) ^ 3] = USD 1.026,73

Diese Anleihe wird mit einer Prämie verkauft. zu einem Preis höher als sein Nennwert.

Vorteile von Fixed Income

Vorteile von festverzinslichen Wertpapieren / Märkten sind:

  • Es bietet den Anlegern als Kreditgeber / Investor eine stetige Einnahmequelle, da sie in regelmäßigen Abständen Zinszahlungen erhalten.
  • Die Preise für festverzinsliche Wertpapiere sind weniger volatil als die für Aktien.
  • Anleger können je nach Risikoappetit in diese Ertragspapiere investieren. Staatsanleihen gelten praktisch als risikofrei, während Unternehmensanleihen ein Kreditrisiko bergen. Also Regierung. Emittierte Anleihen bieten weniger Rendite und Unternehmensanleihen höhere Renditen.
  • Wenn das festverzinsliche Wertpapier vor seiner Fälligkeit verkauft wird, kann es neben rechtzeitigen Couponzahlungen auch Kapitalgewinnrenditen liefern. Der Preis von FI-Wertpapieren hängt von den Marktzinssätzen ab. Wenn FI-Wertpapiere unter günstigen Marktbedingungen verkauft werden, können sie auch eine Kapitalzuwachsrendite erzielen.

Nachteile von Fixed Income

Mit FI-Wertpapieren sind auch einige Nachteile verbunden. Diese sind -

  • Im Allgemeinen bieten Aktien im Vergleich zu festverzinslichen Wertpapieren höhere Renditen. Dies gilt möglicherweise nicht immer, aber über einen langen Zeitraum bieten Aktien höhere Renditen.
  • Sie bergen Risiken, die nachstehend aufgeführt sind:
    • Liquiditätsrisiko - Festverzinsliche Wertpapiere sind im Allgemeinen weniger liquide als Aktien, und ein Anleger muss möglicherweise FI-Wertpapiere zu einem niedrigeren Preis verkaufen, um seine Beteiligung zu liquidieren.
    • Kreditrisiko - Diese Wertpapiere bergen das Risiko, dass der Emittent möglicherweise nicht in der Lage ist, die rechtzeitige Zins- oder Kapitalzahlung bei Fälligkeit und Zahlungsverzug seiner Verpflichtungen zu leisten.
    • Zinsrisiko - Der Preis dieser Ertragspapiere ist umgekehrt proportional zu den Marktzinssätzen. Mit steigendem Marktzins sinkt der Preis solcher Wertpapiere.
    • Inflationsrisiko - Mit steigender Inflation verringert sich die Kaufkraft zeitnaher Zinszahlungen.
    • Kündigungsrisiko - Eine kündbare Anleihe ist diejenige, bei der der Emittent die Anleihen vor dem Fälligkeitsdatum kündigen (zurückzahlen) kann. Wenn der Zinssatz sinkt, dh der Preis der Anleihen steigt, kann der Emittent die Anleihen früher kündigen und die Gesamtrendite des Anlegers wird reduziert.

Fazit

Renteninstrumente werden von Anlegern zur Diversifizierung ihrer Portfolios eingesetzt, da sie im Vergleich zu Aktien im Allgemeinen weniger Risiken bergen. Sie bieten auch eine Quelle für regelmäßige festverzinsliche Wertpapiere und ermöglichen es dem Anleger, entsprechend seiner Risikobereitschaft zu investieren. Sie sind jedoch mit eigenen Risiken verbunden, wie z. B. Kreditrisiko, Zinsrisiko, Liquiditätsrisiko usw.