Flip-In Giftpille

Was ist eine Flip-In-Giftpille?

Das Umdrehen der Giftpille ist eine Art Strategie, bei der die Aktionäre des Zielunternehmens und nicht die Aktionäre des erwerbenden Unternehmens die Aktien des Zielunternehmens mit einem Abschlag kaufen dürfen, der dem Zielunternehmen hilft, seinen Aktienwert zu verwässern .

Unternehmen, die als Verteidigungsstrategien für Unternehmen fungieren, stehen fünf Arten von Giftpillen zur Verfügung. Flip-In ist eine dieser fünf Giftpillen. Dies ist eine Verteidigungsstrategie, bei der die bestehenden Aktionäre eines Unternehmens mehr Aktien des Zielunternehmens mit einem Abschlag erwerben dürfen. Das Zielunternehmen nutzt diese Flip-In-Strategie, um eine feindliche Übernahme in Schach zu halten, indem es den Wert des Unternehmens mit den erhöhten verfügbaren Aktien verwässert. Dies führt zu einer Verringerung des Eigentumsanteils des potenziellen übernehmenden Unternehmens. Nur bestehende Aktionäre dürfen die Aktien kaufen, keine Aktionäre erwerben.

Aufklappen der Flip-In-Giftpille

Die Flip-In-Strategie ist die in der Satzung des Unternehmens genannte Bestimmung. Wenn also ein Aktionär eine bestimmte Anzahl von Aktien erwirbt, in der Regel 20-50%, wird die Flip-In-Giftpille ausgelöst. Wenn wir den Standpunkt eines Aktionärs berücksichtigen, hilft ein Flip-In dabei, schnell Geld zu verdienen, da die neuen Aktien mit einem Rabatt gekauft werden. Für die Aktionäre wird diese Differenz zwischen dem Marktpreis der Aktie und ihrem abgezinsten Kaufpreis als Gewinn betrachtet.

  • Viele Experten geben die Logik an, dass, wenn der Vorstand eines Unternehmens die Flip-In-Strategie umsetzt, die Anzahl potenzieller Angebote, die zum Schutz ihrer eigenen Positionen beitragen, verringert wird, denn falls das andere Unternehmen übernimmt, ist die Position des Vorstands in einem instabilen Zustand.
  • Um ihre Position zu sichern und stabil zu halten, können die Vorstände des Unternehmens die Übernahme durch die Implementierung dieser Giftpille verhindern. Letztendlich ist diese Strategie jedoch schlecht für das Unternehmen und seine Aktionäre.
  • Die Bestimmung für die Flip-In-Giftpille ist in der Satzung oder Satzung des Unternehmens enthalten, die besagt, dass sie als Übernahmeabwehr verwendet werden kann.
  • Unternehmen, die diese Strategie bekämpfen wollen, können sich dafür entscheiden, diese vor Gericht aufzulösen, indem sie den tiefen Rabatt gewähren. Es besteht jedoch Unsicherheit über die Erfolgschancen.
  • Das Kaufrecht besteht erst vor einer möglichen Übernahme und wenn der Erwerber einen bestimmten Schwellenwert für den Erhalt der ausstehenden Aktien überschreitet.
  • Wenn der potenzielle Erwerber eine Giftpille startet, indem er mehr als den Schwellenwert der Aktien sammelt, riskiert dies die diskriminierende Verwässerung im Zielunternehmen.
  • Diese Schwelle legt eine Obergrenze für die Menge an Aktien fest, die jeder Aktionär sammeln kann, bevor er einen Proxy-Wettbewerb starten muss.

Beispiele

  • Im Jahr 2004, als PeopleSoft das Modell gegen das milliardenschwere Übernahmeangebot von Oracle einsetzte, wurde die Flip-In-Giftpille sofort in die Tat umgesetzt.
  • Die implementierte Flip-In-Giftpille wurde so konzipiert, dass die Übernahme für Oracle schwieriger wird. Das dortige Kundensicherungsprogramm sollte den Kunden im Falle einer Übernahme entschädigen. Dies wurde eine finanzielle Verbindlichkeit für Oracle gemäß Andrew Bartels, einem Research-Analysten für Forrester Research.
  • Oracle versuchte, sich für die gerichtliche Auflösung dieses Falls zu entscheiden, und schließlich gelang es ihm im Dezember 2004, ein endgültiges Gebot von ungefähr 10,3 Milliarden US-Dollar abzugeben.

Flip-In Giftpille vs Flip-Over Giftpille

  • Die Flip-In-Giftpille ist die Strategie, mit der das Zielunternehmen es dem Acquirer-Unternehmen erschwert, die Kontrolle über das Unternehmen zu erlangen. Diese Strategie wird in der Satzung des Übernahmekandidaten als Bestimmung erwähnt, die es den bestehenden Aktionären des Zielunternehmens mit Ausnahme des Erwerbers ermöglicht, zusätzliche Aktien des Zielunternehmens zu einem reduzierten Preis zu erwerben.
  • Die Flip-In-Giftpillenstrategie ist eine reine Verteidigungstaktik, die den Aktienkurs des Zielunternehmens und auch den Prozentsatz des Eigentums, den der Erwerber möglicherweise bereits besitzt, verwässert.
  • Im Gegenteil, die Flip-Over-Giftpille ist eine Strategie, die den bestehenden Aktionären des Zielunternehmens das Recht einräumt, Aktien des erwerbenden Unternehmens zu einem reduzierten Preis zu erwerben. Es wird implementiert, um vor einer Transaktion im zweiten Schritt zu schützen. Diese Strategie kommt ins Spiel, nachdem die Rechte ausgelöst wurden. Das Ziel wurde verkauft oder in eine andere Änderung der Kontrolltransaktion verwickelt. Unter diesen Umständen wird jedes dann ausstehende Recht umgedreht und zum Recht, Aktien der Stammaktien des Raiders mit einem Marktwert zu kaufen, der dem doppelten Ausübungspreis des Rechts entspricht. Die Bestimmung für diese Strategie muss in die Satzung des erwerbenden Unternehmens aufgenommen werden. Die Umsetzung dieser Rechte kommt erst zum Tragen, wenn ein Übernahmeangebot vorliegt.
  • Die Flip-Over-Giftpille ermutigt die bestehenden Aktionäre des Zielunternehmens, Aktien des erwerbenden Unternehmens zu kaufen, um den Aktienkurs zu verwässern. Im Gegensatz zur Flip-In-Bestimmung, die das Interesse des Käufers an der Zielgesellschaft verwässert, führt die Flip-Over-Bestimmung zu einer Verwässerung des Interesses der Aktionäre des Käufers am Käufer selbst.

Abschließende Gedanken

Die Flip-In-Giftpillen-Bestimmung hält den Käufer davon ab, die Eigentumsschwelle zu überschreiten, die letztendlich den Rechteplan auslöst, indem er ihn mit der Aussicht auf eine erhebliche Verwässerung konfrontiert. Jeder Inhaber außer dem Käufer darf die neuen Aktien mit einem Rabatt von 50% auf den aktuellen Markt kaufen, und die Eigentumsanteile des Käufers werden verwässert, wenn die Flip-In-Strategie des Bezugsrechtsplans umgesetzt wird. Die tatsächliche Höhe der Verwässerung hängt vom Ausübungspreis der Rechte ab, ist jedoch beträchtlich genug, um die Auslösung der Rechte wirtschaftlich unrentabel zu machen.