Was sind Unternehmensanleihen?
Unternehmensanleihen sind festverzinsliche Wertpapiere, die von Unternehmen mit zugesagten festen Zahlungen in regelmäßigen Abständen ausgegeben werden. Diese festen Zahlungen werden wiederum in zwei Komponenten aufgeteilt, nämlich den Coupon und den Nominal- oder Nennwert. Wenn eine Unternehmensanleihe von der Organisation ausgegeben wird, akzeptiert die Organisation den festen Betrag von den Anlegern zu einem Ausgabepreis, der je nach Marktbedingungen mehr oder weniger als der Nominalwert betragen kann. Wenn der durch den Ausgabepreis bestimmte Emissionsbetrag höher ist als der nationale, werden die Anleihen mit einer Prämie gehandelt, und das Umkehrphänomen wird als Discount-Anleihe betrachtet. Unternehmensanleihen werden je nach Risiko und Laufzeit der Anleihe in verschiedene Typen unterteilt.
Liste der Top 5 Arten von Unternehmensanleihen
Nachfolgend finden Sie eine Liste der häufigsten Arten von Unternehmensanleihen
# 1 - Senior Bonds
Diese Anleihen garantieren den Anlegern einen vorläufigen Anspruch auf das Vermögen des Unternehmens, falls das Unternehmen sein Geschäft aufgibt. Mit anderen Worten, die Inhaber vorrangiger Anleihen erhalten Zahlungen bereits vor Auszahlung der Aktionäre.
# 2 - Senior gesichert
Diese gesicherten Anleihen sind durch die Immobilien oder Vermögenswerte der emittierenden Organisation besichert, und die Anleger haben einen Anspruch auf die angegebenen Vermögenswerte oder Immobilien. Daher sind sie anderen Kreditgebern in der Warteschlange voraus, um zurückgezahlt zu werden.
# 3 - Senior ungesichert
Diese Arten von Unternehmensanleihen sind nicht durch eine Garantie abgesichert und daher riskanter als die vorrangig besicherten Anleihen, aber sie sind weniger riskant als die anderen unbesicherten Anleihen, die von den Anlegern in der Rückzahlungswarteschlange gehalten werden. Sie stehen vor den ungesicherten Anleihegläubigern in der Rückzahlungswarteschlange.
# 4 - Untergeordnet
Diese Art von nachrangigen Anleihegläubigern erhält ihre Zahlungen von der Gesellschaft, sobald die oben genannten drei Anleihegläubiger bezahlt sind. Sie erhalten ihre Zahlungen jedoch weiterhin vor anderen Gläubigern und Aktionären.
# 5 - Wandelanleihen
Diese Wandelanleihen können zu einem festgelegten Preis in eine feste Anzahl von Unternehmensaktien umgewandelt werden, wie im Term Sheet für Anleihen angegeben. Diese Anleihen weisen für eine Weile zwei Merkmale auf: feste Zahlungen und Kapitalzuwachs, sobald sie in Aktien umgewandelt wurden.
Preis und Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) einer Unternehmensanleihe
Der Preis und die entsprechende Rendite einer Anleihe werden durch die folgenden Faktoren bestimmt.
- Nachfrage nach der Anleihe am Markt: Dies ist das offene Interesse, das in Form eines Angebots ausgedrückt wird und die am Markt notierten Preise verlangt.
- Ratings, die von Ratingagenturen wie Moodys, Fitch und S & P der Anleihe zugewiesen wurden.
- Alter der Anleihe: Gibt die Anzahl der bis zur Fälligkeit verbleibenden Jahre an. Die allgemeine Preistendenz besteht darin, dass sich der Preis gegen den Nennwert (Nennwert) bewegt, wenn sich die Laufzeit nähert.
Die entsprechende Rendite der Anleihe für den notierten Preis ist der Satz, mit dem die zukünftigen Zahlungsströme so abgezinst werden, dass ihr Wert dem aktuellen Preis der Anleihe entspricht. Sie wird nach folgender Formel berechnet.
Anleihepreis = Coupon1 / (1 + YTM) 1 + Coupon2 / (1 + YTM) 2 + …… Coupon n / (1 + YTM) n + Nennwert / (1 + YTM) nDas Auflösen nach YTM in der obigen Gleichung ergibt die Rendite bis zur Fälligkeit der Anleihe. YTM geht von einem einheitlichen Zinssatz aus, mit dem alle Zahlungsströme abgezinst werden, sodass der Barwert aller bei YTM abgezinsten Zahlungsströme den aktuellen Marktpreis der Anleihe ergibt.
Beispiel
Berechnen Sie den YTM einer 20-jährigen Anleihe von 1000 USD pro Wert mit einem Kupon von 6%, der zu einem Preis von 802,07 USD gehandelt wird.
Lösung:
Gutschein C = 0,06 * 1000 = 60
802.07 = ∑ t = 1 20 60 / (1 + YTM) t + 1000 / (1 + YTM) 20
Die Berechnung von YTM durch einen Versuch und Irrtum oder einen Löser in Excel ergibt das Ergebnis
YTM = 8,019%
Preis-Rendite-Verhältnis von Unternehmensanleihen
Preis und Rendite stehen in einem umgekehrten Verhältnis zueinander, so dass die Rendite mit steigendem Preis tendenziell sinkt und umgekehrt.
Die Steigung des obigen Diagramms zeigt die Empfindlichkeit der Bindung. Diese Steigung wird als effektive Dauer der Bindung bezeichnet. Mit anderen Worten, die effektive Duration misst die Preissensitivität der Anleihe gegenüber der Änderung der Rendite. Es ist definiert als die durchschnittliche Änderung des Preises der Anleihe bei einer Änderung der Rendite um 1%.
Die Formel für die effektive Dauer lautet wie folgt:
Effektive Dauer = (V - - V + ) / 2V 0 Δy- V - = Wert der Anleihe bei sinkender Rendite
- V + = Wert der Anleihe mit steigender Rendite.
- V 0 = ursprünglicher Wert der Anleihe
- Δy = Änderung der Ausbeute.
Merkmale von Unternehmensanleihen
Im Folgenden sind die Merkmale von Unternehmensanleihen aufgeführt.
# 1 - Der Spread von Unternehmensanleihen
Unternehmensanleihen sind in der Regel riskanter als Staatsanleihen, die von Bundesregierungen oder lokalen Körperschaften wie Kommunen usw. ausgegeben werden. Da sie riskanter sind, ist die von einem rationalen Investor erwartete Rendite höher als bei Staatsanleihen, die sich in ihren hohen YTMs im Vergleich zu Staatsanleihen widerspiegeln Fesseln. Die vom Anleger im Vergleich zu Staatsanleihen geforderte zusätzliche Rendite wird als Spread bezeichnet.
# 2 - Eingebettete Optionen in eine Unternehmensanleihe
Einige der Unternehmensanleihen sind mit Call-and-Put-Funktionen ausgestattet, die vom Emittenten der Unternehmensanleihen deklariert wurden.
Eine kündbare Anleihe wird vor Fälligkeit der Anleihe zurückgezahlt, wenn der Preis der Anleihe den Kündigungspreis erreicht. Ein Call-Preis ist ein angegebener Preis, zu dem die Anleihe vom Emittenten zurückgerufen werden kann, indem der Nennwert vor Fälligkeit an den Anleger zurückgezahlt wird. Der Preis einer kündbaren Anleihe ist im Allgemeinen niedrig gegenüber der vergleichbaren nicht kündbaren Anleihe, da für den Anleger das Risiko besteht, dass die kündbare Anleihe weit vor Fälligkeit gekündigt werden kann
Eine Puttable-Anleihe ist eine im Anleihevertrag eingebettete Option, die den Anleger schützt, wenn der Preis der Anleihe unter den Ausgabepreis fällt. Ein Käufer der Putable Bond ist gegen den Preisverfall der Anleihe versichert, wenn die Zinssätze steigen und somit für den Anleihegläubiger von Vorteil sind. Daher ist der Preis der Putable Bond im Vergleich zur normalen Straight Bond hoch. Daher wird die Puttable-Anleihe zum Put-Preis zurückgezahlt, obwohl der Bond-Preis vor Fälligkeit am Put-Datum unter den Put-Preis fällt.
Fazit
Die meisten Unternehmen bevorzugen Unternehmensanleihen gegenüber langfristigen Krediten, um Geld zu sammeln, da sie sowohl für Investoren als auch für Kreditnehmer vorteilhafte Funktionen bieten, während sie auch aktiv am Sekundärmarkt gehandelt werden. Sie sind daher ein starker Bestandteil der Kapitalstruktur eines Unternehmens.
