Fragen zum Investment Banking-Interview (mit Antworten)

Top Investment Banking Interview Fragen (und Antworten)

Der Zweck dieser Fragen und Antworten zum Investment Banking-Interview besteht lediglich darin, Ihnen zu helfen, mehr über die Themen des Investment Banking-Interviews zu erfahren. Ich bin mir sicher, dass Sie als Neuling in diesem Bereich Probleme hatten, was und wie Sie sich auf Ihren ersten Schritt in dieser Finanzwelt vorbereiten sollten. Es könnte eine unbegrenzte Anzahl von Fragen zu Investmentbanking-Themen geben, und da es schwierig ist, alle hier zu behandeln, würden wir einige davon diskutieren, die wichtig sind.

Während Sie diesen Artikel lesen, würde ich vorschlagen, dass Sie die Fragen weiterhin aktiv selbst beantworten, bevor Sie die richtige Antwort überprüfen. Dies wird Ihnen helfen, die Gewohnheit zu entwickeln, Brainstorming zu betreiben und diese Fragen strukturiert zu beantworten. Bitte betrachten Sie dies als ersten Entwurf des Artikels. Ich werde dies regelmäßig mit weiteren Fragen und Antworten auf der Grundlage Ihres Feedbacks aktualisieren.

Das Interview enthält heutzutage nicht die typischen Fragen, die die Grundlagen zu Finanzkonzepten beinhalten. Die Interviewer möchten, dass die Kandidaten Theorien denken und vermeiden, die normalerweise jeder kennt. Da es sich bei diesen Fragen um technische Fragen handelt, gibt es immer eine richtige Antwort. Wenn Sie also eine bestimmte Antwort nicht kennen, versuchen Sie nicht, eine zu fälschen. Es ist immer besser zu gestehen, dass Sie es nicht wissen.

Investment Banking Interview Fragen wurden in die folgenden 6 Themen unterteilt

    # 1 - Buchhaltung

    Frage 1

    Erzählen Sie mir von den drei wichtigsten Abschlüssen und ihrer Bedeutung

    Dies ist eine der am häufigsten gestellten Fragen zum Investment Banking.

    • Die drei Hauptabschlüsse sind die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz und die Kapitalflussrechnung. In Bezug auf ihre Bedeutung liefert die Gewinn- und Verlustrechnung die Einnahmen und Ausgaben eines Unternehmens und zeigt das endgültige Nettoeinkommen, das es über einen bestimmten Zeitraum erzielt hat.
    • In der Bilanz werden die Vermögenswerte eines Unternehmens wie Anlagen, Sachanlagen, Bargeld, Lagerbestände und andere Ressourcen ausgewiesen. In ähnlicher Weise werden die Verbindlichkeiten ausgewiesen, die das Eigenkapital, die Schulden und die Verbindlichkeiten der Anteilinhaber enthalten. Die Bilanz ist so angelegt, dass das Vermögen immer den Verbindlichkeiten zuzüglich des Eigenkapitals entspricht.
    • Schließlich gibt es eine Kapitalflussrechnung , in der die Nettoveränderung der Zahlungsmittel ausgewiesen wird. Es gibt den Cashflow aus der Betriebs-, Investitions- und Finanzierungstätigkeit des Unternehmens an.
    Frage 2

    Wenn Sie die Möglichkeit haben, die finanzielle Rentabilität des Unternehmens zu bewerten, welche Aussage würden Sie wählen und warum?

    • Es wäre die Kapitalflussrechnung. Der Grund dafür ist, dass es ein zutreffendes Bild davon liefert, wie viel Geld das Unternehmen tatsächlich generiert.
    • Die Cashflows sind daher die Hauptsache, auf die Sie bei der Analyse der allgemeinen finanziellen Gesundheit des Unternehmens tatsächlich achten.
    Frage 3

    Angenommen, der Abschreibungsaufwand steigt um 100 USD. Wie würde sich dies auf den Jahresabschluss auswirken?

    •  Gewinn- und Verlustrechnung: Wenn der Abschreibungsaufwand sinkt, würde das Betriebsergebnis um 100 USD sinken und bei einem Steuersatz von 40% würde der Nettogewinn um 60 USD sinken.
    • Kapitalflussrechnung: Der Nettogewinn an der Spitze der Kapitalflussrechnung sinkt um 60 USD, aber die Abschreibung von 100 USD ist eine nicht zahlungswirksame Ausgabe, die zurückgezahlt wird, sodass der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit insgesamt um 40 USD steigt. Ohne weitere Änderungen steigt die Nettoveränderung des Bargeldes insgesamt um 40 USD.
    • Bilanz: Auf der Aktivseite sinken die Anlagen, Sachanlagen aufgrund der Abschreibungen um 100 USD, und die Zahlungsmittel sind aufgrund der Änderungen in der Kapitalflussrechnung um 40 USD gestiegen.
    Frage 4

    Stellen Sie sich eine Situation vor, in der ein Kunde ein Mobiltelefon mit einer Kreditkarte bezahlt. Wie würde dies unter Cash-based vs. Accrual Accounting aussehen?

    • Bei der bargeldbasierten Buchhaltung werden die Einnahmen erst verbucht, wenn das Unternehmen die Kreditkarte des Kunden belastet, eine Genehmigung erhält und das Geld auf sein Bankkonto einzahlt.
    • Nach diesem Eintrag würde in der Gewinn- und Verlustrechnung als Umsatz und in der Bilanz auch als Zahlungsmittel ausgewiesen.
    • Im Gegensatz zur periodengerechten Rechnungslegung würde dies sofort als Umsatz ausgewiesen. Es wird jedoch noch nicht als Bargeld in der Bilanz angezeigt, sondern als Debitorenbuchhaltung angezeigt.
    • Erst nachdem der Betrag auf das Bankkonto des Unternehmens eingezahlt wurde, wird er als Bargeld ausgewiesen.

    Schauen Sie sich auch diese ausführliche Erklärung zu Cash vs Accrual Accounting an.

    # 2 - Unternehmensfinanzierung 

    Frage 5

    Wie lautet die Formel zur Berechnung des WACC? 

    Erwarten Sie diese Frage zum Investment Banking-Interview.

    • WACC = Eigenkapitalkosten * Anteil des Eigenkapitals + Fremdkapitalkosten * Anteil der Verschuldung (1 Steuersatz). Wobei die nach dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) berechneten Eigenkapitalkosten.
    • Die Formel lautet Eigenkapitalkosten = Risikofreier Zinssatz + Beta * Eigenkapitalrisikoprämie
    • Fremdkapitalkosten = Der risikofreie Zinssatz ist im Wesentlichen die Rendite eines 10-jährigen oder 20-jährigen US-Finanzministeriums
    • Das Beta wird basierend darauf berechnet, wie riskant die vergleichbaren Unternehmen und das Eigenkapital sind
    • Die Risikoprämie ist der Prozentsatz, um den Aktien voraussichtlich „risikolose“ Vermögenswerte übertreffen.
    • Der Anteil ist im Wesentlichen der Prozentsatz, wie viel der Kapitalstruktur des Unternehmens von jeder der Komponenten aufgenommen wird.
    Frage 6

    Es gibt zwei Unternehmen P und Q, die genau gleich sind, aber ein P hat Schulden, während Q keine hat. Welches der beiden Unternehmen hätte in diesem Fall einen höheren WACC?

    • In diesem Szenario hätte Q einen höheren WACC, da Schulden weniger teuer sind als Eigenkapital.
    Frage Nr. 7

    Der Interviewer an dieser Stelle könnte Sie nach den Gründen fragen, warum Schulden als günstiger angesehen werden.

    • Die Antwort lautet wie folgt; Schuldenzinsen sind steuerlich absetzbar (daher die Multiplikation (1 - Steuersatz) in der WACC-Formel).
    • Schuldner würden zuerst bei einer Liquidation oder Insolvenz bezahlt.
    • Instinktiv sind die Zinssätze für Schulden normalerweise niedriger als die von Ihnen angezeigten Eigenkapitalkosten.
    • Infolgedessen trägt der Anteil der Fremdkapitalkosten von WACC weniger zur Gesamtzahl bei als der Anteil der Eigenkapitalkosten.

    # 3 - Bewertungen

    Frage 8 

    Beschreiben Sie, wie ein Unternehmen bewertet wird

    Dies ist eine weitere sehr häufige Frage im Investment Banking.

    Präzedenzfall-Transaktionsanalyse

    • Dies wird auch als Transaction Multiple Valuation bezeichnet
    • In diesem Fall sehen Sie, wie viel andere für ähnliche Unternehmen bezahlt haben, um festzustellen, wie viel das Unternehmen wert ist.
    • Um diese Methode effektiv nutzen zu können, müssen Sie mit der Branche des Unternehmens, das Sie bewerten, sowie den normalen Prämien, die für ein solches Unternehmen gezahlt werden, bestens vertraut sein.

    Vergleichbare Unternehmensanalyse

    • Eine vergleichbare Unternehmensanalyse ähnelt der Analyse früherer Transaktionen, außer dass Sie das gesamte Unternehmen als Bewertungseinheit verwenden und nicht den Kauf eines Unternehmens.
    • Um diese Methode zu verwenden, würden Sie auch nach ähnlichen Unternehmen suchen, die Sie bewerten, und deren Preis-Leistungs-Verhältnis, EBITDA, Aktienkurs und alle anderen Variablen betrachten, von denen Sie glauben, dass sie ein Hinweis auf die Gesundheit eines Unternehmens sind.

    Discounted-Cashflow-Analyse

    • Dies ist der Zeitpunkt, an dem Sie den zukünftigen Cashflow oder die Einnahmen des Unternehmens in den kommenden Jahren verwenden, um zu bestimmen, welchen Wert das Unternehmen jetzt hat.
    • Um den DCF zu berechnen, müssen Sie herausfinden, wie hoch der wahrscheinliche oder zukünftige Cashflow für ein Unternehmen für die nächsten 10 Jahre ist.
    • Berechnen Sie dann, wie viel dies heutzutage bedeuten würde, indem Sie es mit dem Satz „diskontieren“, der eine Kapitalrendite ergibt.
    • Dann addieren Sie den Endwert des Unternehmens und das zeigt Ihnen, wie viel das Unternehmen wert ist.
    Frage 9

    In welchen Situationen verwenden wir bei der Bewertung keinen DCF?

    • Wir würden bei der Bewertung keinen DCF verwenden, wenn das Unternehmen einen instabilen oder unvorhersehbaren Cashflow aufweist oder wenn Schulden und Betriebskapital eine grundlegend andere Rolle spielen.
    • Zum Beispiel investieren Finanzinstitute wie Banken Schulden nicht wieder, und das Betriebskapital macht einen Großteil ihrer Bilanzen aus. Daher verwenden wir hier keinen DCF für solche Unternehmen.
    Frage Nr. 10

    Listen Sie die häufigsten Multiplikatoren auf, die in einer Bewertung verwendet werden

    Bewertungsfragen sind in Investmentbanking-Interviews sehr häufig.

    Hierbei handelt es sich um relative Bewertungstechniken.

    • EV / Umsatz
    • EV / EBITDA
    • EV / EBIT
    • SPORT
    • P / BV
    Frage Nr. 11

    Leveraged Buyout kurz erklären?

    Eine der technischen Fragen.

    • Ein Leveraged Buyout (LBO) ist, wenn ein Unternehmen oder ein Investor ein anderes Unternehmen mit meist geliehenem Geld, Darlehen oder sogar Anleihen kauft, um den Kauf tätigen zu können.
    • Die Vermögenswerte des erworbenen Unternehmens werden in der Regel als Sicherheit für diese Darlehen verwendet.
    • Manchmal kann das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital in einem LBO 90-10 betragen.
    • Jeder höhere Schuldenanteil kann zum Konkurs führen.
    Frage Nr. 12 

    Erklären Sie das PEG-Verhältnis?

    • Dies steht für das Verhältnis von Preis / Gewinn zu Wachstum und nimmt das KGV und berücksichtigt dann, wie schnell das EPS für das Unternehmen wachsen wird.
    • Eine Aktie, die schnell wächst, hat ein höheres PEG-Verhältnis. Eine Aktie mit einem feinen Preis hat das gleiche KGV und PEG-Verhältnis.
    • Wenn also das KGV eines Unternehmens 20 und das KGV auch 20 beträgt, könnten einige argumentieren, dass die Aktie zu teuer ist, wenn ein anderes Unternehmen mit demselben EPS ein niedrigeres KGV hat, aber das bedeutet auch, dass es schneller wächst, weil Die PEG-Rate beträgt 20.
    Frage Nr. 13

    Wie lautet die Formel für Enterprise Value?

    • Die Formel für den Unternehmenswert lautet: Marktwert des Eigenkapitals (MVE) + Schulden + Vorzugsaktien + Minderheitsanteile - Bargeld.
    Frage Nr. 14

    Warum wird das Geld Ihrer Meinung nach in der Formel für den Unternehmenswert abgezogen?

    • Der Grund, warum Bargeld abgezogen wird, besteht darin, dass es als nicht operativer Vermögenswert angesehen wird und dass der Eigenkapitalwert indirekt dafür verantwortlich ist.
    Frage Nr. 15

    Warum berücksichtigen wir sowohl den Unternehmenswert als auch den Eigenkapitalwert?

    • Der Unternehmenswert bezeichnet den Wert des Unternehmens, der allen Anlegern zuzurechnen ist, während der Eigenkapitalwert den Anteil darstellt, der den Anteilseignern zur Verfügung steht.
    • Wir betrachten beides, weil der Eigenkapitalwert die Zahl ist, die die breite Öffentlichkeit sieht, während der Unternehmenswert den wahren Wert darstellt.
    Frage Nr. 16

    Was bedeutet es, wenn ein Unternehmen einen negativen Unternehmenswert hat?

    • Das Unternehmen könnte einen negativen Unternehmenswert haben, wenn das Unternehmen über extrem hohe Barguthaben oder eine extrem niedrige Marktkapitalisierung oder beides verfügt.
    • Dies kann bei Unternehmen der Fall sein, die kurz vor dem Bankrott stehen, oder bei Finanzinstituten wie den Banken, die über große Barguthaben verfügen.

    # 4 - Fusionen und Übernahmen

    Frage Nr. 17

    Erklären Sie kurz den Prozess eines M & A-Deals auf der Käuferseite

    • Es wird viel Zeit aufgewendet, um die Recherche nach potenziellen Akquisitionszielen abzuschließen und mit dem Unternehmen, das Sie vertreten, mehrere Auswahl- und Filterzyklen zu durchlaufen.
    • Basierend auf den Rückmeldungen von ihnen die Liste eingrenzen und entscheiden, welche weiter angesprochen werden sollen.
    • Es werden Besprechungen durchgeführt, um die Aufnahmefähigkeit potenzieller Verkäufer zu beurteilen.
    • Es finden ernsthafte Gespräche mit dem Verkäufer statt, die eine eingehende Due Diligence und die Ermittlung des Angebotspreises erfordern.
    • Verhandeln Sie den Preis und andere wichtige Bedingungen des Kaufvertrags.
    • Kündigen Sie den M & A-Deal / die Transaktion an.
    Frage Nr. 18 
    Erklären Sie kurz die Akkretions- und Verdünnungsanalyse

    Dies ist eine weitere technische Frage.

    • Um die Auswirkungen der Akquisition auf das Ergebnis je Aktie (EPS) des Erwerbers abzuschätzen und es auch mit dem EPS des Unternehmens zu vergleichen, wenn die Akquisition nicht durchgeführt worden wäre, wird eine Akkretions- und Verwässerungsanalyse durchgeführt.
    • Mit einfachen Worten könnten wir sagen, dass in dem Szenario, in dem das neue EPS höher ist, die Transaktion als "akkretiv" bezeichnet wird, während das Gegenteil als "verwässernd" bezeichnet wird.
    Frage Nr. 19

    In einer Situation, in der ein Unternehmen mit einem niedrigen KGV ein Unternehmen mit einem hohen KGV im Rahmen eines All-Stock-Deals erwirbt, wird der Deal wahrscheinlich positiv oder verwässernd sein?

    • Wenn andere Dinge gleich sind, würde in einer Situation, in der ein Unternehmen mit einem niedrigen KGV ein Unternehmen mit einem hohen KGV erwirbt, die Transaktion das Ergebnis je Aktie (EPS) des Erwerbers verwässern.
    • Der Grund dafür ist, dass der Erwerber für jede Rupie Gewinn mehr bezahlen muss, als der Markt seine eigenen Gewinne bewertet.
    • In einer solchen Situation müsste der Erwerber daher proportional mehr Aktien an der Transaktion ausgeben.
    Frage Nr. 20

    Was sind die Synergien und ihre Arten?

    • Bei Synergien erhält der Käufer mehr Wert als durch eine Akquisition, als die Finanzdaten vorhersagen würden. Grundsätzlich gibt es zwei Arten von Synergien -
    • Ertragssynergie: Das kombinierte Unternehmen kann Produkte an neue Kunden verkaufen oder neue Produkte an bestehende Kunden weiterverkaufen. Aufgrund des Deals könnte es möglich sein, in neuen Regionen zu expandieren.
    • Kostensynergien: Das kombinierte Unternehmen könnte Gebäude und Verwaltungspersonal zusammenführen und entlassene Mitarbeiter entlassen. Es könnte auch in der Lage sein, redundante Geschäfte oder Standorte zu schließen.
    Frage Nr. 21 

    Wie entsteht bei einer Akquisition ein Goodwill?

    • Der Goodwill ist ein immaterieller Vermögenswert, der über Jahre hinweg größtenteils gleich bleibt und nicht wie andere immaterielle Vermögenswerte abgeschrieben wird. Sie ändert sich nur bei einer Akquisition.
    • Der Goodwill ist im Wesentlichen das wertvolle Vermögen, das in der Bilanz nicht als finanzielles Vermögen ausgewiesen wird. Zum Beispiel Markenname, Kundenbeziehung, Rechte an geistigem Eigentum usw.
    • Der Goodwill ist im Wesentlichen die Subtraktion des Buchwerts eines Unternehmens vom Aktienkaufpreis. Es bezeichnet den Wert über dem „fairen Marktwert“ des Verkäufers, den der Käufer bezahlt hat.

    # 5 - Börsengang (IPO) 

    Frage Nr. 22 

    Beschreiben Sie kurz, was Sie tun würden, wenn Sie an einem Börsengang für einen Kunden arbeiten.

    • Zuallererst würden wir den Kunden treffen und alle notwendigen Informationen wie finanzielle Details, Kunden und Informationen über die Branche, zu der sie gehören, sammeln.
    • Danach würden Sie mit anderen Bankern und Anwälten die Registrierungserklärung treffen, die das Geschäft und den Markt des Unternehmens für seine Investoren beschreibt.
    • Als Nächstes erhalten Sie Kommentare von der SEC und überarbeiten das Dokument so lange, bis es akzeptabel ist.
    • Jetzt würden Sie die kommenden Wochen damit verbringen, Roadshows zu organisieren, bei denen Sie das Unternehmen den institutionellen Kunden vorstellen und sie auch davon überzeugen würden, in sie zu investieren.
    • Nach der Kapitalbeschaffung für die Kunden würde das Unternehmen an der Börse handeln.
    Frage Nr. 23

    Was sind die Vorteile eines Unternehmens, das an einer Börse notiert wird?

    • Für ein Unternehmen ist es ein wichtiger Schritt, Liquidität zu erreichen
    • Es gibt bestimmte Anleger, die nur in börsennotierte Emittenten investieren möchten
    • Es hilft dem Unternehmen, einen anerkannten Wert für seine Aktien zu ermitteln, was wiederum dazu beitragen könnte, Aktien eher für Akquisitionen als für Bargeld zu verwenden

    # 1 - Verschiedene Fragen

    Frage Nr. 24

    Was steht in einem Pitchbook?

    Das Pitchbook hängt von der Art des Geschäfts ab, für das das Unternehmen ein Pitching durchführt, aber die gemeinsame Struktur würde Folgendes umfassen:

    • Bankausweise zum Nachweis ihres Fachwissens beim Abschluss ähnlicher Geschäfte.
    • Zusammenfassung der Optionen des Unternehmens
    • Angemessene Finanzmodelle und Bewertung
    • Investment Banking Charts
    • Potenzielle Akquisitionsziele oder potenzielle Käufer
    • Zusammenfassung und wichtige Empfehlungen
    Frage Nr. 25

    Sagen Sie mir eine Firma, die Sie bewundern / folgen, und werfen Sie mir eine Aktie vor

    Sie müssen Ihre Antwort auf solche Fragen zum Investmentbanking-Interview unter Berücksichtigung der folgenden Punkte strukturieren:

    • Geben Sie den Namen der Aktie an, der Sie gefolgt sind, und den Grund dafür
    • Fassen Sie kurz das Geschäft des Unternehmens zusammen
    • Geben Sie einen schnellen Überblick über die Finanzdaten, um deren Größe und Rentabilität anzugeben. Auch wenn Sie spezifische Details zu Umsatz, EBITDA-Multiplikatoren oder dem P / E-Multiplikator angeben können
    • Begründen Sie, wie die Aktie oder ihr Geschäft attraktiver ist als ihre Konkurrenten.
    • Sie sollten über den Trend sprechen, den die Aktie mindestens in den letzten 3-5 Jahren hatte.
    • Sie könnten auch über die Zukunftsaussichten des Unternehmens sprechen.
    Frage Nr. 26

    Warum setzen Private-Equity-Unternehmen beim Kauf eines Unternehmens Hebel ein?

    • Die Private-Equity-Gesellschaft reduziert den Eigenkapitalbetrag des Geschäfts, indem sie erhebliche Hebel (Schulden) zur Finanzierung des Kaufpreises einsetzt.
    • Auf diese Weise wird die Rendite des Private-Equity-Unternehmens beim Ausstieg aus der Investition erheblich erhöht.
    Frage Nr. 27

    Was ist Konvexität ?

    • Die Konvexität ist ein genaueres Maß für das Verhältnis zwischen Rendite- und Preisänderungen von Anleihen im Verhältnis zur Änderung der Zinssätze.
    • Die Dauer berechnet dies als gerade Linie, wenn es sich tatsächlich um eine konvexe Kurve handelt, daher der Name.
    • Dies wird als Risikoberechnung verwendet, da es Aufschluss darüber gibt, wie eine Anleiherendite auf Zinsänderungen reagiert.
    Frage Nr. 28

    Definieren Sie die risikobereinigte Rendite

    • Wenn Sie sich eine Investition ansehen, können Sie nicht einfach die projizierte Rendite betrachten. Wenn der Gewinn aus Investition A größer ist als der Gewinn aus Investition B, möchten Sie möglicherweise sofort mit Investition A beginnen.
    • Aber Investition A hat möglicherweise eine größere Chance auf einen Totalverlust als Investition B, und obwohl der Gewinn größer sein mag, ist sie viel riskanter und daher nicht unbedingt eine bessere Investition.
    • Die angepasste Rendite ist, wenn Sie nicht nur die Rendite einer Investition betrachten, sondern auch das Risiko dieser Investition messen.
    • Die angepasste Rendite wird normalerweise als Zahl oder Bewertung angegeben.
    • Wenn Sie technisch versiert sind, möchten Sie möglicherweise auch die Art und Weise erwähnen, wie das Risiko gemessen wird: Beta, Alpha und das Sharpe-Verhältnis, R-Quadrat und Standardabweichung.

    Fazit

    Der Schlüssel zur erfolgreichen Beantwortung dieser technischen Fragen besteht darin, die Konzepte, die Sie lernen, anzuwenden und selbst zu testen. Ich hoffe, dies hat Ihnen geholfen, einige wichtige Fragen und Antworten zu Investmentbanking-Themen zu lernen, und bringt Sie näher an die hochkarätigen Interviews heran. Alles Gute :-)

    PS Bitte beachten Sie, dass wir nur die technischen Fragen und ihre Typen angesprochen haben. Abgesehen davon müssten Sie sich auch auf die persönlichen Fragen vorbereiten, warum Investment Banking Interviewfragen und Denksportaufgaben, die normalerweise Teil des Testens der Kandidaten sind.

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    Original text


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