Put-Optionen schreiben

Definition der Put-Optionen schreiben

Wenn Sie Put-Optionen schreiben, können Sie eine Aktie verkaufen und versuchen, dieses Recht für einen bestimmten Preis an eine andere Person weiterzugeben. Dies ist ein Recht zum Verkauf des Basiswerts, jedoch keine Verpflichtung dazu.

Erläuterung

Put-Optionen sind per Definition ein Finanzinstrument, das dem Inhaber (Käufer) das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung gibt, den Basiswert während der Vertragslaufzeit zu einem bestimmten Preis zu verkaufen.

Das Schreiben von Put-Optionen wird auch als Verkauf der Put-Optionen bezeichnet.

Wie wir wissen, gibt die Put-Option dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Aktien zu einem festgelegten Preis zu verkaufen. Während eine Person beim Schreiben einer Verkaufsoption die Verkaufsoption an den Käufer verkauft und sich verpflichtet, die Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen, wenn sie vom Käufer ausgeübt wird. Der Verkäufer verdient im Gegenzug eine Prämie, die vom Käufer gezahlt wird und sich verpflichtet, die Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen.

Im Gegensatz zum Call-Option-Writer hat der Put-Option-Writer einen neutralen oder positiven Ausblick auf die Aktie oder erwartet einen Rückgang der Volatilität.

Beispiel

Angenommen, der Anteil der BOB-Trades liegt bei 75 USD / - und es ist ein Monat, in dem 70 USD / - für 5 USD / - gehandelt werden. Hier beträgt der Ausübungspreis 70 USD / - und ein Put-Kontrakt besteht aus 100 Aktien. Ein Investor, Herr XYZ, hat viele Put-Optionen an Herrn ABC verkauft. Herr XYZ erwartet, dass die Aktien von BOB bis zum Ablauf des Vertrags über 65 USD / - (70 USD - 5 USD) gehandelt werden.

Nehmen wir drei Szenarien für die Bewegung der BOB-Aktie bei Ablauf an und berechnen die Auszahlung von Herrn XYZ (Verfasser einer Put-Option).

# 1 - Der Aktienkurs von BOB fällt unter und notiert bei 60 $ / - (Option verfällt tief im Geld)

Im ersten Szenario fällt der Aktienkurs unter den Ausübungspreis (60 USD / -), und daher würde der Käufer die Put-Option ausüben. Gemäß Vertrag muss der Käufer die BOB-Aktien zu einem Preis von 70 USD / - pro Aktie kaufen. Auf diese Weise würde der Verkäufer die 100 Aktien (1 Los entspricht 100 Aktien) von BOB für 7.000 USD / - kaufen, während der Marktwert derselben 6000 USD / - beträgt und einen Bruttoverlust von 1000 USD / - verursacht. Der Autor hat jedoch einen Betrag von 500 USD / - (5 USD / Aktie) als Prämie verdient, was ihm einen Nettoverlust von 500 USD / - (6000–7000 USD + 500 USD) verursacht.

# 2 - Der Aktienkurs von BOB fällt unter und notiert bei $ 65 / - (Option verfällt im Geld)

Im zweiten Szenario fällt der Aktienkurs unter den Ausübungspreis (65 USD / -), und daher würde der Käufer erneut die Put-Option ausüben. Gemäß Vertrag muss der Käufer die Aktien zu einem Preis von 70 USD / - pro Aktie kaufen. Auf diese Weise würde der Verkäufer die 100 BOB-Aktien für 7.000 USD / - kaufen, während der Marktwert jetzt 6500 USD / - beträgt, was einen Bruttoverlust von 500 USD / - bedeutet. Der Autor hat jedoch einen Betrag von 500 USD / - (5 USD / Aktie) als Prämie verdient, sodass er in diesem Szenario ohne Verlust und ohne Gewinn (6500-7000 USD + 500 USD) an einem Break-Even-Punkt seines Handels steht.

# 3 - Der Aktienkurs von BOB springt und handelt bei 75 $ / - (Option verfällt aus dem Geld)

In unserem letzten Szenario steigt der Aktienkurs an die Spitze, anstatt zu fallen (75 USD / -), und daher würde der Käufer die Put-Option lieber nicht ausüben, da die Ausübung der Put-Option hier keinen Sinn ergibt, oder wir können sagen, dass niemand würde die Aktie zu 70 USD / - verkaufen, wenn sie auf dem Spotmarkt zu 75 USD / - verkauft werden kann. Auf diese Weise würde der Käufer keine Put-Option ausüben, die den Verkäufer dazu veranlasst, die Prämie von 500 USD / - zu verdienen. Daher hat der Autor einen Betrag von 500 USD / - (5 USD / Aktie) als Prämie verdient, wodurch ein Nettogewinn von 500 USD / - erzielt wird.

Beim Schreiben von Put-Optionen ist ein Writer immer dann im Gewinn, wenn der Aktienkurs konstant ist oder sich nach oben bewegt. Daher kann das Verkaufen oder Schreiben von Put eine lohnende Strategie bei stagnierenden oder steigenden Aktien sein. Bei fallenden Aktien ist der Put-Verkäufer jedoch einem erheblichen Risiko ausgesetzt, obwohl das Verkäuferrisiko begrenzt ist, da der Aktienkurs nicht unter Null fallen kann. Daher kann in unserem Beispiel der maximale Verlust des Put Option Writers 6500 USD / - betragen.

Unten finden Sie die Auszahlungsanalyse für den Verfasser der Put-Option. Bitte beachten Sie, dass dies nur für 1 Aktie gilt.

Optionen Vertragsnotationen

Die verschiedenen Optionen, die im Optionsvertrag verwendet werden, lauten wie folgt:

S _T : Aktienkurs

X : Ausübungspreis

T : Zeit bis zum Ablauf

C _O : Call Option Premium

P _O : Optionsprämie setzen

r : Risikofreie Rendite

Die Auszahlung für das Schreiben von Put-Optionen

Eine Put-Option gibt dem Inhaber der Option das Recht, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Wenn also eine Verkaufsoption vom Verkäufer oder Zeichner geschrieben wird, ergibt sich eine Auszahlung von Null (da der Put nicht vom Inhaber ausgeübt wird) oder die Differenz zwischen dem Aktienkurs und dem Ausübungspreis, je nachdem, welcher Wert minimal ist. Daher,

Auszahlung der Short-Put-Option = min (S _T - X, 0) oder

- max (X - S _T , 0)

Wir können die Auszahlung von Herrn XYZ für alle drei im obigen Beispiel angenommenen Szenarien berechnen.

Szenario -1 (wenn die Option tief im Geld verfällt)

Die Auszahlung von Herrn XYZ = min (S _T - X, 0)

= min (60 - 70, 0)

= - $ 10 / -

Szenario -2 (wenn die Option im Geld abläuft)

Die Auszahlung von Herrn XYZ = min (S _T - X, 0)

= min (65 - 70, 0)

= - $ 5 / -

Szenario -3 (wenn die Option aus dem Geld verfällt)

Die Auszahlung von Herrn XYZ = min (S _T - X, 0)

= min (75 - 70, 0)

= $ 5 / -

Strategien beim Schreiben setzen Optionen

Die Strategie, Put-Optionen zu schreiben, kann auf zwei Arten erfolgen:

1. schriftlich abgedeckt setzen
2. Schreiben von nacktem oder unbedecktem Put

Lassen Sie uns diese beiden Strategien zum Schreiben der Put-Option im Detail diskutieren

# 1 - Covered Put schreiben

Wie der Name schon sagt, schreibt der Anleger beim Schreiben einer Covered-Put-Strategie Put-Optionen zusammen mit dem Leerverkauf der zugrunde liegenden Aktien. Diese Optionshandelsstrategie wird von den Anlegern angewendet, wenn sie stark davon überzeugt sind, dass die Aktie kurzfristig oder kurzfristig fallen oder konstant bleiben wird.

Wenn die Aktienkurse fallen, übt der Inhaber der Option zum Ausübungspreis aus und die Aktien werden vom Zeichner der Option gekauft. Die Nettoauszahlung für den Verfasser ist die erhaltene Prämie zuzüglich der Einnahmen aus dem Leerverkauf der Aktien und der Kosten, die mit dem Rückkauf dieser Aktien bei Ausübung verbunden sind. Daher besteht kein Abwärtsrisiko und der maximale Gewinn, den ein Anleger durch diese Strategie erzielt, ist die erhaltene Prämie.

Wenn andererseits die Preise der zugrunde liegenden Aktien steigen, ist der Zeichner einem unbegrenzten Aufwärtsrisiko ausgesetzt, da der Aktienkurs auf ein beliebiges Niveau steigen kann, und selbst wenn die Option vom Inhaber nicht ausgeübt wird, muss der Zeichner die Aktien (zugrunde liegende Aktien) kaufen ) zurück (wegen Leerverkauf im Spotmarkt) und das Einkommen für den Schriftsteller ist hier nur die vom Inhaber erhaltene Prämie.

Mit unserem obigen Argument können wir diese Strategie als begrenzten Gewinn ohne Abwärtsrisiko, aber unbegrenztes Aufwärtsrisiko betrachten. Das Auszahlungsdiagramm der gedeckten Put-Option ist in Bild 1 dargestellt.

Beispiel

Nehmen wir an, dass Herr XYZ eine gedeckte Put-Option auf BOB-Aktien mit einem Ausübungspreis von 70 USD / - für einen Monat für eine Prämie von 5 USD / - geschrieben hat. Eine Put-Option besteht aus 100 BOB-Aktien. Da es sich um ein Covered-Put-Schreiben handelt, hat Herr XYZ hier einen Short bei den zugrunde liegenden, dh 100 BOB-Aktien, und zum Zeitpunkt des Leerverkaufs betrug der Aktienkurs von BOB 75 USD / Aktie. Betrachten wir zwei Szenarien, in denen im ersten Szenario die Aktienkurse bei Ablauf unter 55 USD / - fallen und der Inhaber die Möglichkeit hat, die Option auszuüben. In einem anderen Szenario steigen die Aktienkurse bei Ablauf auf 85 USD / -. Es ist offensichtlich, dass der Inhaber im zweiten Szenario die Option nicht ausübt. Berechnen wir die Auszahlung für beide Szenarien.

Wenn im ersten Szenario die Aktienkurse bei Ablauf unter dem Ausübungspreis liegen, wird die Option vom Inhaber ausgeübt. Hier würde die Auszahlung in zwei Schritten berechnet. Erstens, während die Option ausgeübt wird, und zweitens, wenn der Zeichner die Aktie zurückkauft.

Der Zeichner befindet sich im ersten Schritt in einem Verlust, da er verpflichtet ist, die Aktien zum Ausübungspreis vom Inhaber zu kaufen, wobei die Auszahlung als Differenz zwischen Aktienkurs und Ausübungspreis erfolgt, wobei die Einnahmen aus der Prämie berücksichtigt werden. Daher wäre die Auszahlung negativ 10 USD / Aktie.

Im zweiten Schritt muss der Autor die Aktien zu 55 USD / - kaufen, die er zu 75 USD / - verkauft hat, was eine positive Auszahlung von 20 USD / - ergibt. Daher beträgt die Nettoauszahlung für den Autor 10 USD / - pro Aktie.

Im zweiten Szenario, wenn der Aktienkurs bei Ablauf auf 85 USD / - steigt, wird die Option vom Inhaber nicht ausgeübt, was zu einer positiven Auszahlung von 5 USD / - (als Prämie) für den Zeichner führt. Während der Schriftsteller im zweiten Schritt die Aktien zu 85 USD / - zurückkaufen muss, die er zu 75 USD / - verkauft hat, was eine negative Auszahlung von 10 USD / - zur Folge hat. Daher beträgt die Nettoauszahlung für den Verfasser in diesem Szenario negative 5 USD / - pro Aktie.

# 2 - Naked Put oder Uncovered Put schreiben

Das Schreiben von ungedecktem Put oder nacktem Put steht im Gegensatz zu einer Strategie für gedeckte Put-Optionen. Bei dieser Strategie schließt der Verkäufer der Put-Option die zugrunde liegenden Wertpapiere nicht kurz. Wenn eine Put-Option nicht mit der Short-Position in der zugrunde liegenden Aktie kombiniert wird, spricht man grundsätzlich davon, dass eine ungedeckte Put-Option geschrieben wird.

Der Gewinn für den Zeichner bei dieser Strategie ist auf die verdiente Prämie begrenzt, und es besteht auch kein Aufwärtsrisiko, da der Verfasser die zugrunde liegenden Aktien nicht leerverkauft. Auf der einen Seite, auf der kein Aufwärtsrisiko besteht, besteht ein großes Abwärtsrisiko, da die Aktienkurse umso mehr unter den Ausübungspreis fallen, je mehr der Verlustschreiber erleiden würde. Es gibt jedoch ein Kissen in Form einer Prämie für den Schriftsteller. Diese Prämie wird bei Ausübung der Option aus dem Verlust angepasst.

Beispiel

Nehmen wir an, dass Herr XYZ eine ungedeckte Put-Option auf BOB-Aktien mit einem Ausübungspreis von 70 USD / - für einen Monat für eine Prämie von 5 USD / - geschrieben hat. Eine Put-Option besteht aus 100 BOB-Aktien. Betrachten wir zwei Szenarien in

Betrachten wir zwei Szenarien: Im ersten Szenario fallen die Aktienkurse bei Ablauf unter 0 USD / - und geben dem Inhaber die Möglichkeit, die Option auszuüben, während in einem anderen Szenario die Aktienkurse bei Ablauf auf 85 USD / - steigen. Es ist offensichtlich, dass der Inhaber im zweiten Szenario die Option nicht ausübt. Berechnen wir die Auszahlung für beide Szenarien.

Die Auszahlungen sind unten zusammengefasst.

Tabelle 7

Mit Blick auf die Auszahlungen können wir unser Argument begründen, dass der maximale Verlust bei der Strategie für ungedeckte Put-Optionen die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Aktienkurs mit der Anpassung der vom Inhaber der Option erhaltenen Prämie ist.

Margin Requirement Exchange Traded Options

Bei einem Optionshandel muss der Käufer die Prämie vollständig bezahlen. Anleger dürfen die Optionen nicht zu Margen kaufen, da die Optionen stark verschuldet sind und der Kauf zu Margen diese Hebelwirkung auf einem deutlich höheren Niveau erhöhen würde.

Ein Optionsschreiber hat jedoch potenzielle Verbindlichkeiten und muss daher die Marge beibehalten, da sich die Börse und der Broker so vergewissern müssen, dass der Händler nicht in Verzug gerät, wenn die Option vom Inhaber ausgeübt wird.

In einer Nussschale

• Eine Put-Option gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die Aktien während der Laufzeit der Option zu einem vordefinierten Preis zu verkaufen.
• Beim Schreiben oder Leerverkaufen einer Put-Option gibt der Verkäufer (Verfasser) der Put-Option dem Käufer (Inhaber) das Recht, einen Vermögenswert bis zu einem bestimmten Datum zu einem bestimmten Preis zu verkaufen.
• Die schriftliche Auszahlungsoption kann als min (S _T - X, 0) berechnet werden .
• Die Strategie beim Schreiben der Put-Option besteht darin, die Covered-Put-Option und die Uncovered-Put-Option oder die Naked-Put-Option zu schreiben.
• Das Schreiben einer gedeckten Put-Option birgt ein großes Aufwärtsrisiko mit begrenzten Gewinnen, während das Schreiben einer ungedeckten Put-Option ein großes Abwärtsrisiko mit begrenzten Gewinnen als Prämie birgt.
• Aufgrund der hohen potenziellen Verbindlichkeiten beim Schreiben einer Put-Option muss der Zeichner sowohl bei seinem Broker als auch bei der Börse eine Marge halten.