Over the Counter (OTC)

Over the Counter (OTC) Bedeutung

Over-the-Counter-Kontrakte, im Volksmund als OTC-Kontrakte bezeichnet, sind Finanzkontrakte, die nicht über eine Börse oder eine standardisierte Vereinbarung gehandelt werden, sondern bilateral zwischen den Teilnehmern mit gegenseitig ausgehandelten Vertragsbedingungen gehandelt werden.

Arten von OTC-Verträgen (Over the Counter)

Over-the-Counter-Verträge können in zwei große Kategorien eingeteilt werden:

# 1 - Basierend auf der Art der Marktteilnehmer

  • Kundenmarktteilnehmer: Dies sind die Verträge, bei denen die Händler und der Kunde einen bilateralen Vertrag abschließen und die Preise dafür über Börsen erhalten werden. Die meisten dieser Verträge werden elektronisch ausgeführt.
  • Inter-Dealer-Teilnehmer: Dies sind die Derivatekontrakte zwischen zwei großen Händlern im Namen ihrer Kunden. In den meisten Fällen werden diese Verträge auf der Grundlage von Gesichtspunkten zum zugrunde liegenden Rohstoff bewertet und in kurzer Zeit an andere Händler weitergegeben.

# 2 - Basierend auf der Art der Derivatekontrakte

OTC-Kontrakte können basierend auf dem zugrunde liegenden Rohstoff oder Finanzinstrument wie folgt weiter klassifiziert werden:

  • Zinsderivate: Zinsderivatkontrakte sind im Wesentlichen Zinsderivate auf der Grundlage der Standpunkte zu aktuellen und prognostizierten Zinssätzen und Preis - Benchmarks wie LIBOR entsprechen, Schatzwechsel usw.
  • Währungsderivate: Oft sind Begriffe wie Währungsswaps der größte Teil der OTC-Derivate und werden zwischen großen institutionellen Akteuren ausgehandelt, um ihr Währungsrisiko auszugleichen. Am beliebtesten sind USD / GBP-Währungsswaps, an denen hauptsächlich Teilnehmer aus zwei großen Finanzzentren - New York und London - beteiligt sind. Diese werden an den Finanzmärkten auch als Forex-Derivate bezeichnet.
  • Warenderivate : Diese OTC-Kontrakte werden für Rohstoffe wie Gold, Ölkupfer, Erdgas und Strom gehandelt. Diese sind aufgrund von Komplexitäten wie Lagerkosten, Lieferkosten usw. am schwierigsten zu bewerten. Sie können weiter in Agri-OTC-Verträge (basierend auf Agrarrohstoffen) und Nicht-Agrarverträge (hauptsächlich mit unedlen Metallen) unterteilt werden.
  • Kreditderivate: Diese Verträge basieren auf dem Kreditrisiko eines Dritten, im Wesentlichen einer Ansicht darüber, ob der Dritte für einen bestimmten Zeithorizont in Verzug gerät oder nicht. Sie bilden zwei Hauptkategorien - Credit Default Swaps (CDS) und Credit Linked Notes (CLN).
  • Equity OTC: Die einfachsten dieser OTC-Kontrakte sind Equity OTC-Kontrakte mit Optionen, Futures und Swaps.

Beispiel für Over the Counter (OTC)

Nehmen wir ein Beispiel für Over the Contract (OTC).

Stellen Sie sich eine Fluggesellschaft vor, die ihr Risiko durch Positionen in Ölderivatkontrakten absichern möchte. Die Fluggesellschaft kann Öl-Futures vom Markt kaufen, aber die Börse würde ihnen nur einen standardisierten Kontrakt für 1 Monat, 1 Jahr, 5 Jahre oder 10 Jahre zur Verfügung stellen. Das Unternehmen muss sich jedoch nur für 120 Tage absichern. In diesem Fall können sie entweder einen 1-Monats-Vertrag erwerben und für die nächsten vier Monate verlängern, was zu Transaktionskosten führt, oder sie können einen OTC-Vertrag mit einer anderen Partei kaufen und weitere Anpassungen hinzufügen sowie Transaktionskosten sparen.

Vorteile von Over the Counter (OTC)

Einige der Vorteile von Over-the-Counter (OTC) sind folgende:

  • Anpassung: OTC-Verträge sind kundenspezifische Verträge zwischen zwei Parteien. Sie können zwischen zwei Marktteilnehmern auf ihre individuellen Bedürfnisse zugeschnitten und ausgehandelt werden und den unerwünschten Lärm beseitigen. Eine solche Anpassung kann nicht durch börsengehandelte Fonds oder Kontrakte über zentrale Gegenparteien erfolgen.
  • Bessere Absicherung: Dieser Vorteil hängt mit dem oben genannten Punkt zusammen, da eine bessere Anpassung den Finanzinstituten hilft, ihr Risiko besser zu steuern, da sie sich auf ihre individuellen Bedürfnisse konzentrieren, und sie somit zum perfekten Instrument für die Absicherung von Risiken macht.
  • Sicherheit vor operationellen Risiken: Da an OTC-Verträgen nur zwei Finanzinstitute beteiligt sind, sind sie nicht von operationellen Risiken betroffen, die entstehen können, wenn es einen Teilvermittler wie die Börse gibt. Die Geschichte hat gezeigt, dass unerwartete katastrophale Ereignisse auf dem Markt zu operationellen Risiken führen, die zu einem enormen Verlust für die Anleger führen können. Dies kann bei OTC-Verträgen vollständig vermieden werden.
  • Geringere Verwaltungskosten: Für kleinere Unternehmen sind OTC-Verträge sehr nützlich, da diese Unternehmen möglicherweise klein sind und die von den Börsen vorgeschriebenen Kriterien für die Notierung nicht qualifizieren können. Daher können sich diese kleinen Unternehmen auf die finanziellen Kernbedingungen des Vertrags konzentrieren, ohne sich um die administrativen und sonstigen Gemeinkosten kümmern zu müssen.

Nachteile von Over the Counter (OTC)

Einige der Nachteile von Over-the-Counter (OTC) sind wie folgt:

  • Kreditrisiko: Der größte Nachteil von außerbörslichen Verträgen ist das damit verbundene Kreditrisiko. Da es sich um einen bilateralen Vertrag handelt, besteht keine rechtliche Bindung zur Einhaltung der Vertragsbedingungen, und beide Parteien sind nur an ihren Ruf gebunden. Im Gegensatz zu börsengehandelten Kontrakten werden die Sicherheiten und die Marge auf der Grundlage gegenseitiger Verhandlungen berechnet und sind meistens nicht die Kernvertragslaufzeit, über die sich die Parteien bei der Einleitung des OTC Sorgen machen. In einem solchen Fall, in dem die Marge niedrig ist und der Wert der Sicherheiten sinkt, ist die Partei, die sich im Geld befindet, einem Kreditrisiko ausgesetzt, insbesondere dem Kreditrisiko der Gegenpartei, da die andere Partei möglicherweise mit der gesamten Zahlung oder einer bestimmten Rate in Verzug gerät.
  • Mangelnde Transparenz: Da es sich bei den OTC-Verträgen um bilaterale Verträge handelt, werden die Vertragsbedingungen nicht dem Markt mitgeteilt, und selbst wenn sie offengelegt werden, sind sie so komplex und relativ, dass es schwierig ist, die Bewertung abzuschätzen. Daher verfolgen die Aufsichtsbehörden diese Verträge immer mit scharfem Auge.
  • Risiko: OTC-Derivate sind nicht nur für die am Vertrag beteiligten Parteien, sondern auch für den gesamten Finanzmarkt sehr riskant. Es mag lustig klingen, aber die unbesicherten oder unterbesicherten otc-Verträge waren für die große Depression von 2008 verantwortlich, die als die größte wirtschaftliche Rezession in den letzten 70 Jahren angesehen wurde.
  • Spekulation: OTC-Derivatekontrakte sind aufgrund mangelnder Transparenz und gegenseitig ausgehandelter Bedingungen sehr anfällig für Spekulationen, die wiederum zu ernsthaften Problemen mit der Marktintegrität führen - wiederum ein Grund zur Sorge für die Regulierungsbehörden.

Wichtige Punkte über Over the Counter (OTC)

Einige der wichtigsten Punkte von Over-the-Counter (OTC) sind wie folgt:

  • Der Mechanismus für den Handel mit OTC-Kontrakten ist sehr unterschiedlich. Sie werden direkt von den Händlern telefonisch oder über Pink Sheets und OTC Bulletin Board ausgehandelt.
  • OTC-Kontrakte helfen beim Handel mit Instrumenten, die den Anlegern sonst nicht zur Verfügung stehen würden, und eröffnen den Anlegern neue Möglichkeiten.
  • Over-the-Counter-Kontrakte sind aufgrund fehlender Standardisierung sehr liquide. In Szenarien, in denen der zugrunde liegende Vertrag neu ausgehandelt oder an Dritte weiterverkauft werden muss, wird es daher sehr schwierig, was zu einem enormen Risiko für die Gegenpartei führt.

Fazit

Der OTC-Derivatemarkt ist riesig und ein wesentlicher Bestandteil der heutigen Finanzmärkte. Sie wuchsen schnell aufgrund des gestiegenen Finanzbewusstseins und der technologischen Verbesserungen von den 1980er bis zu den frühen 2000er Jahren. Sie können das Risiko wirksam absichern, benötigen jedoch Präzision, da sie zu katastrophalen Ereignissen führen können, wenn sie nicht ordnungsgemäß verwaltet werden.