Bedeutung hybrider Wertpapiere
Hybride Wertpapiere sind solche Wertpapiere, die Merkmale von zwei oder mehr Arten von Wertpapieren kombinieren, normalerweise sowohl Fremd- als auch Eigenkapitalkomponenten. Diese Wertpapiere ermöglichen es Unternehmen und Banken, Geld von Anlegern zu leihen und einen anderen Mechanismus als Anleihen oder Aktienangebote zu ermöglichen. Diese Wertpapiere werden in der Regel über eine Börse oder einen Broker gekauft oder verkauft.
- Sie sind im Allgemeinen riskanter als Aktien und weniger riskant als herkömmliche festverzinsliche Wertpapiere. Bei höherem Risiko bietet es eine zusätzliche Zinskomponente, die im Allgemeinen höher ist als bei normalen Schuldtiteln.
- Eine häufigste Art von hybriden Wertpapieren sind Wandelanleihen. Es ermöglicht den Anlegern, einen festen Zinssatz zu verdienen und sich auch in Aktien des Unternehmens zu engagieren.
Arten von hybriden Wertpapieren
Typ 1 - Wandelanleihen
Wandelanleihen bieten eine höhere Rendite und die Möglichkeit, in Aktien des Unternehmens zu investieren. Diese Anleihen bieten normalerweise einen Kupon, der im Allgemeinen höher ist als bei normalen Schuldtiteln. Grundlage des Preises sind die vorherrschenden Marktzinsen, die Bonität des Emittenten und die Aussichten der Stammaktien (Wandlungsprämie).
Beispielsweise hat das Unternehmen Awesomely Growth Inc. Wandelanleihen mit einem Nennwert von 1.000 USD und einem Aktienumwandlungspreis von 10 USD ausgegeben. Wenn die Anleihegläubigerin diese Umwandlung durchführen und ein Engagement in den Aktien des Unternehmens eingehen möchte, hätte sie 100 (1.000 USD / 10 USD = 100 USD) Aktien des Unternehmens Awesomely Growth Inc.
Typ 2 - Wandelbare Vorzugsaktien
Ähnlich wie bei Wandelanleihen können Anleger mit wandelbaren Vorzugsaktien die Vorteile regulärer Vorzugsaktien behalten. Diese verdienen regelmäßige oder konstante Dividenden mit der Möglichkeit, durch die Umwandlung in Stammaktien des Unternehmens eine höhere Rendite zu erzielen.
Diese Wertpapiere bieten einen festen oder variablen Dividendensatz mit der Option, durch zukünftige Wachstumsaussichten höhere Renditen zu erzielen, wenn sie in Stammaktien umgewandelt werden.
Typ 3 - Kapitalanleihen
Hierbei handelt es sich in der Regel um Schuldtitel mit eigenkapitalähnlichen Merkmalen. Im Gegensatz zu Wandelanleihen lassen Anleger ihre Anlagen normalerweise nicht in Aktien umwandeln. Sie erhalten aktienähnliche Funktionen, die in die Notizen selbst eingebettet sind. ZB nachrangige Schuldtitel, Knock-out-Schuldtitel, unbefristete Schuldtitel usw.
Mit hybriden Wertpapieren verbundene Risiken
Wir werden einige der mit diesen Wertpapieren verbundenen Risiken untersuchen.
# 1 - Ereignisse auslösen
Bestimmte Szenarien werden als „Auslöseereignisse“ bezeichnet, die definieren, ob die Sicherheit ihren beabsichtigten Mechanismus übernimmt oder nicht. Beispielsweise:
- Ertragsverluste können dazu führen, dass Zinszahlungen aufgeschoben werden und die erwarteten Erträge aus diesem Wertpapier drastisch beeinflussen.
- Regulatorische oder Änderungen der Steuergesetze können sich auf die erwartete Rendite hybrider Sicherheiten auswirken. Es kann sogar dazu führen, dass Schuldverschreibungen früher oder später als erwartet sofort ausgesetzt werden.
- Änderungen in der finanziellen Gesundheit der Organisation können sich unsicher auf die Rendite auswirken. Dies kann die Umwandlung von Schuldtiteln in Eigenkapital zu ungünstigen Konditionen für Anleger auslösen.
# 2 - Volatilität
Die Volatilität an den Märkten, insbesondere in Bezug auf den Wertpapierpreis, kann die erwarteten Renditen beeinflussen. Dies schafft Unsicherheit über die zukünftige Leistung der Sicherheit. Beispielsweise wird eine Wandelanleihe an einer Börse gehandelt, und ihr Preis ist weit unter ihren ursprünglichen Nennwert von 1000 USD auf einen Marktwert von 840 USD gefallen.
Mehrere Faktoren können dies auslösen. ZB Änderungen der Zinssätze im Allgemeinen, Änderungen der Rentabilität oder der Aussichten eines Unternehmens, Marktstimmungen usw.
# 3 - Liquiditätsrisiko
Die meisten hybriden Wertpapiere werden über eine Börse oder einen Broker gehandelt. Ihr Handelsvolumen kann sich jedoch je nach Nachfrage und Angebot exponentiell unterscheiden. Dies kann zu weiterer Unsicherheit in Bezug auf die Liquidität führen und das Risiko dieses bestimmten Wertpapiers erhöhen.
Im Allgemeinen benötigen Anleger Liquidität für ihr Engagement. Auf diese Weise können sie diese Wertpapiere jederzeit problemlos kaufen oder verkaufen.
# 3 - ungesichert
Wie wir bisher erörtert haben, handelt es sich bei hybriden Wertpapieren im Allgemeinen um Schuldtitel mit einem zusätzlichen Merkmal von Eigenkapitalkomponenten. Diese Wertpapiere sind in der Regel unbesichert und in der Regel nicht gegen Vermögenswerte des Unternehmens besichert. Sie werden auch niedriger eingestuft, wenn eine Rückzahlung ausgelöst wird. Dies bedeutet, dass gesicherte und andere vorrangige Probleme Vorrang vor Hybriden haben, wenn das Unternehmen in ein Rückzahlungsverfahren oder, schlimmer noch, in Konkurs geht.
# 4 - Vorauszahlungsrisiko
Viele Hybride werden als kündbar / einlösbar ausgegeben, was bedeutet, dass Unternehmen ein Anleihenangebot kündigen und einlösen können, wenn sie dies für angemessen halten. Dies geschieht normalerweise bei Änderungen der Zinssätze im Allgemeinen.
Wenn die Zinssätze niedrig sind, wird das Unternehmen versuchen, seine bestehenden Schuldtitel mit höheren Zinssätzen zurückzuzahlen und sie durch neue Wertpapiere zu günstigeren Zinssätzen zu ersetzen. Dies schafft auch Unsicherheit über die Rentabilität dieser Wertpapiere und wirkt sich auf ihre erwarteten Renditen aus.
Vorteile der Anlage / Emission in solche Wertpapiere
- Höhere Renditen : Bietet im Allgemeinen höhere Renditen als herkömmliche Anleihenangebote. Bieten Sie auch die Möglichkeit, am Wachstum eines Unternehmens teilzunehmen, wenn die Stammaktien des Unternehmens steigen.
- Diversifikation: Ermöglicht die Diversifizierung eines Portfolios durch ein einziges Instrument, wodurch das Gesamtrisiko reduziert wird. Das Hinzufügen eines Hybrids zu einem traditionellen Aktienanleihenportfolio reduziert beispielsweise das Gesamtrisiko und erhöht die Diversifikation.
- Volatilität: Obwohl Volatilität bei Hybriden ein Risikofaktor darstellt, weist sie im Vergleich zu herkömmlichen Aktien im Allgemeinen eine geringere Volatilität in Bezug auf den Marktpreis auf. Da diese Wertpapiere einen stetigen Einkommensstrom bieten, sind sie in der Regel weniger volatil.
- Kapitalkosten: Durch die Kombination der Vorteile von Fremd- und Eigenkapital senken Hybride normalerweise die Gesamtkapitalkosten für den Emittenten. Darüber hinaus profitiert der Emittent von Hybridanleihen, da diese nur minimale Auswirkungen auf die Gesamtbonität haben.
Fazit
Hybride spiegeln eine andere Perspektive für ihre Anleger wider, die nach einer zusätzlichen Renditekomponente suchen und ihr Portfolio diversifizieren möchten. In einem normalen Marktszenario bieten sie normalerweise ein großes Potenzial für höhere Renditen. Auf der anderen Seite sind Hybride aufgrund vieler Risikofaktoren, über die wir gesprochen haben, im Allgemeinen riskantere Anlagen.
Anleger sollten vor der Anlage einzelne Themen sorgfältig analysieren und untersuchen sowie nach prädiktiven Analysen für zukünftige Marktszenarien suchen.
Angesichts der jüngsten Marktentwicklungen und des zunehmenden Risikoappetits bieten Hybride Anlegern im Allgemeinen und auch jenen, die nach bestimmten ereignisgesteuerten Möglichkeiten suchen, zahlreiche Investitionsmöglichkeiten.
