Stellvertreterkampf

Proxy Fight Definition

Proxy Fight ist eine Situation, in der sich Aktionäre zusammenschließen, um das derzeitige Management abzustimmen, und dies geschieht normalerweise, wenn die Aktionäre mit dem aktuellen Management des Unternehmens nicht zufrieden sind.

Erläuterung

Angenommen, die Aktionäre sind mit der Kapitalstruktur des Unternehmens nicht zufrieden. Es kann vorkommen, dass das Unternehmen zu viele Schulden aufnimmt, was das Eigentum der Anteilseigner gefährdet. Um dies zu verhindern, können sich die Aktionäre zusammenschließen und für eine gemeinsame Sache kämpfen.

Wenn sie gegen das Management kämpfen, müssen sie nur wenige oder alle Vorstandsmitglieder ersetzen. Dazu müssen sich die Aktionäre zusammenschließen, für eine gemeinsame Sache kämpfen und gegen den Verwaltungsrat stimmen.

Wie funktioniert Proxy Fight?

Wenn ein Unternehmen an die Börse geht, fungiert die Geschäftsleitung als Mitarbeiter für die Aktionäre. Grundsätzlich wird das Management von den Aktionären beauftragt, das Unternehmen im Namen der Aktionäre zu führen. Das Problem beginnt, wenn das Management aufhört, für die Aktionäre zu arbeiten, und über kurzfristige Strategien zur Erhöhung der Vergütung nachdenkt. Diese Situation ist für das Unternehmen sehr kritisch.

Angenommen, die Aktionäre sind mit der Dividendenpolitik des Managements und anderen Richtlinien nicht zufrieden und möchten das Management ändern. Die Aktionäre müssen also zunächst eine Gruppe bilden, die alle bereit sind, gegen das Management zu stimmen. Manchmal liegt das Eigentum an Aktien nicht bei den Aktionären, sondern bei den Brokern, wie sie auf dem Konto des Brokers liegen. Sobald alle ihre Stimmen abgegeben oder jemandem die Befugnis zur Stimmrechtsvertretung erteilt haben, werden die Ergebnisse den Umlagerungsagenten des Unternehmens übermittelt.

Die Transferstelle legt das Ergebnis vor der Hauptversammlung dem Unternehmenssekretär des Unternehmens vor. Wenn die Aktionäre die Mehrheit haben und es keine solche Richtlinie zum Schutz des Verwaltungsrats gibt, wird die Geschäftsführung ersetzt.

Beispiel für Proxy Battle

Guyana Goldfield, ein kanadisches Unternehmen, schockierte alle, als sie in ihrer Aurora-Mine in Guyana ankündigten, dass die Produktion im Vergleich zu Schätzungen vor einem Jahr um fast 1,7 Millionen Unzen zurückging. Die Aktionäre waren mit dem Ergebnis nicht zufrieden und führten einen Stellvertreterkampf, um die Geschäftsführung zu ändern.

Nach einem langen Kampf wurde der Streit beigelegt und der CEO des Unternehmens verlor seinen Job. Im Rahmen der Vereinbarung ernannte das Bergbauunternehmen zwei unabhängige Direktoren und zwei weitere langjährige Direktoren traten zurück.

Gründe für einen Proxy-Kampf

Es könnte mehrere Gründe für einen Proxy-Kampf geben. Einige sind unten aufgeführt:

• Das Unternehmen erzielt seit mehreren Quartalen ein geringes Einkommen. Der wichtigste Parameter zur Messung der Leistung des Unternehmens beim Ergebnis je Aktie. Wenn sich herausstellt, dass das Management das Unternehmen nicht ordnungsgemäß führen kann und das EPS sinkt, können die Aktionäre beschließen, das Management durch Stimmrechtsvertretung zu ändern
• Das Principal-Agent-Problem ist eine Situation, in der der Agent, der das Management des Unternehmens ist, nicht im Interesse des Principal arbeitet, der die Aktionäre sind. Dies ist eine typische Situation in den meisten öffentlichen Unternehmen. Das Management beginnt zu glauben, dass sie Eigentümer des Unternehmens sind, und trifft Entscheidungen, die die Vermögensbildung des Managements begünstigen. Um das Interesse der Aktionäre an diesem Szenario zu wahren, wird die Stimmrechtsvertretung gewählt, um das Management zu ändern
• Das Thema Corporate Governance ist auch ein wichtiger Faktor für die Leistung eines öffentlichen Unternehmens. Eine gute Unternehmensführung führt zu einer ordnungsgemäßen Weitergabe von Informationen vom Management an die Aktionäre. Da das Management das Unternehmen führt, besteht immer eine Informationsasymmetrie zwischen Aktionären und Management. Wenn die Corporate Governance nicht stark ist, wird es für die Aktionäre schwierig, dem Management zu vertrauen, und sie stimmen das Management durch Stimmrechtsvertretung ab
• Die Übernahme ist eine Situation, in der ein Unternehmen das Ziel des Erwerbers ist, ein anderes Unternehmen zu kaufen. Es gibt verschiedene Möglichkeiten zur Übernahme. Einer der Wege ist ein Proxy-Kampf.

Angenommen, eine Firma ABC möchte die Firma XYZ kaufen. ABC hat versucht, den Deal mit dem Management des Unternehmens XYZ auszuhandeln, und sie sind nicht bereit, das Unternehmen zu verkaufen. Wenn ABC die Aktionäre von XYZ davon überzeugen kann, dass das Management von ABC das Unternehmen besser führen kann als das bestehende Management, können sich die Aktionäre von XYZ für Proxy Fight entscheiden und den Vorstand durch neue Mitglieder ersetzen, die die Übernahme unterstützen.

Strategie für Proxy-Kämpfe

Die Strategie für den Proxy-Kampf besteht immer darin, maximale Unterstützung durch die Aktionäre zu arrangieren. Investmentfonds und Hedgefonds halten eine große Anzahl von Aktien eines Unternehmens. Daher ist es sehr wichtig, die Fondsmanager davon zu überzeugen, an einem Proxy-Kampf teilzunehmen.

Sie haben die größte Aktienbasis, da sie das Geld der Anleger zusammenlegen und für sie investieren. Sie haben das Recht, im Namen von Anlegern abzustimmen, daher haben sie eine große Proxy-Basis.

Wie vermeide ich einen Proxy Fight?

Das Management ergreift verschiedene Maßnahmen, um sich im Falle eines Proxy-Kampfes zu schützen:

• # 1 - Gestaffeltes Board -  Dies verhindert, dass die Aktionäre im Falle eines Proxy-Kampfes das gesamte Board gleichzeitig wechseln. Angenommen, der Vorstand besteht aus 9 Mitgliedern, und in der gestaffelten Vorstandsklausel wird erwähnt, dass in einem Jahr nur 3 Mitglieder ersetzt werden können. Wenn die Aktionäre den Vorstand ersetzen möchten, müssen sie zwei Jahre warten, und bis dahin kann das Management eine neue Strategie entwickeln
• # 2 - Goldener Fallschirm - Dies ist eine Art Verteidigungsmechanismus, den das Management einsetzt, um sich im Falle einer Übernahme abzusichern. Wenn das Unternehmen zum Übernahmeziel wird, muss dem Management eine riesige Geldsumme gezahlt werden, bevor es aufgefordert wird, das Unternehmen zu verlassen.

Fazit

Proxy Fight ist ein wichtiges Instrument, das in den Händen der Aktionäre liegt. Es schützt sie vor der Abberufung des Managements, wenn dieses nicht zum Nutzen der Aktionäre auftritt. Das Problem mit dem Hauptagenten ist in den meisten börsennotierten Unternehmen sehr häufig. Wenn das Management im besten Interesse der Aktionäre arbeitet, besteht kein Bedarf an Proxy Fight, da die Aktionäre wissen, dass ihr Geld in sicheren Händen ist.