Währungsrisiken

Definition des Währungsrisikos

Das Wechselkursrisiko bezieht sich auf das Risiko einer ungünstigen Änderung des Abrechnungswerts einer Transaktion, die in einer anderen Währung als der Basiswährung (Landeswährung) eingegeben wurde. Dieses Risiko ergibt sich aus der Veränderung der Basiswährungskurse oder der denominierten Wechselkurse und wird auch als Wechselkursrisiko oder Wechselkursrisiko oder Währungsrisiko bezeichnet.

Arten von Wechselkursrisiken

Wechselkursrisiken können in die folgenden drei Arten von Risiken eingeteilt werden:

# 1 - Transaktionsrisiko

Wenn die Geschäftsvorfälle in einer anderen Währung als der Heimatwährung der Organisation eingegeben werden, besteht die Gefahr, dass sich die Wechselkurse vom Zeitpunkt der Eingabe der Transaktion bis zum Abrechnungsdatum in die nachteilige Richtung ändern. Diese Art von Wechselkursrisiko wird als Transaktionsrisiko bezeichnet. Dieses Risiko ergibt sich aus den tatsächlichen und wahrscheinlichen Import- und Exporttransaktionen.

# 2 - Übersetzungsrisiko

Wenn eine Unternehmensorganisation eine ausländische Tochtergesellschaft hat, deren Berichtswährung nicht die Berichtswährung der Muttergesellschaft ist, werden die Bilanzpositionen der Tochtergesellschaft zu Konsolidierungszwecken auf der Grundlage der geltenden Rechnungslegungsstandards in die Berichtswährung der Muttergesellschaft umgerechnet. Das Wechselkursrisiko in Bezug auf die konsolidierte Finanz- und Ertragslage wird als Umrechnungsrisiko bezeichnet. Die Ergebnisse wirken sich wiederum auf die Aktienkurse aus. Es wird auch als Accounting Exposure bezeichnet.

# 3 - Wirtschaftliches Risiko

Es besteht das Risiko einer Änderung der Marktprognose für das Geschäft des Unternehmens und der künftigen Cashflows infolge einer Änderung der Wechselkurse. Dies wirkt sich wiederum auf den Marktwert des Unternehmens aus. Zum Beispiel beginnt ein Monopolprodukt des Unternehmens mit dem Wettbewerb, wenn der niedrigere Wechselkurs das importierte Produkt billiger macht. Diese Art von Wechselkursrisiko wird auch als Prognoserisiko bezeichnet.

Wechselkursrendite

Wenn ein Unternehmen in Wertpapiere in einer anderen Währung als der Heimatwährung investiert, ist die Rendite eine Kombination aus der Rendite in Fremdwährung und der Aufwertungs- oder Abwertungsrate des Wechselkurses.

(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )

Wo:

  • R H = Rendite in der Heimat- oder Basiswährung
  • R F = Rendite in Nenn- oder Fremdwährung
  • R ex = Aufwertungs- oder Abwertungskurs des Wechselkurses

Beispiel für Währungsrisiken

Ein in den USA ansässiges multinationales Unternehmen möchte überschüssige Mittel in Höhe von 1 Mio. USD investieren. Es besteht die Möglichkeit, dasselbe in US-Unternehmensanleihen zu investieren und eine Rendite von 2,5% pa zu erzielen. Der Schatzmeister erwägt eine weitere Option, dasselbe in türkische Unternehmensanleihen zu investieren und eine Rendite von 20% pa zu erzielen. Der heutige Wechselkurs beträgt 1 USD = 5 VERSUCHEN. Nach 1 Jahr wird ein Wechselkurs von 1 USD = 4,3 TRY erwartet. Beraten Sie, welche Investition besser ist.

Lösung

Hier,

  • R H = 2,5%
  • R F = 20%

R ex = (5 - 4,3) / 5 = 14% (Abschreibung)

Nach Formel,

(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R ex )

  • = (1 + 20%) * (1 - 14%)
  • = 1,2 · 0,86
  • = 1,032

R H = 3,2%

Hier ergibt die türkische Investition eine Rendite von 3,2%, da der Rest der Rendite von der Devisenbewegung aufgefressen wurde. Daher sollte die TRY-Investition der USD-Investition vorgezogen werden (3,2%> 2,5%).

Vorteile von Wechselkursrisiken

  • Wechselkursschwankungen bieten die Möglichkeit, von einer günstigen Bewegung in der Währung offener Devisenpositionen zu profitieren.
  • Verfügbarkeit zahlreicher neuer und innovativer Produkte zur Absicherung des Risikos.
  • Das Risiko kann abgesichert werden, indem die offenen Positionen in Währungen mit genau den gleichen oder genau entgegengesetzten Devisenbewegungen gepaart werden.
  • Die Flexibilität, das Risiko in einem börsengehandelten oder einem außerbörslichen OTC-Markt abzusichern, da beide Märkte sehr liquide sind.
  • Die Devisenmärkte sind im einen oder anderen Land rund um die Uhr geöffnet, daher ist die Absicherung oder Spekulation jederzeit möglich.

Nachteile von Wechselkursrisiken

  • Kann zu enormen Verlusten führen, selbst wenn sich die Zinssätze bei großen offenen Positionen geringfügig bewegen.
  • Die Absicherung des Risikos ist mit zusätzlichen Kosten verbunden.
  • Die Absicherung führt zu Margin-Anforderungen sowie zu einer Änderung der Wechselkurse.
  • Die Bestimmung von Rate und Spread ist ein komplexer Prozess und häufig undurchsichtig.

Einschränkungen von Wechselkursrisiken

Es gibt im Allgemeinen zwei Einschränkungen von Wechselkursrisiken.

  1. Erstens ist die hohe Volatilität des Devisenmarktes von einer Änderung der globalen Politik und der wirtschaftlichen Situation betroffen. Darüber hinaus spiegeln sich diese Änderungen sofort in den Wechselkursen wider, da die Märkte rund um die Uhr geöffnet sind. Daher muss eine Person auf Trab sein, um auf diesem Markt zu spekulieren und das Wechselkursrisiko zu nutzen.
  2. Zweitens ist eine perfekte Absicherung auf dem Markt selten zu finden. Die börsengehandelten Derivate sind häufig Standard und führen daher zu einer unvollständigen Absicherung, die weiterhin ein Risiko darstellt. Der OTC-Markt versucht, das Problem zu lösen, führt jedoch zu einem erhöhten Kosten- und Kontrahentenkreditrisiko.

Fazit

Das Wechselkursrisiko stellt eine Bedrohung dar und es ist wichtig, die offenen Engagements abzusichern. Gleichzeitig ist es jedoch ratsam, sich ständig über die globalen Informationen zu informieren und von der Volatilität des Devisenmarkts zu profitieren, indem die offenen Positionen innerhalb des Risikoappetits gehalten werden. Die Verfügbarkeit einer Reihe von Produkten und der Betrieb rund um die Uhr haben sowohl die Spekulation als auch die Absicherung vereinfacht und den Markt hochliquide gemacht.