Unterschiede zwischen Forwards und Futures
Futures-Kontrakte sind Forwards per Definition sehr ähnlich, mit der Ausnahme, dass es sich um standardisierte Kontrakte handelt, die an einer etablierten Börse gehandelt werden, im Gegensatz zu Forwards, bei denen es sich um OTC-Kontrakte handelt.
Terminkontrakte / Termingeschäfte
Hierbei handelt es sich um außerbörsliche Verträge (OTC) zum Kauf / Verkauf des Basiswerts zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu einem festen Preis , die beide zum Zeitpunkt der Vertragsbeginn festgelegt werden. OTC-Kontrakte werden in einfachen Worten nicht an einer etablierten Börse gehandelt. Sie sind direkte Vereinbarungen zwischen den Vertragsparteien. Ein klischeehafter Forward-Vertrag lautet wie folgt:
Ein Bauer produziert Weizen, für den sein Verbraucher der Bäcker ist. Der Landwirt möchte seine Produkte (Weizen) zum höchstmöglichen Preis verkaufen, um gutes Geld zu verdienen. Andererseits möchte der Bäcker denselben Weizen von diesem Landwirt zum niedrigstmöglichen Preis kaufen, um gutes Geld zu sparen, vorausgesetzt, es gibt nur einen Landwirt für den Bäcker oder andere Landwirte sind in irgendeiner Weise ein Nachteil für den Bäcker . Der Weizenpreis ist für Landwirt und Bäcker gleich und schwankt ständig - offensichtlich!
Alles ist fair, wenn der Landwirt und der Bäcker Weizen verkaufen und kaufen, da sein Preis schwankt, wenn sie Geschäfte abwickeln (Spotmarkt), aber das Problem, nicht von Preisschwankungen zu profitieren, sowohl von dem Landwirt als auch vom Bäcker getragen wird - wenn irgendwann in Zukunft fiel der Weizenpreis, der Landwirt würde nicht profitieren und; Der Bäcker würde nicht profitieren, wenn der Weizenpreis steigen würde. Sie mussten einen Ausweg finden, da sie keine Ahnung hatten, wie sich der Weizenpreis im Laufe der Zeit entwickeln würde.
Kommt das Konzept eines Terminkontrakts, um sowohl dem Landwirt als auch dem Bäcker zu helfen. Der Vertrag bot einen Vorteil, bei dem sie zu einem späteren Zeitpunkt zu einem bestimmten Festpreis Geschäfte abwickeln konnten, die dann von den Schwankungen der Preisbewegungen bei Weizen betroffen waren. Nehmen wir an, dass Weizen auf dem Spotmarkt bei 10 USD / Scheffel lag.
Da sich Landwirt und Bäcker vor nachteiligen Preisschwankungen schützen wollen, schließen sie einen Terminkontrakt ab, bei dem der Bäcker sich bereit erklärt, nach einem Monat etwa 30 Scheffel Weizen zu 10 USD / Scheffel von diesem Landwirt zu kaufen. Unabhängig davon, wie sich der Weizenpreis bewegt, sind sowohl der Landwirt als auch der Bäcker froh, einen festen Preis für den Verkauf und Kauf in der Zukunft zu haben. Sie können gut schlafen, da sich der Landwirt keine Sorgen machen wird, wenn der Weizenpreis fällt, und der Bäcker sich keine Sorgen machen würde, wenn der Preis steigt - sie haben ihr Risiko durch den Abschluss eines Terminkontrakts abgesichert .
Bitte beachten Sie, dass das Beispiel Bauer gegen Bäcker nur indikativ ist!
Vorwärts verwenden
Ich habe bereits erwähnt, wie Forwards verwendet werden, aber die Zwecke, für die sie verwendet werden, sind unterschiedlich. Eine dient zur Absicherung, wie im Beispiel vorgeschlagen
Spekulation
Wenn eine Partei nur auf die Preisbewegung des Basiswerts setzt, um vom Terminkontrakt zu profitieren, ohne tatsächlich dem Basiswert ausgesetzt zu sein. Der Landwirt produziert Weizen und ist somit dem Basiswert ausgesetzt. Was ist, wenn ein Händler, der nichts mit Weizen zu tun hat, darauf setzt, dass sein Preis fällt, und dabei einen Terminkontrakt verkauft, nur um Gewinn zu erzielen?
Sie müssen sich fragen, was mit der Gegenpartei passieren würde, wenn sie ein zugrunde liegendes Engagement hat, der Händler jedoch nicht! Richtig? Wenn der Händler und die Gegenpartei kein zugrunde liegendes Engagement haben, spielt dies keine Rolle.
Wenn der Händler den Terminkontrakt verkauft (Vertrag zum Verkauf des Basiswerts) und am Ende Vorteile erzielt, erhält er beispielsweise das Geld vom Bäcker (der im Terminkontrakt vereinbarte feste Betrag) und kauft Weizen zu einem günstigeren Preis auf dem Spotmarkt zu diesem Zeitpunkt und gibt es dem Bäcker und behalten die Differenz, da der Händler profitieren würde, wenn Weizen fallen würde, als er den Forward verkaufte. Wenn der Händler am Ende verliert, müsste er Weizen zu einem teureren Preis kaufen und dem Bäcker geben.
Wenn der Händler den Forward zum Beispiel von einem Landwirt kauft und am Ende davon profitiert, zahlt er den festen Betrag und veranlasst, den Weizen zu einem höheren Preis an einen Bäcker auf dem Spotmarkt zu verkaufen. Wenn der Händler am Ende verliert, zahlt er den festen Betrag und verkauft ihn dann zu einem niedrigeren Preis auf dem Spotmarkt an den Bäcker.
Das oben Gesagte setzt eine physische Lieferung voraus. Im Allgemeinen schließt ein Händler einen Vertrag zur Begleichung von Bargeld ab, bei dem der Gewinn / Verlust zwischen den Vertragsparteien in bar abgerechnet wird.
Arbitrage
Vergessen Sie vorerst die Technik, aber wenn die Teilnehmer des Terminkontrakts das Gefühl haben, dass der Terminkontrakt falsch bewertet ist, nutzen sie dies, indem sie entweder den Kontrakt und den Basiswert kaufen oder verkaufen, sodass das Gleichgewicht erhalten bleibt und keine einfachen und risikolosen Gewinne mehr erzielt werden kann gemacht werden. Wenn es im Ozean einen freien Körper mit Fleisch gibt und dessen Blut wahrgenommen wird, warum sollten Haie dann nicht gehen und ihn angreifen - das Ergebnis ist, dass danach keine solchen freien Körper mehr existieren!
Arten von Terminkontrakten
Die Art des Speditionsvertrags hängt vom Basiswert ab. Somit kann der Kontrakt entweder auf Aktien, Anleihen, Zinssätzen, Rohstoffen wie Gold oder Metallen eines Unternehmens oder auf einem Basiswert basieren, den Sie sich vorstellen können!
Futures-Kontrakte / Futures
Futures-Kontrakte sind Forwards per Definition sehr ähnlich, mit der Ausnahme, dass es sich um standardisierte Kontrakte handelt, die an einer etablierten Börse gehandelt werden, im Gegensatz zu Forwards, bei denen es sich um OTC-Kontrakte handelt. Bitte geben Sie dies nicht als Definition eines Futures-Kontrakts in einem Interview oder einer Prüfung an - ich möchte, dass Sie es selbst gestalten, weil es helfen würde! Obwohl sie Forwards sehr ähnlich sind, ist die Definition allein nicht der einzige Unterschied.
Hauptunterschiede zwischen Forwards und Futures
Die strukturellen Faktoren in einem Terminkontrakt unterscheiden sich erheblich von denen eines Terminkontrakts.
Ein Margin-Konto wird an einem Ort geführt, an dem Futures-Kontrakte von den Gegenparteien verlangen, einen bestimmten Geldbetrag mit der Börse als „Margin“ aufzubringen. Es gibt zwei Arten von Rändern:
Ursprünglicher Abstand
Dies ist ein Betrag, der beim Abschluss des Vertrags mit dem Umtausch zu zahlen ist. Dies ähnelt dem, was wir als "Kaution" kennen. Abhängig vom täglichen Gewinn oder Verlust einer Position wird der Gewinn / Verlust entweder zur anfänglichen Marge am Tag des Vertragsabschlusses addiert oder von dieser abgezogen und vom verbleibenden Betrag, der vom Ende des Tages bis zum Tag auf dem Margin-Konto gehalten wird Vertragsablauf.
Wartungsspanne
Dies ist der Mindestbetrag, der auf dem Margin-Konto verbleiben muss, unter dem diese bestimmte Gegenpartei erneut eine Margin auf das Niveau der ursprünglichen Margin setzen muss. In diesem Fall soll ein Margin Call ausgelöst worden sein.
Margen wurden eingeführt, um den Kontrakt auf dem Markt zu halten (MTM).
Hier ist ein einfaches Beispiel, um dies zu verstehen:
Das obige Beispiel sollte mehr als genug sein, um Ihre Zweifel in Bezug auf Terminkontrakte zu klären. Dennoch sind hier einige Punkte zu beachten:
- Zahlen in Klammern / Klammern geben einen Verlust / eine negative Zahl an
- Bitte schauen Sie sich die Daten genau an
- Versuchen Sie, die Berechnungen für 'Gewinne / Verluste' und 'Margin Calls' selbst durchzuführen
- Beachten Sie die Position, die Herr Bill einnimmt. Er hat im ersten Beispiel einen Futures-Kontrakt gekauft und im zweiten einen verkauft.
Das obige Beispiel ist sehr simpel, gibt Ihnen jedoch eine Vorstellung davon, wie ein Margin-Konto bei der Börse geführt wird.
Warum Margin-Konten? - Novation
Sie hätten diese Frage stellen sollen - was ist, wenn eine Gegenpartei stirbt oder in Verzug gerät? Wenn eine Gegenpartei, beispielsweise der Käufer der Futures, stirbt und somit bei Ablauf nicht reagiert, gibt der Margenkontostand dem Verkäufer einen Teil der Rückerstattung. Dann zahlt sich die Börse aus, um den Basiswert vom Verkäufer auf dem Spotmarkt zu kaufen (da der Spotpreis und der Futures-Preis bei Ablauf zusammenlaufen).
Mit anderen Worten, da Terminkontrakte versuchen, das Kontrahentenrisiko zu beseitigen (da sie börsengehandelt werden), bestehen Margin-Anforderungen. Als nächstes gibt es mehrere Futures-Preise, die auf unterschiedlichen Kontrakten basieren. Forex, der Juni-Kontrakt-Futures-Preis kann sich vom September-Kontrakt-Futures-Preis unterscheiden, der sich vom Dezember-Kontrakt-Futures-Preis unterscheiden kann. Es gibt jedoch immer nur einen Spotpreis. Beachten Sie, dass der Spotpreis und der Futures-Preis bei Ablauf des Terminkontrakts konvergieren und beide bei Ablauf des Kontrakts und nicht bei Kündigung gleich sind - denken Sie an den Unterschied. Dies wird auch als "Basiskonvergenz" bezeichnet, bei der die Basis die Differenz zwischen dem Spot- und dem Futures-Preis ist.
Die Börse geht das Kontrahentenrisiko ein, das als " Novation" bezeichnet wird, wenn die Börse eine Gegenpartei ist. Schauen Sie sich folgendes Bild an:
Erstkontrakt - A und B haben die jeweiligen Positionen in einem Terminkontrakt über die Börse eingenommen
Wenn B beschließt, den Vertrag vor Ablauf zu kündigen, ist die Börse die Gegenpartei, da sie verhindert, dass A verwaist wird. Es entspricht C, um die entgegengesetzte Position von B einzunehmen, und hält somit die Position von A gleich
Beachten Sie, dass die Position von A beim Austausch durchgehend unverändert bleibt. Auf diese Weise profitieren wir vom Handel mit Futures, da die Börse entgegengesetzte Positionen einnimmt, um uns zu helfen. Wie glücklich sind wir!
Andere Unterschiede - Futures vs Forward
Der Terminmarkt schuf Liquidität, indem er die Kontrakte über den Basiswert auf drei Arten standardisierte:
Qualität (Forwards vs Futures)
Die Qualität des Basiswerts ist zwar per Definition gleich, aber nicht genau gleich. Diese sind in den Vertragsbedingungen aufgeführt. Sie können zum Beispiel einen Basiswert als Kartoffeln haben. Der Sandgehalt ist jedoch möglicherweise nicht gleich oder die Anzahl der Poren ist möglicherweise nicht gleich, wenn er abgegeben wird. Daher sind die Einzelheiten möglicherweise nicht genau gleich
Menge (Forwards vs Futures)
Möglicherweise möchten Sie nur 50 Kartoffeln für die Lieferung handeln, andernfalls kurzfristig auf dem Terminmarkt. Mit dem Umtausch können Sie jedoch möglicherweise nur 10 Lose handeln, wobei jedes Los aus 10 Kartoffeln besteht. Die Mindestanzahl an Kartoffeln, die Sie handeln können, beträgt 100 Kartoffeln und nicht 50, was Ihre Anforderung ist. Dies ist eine andere Art der Standardisierung.
Fälligkeit (Forwards vs Futures)
Fälligkeitstermine sind an der Börse erhältlich. Beispielsweise wird der letzte Donnerstag eines jeden Monats als Fälligkeitstag festgelegt. Der Sofortvertrag wird als Near-Month-Vertrag (Front-Month-Vertrag) bezeichnet . Der im nächsten Monat fällige Vertrag wird als Vertrag im nächsten Monat (Rückmonatsvertrag) bezeichnet. Verträge veröffentlichen, die als Fernmonatsverträge bezeichnet werden. [Die Jargons in Klammern sind von Natur aus subjektiv; bitte nimm sie nicht streng]. Der Basiswert wird dann einige Tage nach Fälligkeit gekauft oder verkauft, was als Abrechnungstag bezeichnet wird.
Möglicherweise möchten Sie den Basiswert am 27. September kaufen, können dies jedoch erst am 30. September tun.
Arten von Futures
Es gibt Index-Futures, Futures auf Aktien, Bond-Futures, Zins-Futures und verschiedene andere Arten von Futures.
Fazit
Es werden viele Informationen gegeben - zweifellos ist fast alles vorhanden, was Sie über Forwards vs Futures wissen müssen, mit Ausnahme von numerischen Problemen. Aufgrund seiner Liquidität werden Futures häufiger gehandelt als Forwards im Allgemeinen, obwohl dies vom Basiswert abhängt.
