Buchbau

Buchbau Bedeutung

Book Building ist ein Prozess, mit dem Unternehmen den Preis ihrer Sicherheit ermitteln können, wenn ihre Aktien im Rahmen eines Börsengangs mit Hilfe von Investmentbankern zum Verkauf angeboten werden. Er wird von großen Börsen und Aufsichtsbehörden empfohlen, da er der effizienteste Mechanismus zur Bewertung von Wertpapieren ist auf dem Markt.

Wie funktioniert der Bookbuilding-Prozess?

Wenn ein Unternehmen plant, seine Aktien zum ersten Mal über einen Börsengang an den Börsen zu notieren, muss die Unternehmensleitung verschiedene Dinge entscheiden, um seine Aktien an der Börse zu notieren, wie z. B. Emissionsgröße, Aktienkurs usw., und um sie zu erhalten durch all diesen Prozess; Die erste Unternehmensleitung muss einen Underwriter ernennen, der beim Listungsprozess hilft.

Lassen Sie uns jeden Schritt im Buchbauprozess im Detail sehen.

Schritt 1 - Einstellung eines Underwriters

Erstens muss das emittierende Unternehmen eine Investmentbank einstellen, die als Underwriter fungiert. Mit Hilfe der emittierenden Unternehmensleitung ermittelt die Investmentbank den Umfang der Emission und bestimmt die Preisspanne der Wertpapiere. Eine Investmentbank erstellt den Unternehmensprospekt, der alle relevanten Details über das emittierende Unternehmen wie Finanzdaten, Emissionsgröße, Preisspanne, zukünftige Wachstumsperspektiven usw. enthält. Die Preisspanne der Aktie besteht aus dem Mindestpreis (unteres Ende der Preisspanne) ) und Deckenpreis (oberes Ende der Preisspanne).

Schritt 2 - Bieten des Anlegers

Investmentbank lädt Investoren ein. In der Regel handelt es sich dabei um vermögende Privat- und Fondsmanager, die ihre Gebote für die Anzahl der Aktien abgeben, die sie auf den verschiedenen Preisniveaus kaufen möchten. Manchmal ist es nicht eine einzige Investmentbank, die die gesamte Emission zeichnet. Die federführende Investmentbank arbeitet vielmehr mit anderen Investmentbanken zusammen, die über ihre Netzwerke eine große Anzahl von Investoren für das Ausschreibungsverfahren gewinnen.

Schritt 3 - Aktienpreise

Nachdem alle Gebote von der Investmentbank auf unterschiedlichen Preisniveaus gesammelt wurden, bewerten sie die Gesamtnachfrage nach der Emission aus dem abgegebenen Gebot. Um den Anteil der Emission zu bewerten, verwendet der Zeichner die Methode des gewichteten Durchschnitts, um den endgültigen Preis der Aktie zu ermitteln. Dieser Endpreis wird auch als "Cut-Off-Preis" bezeichnet. Wenn Anleger auf eine Emission eine gute Antwort erhalten, ist der Höchstpreis normalerweise ein „Cut-off-Preis“.

Schritt 4 - Biding Process Transparency

Die meisten Aufsichtsbehörden und Börsen der Welt verlangen von Unternehmen, dass sie die Einzelheiten des Ausschreibungsverfahrens veröffentlichen. Es ist eine Zeichnerpflicht, die Einzelheiten der vom Anleger zum Kauf der Emissionsanteile abgegebenen Angebote zu veröffentlichen.

Schritt 5 - Zuteilung und Abrechnung

Schließlich beginnt der Zuteilungsprozess mit der Zuteilung der Emissionsanteile an die akzeptierten Bieter. Wie Sie wissen, hatten Anleger zunächst für diese Emission in der unterschiedlichen Preisspanne geboten, aber der Abwicklungsprozess stellt sicher, dass alle Zuteilungen zum Stichtagspreis dieser Emission erfolgen. Ein Investor, der zu viel geboten hatte, um den Preis zu senken, wird sein überschüssiges Geld zurückgegeben, und Anleger, die weniger als den Cut-Off geboten hatten, werden von der Investmentbank aufgefordert, den Differenzbetrag zu zahlen.

Andere Untertypen des Buchbaus

Das Folgende sind Untertypen des Buchbaus.

# 1 - Beschleunigte Buchbildung

Ein beschleunigter Buchbauprozess kann von den Unternehmen verwendet werden, um eine schnelle Finanzierung vom Kapitalmarkt zu erhalten. Dies kann der Fall sein, wenn ein Unternehmen sein kurzfristiges Projekt nicht über die Fremdfinanzierungsroute finanzieren kann. Das emittierende Unternehmen kontaktiert daher eine Reihe von Investmentbanken, die am Abend vor der geplanten Platzierung als Zeichner fungieren können. Bei diesem Verfahren ist die Angebotsfrist nur für einen oder zwei Tage geöffnet und hat keine Zeit für die Vermarktung einer Emission. Der Underwriter kontaktiert über Nacht seine Netzwerke und gibt institutionellen Anlegern Einzelheiten zur aktuellen Emission. Wenn dieser Investor dieses Problem interessant findet, erfolgt die Zuteilung über Nacht.

# 2 - Teilbuchbau

Da das teilweise Buchgebäude selbst besagt, dass das Emissionsbuch teilweise erstellt wurde, bei dem Investmentbanker nur Gebote der ausgewählten Gruppe von Anlegern einladen und basierend auf ihren Geboten den gewichteten Durchschnitt der Preise verwenden, um den Cut-Off-Preis festzulegen. Dann nehmen andere Anleger, wie beispielsweise Privatanleger, diesen Grenzpreis als Festpreis. Im Rahmen des partiellen Bookbuilding-Prozesses erfolgt die Ausschreibung also bei einer ausgewählten Gruppe von Investoren.

Vorteile des Buchbaus

Im Folgenden sind die Vorteile des Bookbuilding-Prozesses gegenüber einem Festpreismechanismus aufgeführt.

  • Der effizienteste Weg, um den Anteil am IPO-Markt zu bewerten;
  • Der Kurs der Aktie wird durch die Gesamtnachfrage der Anleger und nicht durch den von der Unternehmensleitung festgelegten Festpreis festgelegt.

Nachteile der Buchbildung

Im Folgenden sind die Nachteile des Bucherstellungsprozesses gegenüber dem Festpreismechanismus aufgeführt.

  • Hohe Kosten für den Buchbau im Vergleich zum Festpreismechanismus;
  • Der Zeitraum ist im Buchbuchungsprozess im Vergleich zum Festpreismechanismus ebenfalls länger.

Wichtiger Punkt, den Sie beachten sollten

  • Book Building ist ein Prozess, bei dem der Preis des Wertpapiers ermittelt wird, das auf einem IPO-Markt zum Verkauf angeboten wird.
  • Die Preisspanne der Sicherheit besteht aus dem Deckenpreis (oberes Ende des Preises) und dem Bodenpreis (unteres Ende des Preises).
  • Der endgültige Preis, zu dem die Aktien den Anlegern zugeteilt werden, wird als „Cut-off-Preis“ bezeichnet.

Fazit

Das Bookbuilding ist einer der effizientesten Mechanismen, mit denen Unternehmen mithilfe des Investmentbankers ihren Anteil an Börsengängen bewerten, und es wird auch von allen großen Börsen und Aufsichtsbehörden empfohlen. Es hilft den Anlegern auch, den Preis der Aktien zu bewerten, indem es die Gebote an den Zeichner abgibt. Dies ist nicht möglich, wenn das Unternehmen einen Festpreismechanismus für die Bewertung seiner Aktie wählt.