Aktienrisikoprämie

Was ist die Aktienrisikoprämie in CAPM?

Damit ein Anleger in eine Aktie investieren kann, muss der Anleger eine zusätzliche Rendite erwarten als die risikofreie Rendite. Diese zusätzliche Rendite wird als Aktienrisikoprämie bezeichnet, da dies die zusätzliche Rendite ist, die der Anleger zu investieren erwartet im Eigenkapital.

Mit einfachen Worten, Equity Risk Premium ist die Rendite, die einzelne Aktien oder der Gesamtmarkt über die risikofreie Rendite hinaus bieten. Die Höhe der Prämie hängt von der Höhe des Risikos ab, das für das jeweilige Portfolio eingegangen wird. Je höher das Risiko bei der Anlage ist, desto höher ist die Prämie. Diese Risikoprämie ändert sich auch im Laufe der Zeit in Bezug auf die Marktschwankungen.

Aktienrisikoprämienformel in CAPM

Zur Berechnung werden die Schätzungen und Beurteilungen der Anleger herangezogen. Die Berechnung der Aktienrisikoprämie erfolgt wie folgt:

Zuerst müssen wir die erwartete Rendite der Aktie auf dem Markt schätzen, dann ist die Schätzung der risikofreien Rate erforderlich, und dann müssen wir die risikofreie Rate von der erwarteten Rendite abziehen.

Aktienrisikoprämienformel:

Aktienrisikoprämienformel = Markterwartete Rendite (R _m ) - Risikofreie Rendite (R _f )

Die Aktienindizes wie der industrielle Durchschnitt von Dow Jones oder der S & P 500 können als Barometer herangezogen werden, um den Prozess der Ermittlung der erwarteten Aktienrendite zum realisierbaren Wert zu rechtfertigen, da sie eine faire Schätzung der historischen Aktienrenditen liefern.

Wie aus der obigen Formel hervorgeht, ist die Marktrisikoprämie die Überschussrendite, die der Anleger für das Eingehen des Risikos gegenüber dem risikofreien Zinssatz zahlt. Die Höhe des Risikos und die Aktienrisikoprämie stehen in direktem Zusammenhang.

Nehmen wir das Beispiel einer Staatsanleihe, die dem Anleger eine Rendite von 4% bringt. Jetzt auf dem Markt wird der Anleger definitiv eine Anleihe wählen, die eine Rendite von mehr als 4% erzielt. Angenommen, ein Investor hat eine Aktie des Unternehmens ausgewählt, die eine Marktrendite von 10% ergibt. Hier beträgt die Aktienrisikoprämie 10% - 4% = 6%.

Interpretation der Aktienrisikoprämie in CAPM

• Wir wissen, dass das mit Fremdkapitalinvestitionen verbundene Risiko wie die Investition in Anleihen normalerweise geringer ist als das von Aktieninvestitionen. Wie bei Vorzugsaktien gibt es keine Garantie dafür, die feste Dividende aus der Investition in Aktien zu erhalten, da die Dividenden erhalten werden, wenn das Unternehmen den Gewinn erzielt und sich die Dividendenrate ständig ändert.
• Die Menschen investieren in die Aktien in der Hoffnung, dass der Wert der Aktie in naher Zukunft steigt und sie langfristig höhere Renditen erzielen. Es besteht jedoch immer die Möglichkeit, dass der Wert einer Aktie sinkt. Dies nennen wir das Risiko, das ein Anleger eingeht.
• Wenn die Wahrscheinlichkeit, eine höhere Rendite zu erzielen, hoch ist, ist das Risiko immer hoch, und wenn die Wahrscheinlichkeit, eine geringere Rendite zu erzielen, hoch ist, ist das Risiko immer geringer, und diese Tatsache wird allgemein als Risiko-Rendite-Handel bezeichnet -aus.
• Die Rendite, die ein Anleger für eine hypothetische Anlage erhalten kann, ohne dass das Risiko eines finanziellen Verlusts über einen bestimmten Zeitraum besteht, wird als risikofreier Zinssatz bezeichnet. Dieser Zinssatz entschädigt die Anleger gegen Probleme, die sich über einen bestimmten Zeitraum ergeben, wie z. B. Inflation. Der Zinssatz für risikofreie Anleihen oder Staatsanleihen mit langfristiger Laufzeit wird als risikofreier Zinssatz gewählt, da die Ausfallwahrscheinlichkeit des Staates als vernachlässigbar angesehen wird.
• Je riskanter die Anlage ist, desto höher ist die vom Anleger geforderte Rendite. Dies hängt von den Anforderungen des Anlegers ab: Der risikofreie Zinssatz und die Aktienrisikoprämie helfen bei der Bestimmung der endgültigen Rendite der Aktie.

Aktienrisikoprämie für den US-Markt

Jedes Land hat eine andere Aktienrisikoprämie. Dies bezeichnet in erster Linie die vom Aktieninvestor erwartete Prämie. Für die USA beträgt die Aktienrisikoprämie 6,25%.

source - stern.nyu.edu

• Eigenkapitalrisikoprämie = Rm - Rf = 6,25%

Verwendung der Aktienrisikoprämie im Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Das CAPM-Modell wird verwendet, um die Beziehung zwischen der erwarteten Rendite und dem systematischen Risiko der Wertpapiere des Unternehmens herzustellen. Das CAPM-Modell wird für die Preisgestaltung risikoreicher Wertpapiere sowie für die Berechnung der erwarteten Kapitalrendite unter Verwendung des risikofreien Zinssatzes, der erwarteten Marktrendite und des Beta des Wertpapiers verwendet.

Die Gleichung für CAPM:

Erwartete Rendite auf Sicherheit = Risikofreier Zinssatz + Beta der Sicherheit (Erwartete Marktrendite - risikofreier Zinssatz)

= R _f  + (Rm-Rf) β

Wobei R _f der risikofreie Zinssatz ist, (R _m -R _f ) die Aktienrisikoprämie ist und β die Volatilität oder systematische Risikomessung der Aktie ist.

Um die Preisgestaltung von Aktien in einem diversifizierten Portfolio zu rechtfertigen, spielt CAPM eine wichtige Rolle, da es für das Unternehmen, das das Kapital anziehen möchte, eine Vielzahl von Instrumenten verwenden kann, um die Erwartungen des Marktes zu verwalten und zu rechtfertigen, mit denen es verbunden werden soll Themen wie Aktiensplits und Dividendenrenditen usw.

Beispiel

Angenommen, die Rendite der TIPS (30 Jahre) beträgt 2,50% und die durchschnittliche jährliche Rendite (historisch) des S & P 500-Index beträgt 15%. Unter Verwendung der Formel würde die Aktienrisikoprämie des Marktes 12,50% (dh 15) betragen % - 2,50%) = 12,50%. Hier beträgt die Rendite, die der Anleger für eine Investition in den Markt und nicht in risikofreie Staatsanleihen benötigt, 12,50%.

Neben den Anlegern werden auch die Manager des Unternehmens interessiert sein, da die Aktienrisikoprämie ihnen die Benchmark-Rendite liefert, die sie erzielen sollten, um mehr Anleger anzuziehen. Wie zum Beispiel ist man an der Aktienrisikoprämie der XYZ Company interessiert, deren Beta-Koeffizient 1,25 beträgt, wenn die vorherrschende Aktienrisikoprämie des Marktes 12,5% beträgt; Anschließend berechnet er die Eigenkapitalrisikoprämie des Unternehmens anhand der angegebenen Details, die sich auf 15,63% (12,5% x 1,25) belaufen. Dies zeigt, dass die Rendite, die XYZ erzielen sollte, mindestens 15,63% betragen sollte, um Investoren für das Unternehmen zu gewinnen, anstatt risikofreie Anleihen.

Vor- und Nachteile

Mit dieser Prämie kann man die Erwartung einer Portfoliorendite festlegen und auch die Richtlinien für die Asset Allocation festlegen. Wie die höhere Prämie zeigt, würde man einen größeren Teil seines Portfolios in die Aktien investieren. Außerdem bezieht CAPM die erwartete Rendite der Aktie auf die Aktienprämie, was bedeutet, dass Aktien, die ein höheres Risiko als der Markt aufweisen (gemessen am Beta), eine Überschussrendite über die Aktienprämie hinaus erzielen sollten.

Auf der anderen Seite beinhaltet der Nachteil die Annahme, dass der betrachtete Aktienmarkt auf der gleichen Linie wie in der Vergangenheit abschneiden wird. Es gibt keine Garantie dafür, dass die getroffene Vorhersage real ist.

Fazit

Dies gibt den Stakeholdern des Unternehmens die Vorhersage, wie sich die Aktien mit hohem Risiko im Vergleich zu weniger risikoreichen Anleihen langfristig übertreffen werden. Es besteht eine direkte Korrelation zwischen dem Risiko und der Aktienrisikoprämie. Je höher das Risiko ist, desto höher ist die Lücke zwischen dem risikofreien Zinssatz und den Aktienrenditen, und daher ist die Prämie hoch. Es ist also eine sehr gute Messgröße, Aktien auszuwählen, die die Investition wert sind.