Top-Methoden zur Kapitalbudgetierung
Kapitalbudgetierungsmethoden werden verwendet, um den Entscheidungsprozess bei der Kapitalbudgetierung zu unterstützen. Sie können als nicht diskontierte Cashflow-Methoden, einschließlich der Amortisationszeit usw., und als diskontierte Cashflow-Methoden, einschließlich des Barwerts, der Rentabilität verwendet werden Index und interne Rendite.
Zu den wichtigsten Methoden zur Kapitalbudgetierung gehören:
- Amortisationszeit
- Kapitalwert
- Methode der internen Rendite
- Rentabilitätsindex
# 1 - Amortisationszeitmethode
Es bezieht sich auf den Zeitraum, in dem das vorgeschlagene Projekt genügend Geld generiert, um die ursprüngliche Investition zurückzugewinnen. Das Projekt mit der kürzeren Amortisationszeit wird ausgewählt.
Die Formel der Amortisationszeit ist wie folgt dargestellt:
Amortisationszeit = anfängliche Geldanlage / jährlicher Mittelzufluss.Beispiel
ABC Ltd verfügt über ein zusätzliches Kapital von 200.000 USD, um in seine Produktionstätigkeit zu investieren. Verfügbare Optionen sind Produkt A und Produkt B, die sich gegenseitig ausschließen. Der Beitrag pro Einheit von Produkt A beträgt 50 USD und Produkt B 30 USD. Der Expansionsplan erhöht die Produktion für Produkt A um 1.000 Einheiten und für Produkt B um 2.000 Einheiten.
Somit beträgt der inkrementelle Cashflow (50 * 1000) 50.000 USD für Produkt A und (30 * 2000) 60.000 USD für Produkt B.
Die Amortisationszeit von Produkt A wird wie folgt berechnet:
Produkt A = 200000/50000 = 4 Jahre
Die Amortisationszeit von Produkt B wird wie folgt berechnet:
Produkt B = 200000/60000 = 3,3 Jahre
Daher wird ABC Ltd in Produkt B investieren, da die Amortisationszeit kürzer ist.
Es ist die einfachste Methode. Daher dauert es sehr viel weniger und es ist ein Aufwand erforderlich, um eine Entscheidung zu treffen.
Der Zeitwert des Geldes wird bei der Rückzahlungsmethode nicht berücksichtigt. Im Allgemeinen sind die in der Anfangsphase generierten Cashflows besser als die in der späteren Phase erhaltenen Cashflows. Es gibt möglicherweise zwei Projekte mit derselben Amortisationszeit, aber ein Projekt generiert in den ersten Jahren mehr Cashflow. Daher ist die Entscheidung, die diese Methode in diesem speziellen Szenario trifft, nicht die optimalste.
Ebenso kann es Projekte geben, die eine längere Amortisationszeit haben, aber nach der Amortisationszeit größere Cashflows generieren. In diesem Szenario ist die Auswahl eines Projekts basierend auf einer kürzeren Amortisationszeit ohne Berücksichtigung der vom anderen Projekt nach der Amortisationszeit generierten Cashflows für das Unternehmen nachteilig.
Die Rendite des investierten Betrags wird bei der Rückzahlungsmethode nicht berücksichtigt. Wenn also die tatsächliche Rendite unter den Kapitalkosten liegt, ist die Entscheidung, die durch eine kürzere Amortisationszeit getroffen wird, für das Unternehmen nachteilig.
# 2 - Barwertmethode (NPV)
Die meisten Unternehmen verwenden diese Barwertmethode zur Bewertung von Investitionsvorschlägen. In verschiedenen Zeiträumen können ungleichmäßige Cashflows generiert werden. Es wird auf die Kapitalkosten des Unternehmens abgezinst. Es wird mit der ursprünglichen Investition verglichen. Wenn der Barwert der Zuflüsse größer als der Abfluss ist, wird das Projekt akzeptiert oder anderweitig abgelehnt.
Der Zeitwert des Geldes wird bei dieser Methode berücksichtigt und dem Unternehmensziel zugeschrieben, das darin besteht, den Gewinn für die Eigentümer zu maximieren.
Außerdem werden der Cashflow während der gesamten Laufzeit des Produkts und die Risiken solcher Cashflows durch die Kapitalkosten berücksichtigt. Für die Berechnung der Kapitalkosten ist eine Schätzung erforderlich.
Die Formel des Kapitalwerts in Excel ist wie folgt dargestellt:
Barwert (Barwert) = Barwert (PV) der Zuflüsse - Barwert (PV) der AbflüsseWenn es zwei Projekte mit einem positiven Kapitalwert gibt, wählen Sie das Projekt mit einem höheren Kapitalwert aus.
Beispiel
XYZ Ltd möchte ein Einzelhandelsgeschäft mit einer Investition von 1 Million US-Dollar eröffnen. Entweder kann das Unternehmen es in Mumbai oder Bangalore eröffnen. Für Mumbai beträgt der Barwert des Cashflows für 10 Jahre 150.000 USD pro Jahr bei einem Abzinsungssatz von XX Prozent von 1,2 Mio. USD. Nach Abzug des anfänglichen Aufwands von 1 Mio. USD beträgt der Kapitalwert 0,2 Mio. USD. Für Bangalore beträgt der Barwert des Cashflows für 6 Jahre 175.000 USD pro Jahr bei einem Abzinsungssatz von XX Prozent 1,3 Mio. USD. Nach Abzug des anfänglichen Aufwands von 1 Mio. USD beträgt der Kapitalwert 0,3 Mio. USD.
Daher würde das Unternehmen Bangalore für die Eröffnung des Einzelhandelsgeschäfts auswählen, da es einen höheren Kapitalwert hat.
# 3 - Interne Rendite (IRR)
IRR ist definiert als die Rate, mit der der Kapitalwert Null ist. Bei dieser Rate entspricht der Barwert des Mittelzuflusses dem Mittelabfluss. Der Zeitwert des Geldes wird ebenfalls berücksichtigt. Es ist die komplexeste Methode.
Wenn der IRR höher ist als die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten, wird das Projekt akzeptiert. Andernfalls wird es abgelehnt. Bei mehr als einem Projekt wird das Projekt mit dem höchsten IRR ausgewählt.
Beispiel
ABC Ltd hat zwei Vorschläge mit einem IRR von 14 Prozent bzw. 18 Prozent in der Hand. Wenn die Kapitalkosten für das Unternehmen 15 Prozent betragen, wird der zweite Vorschlag ausgewählt. Der erste Vorschlag wird nicht ausgewählt, da der IRR unter dem WACC liegt. Der IRR berücksichtigt den Cashflow während der gesamten Laufzeit des Produkts und die Risiken solcher Cashflows durch die Kapitalkosten.
Die von IRR getroffene Entscheidung ist in den folgenden Szenarien möglicherweise nicht korrekt.
- Für sich gegenseitig ausschließende Projekte;
- Wenn es eine Kapitalrationierung gibt;
IRR kann auch nicht verwendet werden, wenn sich das Vorzeichen der Zahlungsströme während der Projektlaufzeit ändert.
Es gibt keine einzige Formel, mit der Sie zum IRR gelangen können. Die Trial-and-Error-Methode ist der einzige Weg, um zum IRR zu gelangen. Excel kann jedoch verwendet werden, um automatisch zum IRR zu gelangen.
# 4 - Rentabilitätsindex
Der Rentabilitätsindex ist das Verhältnis des Barwerts zukünftiger Mittelzuflüsse, abgezinst mit der erforderlichen Rendite zum Mittelabfluss in der Investitionsphase.
Die Formel des Rentabilitätsindex wird wie folgt dargestellt:
Rentabilitätsindex = Barwert der Mittelzuflüsse / Erstinvestition.Ein Rentabilitätsindex von weniger als 1,0 zeigt an, dass der Barwert der Mittelzuflüsse niedriger ist als die Kosten der Erstinvestition. Ebenso bedeutet der Rentabilitätsindex größer als 1,0, dass das Projekt würdig ist und akzeptiert wird.
Fazit
Die NPV-Methode ist die optimalste Methode für die Kapitalbudgetierung.
Gründe dafür:
- Berücksichtigt den Cashflow während der gesamten Laufzeit des Produkts und die Risiken solcher Cashflows durch die Kapitalkosten.
- Dies steht im Einklang mit dem Ziel, den Wert für das Unternehmen zu maximieren, was im IRR- und Rentabilitätsindex nicht der Fall ist.
- Bei der NPV-Methode wird davon ausgegangen, dass die Mittelzuflüsse zu Kapitalkosten reinvestiert werden. Bei der IRR-Methode wird davon ausgegangen, dass sie bei IRR reinvestiert wird, was nicht korrekt ist.
Fazit
Kapitalbudgetierung bezieht sich auf den Entscheidungsprozess im Zusammenhang mit langfristigen Investitionen, bei dem verschiedene Kapitalbudgetierungsmethoden die Amortisationszeit, die Abrechnungsrendite, den Barwert, den diskontierten Cashflow, den Rentabilitätsindex und die interne Rendite umfassen Methode.
