MD & A - Management Diskussion und Analyse

Was ist MD & A (Management Discussion and Analysis)?

MD & A oder Management Discussion and Analysis ist der Teil des Jahresabschlusses, in dem das Management des Unternehmens die Leistung des Unternehmens im laufenden Jahr anhand qualitativer und quantitativer Maßnahmen erörtert, um den Anleger bei der Realisierung der Details zu unterstützen, die sonst nicht für die Analyse verfügbar gewesen wären. Der Abschnitt MD & A enthält verschiedene Themen, darunter die makroökonomische Leistung der Branche, die Vision und Strategie des Unternehmens sowie einige wichtige Finanzindikatoren und deren Begründung.

Als Investor sind dies sehr aufschlussreiche Informationen, die von einem Unternehmen bereitgestellt werden, um makroökonomische Parameter und die Leistung des Unternehmens in Anbetracht dieser Faktoren in Beziehung zu setzen. Der Abschnitt mit Managementdiskussionen und -analysen ist in den Geschäftsberichten der Unternehmen enthalten, zusätzlich zu einem ähnlichen Abschnitt, in dem die Leistung des Unternehmens analysiert und die Finanzkennzahlen sowie verschiedene Indikatoren für die Anleger dekodiert werden.

Welche Details müssen Sie in MD & A beachten?

Die Unternehmenswelt hat den MD & A-Weg eingeschlagen, um ihr Engagement für die Vision und Strategie des Unternehmens zu demonstrieren und um zu zeigen, wie das Management im Lichte ihrer langfristigen Ziele Wert geschaffen und eine Leistung erbracht hat. Wenn der Begriff Management in diesem Thema erwähnt wird, umfasst er die vollständige Organisationsstruktur, einschließlich des Verwaltungsrates, des Chief Executive Officers und anderer Chiefs, deren Berichterstatter / Controller verschiedener Abteilungen - Personalwesen (Finanzen), Finanzen, Marketing, Produktion und Betrieb usw. sowie die verbleibenden mittleren und unteren Managementebenen. Daher analysiert MD & A nicht nur die Finanzzahlen / -ergebnisse, sondern untersucht auch die Personal- und Betriebsseite des Unternehmens, die die grundlegenden und Schlüsselfaktoren für jede Unternehmensorganisation darstellt.

# 1 - Executive Overview und Outlook

Die Bereiche Executive Overview und Outlook konzentrieren sich auf Details des Geschäfts, die Anzahl der Segmente und Regionen, in denen sie tätig sind. Es enthält auch Einzelheiten zu den Schwerpunkten des Managements und wie sie sich auf die Erreichung der Geschäfts- und Finanzbuchhaltungsziele freuen.

Quelle: Colgate SEC Filings

  • Colgate verwendet eine Vielzahl von Indikatoren, um den Geschäftszustand zu messen. Dazu gehören Marktanteile, Nettoumsatz, organisches Wachstum, Gewinnmargen, GAAP- und Non-GAAP-Erträge, Cashflows und Kapitalrendite.
  • Colgate merkt auch an, dass es erwartet, dass die globalen makroökonomischen und Marktbedingungen weiterhin sehr herausfordernd bleiben und die Wachstumsraten der Kategorien weiterhin langsam sind.

# 2 - Diskussion über die Ertragslage

In diesem Abschnitt erörtert das Unternehmen die wichtigsten Highlights der finanziellen Leistung der aktuellen Geschäftsperiode. Hierin liefert das Management Details zu Nettoumsatz, Bruttomargen, allgemeinen Verkaufskosten und Verwaltungskosten, Ertragsteuern usw. Außerdem gibt es Details zu jeder deklarierten Dividende und deren Zahlungsdetails.

Quelle: Colgate SEC Filings

  • Der Nettoumsatz von Colgate ging 2016 im Vergleich zu 2015 um 5% zurück, was auf einen Volumenrückgang von 3% und einen negativen Wechselkurseffekt von 4,5% zurückzuführen ist.
  • Colgate stellt fest, dass der Bio-Umsatz des Produktsegments Mund-, Körper- und Haushaltspflege im Jahr 2016 um 4 USD gestiegen ist.

# 3 - Diskussion der Segmentergebnisse

Das Unternehmen liefert auch Details zu seinem einzelnen Segment, seinem Beitrag zum Gesamtumsatz, Wachstumsraten und anderen Leistungskennzahlen.

Quelle: Colgate SEC Filings

Colgate ist in über 200 Ländern mit hauptsächlich zwei Segmenten tätig - Mund-, Körper- und häusliche Pflege; und Pet Nutrition Segment.

# 4 - Non-GAAP-Finanzkennzahl

Im Allgemeinen verwendet das Unternehmen Non-GAAP-Kennzahlen für die interne Budgetierung, Segmentbewertung und das Verständnis der Gesamtleistung. Daher teilt das Management diese Informationen mit den Aktionären, damit diese einen besseren Einblick in die finanzielle Leistung des Unternehmens erhalten.

Quelle: Colgate SEC Filings

Die obige Tabelle enthält eine Überleitung des Nettoumsatzwachstums (GAAP) zu Non-GAAP-Kennzahlen für Colgate.

# 5 - Liquidität und Kapitalausstattung

Dieser Abschnitt enthält Einzelheiten zu den Emissionen von Cashflow-Schuldtiteln, die dazu beitragen, den betrieblichen und wiederkehrenden Bargeldbedarf zu decken.

Quelle: Colgate SEC Filings

Colgate erzielte 2016 einen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit von 3.141 Mio. USD und einen Cashflow aus Investitionstätigkeit von 499 Mio. USD. Darüber hinaus belief sich der Cashflow aus Finanzierungstätigkeiten im Jahr 2016 auf 2.233 Mio. USD.

Darüber hinaus verringerte sich die langfristige Verschuldung einschließlich des aktuellen Anteils im Jahr 2016 auf 6.520 USD

# 6 - Außerbilanzielle Vereinbarungen

Dieser Abschnitt enthält Einzelheiten zu außerbilanziellen Finanzierungsvereinbarungen, wenn das Unternehmen eine Vereinbarung getroffen hat.

Wie oben erwähnt, hat Colgate keine außerbilanziellen Finanzierungsvereinbarungen.

# 7 - Verwaltung von Fremdwährung, Zinssatz, Rohstoffpreisen und Kreditrisiko

In diesem Abschnitt legt das Unternehmen offen, wie es sein Währungsrisiko, seine Zinsrisiken und Preisschwankungen steuert.

Quelle: Colgate SEC Filings

  • Colgate steuert seine Fremdwährungsrisiken durch Kostendämpfungsmaßnahmen, Beschaffungsstrategien, Verkaufspreiserhöhungen und die Absicherung bestimmter Kosten, um die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen auf das Ergebnis zu minimieren
  • Das Unternehmen verwaltet seinen Mix aus fest- und variabel verzinslichen Schuldtiteln gegen sein Ziel mit Schuldtitelemissionen und durch den Abschluss von Zinsswaps, um Schwankungen der Gewinne und Cashflows, die sich aus der Volatilität der Zinssätze ergeben können, zu mildern.
  • Terminkontrakte werden in begrenztem Umfang zur Steuerung der Volatilität im Zusammenhang mit erwarteten Rohstoffbestandskäufen von Rohstoffen verwendet.

# 8 - Kritische Rechnungslegungsgrundsätze und Verwendung von Schätzungen

In diesem Abschnitt erörtert die Unternehmensleitung wichtige Rechnungslegungsgrundsätze, die einen bedeutenden Einfluss auf die finanzielle Darstellung der Gesundheit des Unternehmens haben.

Quelle: Colgate SEC Filings

Wie oben erwähnt, verwendet Colgate sowohl die FIFO- als auch die LIFO-Methode für die Bestandsbewertung.

Aus den oben genannten Details lässt sich eine faire Vorstellung davon ableiten, welche Art von Informationen und Angaben die heutige Unternehmenswelt benötigt, um sie gegenüber der Anlegergemeinschaft und der Gesellschaft insgesamt zur Rechenschaft zu ziehen und Transparenz in der Berichterstattung zu gewährleisten. Da das Management besser positioniert ist als die Stakeholder, die als Außenseiter Informationen über die Leistung des Unternehmens liefern, können auf der Grundlage der Analyse dieses Managements nur bestimmte gegenwärtige Maßnahmen des Unternehmens gerechtfertigt und ein Weg zu ihren festgelegten Zielen aufgezeigt werden von der Geschäftsleitung.

Wie hilft es?

MD & A hilft dabei, die operativen und finanziellen Ergebnisse besser zu verstehen. MD & A hat bestimmte Ziele, die wie folgt lauten:

  • Den Lesern des Jahresabschlusses ermöglichen, die Zahlen und die Finanzlage besser zu verstehen und in die Lage des Managements zu geraten, bestimmte strategische und operative Entscheidungen zu verstehen, die mutig sind und die zukünftige Leistung und Position des Unternehmens maßgeblich beeinflussen.
  • Zusätzliche ergänzende / ergänzende Informationen in MD & A helfen den Lesern zu verstehen, was genau der Jahresabschluss darstellt und was nicht.
  • Berücksichtigung der Wahrnehmung der Anleger in Bezug auf die mit dem Geschäftsbetrieb verbundenen Risiken und Darstellung der Trends in der Vergangenheit, um die Bemühungen des Managements zur Minderung dieser Risiken aufzuzeigen und den Weg in Richtung künftiger Abschlüsse zu weisen.
  • Es kann bestimmte Informationen geben, die zwar nicht im Jahresabschluss offengelegt werden müssen, deren zusätzliche Bezugnahme und Offenlegung durch das Management jedoch für die informierte Entscheidungsfindung der Interessengruppen, zu denen auch Regierungsbehörden gehören, von Mehrwert sein können.

Regierungsbehörden, angefangen von Steuerbehörden über Kapitalmarktwächter bis hin zu fiskalpolitischen Entscheidungsträgern und Bankenaufsichtsbehörden usw., versuchen, die operative, fiskalische und geldpolitische Politik nicht nur auf der Grundlage der quantitativen Informationen zu formulieren, die das Unternehmen im Jahresabschluss, sondern auch auf der Grundlage von Finanzinformationen bereitstellt basierend auf den im Abschnitt Managementanalyse genannten qualitativen Informationen über die Wirtschaft und die Branchenleistung sowie deren zukünftige Ziele.

Was als Ziele von MD & A dient, ist der Vorteilsfaktor für die Stakeholder-Community. Erstanleger an den Aktienmärkten können auf der Grundlage der Informationen, die die Unternehmensleitung in ihren Jahresberichten zur Verfügung stellt, qualitative und fundierte Entscheidungen treffen.

Format und Umfang der Informationen, die MD & A offenlegen sollte:

Wie Sie den oben genannten Zielen und Vorschriften in Indien entnehmen können, gibt es eine vorgeschriebene und ständig befolgte Praxis, wie die Informationen im Jahresbericht dargestellt werden. Es gibt jedoch weder ein umfassendes, von der Regierung in dieser Hinsicht vorgeschriebenes Berichtsformat, noch können wir eine universelle Praxis der Offenlegung solcher Informationen zwischen verschiedenen Unternehmen aus verschiedenen Branchen oder verschiedenen Ländern feststellen. Daher könnten die in den jeweiligen Ländern tätigen Buchhalter und die zuständigen Institutionen Leitlinien für die Präsentation von MD & A liefern.

Beispielsweise hat das Federal Accounting Standards Advisory Board (FASAB) in den USA mit dem ersten Entwurf, der im Januar 1997 veröffentlicht wurde, einen empfohlenen Rechnungslegungsstandard für die Managementdiskussion und -analyse herausgegeben, auf den über den folgenden Link zugegriffen werden kann: FASAB-Standard für MD & A. In Indien gibt es in diesem Zusammenhang keinen Standard oder Leitfaden. Das Institute of Company Secretaries of India (ICSI) hat jedoch im Rahmen seiner Companies Act 2013-Reihe einen Referenzhinweis zum Board-Bericht herausgegeben, der jedoch die Interpretation von MD & A der Interpretation der Branche überlässt .

Unter Berücksichtigung des FASAB- Standards für unser Verständnis sollte MD & A Folgendes ansprechen:

  • Mission und Organisationsstruktur des Unternehmens;
  • Die Leistungsziele und -ergebnisse des Unternehmens;
  • Der Jahresabschluss des Unternehmens;
  • Systeme, Kontrollen und Einhaltung der gesetzlichen Bestimmungen des Unternehmens; und
  • Die zukünftigen Auswirkungen bestehender, derzeit bekannter Anforderungen, Risiken, Unsicherheiten, Ereignisse, Bedingungen und Trends auf das Unternehmen.

Das Canadian Performance Reporting Board hat unter Berücksichtigung der Leitlinien einer anderen prominenten Institution zur Diskussion und Analyse des Managements (ursprünglich im November 2002 veröffentlicht) bestimmte Grundsätze festgelegt, auf deren Grundlage MD & A erstellt werden sollten. Diese Prinzipien lauten wie folgt:

  1. Mit den Augen des Managements:  Ein Unternehmen sollte Informationen im MD & A offenlegen, die es den Lesern ermöglichen, sie mit den Augen des Managements zu betrachten.
  2. Integration in den Jahresabschluss:  MD & A sollte den Jahresabschluss ergänzen und ergänzen.
  3. Vollständigkeit und Wesentlichkeit:  MD & A sollte ausgewogen, vollständig und fair sein sowie Informationen bereitstellen, die für die Entscheidungsbedürfnisse der Benutzer wesentlich sind. FASAB hat diese Anforderung mit anderen Worten beschrieben und gesagt, MD & A sollte sich mit den „lebenswichtigen wenigen“ Angelegenheiten befassen.
  4. Zukunftsgerichtete Ausrichtung:  Eine vorausschauende Ausrichtung ist für eine nützliche MD & A-Berichterstattung von grundlegender Bedeutung.
  5. Strategische Perspektive:  Das MD & A sollte die Strategie des Managements zur Erreichung kurzfristiger und langfristiger Ziele erläutern.
  6. Nützlichkeit:  Um nützlich zu sein, sollte MD & A verständlich, relevant, vergleichbar, überprüfbar und zeitnah sein.

Jede Regierungsbehörde hat versucht, die informierte Entscheidungsfunktion der Stakeholder zu fördern, indem sie der Unternehmenswelt eine Anleitung dazu gab, wie wir FASAB in den USA oder Canadian Performance Reporting Board in Kanada oder ICSI in Indien konsolidiert haben Die Anleger können die Situation aus Sicht des Managements verbessern und betrachten. Eine gute Corporate-Governance-Praxis eines Unternehmens wird immer versuchen, seine Funktion zur Verbreitung von Informationen zu verbessern, um die Beziehungen zu verschiedenen Interessengruppen und der Gesellschaft insgesamt zu verbessern.

Unterschiede zwischen MD & A und geprüften Finanzdaten

Gemäß SEC sollte eine unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaft eine jährliche Prüfung des Jahresabschlusses eines Unternehmens durchführen und eine Stellungnahme zu wesentlichen Falschdarstellungen abgeben. Prüfer sind jedoch nicht verpflichtet, den Abschnitt Managementdiskussion und -analyse zu prüfen. Der Abschnitt MD & A in den SEC-Unterlagen enthält die Meinungen des Managements zur finanziellen und geschäftlichen Gesundheit des Unternehmens und enthält Einzelheiten zu seinen künftigen Aktivitäten.

Fazit

Angesichts der zunehmenden Beteiligung von Privatanlegern und ausländischen Investoren am Kapitalmarkt in den letzten Jahren ist immer ein umfassenderer und transparenterer Mechanismus für die Verbreitung von Informationen erforderlich. Dies liegt daran, dass MD & A der Stakeholder-Community aufschlussreiche und ausreichende Informationen zur Verfügung stellen muss, um Unternehmen anhand ihrer Leistung zu analysieren und eine bessere Mobilisierung des Kapitals zu unterstützen. Dies ist in Indien stärker erforderlich, insbesondere nachdem der Wirtschaftsbericht von 2017 Indien als den verlockenden Sweet Spot in der Dunkelheit der Weltwirtschaft darstellt.

MD & A ist eine der sehr effizienten Möglichkeiten, den Anlegern aussagekräftige und äußerst nützliche Informationen zur Verfügung zu stellen. Jegliche Verbesserungen bei MD & A und seiner Präsentation sowie das Format führen zu einer guten Corporate-Governance-Praxis und einer gesunden Beziehung zwischen Unternehmen und der Investorengemeinschaft.

MD & A Video