Risikofreie Zinsformel

Was ist eine risikofreie Zinsformel?

Eine risikofreie Renditeformel berechnet den Zinssatz, den Anleger für eine Anlage erwarten, die über einen bestimmten Zeitraum kein Risiko birgt, insbesondere kein Ausfallrisiko und kein Wiederanlagerisiko. Sie liegt normalerweise näher am Basiszinssatz einer Zentralbank und kann für die verschiedenen Anleger unterschiedlich sein. Dies ist der Zinssatz für Staatsanleihen oder Staatsanleihen oder der von der Zentralbank des Landes festgelegte Zinssatz. Diese Kurse sind die Funktion vieler Faktoren wie - Inflationsrate, BIP-Wachstumsrate, Wechselkurs, Wirtschaft usw.

Die risikofreie Rendite ist ein wesentlicher Faktor für die Ermittlung der Kapitalkosten und wird daher im Preismodell für Kapitalanlagen verwendet. Dieses Modell schätzt die erforderliche Kapitalrendite und das Risiko der Investition im Vergleich zum gesamten risikofreien Vermögenswert. Es wird zur Berechnung der Eigenkapitalkosten verwendet, die den WACC des Unternehmens beeinflussen.

Nachfolgend finden Sie die Formel zur Ableitung der Eigenkapitalkosten unter Verwendung der risikofreien Rendite unter Verwendung des Modells:

CAPM-Modell

Re = Rf + Beta (Rm-Rf)

wo,

  • Betreff: Eigenkapitalkosten
  • Rf: Risikofreier Zinssatz
  • Rm: Marktrisikoprämie
  • Rm-Rf: Erwartete Rendite

In der Regel ist dies jedoch die Rate, zu der Staatsanleihen und Wertpapiere verfügbar und inflationsbereinigt sind. Die folgende Formel zeigt, wie Sie zu einer risikofreien Rendite gelangen:

Risikofreie Renditeformel = (1+ Staatsanleihe) / (1 + Inflationsrate) -1

Dieser risikofreie Zinssatz sollte inflationsbereinigt werden.

Erklärung der Formel

Die verschiedenen Anwendungen des risikofreien Zinssatzes verwenden die realen Cashflows. Daher muss auch der risikofreie Zinssatz zu denselben realen Bedingungen gebracht werden, die im Wesentlichen inflationsbereinigt für die Wirtschaft sind. Da es sich meistens um langfristige Staatsanleihen handelt, werden diese an den Inflationsfaktor angepasst und zur weiteren Verwendung bereitgestellt.

Die Berechnung hängt vom Bewertungszeitraum ab.

  • Wenn der Zeitraum bis zu 1 Jahr beträgt, sollte man die vergleichbarste staatliche Sicherheit verwenden, nämlich die Treasury Bills oder einfach die T-Bills
  • Wenn der Zeitraum zwischen 1 Jahr und 10 Jahren liegt, sollte man Treasure Note verwenden.
  • Wenn der Zeitraum mehr als 10 Jahre beträgt, kann die Auswahl einer Schatzanleihe in Betracht gezogen werden.

Beispiele für Instrumente mit risikofreien Zinssätzen

Es wird davon ausgegangen, dass die Regierung eines Landes kein Ausfallrisiko hat, da sie Geld drucken kann, um ihre Schuldenverpflichtung nach Bedarf zurückzuzahlen. Daher wird der Zinssatz für Staatspapiere mit Nullkupon wie Staatsanleihen, Wechsel und Schuldverschreibungen im Allgemeinen als Stellvertreter für die risikofreie Rendite behandelt.

Beispiele für eine risikofreie Renditeformel (mit Excel-Vorlage)

Sehen wir uns einige einfache bis fortgeschrittene Beispiele an, um es besser zu verstehen.

Sie können diese Excel-Vorlage für risikofreie Renditeformel hier herunterladen - Excel-Vorlage für risikofreie Renditeformel

Beispiel 1

Verwenden Sie die folgenden Daten zur Berechnung der risikofreien Rendite.

Die risikofreie Rendite kann nach folgender Formel berechnet werden:

= (1 + 3,25%) / (1 + 0,90%) -

Die Antwort wird sein - 

Risikofreie Rendite = 2,33%

Die Eigenkapitalkosten können nach folgender Formel berechnet werden:

= 2,33% + 1,5 * (6% -2,33%)

Die Eigenkapitalkosten betragen -

Eigenkapitalkosten = 7,84%

Beispiel 2

Nachfolgend finden Sie die Informationen für Indien für das Jahr 2018

Die risikofreie Rendite kann nach folgender Formel berechnet werden:

= (1 + 7,61%) / (1 + 4,74%) -

Die Antwort wird sein - 

Risikofreie Rendite = 2,74%

Anwendungen

Die Rendite in Indien für Staatspapiere ist viel höher als im Vergleich zu den US-Zinsen für das US-Finanzministerium. Die Verfügbarkeit solcher Wertpapiere ist ebenfalls leicht zugänglich. Dies wird durch die Wachstumsrate jeder Volkswirtschaft und den Entwicklungsstand der einzelnen Volkswirtschaften berücksichtigt. Daher machen die Anleger eine Verschiebung und erwägen, in indische Staatspapiere und Anleihen in ihrem Portfolio zu investieren.

Die am häufigsten verwendeten Modelle für den risikofreien Zinssatz sind:

  • Moderne Portfoliotheorie - Capital Asset Pricing Model
  • Black-Scholes-Theorie - verwendet für Aktienoptionen und Sharpe Ratio - ist ein Modell für die Dynamik des Finanzmarkts, das derivative Anlageinstrumente enthält.

Die Relevanz der risikofreien Renditeformel

Es kann aus zwei Perspektiven gesehen werden: aus geschäftlicher und aus Investorensicht. Aus Anlegersicht bedeutet das Entstehen einer risikofreien Rendite eine stabile Regierung, eine zuversichtliche Staatskasse und letztendlich die Fähigkeit, hohe Renditen für die eigene Investition zu erwarten. Andererseits kann für Unternehmen ein steigendes risikofreies Zinsszenario besorgniserregend sein. Die Unternehmen müssten nun die Erwartungen der Anleger an höhere Renditen erfüllen, indem sie die Aktienkurse verbessern. Es könnte stressig werden, da das Unternehmen nun nicht nur gute Prognosen vorlegen muss, sondern auch davon profitieren muss, diese Rentabilitätsprognosen zu erfüllen.