Was ist das Refinanzierungsrisiko?
Das Refinanzierungsrisiko bezieht sich auf das Risiko, das sich aus der Unfähigkeit des Einzelnen oder einer Organisation ergibt, seine bestehenden Schulden aufgrund der Rückzahlung durch neue Schulden zu refinanzieren. Das Refinanzierungsrisiko birgt das Risiko der Unfähigkeit des Unternehmens, seine Schuldenverpflichtung zu verlängern, und wird daher auch als Rollover-Risiko bezeichnet.
Wie wirkt sich das Refinanzierungsrisiko auf Banken aus?
Das Refinanzierungsrisiko kann auch in Form der Fähigkeit der Bank oder des Finanzinstituts bestehen, die fälligen Verbindlichkeiten zu refinanzieren, jedoch zu sehr hohen Zinsen, was sich nachteilig auf das Ertragsprofil auswirkt, das anhand des von der Bank erzielten Zinsüberschusses gemessen wird.
Normalerweise nehmen Banken Mittel auf, die in der Regel kurzfristiger Natur sind, in Form von Termineinlagen, Sichteinlagen (normalerweise zwischen einem Tag und einem Zeitraum von 5 Jahren usw.) und finanzieren Vermögenswerte in Form von Darlehen (die sich bis zu verlängern können) 30 Jahre), die in der Regel langfristiger Natur sind und inhärent zu einer Inkongruenz im Aktiv-Passiv-Profil der Bank führen.
In einem Szenario mit steigenden Zinsen oder im schlimmsten Fall in einem Markt mit Liquiditätsengpässen, in dem es für Banken / Finanzinstitute schwierig wird, Mittel zur Refinanzierung der fälligen Verbindlichkeiten zu beschaffen, entsteht ein Refinanzierungsrisiko.
Beispiele für das Refinanzierungsrisiko
Lassen Sie uns das Rollover-Risiko anhand einiger hypothetischer Beispiele verstehen:
Beispiel 1
Laurel International ist eine Konglomeratgruppe mit einem Geschäftsinteresse an Immobilien. Das Unternehmen befasst sich im Wesentlichen mit dem Bau schlüsselfertiger Projekte mit einer langen Tragzeit und benötigt eine langfristige Finanzierung, die es unter Verwendung kurzfristiger Schulden aufnimmt und diese mit einer anderen kurzfristigen Schuld überträgt, um seinen Bedarf weiterhin zu decken. Der folgende Zeitplan für Verpflichtungen ist nachstehend aufgeführt:
- In den nächsten sechs Monaten fällige kurzfristige Schulden: 200000 USD
- Kurzfristige Schulden, die im nächsten Jahr fällig werden: 300000 USD
- Kurzfristiger Vermögenswert wird voraussichtlich im nächsten Jahr realisiert: 100000 USD
- Nettolücke: ($ 200000 + $ 300000- $ 100000)
Aufgrund einer starken Liquiditätskrise auf dem Markt aufgrund des Rezessionsdrucks konnten Immobilienunternehmen keine Finanzmittel aufnehmen, und Lorbeer International, das sich mit Immobilien befasst, konnte auch keine Finanzmittel aufnehmen, um seine kurzfristig fälligen Verbindlichkeiten zu erfüllen, was zu einem Refinanzierungsrisiko führte und verkaufen musste seine Projekte zu Einbruchkosten, um die Liquiditätslücke zu schließen.
Beispiel 2
Die Federal Group ist ein Infrastrukturunternehmen, das vor drei Jahren Wandelanleihen in Höhe von 10 Mio. USD ausgegeben hat, um sein Infrastrukturprojekt zu finanzieren, das in 10 Jahren abgeschlossen sein wird. Das Unternehmen hat die Funde vor drei Jahren auf libor + 3% angehoben und die Schulden verlängert, wenn diese zum gleichen Satz fällig werden, um eine Kostenüberschreitung aufgrund erhöhter Zinsen zu vermeiden. In jüngster Zeit ist die Bundesgruppe aufgrund des Marktabschwungs und der Liquiditätskrise nicht in der Lage, die kurzfristigen Schulden zu refinanzieren, um die kurzfristigen Schulden zu begleichen, was zu einem Ausfall der Bundesgruppe führte. Das Unternehmen war nicht in der Lage, Finanzmittel aufzubringen, was zu einem völligen Stillstand seiner Geschäftstätigkeit und zu schwerwiegenden Liquiditätsengpässen führte, die zu Konkurs und Schließung führten.
Vorteile des Refinanzierungsrisikos
Obwohl Risiken jeglicher Art im Idealfall keinen Vorteil mit sich bringen, bieten bestimmte Vorteile der Beibehaltung von Refinanzierungsrisikoangeboten für Banken / Finanzinstitute und Einzelpersonen:
- Die Beschaffung kurzfristiger Mittel zu günstigeren Kosten zur Finanzierung langfristiger Projekte ist vergleichsweise einfacher und bietet Banken und Finanzinstituten eine bessere Nettozinsspanne.
- Wenn Banken und Finanzinstitute in einem Szenario mit steigenden Zinssätzen mittelfristig mit einer Abschwächung oder einem Rückgang der Zinssätze rechnen, ist es sinnvoll, kurzfristige Mittel für langfristige Projekte aufzubringen, die später zu niedrigeren Zinssätzen refinanziert werden können.
- In Niedrigzinszyklen können Einzelpersonen ihre Schulden zu geringeren Kosten refinanzieren und so Zinskosten sparen.
Nachteile des Refinanzierungsrisikos
Das Rollover-Risiko kann das Überleben des Unternehmens beeinträchtigen und weist verschiedene Nachteile auf:
- Wenn ein Unternehmen seine fälligen Verbindlichkeiten nicht refinanzieren kann, kann dies zum Ausfall führen und zum Konkurs des Unternehmens führen, obwohl das Unternehmen in der Lage ist, seine laufenden Kosten zu decken. Trotz der Zahlungsfähigkeit kann das Refinanzierungsrisiko aufgrund einer Liquiditätskrise zu einem Konkurs des Unternehmens führen.
- Das Refinanzierungsrisiko erhöht die Geschäftskosten, da die Zinsen nicht für immer gleich bleiben und das Unternehmen seine Verbindlichkeiten zu dem zum Zeitpunkt der Refinanzierung vorherrschenden Zinssatz refinanzieren muss, der höher als gut sein kann und sich somit auf die Margen des Geschäfts auswirkt.
Wichtige Punkte zum Refinanzierungsrisiko
- Das Refinanzierungsrisiko beschränkt sich nicht nur auf Banken und Finanzinstitute, sondern kann auch Einzelpersonen und Unternehmen ausgesetzt sein.
- Das Refinanzierungsrisiko verschärft sich, wenn sich die Konjunktur verlangsamt und die Liquidität zusammenbricht, da Bargeld bevorzugt wird, was zu einer geringeren Kreditschöpfung und der Unfähigkeit von Einzelpersonen und Instituten führt, ihre fälligen Verbindlichkeiten zu erfüllen, wodurch sich das Problem weiter verschärft.
- Banken und Finanzinstitute können das dem Geschäftsmodell innewohnende Refinanzierungsrisiko nicht vollständig vermeiden und müssen daher häufig ihr Fälligkeitsprofil und die Gewichtung der kurzfristigen Finanzierung im Verhältnis zur Gesamtfinanzierung bewerten und bei Bedarf geeignete Maßnahmen ergreifen, um künftige Probleme zu vermeiden .
Fazit
Das Refinanzierungsrisiko ist ein häufiges Phänomen bei Banken und Finanzinstituten. Banken gehen dieses Risiko regelmäßig ein, um langfristige Vermögenswerte wie Infrastrukturprojekte, Wohnungsbaudarlehen usw. zu finanzieren. Dieses Risiko wird von spezialisierten Funktionen verwaltet, die als Asset-Liability-Management-Abteilung (ALM) in jeder Bank und jedem Finanzinstitut bekannt sind. Trotz der potenziellen Nachteile, die dieses Risiko für das Unternehmen mit sich bringt, akzeptieren Banken dieses Risiko, da es unmöglich ist, langfristige Vermögenswerte mit langfristigen Verbindlichkeiten zu finanzieren. Eine nachhaltige Lösung besteht darin, das Risiko im Detail zu verstehen und zu entscheiden, wie viel akzeptiert und wie viel übertragen oder gemindert werden soll, indem kurzfristige Vermögenswerte und langfristige Verbindlichkeiten durch das Unternehmen besser auf das Fälligkeitsprofil abgebildet werden.
