WACC-Formel

Was ist die WACC-Formel?

Die WACC-Formel ist eine Berechnung der Kapitalkosten eines Unternehmens, bei der jede Kategorie proportional gewichtet wird. Dies ist der durchschnittliche Satz, den ein Unternehmen voraussichtlich an seine Stakeholder zahlen wird, um sein Vermögen zu finanzieren. In einfachen Worten, die Mindestrendite, die das Unternehmen auf der vorhandenen Vermögensbasis erzielen sollte, damit die Investoren und Kreditgeber interessiert sind oder woanders investieren.

Die grundlegende Terminologie der WACC-Formel lautet wie folgt:

Mathematisch kann die gewichtete durchschnittliche Kapitalkostenformel ausgedrückt werden als -

Wo,

• E = Marktkapitalisierung, dh Marktwert des Eigenkapitals des Unternehmens
• D = Marktwert der Unternehmensschulden
• V = Gesamtwert des Kapitals oder Gesamtwert der Unternehmensfinanzierung = D + E.
• E / V = ​​Prozentsatz des Kapitals, das Eigenkapital ist.
• D / V = ​​Prozentsatz des Kapitals, das Schulden sind
• Re = Eigenkapitalkosten (erforderliche Rendite)
• Rd = Schuldenkosten
• Tc = Körperschaftsteuersatz

Erläuterung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostenformel

Teil 1 - Eigenkapitalkosten:

Die Eigenkapitalkosten sind schwer zu messen, da ein Unternehmen keine Zinsen auf diesen Betrag zahlt. Die Ausgabe von Aktien ist für ein Unternehmen kostenlos, da es Eigenkapital aufnimmt und Kosten in Form einer Verwässerung des Eigentums trägt. Außerdem hat jede Freigabe keinen bestimmten Wert. Der Preis einer Aktie wird zu jedem Zeitpunkt durch den Betrag bestimmt, den die Anleger bereit sind zu zahlen, um an der Wachstumsstory des Unternehmens teilzunehmen. Daher ist es nur ein erwarteter Wert und keine feste Zahl.

Der beste Weg, um die Eigenkapitalkosten zu messen, besteht darin, diesen erwarteten Wert zu quantifizieren. Es handelt sich um implizite Kosten oder Opportunitätskosten des Kapitals. Es ist die Rendite, die die Aktionäre erwarten, um das Risiko zu kompensieren, das sie eingehen, wenn sie ihr Kapital in das Eigenkapital (Aktien) investieren. In einem solchen Szenario können wir das CAPM-Modell verwenden.

Re = Rf + BX  (Rm-Rf)

• Rf = risikofreier Zinssatz. Es ist die Rendite, die durch die Investition in risikolose Wertpapiere, beispielsweise US-Staatsanleihen, erzielt werden kann, daher der Name risikofrei. Für alle Finanzmodelle wird das 10-jährige US-Finanzministerium als risikofreier Zinssatz verwendet.
• Rm = jährliche Marktrendite
• B = Equity Beta. Es ist das Maß für die Volatilität der Renditen der Aktie im Vergleich zu einem Referenzindex wie dem S & P 500 oder NIFTY 50. Es wird anhand der historischen Renditen der Aktie im Verhältnis zu den Referenzrenditen berechnet. Es bietet Anlegern einen Blick auf -
  • Verstehen Sie die Richtung der Aktienbewegung im Vergleich zum Markt / Benchmark
  • Die Volatilität der Aktie im Vergleich zur Volatilität des Marktes.

Teil 2 - Schuldenkosten:

Im Vergleich zu den Eigenkapitalkosten sind die Fremdkapitalkosten relativ einfach zu berechnen, da es sich nicht um einen erwarteten Wert für die Zukunft handelt, sondern um einen festgelegten Zinssatz, der vom Unternehmen vor der Ausgabe von Anleihen an die Anleger vereinbart wurde. Wir können den Marktzinssatz oder den tatsächlichen Zinssatz verwenden, den das Unternehmen den Schuldnern versprochen hat. Ein Beispiel kann die Ausgabe von Unternehmensanleihen durch Unternehmen zu einem Zinssatz von 8% sein. Unabhängig von den geltenden Markteinlagensätzen hat das Unternehmen den Anlegern hier einen Kupon von 8% pro Jahr und den Kapitalbetrag bei Fälligkeit zugesagt.

Möglicherweise stellen Sie fest, dass wir einen zusätzlichen Faktor (1 - Tc) multipliziert mit den Schuldenkosten in der WACC-Formel haben. Dies liegt daran, dass diese Zinsaufwendungen zusätzliche steuerliche Auswirkungen haben.

Eine erweiterte Version der WACC-Formel für Unternehmen mit Vorzugsaktien lautet wie folgt:

WACC-Formel = Eigenkapitalkosten *% Eigenkapital + Fremdkapitalkosten *% Verschuldung * (1 - Steuersatz) + Vorzugsaktienkosten *% Vorzugsaktien

Beispiel einer WACC-Formel (mit Excel-Vorlage)

Nehmen wir ein praktisches Beispiel, um die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostenformel (WACC) zu verstehen.

Sie können diese WACC Formula Excel-Vorlage hier herunterladen - WACC Formula Excel-Vorlage

Beispiel 1

Angenommen, eine Firma Photon Limited muss Kapital beschaffen, um Maschinen zu kaufen, Büroflächen zu landen und mehr Mitarbeiter für die täglichen Geschäftsaktivitäten zu rekrutieren. Nehmen wir an, das Unternehmen hat entschieden, dass es dafür einen Betrag von 1 Million US-Dollar benötigt. Das Unternehmen kann Kapital aus zwei Quellen beschaffen - Eigenkapital und Schulden.

• Es gibt 50.000 Aktien zu je 10 USD aus und bringt 500.000 USD durch Eigenkapital auf. Da Anleger eine Rendite von 7% erwarten, betragen die Eigenkapitalkosten 7%.
• Für die verbleibenden 500.000 USD gibt das Unternehmen 5000 Anleihen zu je 100 USD aus. Die Anleihegläubiger erwarten eine Rendite von 6%; Daher werden die Schuldenkosten von Photon 6% betragen.
• Nehmen wir außerdem an, dass der effektive Steuersatz 35% beträgt.

Einsetzen dieser Werte in den WACC

Jetzt können wir die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten berechnen.

WACC-Formel = E / V * Re + D / V * Rd * (1-Tc)

dh WACC-Formel = (500.000 / 1.000.000 * 0,07) + (500.000 / 1.000.000 * 0,06) * (1 - 0,35)

Das Ergebnis wird also sein:

WACC-Rechner

Sie können den folgenden WACC-Rechner verwenden.

Relevanz und Verwendung

• Die gewichtete durchschnittliche Kapitalkostenformel liefert einen gewichteten Durchschnitt der Finanzierung, mit dessen Hilfe ermittelt werden kann, wie viel Zinsen ein Unternehmen für jeden von ihm finanzierten Dollar schuldet.
• Die WACC-Formel als Metrik ist für den Verwaltungsrat und die Geschäftsleiter hilfreich, um die wirtschaftliche Machbarkeit von Fusionen und Übernahmen sowie andere anorganische Wachstumschancen zu beurteilen. Je niedriger der WACC des Unternehmens ist, desto niedriger ist es für das Unternehmen, neue Unternehmen zu finanzieren.
• Wertpapieranalysten, Ratingagenturen und andere Research-Analysten bewerten den Wert von Anlagen und Unternehmen, die WACC verwenden. Die WACC-Formel kann in der Discounted-Cashflow-Analyse verwendet werden, um den Nettogeschäftswert des Unternehmens abzuleiten. In ähnlicher Weise kann es bei der Berechnung der Hürdenrate verwendet werden, um ROI- und wirtschaftliche Wertberechnungen abzuleiten.
• Zu guter Letzt können Anleger mithilfe von WACC feststellen, ob sich eine Investition lohnt. Wenn das Unternehmen beispielsweise eine Rendite von 12%, aber einen WACC von 14% erzielt, verliert das Unternehmen 2% für jeden ausgegebenen Dollar. In diesem Fall können Anleger diese Investition aus ihrem Portfolio streichen.