Was sind qualitative Faktoren?
Qualitative Bewertungsfaktoren sind die verschiedenen Faktoren bei der Bewertung des Unternehmens oder der Investition, die nicht direkt quantifiziert werden können, aber ebenso wichtig sind wie die quantitativen Faktoren und die Faktoren wie Managementqualität, Wettbewerbsvorteil, Unternehmensführung usw. umfassen.
Die Bewertungen erfolgen anhand quantitativer Daten (wie Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz, Cashflows usw.) aus den Geschäftsberichten. Denken Sie daran, ein Finanzmodell eines Unternehmens zu erstellen und Bewertungsinstrumente wie DCF, relative Bewertungsinstrumente wie PE-Verhältnis, EV / EBITDA usw. anzuwenden, um das Unternehmen zu bewerten. Es gibt jedoch andere „nicht so greifbare“ Faktoren, die sich ebenfalls auf die Bewertung des Geschäfts auswirken.
In diesem Artikel werden wir die qualitativen Bewertungsfaktoren im Detail betrachten.
Was verstehen wir unter qualitativen Bewertungsfaktoren?
Qualitative Faktoren sind die Faktoren bei der Unternehmensbewertung, die für Unternehmen kaum quantifizierbar sind. Oder wir können sagen, dass dies die Faktoren bei der Unternehmensbewertung sind, die nicht direkt quantifiziert werden können. Sie sind jedoch ebenso wichtig, wenn nicht sogar wichtiger als quantitative Bewertungsfaktoren. Gleichzeitig kann kein Unternehmen diese weniger greifbaren Faktoren ignorieren, da sie für die Bewertung eines Unternehmens wirklich wichtig sind.
Zahlen sind nicht das einzige, was zählt, wenn Sie über die Bewertung eines Unternehmens nachdenken. Es gibt auch andere Faktoren, die Sie als Investor aus den Augen verlieren können.
Im nächsten Abschnitt werden wir auf das Fleisch des Artikels eingehen, das Ihnen dabei hilft, intelligentere Geschäftsentscheidungen zu treffen, und Sie werden in der Lage sein, eine völlig andere Perspektive zu überdenken, bevor Sie jemals einen Dollar für eine Aktie ausgeben.
Liste der Top 10 qualitativen Faktoren
Hier ist die Liste der Top 10 qualitativen Faktoren -
# 1 - Kerngeschäft des Unternehmens
Als Investor sollte Ihr erstes Anliegen lauten: "Wie ein Unternehmen Geld verdient?" Ja, nach einer neueren Definition von Geschäft ist Geldverdienen möglicherweise nicht der einzige Bestandteil eines guten Geschäfts. Aber als Investor sollten Sie in eine Aktie investieren, mit der Sie Geld verdienen. Aus diesem Grund ist es wichtig, das Umsatzmodell zu überprüfen und herauszufinden, ob es auf lange Sicht wirklich funktioniert.
Wenn Sie sich zum Beispiel das Geschäftsmodell von KFC ansehen, werden Sie feststellen, dass sie köstliche Hühnchenburger, Hühnchenbraten, viele verschiedene leckere Hühnchen- und Gemüserezepte verkaufen und ihr Geschäftsmodell einfach zu befolgen ist. Als Investor wissen Sie, dass KFC auf diese Weise Geld verdient.
Bevor Sie jemals einen Cent für eine Aktie ausgeben, sollten Sie das Geschäftsmodell eines Unternehmens kennen. Führen Sie Ihre eigene Due Diligence durch. Informieren Sie sich über die Geschichte, das Umsatzgenerierungsmodell, den Start, die Marktdauer, die Umsatz- und Gewinnspanne, die sie bis jetzt beibehalten haben. Und dann zur Unternehmensbewertung.
Wie aus der folgenden Geschäftsübersicht von Facebook hervorgeht, erhalten Sie Informationen darüber, wie die Einnahmen generiert werden. Facebook generiert alle Einnahmen aus dem Verkauf von Werbeplatzierungen an Vermarkter.
Quelle: Facebook SEC-Einreichungen
# 2 - Qualität des Managements
Der zweite Faktor ist die Qualität des Managements im Unternehmen. Wenn das Management motiviert genug ist, das Unternehmen auf seinen Gipfel zu lenken, wäre das Unternehmen eine gigantische Kraft und würde auch inmitten der bedeutendsten wirtschaftlichen Abschwünge immer einen Weg finden.
Bevor Sie in ein Unternehmen investieren, ist es daher von größter Bedeutung, die Managementqualität zu überprüfen. Das wichtigste Geschäftsmodell zu haben, wird nur dann von Nutzen sein, wenn die Managementqualität des Unternehmens gleich ist.
Also, was würdest du tun?
Heutzutage hat jedes Unternehmen eine Website, auf der es seine „Teams“ erwähnt. Gehen Sie die Seite durch, finden Sie heraus, wer die Förderer des Unternehmens sind, filtern Sie deren Hintergrund auf verschiedenen Ebenen heraus und finden Sie heraus, welche Erfahrungen sie in einer ähnlichen Branche gemacht haben.
Dies gibt Ihnen einen kurzen Überblick über das Unternehmen. Das ist aber noch nicht alles. Sie müssen tief graben und selbst sehen, was das Management wirklich vorhat.
- Leistungsgeschichte: Ergebnisse lügen nicht. Und wenn ein Unternehmen erstaunliche Ergebnisse erzielt, bedeutet dies, dass das Management eine Hand hinter sich hat. Wenn Sie nun die Leistungshistorie der Top-Führungskräfte des letzten Jahrzehnts durchgehen, erhalten Sie eine vernünftige Vorstellung davon, ob es ratsam ist, in das Unternehmen zu investieren.
- Management Discussion & Analysis (MD & A): Jedes börsennotierte Unternehmen muss einen Jahresbericht gemäß der 10-K-Einreichung erstellen. Schauen Sie sich den Geschäftsbericht an. Im Anfangsabschnitt finden Sie so etwas wie MD & A. In diesem Abschnitt erhalten Sie alle Ideen darüber, was für das Unternehmen funktioniert hat und was nicht. Welche Abteilung hat im letzten Jahr die maximale Leistung erzielt? Und Sie können auch einen Blick auf den Jahresabschluss des Unternehmens werfen. Unten finden Sie eine Momentaufnahme der Diskussion und Analyse des Facebook-Managements.
Quelle: Facebook SEC-Einreichungen
- Suchen Sie nach Insiderinformationen: Wenn Sie ein Unternehmen recherchieren, müssen Sie ein "Eins plus Eins gleich Zwei" machen. Ein Unternehmen, das aufgrund seiner Bemühungen hervorragende Leistungen erbringt. Für seine Bemühungen entschädigt ihn das Unternehmen in angemessener Weise. Suchen Sie nach Aktien. Wie viele Aktien werden an eine Führungskraft vergeben und warum? Warum hat er / sie die Aktien erhalten? Welche Leistungen hatte er / sie in der Vergangenheit?
# 3 - Kunden und geografische Exposition
Es gibt zwei grundlegende Dinge, die Sie überprüfen müssen, wenn Sie das tatsächliche Bild des Unternehmens durchdringen möchten.
Zunächst müssen Sie sich über die Kunden des Unternehmens informieren. Hat das Unternehmen einige große oder viele kleine Kunden? Bedient das Unternehmen nur Unternehmen oder Endkunden? Dreht sich ihr Fokus um einen Nischenmarkt oder decken sie alle Kundensegmente ab? Um ein Unternehmen zu verstehen, ist es wichtig, Antworten auf die oben genannten Fragen zu erhalten. Denn dann werden Sie verstehen, wo das Unternehmen gemäß der Mind-Map der Kunden steht.
Zweitens müssen Sie die geografische Exposition des Unternehmens herausfinden. Ist das Unternehmen nur in bestimmten Gebieten tätig? Wenn ja, warum? Deckt das Unternehmen nur städtische oder ländliche Gebiete ab? Wie hoch ist ihre Umsatzverteilung nach Gebieten? Wo verkaufen sie mehr und warum? Wenn Sie sich diese Fragen stellen und nach Antworten suchen, können Sie das Unternehmen besser kennen und am Ende des Tages klügere Entscheidungen treffen.
Facebook hat uns in seinem Formular 10K geografische Informationen zur Verfügung gestellt. Wir stellen fest, dass die USA den größten Beitrag zum Umsatz von Facebook leisten. Der Rest des Weltanteils verzeichnet einen raschen Anstieg und damit eine Diversifizierung des geografischen Risikos.
Quelle: Facebook SEC-Einreichungen
# 4 - Wettbewerbsvorteil
Bevor Sie ein Unternehmen quantitativ bewerten und anhand von Zahlen beurteilen, müssen Sie herausfinden, was der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens ist. Wettbewerbsvorteil ist ein Begriff, den Michael Porter geprägt hat. Er sagt, es gibt nur wenige Faktoren, die für ein Unternehmen wichtig sind, um als Wettbewerbsvorteil bezeichnet zu werden -
- Der Wettbewerbsvorteil eines Unternehmens ist eine einzigartige Fähigkeit, die von anderen Unternehmen nicht einfach emuliert werden kann.
- Der Wettbewerbsvorteil hilft dem Unternehmen, mehr Gewinn, mehr Umsatz, effiziente Systeme und Prozesse zu erzielen.
- Durch den Wettbewerbsvorteil werden alle Aktivitäten des Unternehmens an der Organisationsstrategie ausgerichtet.
- Ein Wettbewerbsvorteil hilft einem Unternehmen, Leistungen in der Regel für fünf bis zehn Jahre zu erhalten.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise online verkauft, kann seine Logistik sein Wettbewerbsvorteil sein, der es ihm ermöglicht, seine Kunden superschnell zu erreichen und Waren und Produkte schneller als seine Konkurrenten zu liefern.
Als Investor müssen Sie den Wettbewerbsvorteil oder dessen Fehlen durchdenken, bevor Sie in ihn investieren, da der Wettbewerbsvorteil oder das Fehlen davon der einzige Bestandteil für erstaunliche oder mittelmäßige Ergebnisse ist!
# 5 - Corporate Governance
Corporate Governance ist in einfachen Worten der heilige Gral eines nachhaltigen Unternehmens. Wenn die Corporate Governance eines Unternehmens nicht in Ordnung ist, wird das gesamte Unternehmen früher oder später zusammenbrechen. Daher ist es als Investor von größter Bedeutung, die Corporate Governance eines Unternehmens zu überprüfen.
Sie müssen drei Dinge sehen -
- Stimmen die Regeln des Unternehmens mit der Mission und Vision des Unternehmens überein?
- Bedient das Unternehmen jeden einzelnen Stakeholder gut?
- Sind sie rechtlich mit der Politik der Regierung vereinbar?
Wenn die Antwort auf die drei oben genannten Fragen in der Regel "Ja" lautet, ist das Unternehmen in der Unternehmensführung ziemlich gut.
Nachfolgend finden Sie die Corporate Governance-Richtlinien von Facebook.
Quelle: Facebook Corporate Governance
# 6 - Branchenwachstumstrends
Die Durchführung Ihrer eigenen Due Diligence endet nicht auf Unternehmensebene. Sie müssen herausfinden, in welchem Sektor sich das Unternehmen befindet, und dann die Branche unter dem Licht des Forschers sehen. Sie sollten die Daten der letzten zehn Jahre sammeln und dann verschiedene Tools verwenden, um festzustellen, ob Sie ein Muster oder einen Trend zu finden scheinen oder nicht.
In diesem Fall können quantitative Faktoren Ihnen helfen, sich ein Bild über die qualitativen Faktoren zu machen. Sehen Sie sich verschiedene Trends, Analysen, Expertenprognosen und Vorschläge an. Stellen Sie jedoch sicher, dass Sie auf der Grundlage Ihres eigenen Denkens und Ihrer Kenntnis der Daten entscheiden. Stellen Sie die Branche nicht auf eine höhere Stufe, weil dies ein Experte sagt.
Sobald Sie die Trends kennen, haben Sie konkrete Vorstellungen über die Vorhersage zukünftiger Trends des Unternehmens.
# 7 - Wettbewerbsanalyse
Viele Investoren überspringen dies.
Wenn Sie jedoch den richtigen Wert eines Unternehmens ermitteln möchten, schauen Sie sich dessen Konkurrenten an und führen Sie eine Analyse durch.
Schauen Sie sich ihre Stärken an und vergleichen Sie sie mit dem Unternehmen, in das Sie investieren möchten. Sehen Sie sich ihre Schwächen an und sehen Sie, wie sich das Unternehmen, auf das Sie abzielen, in diesen Bereichen entwickelt.
Wettbewerbsanalysen helfen Ihnen nicht nur bei der Positionierung eines Unternehmens, sondern auch bei der Suche nach ähnlichen Unternehmen, in die Sie in naher Zukunft investieren können.
Die industriellen Analysen können nicht unter Berücksichtigung des Wettbewerbs durchgeführt werden. Der einzige Vergleich mit ähnlichen Unternehmen kann Ihnen einen Überblick darüber geben, wie sich ein Unternehmen in derselben Branche entwickelt.
Facebook steht im Wettbewerb mit vielen Spielern, einschließlich Google, Snapchat usw.
Quelle: Facebook SEC-Einreichungen
# 8 - Disruptive Technologien
Technologien können ein Unternehmen formen oder brechen.
Suchen Sie nach disruptiven Technologien, die die Branche insgesamt geprägt haben. Und dann sehen Sie, ob das Unternehmen, das Sie bewerten, diese Technologien verwendet oder nicht.
In Zeiten des kontinuierlichen Fortschritts der Technologien sorgen nur disruptive für Aufruhr in der Branche. Und bevor Sie jemals in ein Unternehmen investieren, sollten Sie zunächst nach dem technologischen Zustand der Branche suchen.
Eine disruptive Technologie für Facebook ist Oculus. Mit den Oculus Virtual-Reality-Technologie- und Content-Plattform-Power-Produkten können Benutzer eine vollständig immersive und interaktive Umgebung betreten, um Spiele zu spielen, Inhalte zu konsumieren und sich mit anderen zu verbinden.
# 9 - Marktanteil
Das Unternehmen muss keinen signifikanten Marktanteil haben, insbesondere wenn es erst seit einiger Zeit auf dem Markt ist. Als Anleger müssen wir jedoch prüfen, ob das Wachstumspotenzial besteht oder nicht.
Sie können BCG Matrix oder ein anderes strategisches Tool verwenden, um herauszufinden, wo dieses Unternehmen hingehört, und es dann auf dieser Grundlage bewerten.
Als Investor ist es wichtig zu wissen, dass das Unternehmen in naher Zukunft wachsen kann. Wenn ein Unternehmen seinen Sättigungspunkt erreicht hat und nur ein begrenztes oder gar kein Wachstum zu verzeichnen ist (eher ein Abwärtstrend auf dem Weg), wäre eine Investition in dieses Unternehmen keine gute Idee.
# 10 - Vorschriften
Kein Unternehmen kann frei von Vorschriften sein. Und wenn Sie versuchen, ein Unternehmen zu bewerten, müssen Sie auch die regulatorischen Faktoren berücksichtigen.
In der pharmazeutischen Industrie beispielsweise hat die FDA (Food and Drug Administration) direkte Vorschriften. Laut FDA muss ein Medikament, bevor es auf den Markt kommt, eine Reihe klinischer Studien durchlaufen, bevor es die Endkunden erreicht.
Allerdings haben nicht alle Branchen die gleichen regulatorischen Einschränkungen. Als Bewerter müssen Sie also sehen, ob das Unternehmen alle regulatorischen Praktiken befolgt oder nicht.
Quelle: Facebook SEC-Einreichungen
Die Idee ist, die regulatorischen Faktoren herauszufinden, die einen direkten Einfluss auf das Endergebnis (denken Sie an den Nettogewinn) des Unternehmens haben können. Um dies herauszufinden, müssen Sie wirklich tief graben, alle Abschlüsse des Unternehmens lesen und auch den Jahresbericht durchgehen.
