Vor- und Nachteile des Kapitalwerts

Vor- und Nachteile des Kapitalwerts

Zu den Vorteilen des Barwerts gehört die Tatsache, dass er den Zeitwert des Geldes berücksichtigt und das Management des Unternehmens bei der besseren Entscheidungsfindung unterstützt, während die Nachteile des Barwerts die Tatsache beinhalten, dass die versteckten Kosten und nicht berücksichtigt werden kann vom Unternehmen nicht zum Vergleichen von Projekten unterschiedlicher Größe verwendet werden.

Der Barwert (Net Present Value, NPV) ist eine der Discounted-Cashflow-Techniken, die bei der Kapitalbudgetierung verwendet werden, um die Rentabilität eines Projekts oder einer Investition zu bestimmen. Der Kapitalwert ist die Differenz zwischen dem Barwert der Mittelzuflüsse und dem Barwert der Mittelabflüsse über einen bestimmten Zeitraum. Die Zahlungsströme werden mit der erforderlichen Rendite auf den Barwert abgezinst. Ein positiver Kapitalwert bedeutet eine gute Rendite und ein negativer Kapitalwert bedeutet eine schlechte Rendite. Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung der Vor- und Nachteile des Kapitalwerts.

Vorteile der Verwendung von NPV

# 1 - Zeitwert des Geldes

Der Hauptvorteil der Verwendung des Kapitalwerts besteht darin, dass das Konzept des Zeitwerts des Geldes berücksichtigt wird, dh ein Dollar von heute ist aufgrund seiner Ertragskraft morgen mehr wert als ein Dollar von morgen. Die Berechnung unter dem Kapitalwert berücksichtigt die diskontierten Netto-Cashflows einer Investition, um ihre Rentabilität zu bestimmen. Um zu verstehen, wie wichtig Barwertzahlen für die Kapitalbudgetierung sind, betrachten wir das folgende Beispiel:

Beispiel

Ein Unternehmen möchte 100.000 US-Dollar in ein Projekt investieren. Die erforderliche Rendite beträgt 10%. Das Folgende sind die prognostizierten Einnahmen von Projekt A und Projekt B.

  • Projekt A - Y1 - 10.000 USD, Y2 - 12.000 USD, Y3 - 20.000 USD, Y4 - 42.000 USD, Y5 - 55.000 USD und Y6 - 90.000 USD.
  • Projekt B - Y1 - 15.000 USD, Y2 - 27.500 USD, Y3 - 40.000 USD, Y4 - 40.000 USD, Y5 - 45.000 USD und Y6 - 50.000 USD.

Wenn der Zeitwert des Geldes nicht berücksichtigt wird, wäre die Rentabilität der Projekte die Differenz zwischen den gesamten Zuflüssen und Abflüssen, wie in der folgenden Tabelle dargestellt -

Nach diesen Zahlen würde Projekt A mit einem Nettozufluss von 129.000 USD als rentabel angesehen.

Im gleichen Beispiel jedoch, wenn der Zeitwert des Geldes berücksichtigt wurde,

* Rabatt bei 10%

Es ist offensichtlich, dass Projekt B in Bezug auf den Barwert zukünftiger Cashflows mit einem abgezinsten Nettozufluss von 49.855 USD rentabler ist. Daher ist es wichtig, dass der Zeitwert des Geldes berücksichtigt wird, um die ideale Investition für ein Unternehmen genauer zu bestimmen.

# 2 - Entscheidungsfindung

Die NPV-Methode ermöglicht den Entscheidungsprozess für Unternehmen. Dies hilft nicht nur bei der Bewertung von Projekten gleicher Größe, sondern auch bei der Ermittlung, ob eine bestimmte Investition gewinnbringend oder verlustbringend ist.

Beispiel

Betrachten wir das folgende Beispiel:

Ein Unternehmen ist daran interessiert, 7500 USD in ein bestimmtes Unternehmen zu investieren. Die erforderliche Rendite beträgt 10%. Das Folgende sind die projizierten Zuflüsse des Unternehmens -

Y1 - $ (500), Y2 - $ 800, Y3 - $ 2300, Y4 - $ 2500, Y5 - $ 3000.

Kapitalwert des Projekts (berechnet nach der Formel) = $ (1995.9)

Im gegebenen Fall ist der Barwert des Mittelabflusses höher als der Barwert der Mittelzuflüsse. Daher ist es keine praktikable Investitionsoption. Ein weiterer Vorteil des Kapitalwerts besteht darin, dass er zur Maximierung des Ergebnisses des Unternehmens beiträgt, indem er in Unternehmen investiert, die die maximale Rendite erzielen.

Nachteile der Verwendung des Barwerts

# 1 - Keine Richtlinien zur Berechnung der erforderlichen Rendite festlegen

Die gesamte Berechnung des Kapitalwerts beruht auf der Abzinsung der künftigen Zahlungsströme auf den Barwert unter Verwendung der erforderlichen Rendite. Es gibt jedoch keine Richtlinien für die Bestimmung dieser Rate. Dieser prozentuale Wert liegt im Ermessen der Unternehmen, und es kann Fälle geben, in denen der Kapitalwert aufgrund einer ungenauen Rendite ungenau war.

Beispiel

Betrachten wir ein Projekt mit einer Investition von 100.000 USD mit den folgenden Zuflüssen:

Y1 - 10.000 USD, Y2 - 12.000 USD, Y3 - 20.000 USD, Y4 - 42.000 USD, Y5 - 55.000 USD und Y6 - 90.000 USD.

Die folgende Tabelle zeigt die Änderungen des Kapitalwerts, wenn das Unternehmen eine andere Rendite wählt.

Wie in der obigen Tabelle dargestellt, wirken sich Änderungen der Rendite direkt auf die Barwertwerte aus.

Ein weiterer Nachteil ist, dass der Kapitalwert keine Änderungen der Rendite berücksichtigt. Die Rendite wird über die Projektdauer als stabil angesehen, und Abweichungen in der Rendite würden eine neue Berechnung des Kapitalwerts erfordern.

# 2 - Kann nicht zum Vergleichen von Projekten unterschiedlicher Größe verwendet werden

Ein weiterer Nachteil des Kapitalwerts besteht darin, dass damit keine Projekte unterschiedlicher Größe verglichen werden können. Der Kapitalwert ist eine absolute Zahl und kein Prozentsatz. Daher wäre der Kapitalwert größerer Projekte zwangsläufig höher als bei kleineren Projekten. Die Renditen des kleineren Projekts können im Verhältnis zu seiner Investition höher sein, aber insgesamt kann der Barwert niedriger sein. Lassen Sie uns dies anhand des folgenden Beispiels besser verstehen:

Beispiel
  • Projekt A erfordert eine Investition von 250.000 USD und einen Kapitalwert von 197.000 USD.
  • Projekt B erfordert eine Investition von 50.000 USD und einen Kapitalwert von 65.000 USD.

Nach den absoluten Zahlen kann man den Schluss ziehen, dass Projekt A rentabler ist, Projekt B jedoch eine höhere Rendite im Verhältnis zu seiner Investition aufweist. Daher können Projekte unterschiedlicher Größe nicht mit dem Kapitalwert verglichen werden.

# 3 - Versteckte Kosten

Der Kapitalwert berücksichtigt nur die Mittelzu- und -abflüsse eines bestimmten Projekts. Versteckte Kosten, versunkene Kosten oder andere vorläufige Kosten, die im Zusammenhang mit dem jeweiligen Projekt anfallen, werden nicht berücksichtigt. Daher ist die Rentabilität des Projekts möglicherweise nicht sehr genau.