Zinsrisiko

Was ist das Zinsrisiko?

Das Zinsrisiko ist definiert als das Risiko einer Wertänderung eines Vermögenswerts infolge der Volatilität der Zinssätze. Sie macht das betreffende Wertpapier entweder wettbewerbsunfähig oder erhöht seinen Wert. Obwohl das Risiko aufgrund eines unerwarteten Schrittes entstehen soll, sind Anleger im Allgemeinen mit dem Abwärtsrisiko befasst.

Dieses Risiko betrifft direkt den festverzinslichen Wertpapierinhaber. Immer wenn der Zinssatz steigt, fällt der Preis des festverzinslichen Wertpapiers und umgekehrt.

Beispiel für ein Zinsrisiko

Lassen Sie uns das Zinsrisiko anhand eines Beispiels verstehen.

Wenn ein Anleger einen bestimmten Betrag in einen festen Zinssatz der Anleihe zum geltenden Preis investiert hat, der ihm einen Kupon von 5% bietet, und wenn danach die Zinsen auf 6% steigen, würde der Preis der Anleihe sinken. Dies liegt daran, dass die Anleihe einen Zinssatz von 5% bietet, während der Markt eine Rendite von 6% bietet. Wenn der Anleger diese Anleihe auf dem Markt verkaufen möchte, bietet ihm der Käufer den geringeren Betrag für die Anleihe als an Diese Anleihe ist im Vergleich zum Markt renditearm. Auf diese Weise würde der neue Investor versuchen, eine marktähnliche Rendite zu erzielen, da der investierte Betrag geringer ist.

Mit anderen Worten, die Opportunitätskosten für eine bessere Rendite an anderer Stelle steigen mit steigendem Zinssatz, was zu einem Rückgang des Bindungspreises führt.

Es gibt verschiedene Möglichkeiten, das Zinsrisiko zu bekämpfen. Man kann Zinsswaps kaufen, Optionen für die Wertpapiere kündigen oder setzen oder in die negativ korrelierten Wertpapiere investieren, um das Risiko abzusichern.

Auswirkungen der Zinsänderung auf Anleihen

Zinsänderungen wirken sich in unterschiedlichem Maße auf Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten aus. Die Korrelation zwischen Zinsbewegung und Preisbewegung wird mit zunehmender Laufzeit stärker. Dies liegt daran, dass im Falle eines Zinsanstiegs die Anleihe mit längerer Laufzeit länger einen niedrigeren Zinssatz aufweist als eine Anleihe mit kürzerer Laufzeit. Aus diesem Grund wird die Anlage in Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten als Absicherungstechnik zur Bekämpfung des Zinsänderungsrisikos eingesetzt.

Zinsänderungen wirken sich unterschiedlich auf Kuponanleihen und Nullkuponanleihen aus. Wenn wir beide Arten von Anleihen mit der gleichen Laufzeit betrachten, können wir aufgrund des Zinsanstiegs im Vergleich zur Kuponanleihe einen stärkeren Preisverfall bei Nullkuponanleihen verzeichnen. Dies liegt an der Tatsache, dass der gesamte Betrag bei einer Nullkuponanleihe am Ende des vereinbarten Zeitraums zu erhalten ist und somit die effektive Duration erhöht, während die Rendite bei Kuponanleihen periodisch generiert wird und somit es reduziert die effektive Dauer der Rückzahlung.

Das Zinsrisiko wird auch durch den Kupon beeinflusst. Die Anleihe mit einem niedrigeren Kupon weist ein höheres Zinsrisiko auf als eine Anleihe mit einem höheren Zinssatz. Dies ist so, da eine kleine Änderung des Marktzinses den niedrigeren Kupon leicht überwiegen kann und den Marktpreis dieser Anleihe senkt.

Arten von Zinsrisiken

Es gibt zwei Arten von Zinsrisiken:

# 1 - Preisrisiko

Es besteht das Risiko einer Änderung des Wertpapierpreises, die beim Verkauf des Wertpapiers zu einem unerwarteten Gewinn oder Verlust führen kann.

# 2 - Reinvestitionsrisiko

Es bezieht sich auf das Risiko einer Änderung des Zinssatzes, die dazu führen kann, dass die Möglichkeit zur Reinvestition in den aktuellen Investitionssatz nicht verfügbar ist. Es ist weiter in zwei Teile unterteilt -

• # 1 - Durationsrisiko -  Bezieht sich auf das Risiko, das sich aus der Wahrscheinlichkeit einer unwilligen Vorauszahlung oder Verlängerung der Investition über den festgelegten Zeitraum hinaus ergibt.
• # 2 - Basisrisiko -  Bezieht sich auf das Risiko, nicht genau das Gegenteil von Zinsänderungen bei Wertpapieren mit inversen Merkmalen zu erfahren.

Berechnung der Duration und Preisänderung aufgrund der Zinsänderung

Die Laufzeit des Wertpapiers hängt direkt davon ab, inwieweit sich eine Änderung des Zinssatzes auf den Preis auswirkt. Es unterscheidet sich von der Reife. Es berechnet die erwartete Preisänderung infolge einer Zinsänderung von 1%. Es nähert sich der Preiselastizität der Nachfrage an. Sie wird berechnet, indem das Produkt aus dem Zeitraum des Cashflows und den jeweiligen Gewichten addiert wird, die auf der Grundlage des Barwerts der Cashflows berechnet werden.

Beispiel

Sie können diese Zinsrisiko-Excel-Vorlage hier herunterladen - Zinsrisiko-Excel-Vorlage

Eine fünfjährige Anleihe mit einem Nennwert von 100 USD wird mit einem Kupon von 6% ausgegeben. Es hat eine halbjährlich zusammengesetzte Marktrendite von 8%. Dauer berechnen.

Lösung:

Die Couponzahlung erfolgt halbjährlich. Daher würde der Cashflow alle 6 Monate die Hälfte von 6% betragen, dh 3 USD.

Daher beträgt die Laufzeit dieser Anleihe 3,599 Jahre, während die Laufzeit 4 Jahre beträgt. Der Preis der Anleihe ist die Gesamtsumme des Barwerts aller Zahlungsströme, die 93,27 USD beträgt.

Die Preisänderung ist proportional zur Änderung des Zinssatzes, die nach folgender Formel berechnet wird:

Preisänderung = -% Änderung des Zinssatzes * Dauer * Aktueller Preis

Wenn also der prozentuale Anstieg des Zinssatzes 0,1% beträgt, beträgt die Preisänderung im obigen Beispiel: -0,1% * 3,599 * 93,27 = - 0,34 USD

Der neue Preis der Anleihe wäre = 93,27 USD - 0,34 USD = 92,93 USD.

Die detaillierte Berechnung des Zinsänderungsrisikos finden Sie in der oben angegebenen Excel-Vorlage.

Vorteile

• Profitieren Sie von günstigen Zinsbewegungen.
• Arbitrage-Gewinn durch Geschäftstätigkeit in mehreren Märkten.
• Schaffung einer effizienten Marktplattform durch die Einführung von Teilnehmern wie Versicherern.

Nachteile

• Der potenzielle Verlust durch unerwartete Zinsbewegungen.
• Erhöhte Kosten nämlich. Absicherungskosten, Verwaltungskosten usw.

Fazit

Das Zinsrisiko ist der Haupttreiber der Märkte. Es wirkt sich direkt auf festverzinsliche Wertpapiere und indirekt auf die Aktienkurse aus. Dies wirkt sich auch direkt auf die Wechselkurse aus. Es gibt viele Möglichkeiten, diese Risiken abzusichern, und der Markt, der solche Produkte anbietet, ist hochliquide und effizient. Die Absicherung des Zinsänderungsrisikos ist zwar mit Kosten in Form von Maklern, Prämien usw. verbunden, die Vorteile können jedoch in den meisten Fällen die Kosten überwiegen.