Wandelanleihen

Was sind Wandelanleihen?

Wandelanleihen sind Wertpapiere oder Anlagen (Vorzugsaktien oder Wandelanleihen), die sehr leicht in eine andere Form wie Stammaktien eines Unternehmens umgewandelt werden können. Diese werden in der Regel von Unternehmen zum Zweck der Geldbeschaffung ausgegeben und in den meisten Fällen. Das Unternehmen hat alle Rechte zu bestimmen, wann die Konvertierung tatsächlich stattfindet.

Arten und Komponenten von Wandelanleihen

Die verschiedenen Arten von Wandelanleihen

# 1 - Wandelanleihen

Wandelanleihen sind solche, die in der Regel zum Zeitpunkt ihrer Fälligkeit in eine feste Anzahl von Aktien des Emittenten umgewandelt werden. Daher weisen solche Anleihen sowohl Merkmale des Eigenkapitals als auch der Verschuldung auf.

# 2 - Wandelbare Vorzugsaktien

Vorzugsaktien sind solche Stammaktien, die Vorzugsaktien vorziehen, und wandelbare Vorzugsaktien sind solche, denen eine Dividende zu einem festen Preis oder einem Prozentsatz ausgezahlt wird und die zum Zeitpunkt der Liquidation Vorrang vor Stammaktien erhalten. Sie sind in dem Sinne wandelbar, dass Vorzugsaktien gemäß den Bedingungen und der Vereinbarung sowie der Art des von der Gesellschaft ausgegebenen Instruments in Stammaktien umgewandelt werden können.

Berechnung von Wandelanleihen anhand von Beispielen

Schauen wir uns einige einfache bis fortgeschrittene Beispiele für konvertierbare Sicherheit an, um sie besser zu verstehen.

Beispiel 1

Das Unternehmen XYZ ist in der Dienstleistungsbranche tätig und verfügt über eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD, die in Stammaktien umgewandelt werden kann. Es hat eine Kuponrate von 5%, die jährlich gezahlt wird. Der Anleiheprospekt legt ein Umtauschverhältnis von 30 fest. Wie viele Aktien erhält ein Aktionär, wenn er 1.000 USD in das Unternehmen investiert hat?

Lösung:

Das Umtauschverhältnis ergibt sich aus dem Problem von 30, was bedeutet, dass der Anleger im Verhältnis zu seinem Anteil an den Anleihen Aktien im Wert von 30% erhält.

Das Problem kann also mit den folgenden Schritten gelöst werden:

Wert der Stammaktien, die der Anleger erhalten wird = 1.000 USD / 30 USD = 33,34 USD

Beispiel 2

Das Unternehmen Dilip Buildcon ist in der Bauindustrie tätig und auf den Märkten des Nahen Ostens und Nordafrikas zunehmend präsent. Das Unternehmen verfügt über eine Anleihe mit einem Nennwert von 3.000 USD, die in Stammaktien umgewandelt werden kann. Es hat eine Kuponrate von 5%, die jährlich gezahlt wird. Der Anleiheprospekt legt ein Umtauschverhältnis von 50 fest. Wie viele Aktien erhält ein Aktionär, wenn er 3.000 USD in das Unternehmen investiert hat?

Lösung:

Das Umtauschverhältnis ergibt sich aus dem Problem von 30, was bedeutet, dass der Anleger im Verhältnis zu seinem Anteil an den Anleihen Aktien im Wert von 50% erhält.

Das Problem kann also mit den folgenden Schritten gelöst werden:

Wert der Stammaktien, die der Anleger erhalten wird = $ 3.000 / 50 = $ 1.500

Vorteile

  • Dies bietet dem Anleger einen Vorteil, der das Risiko des Wertpapiers von einem Instrument in ein anderes umwandelt. Wenn der Anleger beispielsweise eine Anleihe hat und diese in Aktienwertpapiere umwandelbar ist, ist der Anleger in einer besseren Position, um eine Rendite auf seine Anlagen zu erzielen.
  • Es bietet auch flexible Optionen für niedrigere Zinszahlungen, falls es in Stammaktien umwandelbar ist und eine geringere Laufzeit hat.
  • Steuervorteile gibt es auch bei wandelbaren Wertpapieren.

Nachteile

  • Ein Nachteil ist, dass bei der Finanzierung mit wandelbaren Wertpapieren das Risiko besteht, nicht nur das EPS der Stammaktien des Unternehmens, sondern auch die Kontrolle über das Unternehmen zu verwässern. Daher fällt es dem Investmentbanker, der die Emission betreibt, schwer, Geld von den Banken für das Unternehmen zu sammeln.
  • Die Umwandlung von Wertpapieren in Stammkapital birgt auch das Risiko von Stimmrechten, da dies zu einer Verwässerung der Stimmrechte bei einer größeren Gruppe von Aktionären führt, was wiederum dazu führt, dass die Gründer der Gesellschaft nicht mehr Eigentümer sind.

Fazit

Wandelbare Wertpapiere sind Finanzinstrumente, die in verschiedene Wertpapiere mit unterschiedlicher Art oder Funktionsweise oder unterschiedlichen Rücknahmebedingungen umgewandelt werden können. Grundsätzlich handelt es sich nach Ablauf der Konvertierungsfrist um eine andere Art von Sicherheit. Die Laufzeit und die Verpflichtung beider Parteien, dh des Aktionärs und der Gesellschaft, werden geändert, nachdem das Wertpapier in ein anderes Finanzinstrument umgewandelt wurde.

Die Verwendung von Wandelanleihen zur Finanzierung hat Vor- und Nachteile. Anleger sollten vor dem Kauf überlegen, was die Emission aus Unternehmenssicht bedeutet, und die finanzielle Situation des Unternehmens berücksichtigen, bevor sie ein Wandelanleihen zeichnen. Anleger sollten den Anleiheprospekt vor der Anlage gründlich prüfen.