Einschränkung der Bilanzanalyse
Der Analyse-Jahresabschluss enthält die erforderlichen Informationen, die von den Benutzern des Jahresabschlusses benötigt werden. Er weist jedoch einige Einschränkungen auf, darunter die Nichtvergleichbarkeit des Jahresabschlusses zwischen verschiedenen Unternehmen aufgrund der Anwendung unterschiedlicher Rechnungslegungsgrundsätze und -verfahren sowie die Nichtanpassung von die Inflationseffekte, die Abhängigkeit von den historischen Daten usw.
Hier haben wir die fünf wichtigsten Einschränkungen aufgeführt, die die Zuverlässigkeit der Ergebnisse der Abschlussanalyse verringern.
- Qualität der zugrunde liegenden Daten (sind nicht narrensicher)
- Standalone-Analyse (kein vollständiges Bild)
- Historische Figuren + Annahmen = Projektionen
- Aktualität / Relevanz für einen begrenzten Zeitraum
- Berücksichtigt keine qualitativen Faktoren
Top 5 Einschränkungen der Bilanzanalyse
# 1 - Qualität der zugrunde liegenden Daten
Die Analyse des Jahresabschlusses hängt, wie der Name schon sagt, stark von den Daten ab, die das Unternehmen in seinem Jahresabschluss angegeben hat. Die Richtigkeit der Analyse hängt daher von der Richtigkeit und Echtheit des Jahresabschlusses ab.
Obwohl Abschlüsse geprüft werden, sind sie nicht immer narrensicher. Manchmal vermitteln sie nicht das wirkliche Bild der Finanzlage des Unternehmens. Dies kann aus mehreren Gründen geschehen - um eine bestimmte Position / ein bestimmtes Image auf dem Markt zu behaupten und um Banker / potenzielle Investoren zu beeindrucken. Wenn dies der Fall ist, ist es keine genaue Analyse, egal wie gut die angewandten Methoden und Verhältnisse sind.
Einer der größten Buchhaltungsbetrugsfälle, der weltweit für Aufsehen sorgte, war der Enron-Skandal, der im Oktober 2001 ans Licht kam. CEO Jeffrey Skilling hatte die Finanzdaten manipuliert, um riesige Schulden zu verbergen, die sich aufgrund erfolgloser Geschäfte und Projekte angehäuft hatten. Der Aktienkurs dieser Gesellschaft lag Mitte 2000 auf einem Höchststand von 90,75 USD, der nach Ausbruch der Betrugsnachrichten auf unter 1 USD fiel. Dies ist die Auswirkung von Falschdarstellungen im Jahresabschluss.
Solche Betrugsfälle tauchen trotz der Behörden auf der ganzen Welt weiterhin auf und unternehmen mehrere Schritte, um ihnen entgegenzuwirken. Dies ist ein erhebliches Hindernis für die Verwendung von Abschlussanalysen bei Anlageentscheidungen.
# 2 - Standalone-Analyse
Die Ergebnisse eines Unternehmens, die einzeln betrachtet werden, bieten dem Leser kein ganzheitliches Bild der Position des Unternehmens auf dem Markt - im Vergleich zu seinen Wettbewerbern und den Marktdurchschnitten.
Stellen Sie sich das vor - Ein Unternehmen, das im Sektor „X“ tätig ist, weist ein Wachstum von 5% gegenüber dem Vorjahr auf, als es einen Anstieg von beispielsweise 6% verzeichnete. Am Anfang scheint es, als ob sich das Unternehmen auf einem Abwärtstrend befindet. Wenn das Wachstum des Sektors „X“ jedoch weniger als 5% betrug, zeigt dies, dass das Unternehmen den Branchendurchschnitt übertroffen hat. Es zeigt, dass das Unternehmen trotz des niedrigen Branchendurchschnitts einige der Hindernisse überwunden hat, mit denen die Branche im Berichtszeitraum konfrontiert war, um auf der „rechten“ Seite des Durchschnitts aufzutreten. Daher wäre es nicht ratsam, das Unternehmen anhand seiner eigenständigen Ergebnisse abzuschreiben.
Abgesehen davon ist es auch wichtig, andere Faktoren zu berücksichtigen, wie z. B. Änderungen der Regierungspolitik, die sich auf die Branche auswirken könnten - ob positiv oder nachteilig, die gesellschaftspolitische Situation in den Regionen, in denen das Unternehmen wesentliche Aktivitäten betreibt. Diese werden bei der Bilanzanalyse nicht berücksichtigt, haben jedoch echte finanzielle Konsequenzen für Unternehmen.
# 3 - Historische Figuren + Annahmen = Projektionen
Der Jahresabschluss ist die Dokumentation der Wertentwicklung eines Unternehmens in der Vergangenheit (Gewinn- und Verlustrechnung) und der Beträge, zu denen seine Vermögenswerte und Schulden zum Zeitpunkt seiner Aufstellung stehen (Bilanz). Im Folgenden sind einige der Schritte aufgeführt, die Finanzanalysten unternehmen, um zu den Ergebnissen der Bilanzanalyse zu gelangen:
- Daten aus Abschlüssen extrahieren
- Studieren Sie relevante Marktdaten
- Extrapolieren Sie die beiden
- Identifizieren Sie ggf. Muster
- Bilden Sie bestimmte Annahmen basierend auf diesen Mustern und früheren Daten
- Kommen Sie zu Projektionen
Aus dem Vorstehenden geht hervor, dass die Ergebnisse der Bilanzanalyse auch von den getroffenen Annahmen abhängen. Die Annahmen sind persönlich und hängen von der Person ab, die sie erstellt. Daher können sie von Person zu Person unterschiedlich sein. Dies macht die Bilanzanalyse anfällig für falsche oder unangemessene Ergebnisse.
# 4 - Aktualität / Relevanz
Wie alle Daten, Berichte oder Analysen ist auch eine Bilanzanalyse nur begrenzt haltbar. Da wir in einer dynamischen Welt leben, gepaart mit den Wundern des Internets, ändern sich die Dinge heute so schnell. Und damit eine Analyse effektiv ist, muss sie auch rechtzeitig erstellt und konsumiert werden. Danach verliert sie ihren Wert.
Analysen werden basierend auf bestimmten Situationen durchgeführt, die zum Zeitpunkt der Analyse vorliegen. Und wenn sich diese Situationen ändern, hat die Analyse weniger oder keine Relevanz. Wenn ein Leser / potenzieller Investor zu einem solchen Zeitpunkt eine Analyse erhält, trifft er möglicherweise die falsche Entscheidung.
# 5 - Qualitative Faktoren
Um den Punkt zu wiederholen, mit dem wir dieses Thema begonnen haben, tragen mehrere Faktoren zum Erfolg oder Misserfolg eines Unternehmens bei, das nicht im Jahresabschluss erfasst ist. Dies sind die qualitativen Faktoren, auf die Sie keine Zahl setzen können. Zum Beispiel -
- Die Expertise des Managements in der Branche,
- die ethischen Standards des Managements sowie der Mitarbeiter,
- Qualität der Schulung der Mitarbeiter, um sicherzustellen, dass sie mit den sich ändernden Zeiten auf dem neuesten Stand sind;
- Lieferanten- und Kundenbeziehungsmanagement,
- Mit anderen Worten, wie sich die Mitarbeiter mit der Mission und Vision des Unternehmens verbunden fühlen - und welche Anstrengungen das Management unternimmt, um die Moral der Mitarbeiter zu verbessern
Diese nicht finanziellen Aspekte und vieles mehr können die Zukunft eines Unternehmens ebenso beeinflussen wie die finanziellen Faktoren und dürfen daher nicht ignoriert werden. Bei der typischen Bilanzanalyse basieren die verwendeten Methoden (wie Verhältnisanalyse, horizontale Analyse und vertikale Analyse usw.) im Allgemeinen auf Zahlen, und diese qualitativen Faktoren werden nicht berücksichtigt.
Zusammenfassung
Versuchen wir mit dieser Zusammenfassung, die Vorteile der Bilanzanalyse und ihrer vielen Methoden vollständig abzuschreiben? Definitiv nicht! Im Gegenteil, es wird als nützliches Instrument angesehen, das bei investitionsbezogenen Entscheidungen hilft.
Wenn sich ein Investor / Stakeholder jedoch auf eine Analyse des Jahresabschlusses eines Unternehmens bezieht, muss er diese Faktoren in den genannten Punkten berücksichtigen und dann eine fundierte Entscheidung treffen. Wie Warren Buffet gesagt hat: "Das Risiko besteht darin, nicht zu wissen, was Sie tun."
