Bewertungsmethoden

Methoden zur Aktienbewertung

Bewertungsmethoden sind die Methoden zur Bewertung eines Unternehmens / einer Firma, die die Hauptaufgabe eines jeden Finanzanalysten darstellt, und es gibt fünf Methoden zur Bewertung eines Unternehmens: Discounted Cash Flow, Barwert der zukünftigen Cashflows, vergleichbare Unternehmensanalyse, vergleichbare Transaktionskompensationen, Vermögensbewertung, die der beizulegende Zeitwert von Vermögenswerten und die Summe von Teilen ist, bei denen verschiedene Teile von Unternehmen hinzugefügt werden.

Liste der Top 5 Aktienbewertungsmethoden

1. Discounted-Cashflow-Methode
2. Vergleichbare Unternehmensanalyse
3. Vergleichbare Transaktion Comp
4. Asset-basierte Bewertungsmethode
5. Summe der Teilebewertungsmethode

Lassen Sie uns jeden von ihnen im Detail besprechen.

# 1 - Discounted Cash Flow

Die folgende Tabelle fasst das Discounted-Cashflow-Bewertungsmodell von Alibaba zusammen.

• DCF ist der Barwert (NPV) der vom Unternehmen prognostizierten Cashflows. DCF basiert auf dem Prinzip, dass der Wert eines Unternehmens oder Vermögenswerts wesentlich von seiner Fähigkeit abhängt, Cashflows zu generieren.
• Daher stützt sich DCF mehr auf die grundlegenden Erwartungen des Geschäfts als auf Faktoren des öffentlichen Marktes oder historische Modelle. Es ist ein eher theoretischer Ansatz, der auf verschiedenen Annahmen beruht.
• Eine DCF-Analyse hilft dabei, den Gesamtwert eines Unternehmens (dh den Unternehmenswert) zu ermitteln, einschließlich Schulden und Eigenkapital.
• Bei der Berechnung wird der Barwert (PV) der erwarteten zukünftigen Cashflows berechnet. Der Nachteil dieser Technik ist eine Schätzung des zukünftigen Cashflows und des Endwerts zusammen mit einem angemessenen risikobereinigten Abzinsungssatz.
• Alle diese Eingaben unterliegen einer wesentlichen subjektiven Beurteilung. Jede kleine Änderung des Inputs verändert die Aktienbewertung erheblich. Wenn der Wert höher als die Kosten ist, muss die Investitionsmöglichkeit berücksichtigt werden.

# 2 - Vergleichbare Unternehmensanalyse

Nachfolgend finden Sie die vergleichbare Unternehmensanalyse des Box IPO Equity Valuation Model

• Bei dieser Aktienbewertungsmethode werden die Betriebsmetriken und Bewertungsmodelle von öffentlichen Unternehmen mit denen von Zielunternehmen verglichen.
• Die Verwendung des Aktienbewertungsmultiplikators ist die schnellste Methode zur Bewertung eines Unternehmens. Abgesehen davon ist es nützlich, Unternehmen zu vergleichen, die vergleichbare Unternehmensanalysen durchführen. Der Schwerpunkt liegt auf der Erfassung der operativen und finanziellen Merkmale des Unternehmens, z. B. des künftig erwarteten Wachstums in einer einzigen Zahl. Diese Zahl wird dann mit einer Finanzmetrik multipliziert, um den Unternehmenswert zu erhalten.
• Diese Aktienbewertungsmethode wird für ein Zielgeschäft mit einem identifizierbaren Umsatz- oder Ertragsstrom verwendet, der vom Unternehmen beibehalten werden kann. Für Unternehmen, die sich noch in der Entwicklungsphase befinden, werden prognostizierte Umsätze oder Erträge als Grundlage für Bewertungsmodelle verwendet.

# 3 - Vergleichbare Transaktionskomp

Nachfolgend finden Sie die vergleichbare Transaktionskomponente der Box IPO-Bewertung

• Der Wert des Unternehmens unter Verwendung dieser Aktienbewertungsmethode wird geschätzt, indem der Preis analysiert wird, der für ähnliche Unternehmen unter ähnlichen Umständen gezahlt wurde. Diese Art der Bewertungsmethode hilft dabei, die in einer bestimmten Branche gezahlten Multiplikatoren und Prämien zu verstehen und zu verstehen, wie private Marktbewertungen von anderen Parteien bewertet wurden.
• Diese Methode zur Bewertung von Aktien erfordert die Kenntnis der Branche und anderer Vermögenswerte. Bei der Auswahl von Unternehmen für diese Art der Analyse muss berücksichtigt werden, dass es Ähnlichkeiten zwischen Faktoren wie finanziellen Merkmalen, derselben Branche und Größe der Transaktion, Art der Transaktion und Merkmalen des Käufers gibt.
• Diese Aktienbewertungsmethode spart Zeit bei der Verwendung öffentlich verfügbarer Informationen. Der Hauptnachteil dieser Bewertungstechnik ist jedoch die Menge und Qualität der Informationen in Bezug auf Transaktionen. Meistens sind diese Informationen begrenzt, was es schwierig macht, Schlussfolgerungen zu ziehen. Diese Schwierigkeit wird noch größer, wenn das Unternehmen versucht, Unterschiede in den Marktbedingungen bei früheren Transaktionen im Vergleich zum aktuellen Markt zu berücksichtigen. Beispielsweise könnte sich die Anzahl der Wettbewerber geändert haben oder der vorherige Markt könnte sich in einem anderen Teil des Geschäftszyklus befinden.
• Während jede Transaktion anders ist und somit direkte Vergleiche schwierig macht, hilft die Analyse von Präzedenzfällen, eine allgemeine Einschätzung der Marktnachfrage nach einem bestimmten Vermögenswert zu liefern.
• Die Bewertung bei dieser Art von Analyse würde also zunächst ein Transaktionsuniversum auswählen, die erforderlichen Finanzdaten ermitteln, dann die wichtigsten Handelsmultiplikatoren verteilen und schließlich die Bewertung des Unternehmens bestimmen. Wenn Ihr Unternehmen beispielsweise für 2016 ein EBITDA von 200 Millionen US-Dollar prognostiziert und die vorangegangene Transaktionsanalyse zeigt, dass Zielunternehmen für das 20-fache des EBITDA gekauft wurden, wäre Ihr Unternehmen ungefähr 4 Milliarden US-Dollar wert.

# 4 - Asset-basiert

• Die vermögensbasierte Bewertungsmethode berücksichtigt den Wert der Vermögenswerte und Schulden eines Unternehmens. Bei diesem Ansatz entspricht der Wert eines Unternehmens der Differenz zwischen dem Wert aller relevanten Vermögenswerte und dem Wert aller relevanten Verbindlichkeiten.

Es kann leicht anhand des folgenden einfachen veranschaulichenden Beispiels verstanden werden:

Die Direktoren eines Unternehmens, ABC Ltd, erwägen den Erwerb des gesamten Grundkapitals von XYZ Ltd.

Das Folgende ist die Bilanz der Gesellschaft XYZ Ltd.:

Bewertung nach dem Asset-Based Approach: 

# 5 - Bewertungsmethode für die Summe der Teile

Ein Konglomerat mit diversifizierten Geschäftsinteressen erfordert möglicherweise ein anderes Bewertungsmodell. Hier bewerten wir jedes Geschäft einzeln und addieren die Eigenkapitalbewertungen. Dieser Ansatz wird als Bewertungsmethode für die Summe der Teile bezeichnet.

Lassen Sie uns die Bewertung der Summe der Teile anhand eines Beispiels eines hypothetischen Unternehmens Mojo Corp. verstehen.

Um das Konglomerat wie MOJO zu bewerten, kann man ein Aktienbewertungsmodell verwenden, um jedes Segment zu bewerten.

1. Bewertung des  Automobilsegments - Das Automobilsegment kann am besten anhand des EV / EBITDA- oder PE-Verhältnisses bewertet werden.
2. Bewertung des Öl- und Gassegments -  Für Öl- und Gasunternehmen ist der beste Ansatz die Verwendung von EV / EBITDA oder P / CF oder EV / Boe (EV / Barrel Öläquivalent).
3. Bewertung von Software-Segmenten -  Wir verwenden PE- oder EV / EBIT-Multiple, um das Software-Segment zu bewerten
4. Bewertung von  Bankensegmenten - Wir verwenden im Allgemeinen die P / BV- oder Residual Income-Methode, um den Bankensektor zu bewerten
5. E-Commerce-Segment -  Wir verwenden EV / Sales, um das E-Commerce-Segment (wenn das Segment nicht rentabel ist) oder das EV / Subscriber- oder PE-Multiple zu bewerten

Mojo Corp Gesamtbewertung = (1) Bewertung des Automobilsegments + (2) Bewertung des Öl- und Gassegments + (3) Bewertung des Software-Segments + (4) Bewertung des Bankensegments + (5) E-Commerce-Segment

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